完善余額寶法律問(wèn)題的建議論文
一、余額寶的特點(diǎn)
2013年6月13日，阿里巴巴的支付寶聯(lián)合天弘基金推出“余額寶”業(yè)務(wù)。該項業(yè)務(wù)是支付寶為個(gè)人用戶(hù)打造的一項余額增值服務(wù)。通過(guò)余額寶，用戶(hù)不僅能夠得到比銀行活期存款利息更高的收益，還能夠隨時(shí)消費支付和轉出，像使用支付寶余額一樣方便。因此，余額寶一經(jīng)推出，就受到了個(gè)人用戶(hù)的熱烈追捧。據天弘基金2015年一季報披露，余額寶一季末規模達7，117億元，相對2014年年末增1，328億元。在2014年連續四個(gè)季末保持在5，000多億元后，余額寶規模首次突破7，000億元。與傳統的金融理財產(chǎn)品相比，余額寶有以下顯著(zhù)的特點(diǎn)：
�。ㄒ唬┘婢呦M和收益雙重功能。這是余額寶最大的一個(gè)創(chuàng )新點(diǎn)。阿里的余額寶第一次把第三方支付和互聯(lián)網(wǎng)金融理財結合起來(lái)的，這就讓余額寶誕生之初就已經(jīng)有了龐大的客戶(hù)群體，加上高收益的吸引，余額寶的客戶(hù)群體日益增大�？蛻�(hù)把錢(qián)存到余額寶里面，不但可以有高于銀行活期存款的收益，而且可以隨時(shí)用來(lái)消費、轉賬和支付。
�。ǘ┯囝~寶銷(xiāo)售起點(diǎn)低。傳統的基金理財產(chǎn)品銷(xiāo)售門(mén)檻是1，000元，有的甚至更高，這就把相當一部分客戶(hù)擋在了基金理財產(chǎn)品的大門(mén)之外。但余額寶的用戶(hù)在進(jìn)行投資時(shí)是不用任何手續費等其他費用的，即便是一元錢(qián)也能購買(mǎi)。余額寶這種“積少成多”的經(jīng)營(yíng)手段能夠讓用戶(hù)將自己的散錢(qián)匯聚成大錢(qián)，而且在這個(gè)過(guò)程中每一個(gè)用戶(hù)都能享受通過(guò)理財帶來(lái)的快樂(lè )。
�。ㄈ┯囝~寶收益率相對較高。余額寶面世之初的收益率高達7%，而同期銀行的活期存款利率僅是0.35%，雖然余額寶的收益整體呈現出下滑的趨勢，截至2015年3月1日，余額寶的七日年化收益率為4.7%，銀行的同期活期存款利率是0.35%，余額寶的收益整整是銀行活期存款利率的13倍。
�。ㄋ模┯囝~寶操作方便快捷。支付寶用戶(hù)只需打開(kāi)個(gè)人賬戶(hù)信息，在賬戶(hù)余額那一欄內，點(diǎn)擊轉入“余額寶”，就相當于默認一鍵購買(mǎi)了天弘基金的增利寶貨幣基金�！坝囝~寶”里錢(qián)的贖回采取“T+0”設置，不僅做到“當天贖回、當天到賬”，更可實(shí)現“實(shí)時(shí)到賬”。還可以直接用“余額寶”里的錢(qián)進(jìn)行網(wǎng)購、繳費等支付。而對于基金來(lái)說(shuō)，支付就相當于贖回了貨幣基金。在整個(gè)流程中的一系列步驟跟用戶(hù)使用支付寶一樣便捷。
�。ㄎ澹┯囝~寶收益高度透明。余額寶的收益的計算方式是：在當天15：00之前轉入的余額寶的資金，天弘公司會(huì )在第二個(gè)工作日進(jìn)行確認，并于第二天的15：00左右發(fā)放收益，如果資金在15：00之后轉入，那么就會(huì )順延一個(gè)工作日。余額寶客戶(hù)通過(guò)手機支付寶客戶(hù)端可以隨時(shí)查看自己的余額寶余額和收益，天弘公司也會(huì )每天都公布余額寶七日年化收益率，所有的操作都公開(kāi)透明。
二、余額寶存在的法律問(wèn)題與隱患
�。ㄒ唬┢鎻娬{貨幣基金高收益，風(fēng)險提示不足。余額寶自身宣傳、推介行為不夠規范。余額寶從其本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，是一種借助具有基金支付機構資信的第三方電子商務(wù)平臺進(jìn)行銷(xiāo)售的貨幣基金，主要投資于國債、央行票據、商業(yè)票據、銀行定期存單等短期、風(fēng)險小的貨幣市場(chǎng)工具。盡管貨幣基金的風(fēng)險較低，并不意味著(zhù)貨幣基金沒(méi)有投資風(fēng)險。即貨幣基金與銀行存款不同，并不保證收益水平，其同樣會(huì )存在利率風(fēng)險、購買(mǎi)力風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動(dòng)性風(fēng)險。因此，余額寶應當根據《證券投資基金法》第九十九條規定，向投資人充分提示投資風(fēng)險，從而為投資者提供價(jià)值判斷的依據。但余額寶自上線(xiàn)以來(lái)，過(guò)分宣傳其高收益特征，其萬(wàn)無(wú)一失、年化收益率達到7%的承諾并未真實(shí)全面向消費者披露潛在風(fēng)險，這些標語(yǔ)極容易使消費者產(chǎn)生余額寶毫無(wú)風(fēng)險，涉嫌違反了法律規定的真實(shí)信息告知義務(wù)和知情權。同時(shí)，在余額寶官方主頁(yè)，看到的是其收益穩健、被盜100%賠付、靈活存取等宣傳內容，僅用一行小字提示“貨幣基金不等同于銀行存款，過(guò)往業(yè)績(jì)不預示其未來(lái)表現，市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎”。因此，余額寶較高收益極易對消費者產(chǎn)生誤導作用，投資者權益難以得到有效保障，行業(yè)系統性風(fēng)險增加。
�。ǘ┗鹦畔⑴恫煌晟�，不利于投資者利益保護。一方面依據法律規定，基金銷(xiāo)售機構通過(guò)第三方電子商務(wù)平臺開(kāi)展基金銷(xiāo)售活動(dòng)的，應當在第三方電子商務(wù)平臺的醒目位置披露其工商登記信息和基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)資格信息。但在余額寶官方主頁(yè)上發(fā)現其僅以一行小字提示“支付寶打造的余額增值服務(wù)，把錢(qián)轉入余額寶即購買(mǎi)了由天弘基金提供的增利寶貨幣基金，可獲得收益”，并未找到天弘基金工商登記信息和基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)資格信息。僅僅憑借寥寥幾句信息，投資者難以全面了解天弘基金管理公司業(yè)務(wù)及發(fā)展現狀，在此情況下貿然將資金投入有天弘基金推出的貨幣基金產(chǎn)品，容易產(chǎn)生安全隱患和矛盾糾紛；另一方面根據證券法規定，投資者享有對于基金性質(zhì)、運作情況、收益情況的知情權�；鸸芾砣�、基金托管人和其他基金信息披露義務(wù)人應當真實(shí)、準確、完整地依法披露基金信息，并保證投資人能夠按照基金合同約定的時(shí)間和方式查閱或者復制公開(kāi)披露的信息資料。但在余額寶整個(gè)交易活動(dòng)中，投資者看不到任何與自身利益息息相關(guān)的信息披露內容，必須通過(guò)超鏈接到天弘基金網(wǎng)站才能查閱。這樣的信息披露使得缺乏基金購買(mǎi)經(jīng)驗和背景知識的普通客戶(hù)，沒(méi)有意識到在投資前需要仔細查詢(xún)基金的相關(guān)信息，僅僅憑借第三方支付平臺的簡(jiǎn)單介紹就進(jìn)行基金流轉，基金交易難以充分保障投資者的知情權，對投資者和基金管理人以及第三方支付平臺都有潛在危險。
�。ㄈ┓啥ㄐ圆幻鞔_，涉嫌基金銷(xiāo)售行為。根據《余額寶服務(wù)協(xié)議》內容提示，支付寶及其關(guān)聯(lián)公司僅向投資者提供資金支付渠道，其公司及其關(guān)聯(lián)公司并非為理財產(chǎn)品購買(mǎi)協(xié)議的參與方。即天弘基金開(kāi)通網(wǎng)上基金直銷(xiāo)業(yè)務(wù)，余額寶僅提供資金支付服務(wù)。所謂基金直銷(xiāo)，是指投資者通過(guò)基金公司或基金公司網(wǎng)站進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)基金的一種方式，申購和贖回直接在基金公司或基金公司網(wǎng)站進(jìn)行，不通過(guò)銀行或證券公司的網(wǎng)點(diǎn)。但余額寶的運作模式和直銷(xiāo)區別很大，如基金直銷(xiāo)過(guò)程中必需的客戶(hù)身份證、銀行開(kāi)戶(hù)賬戶(hù)等用戶(hù)的.資料并不由天弘基金掌握，而是由支付寶提供給天弘基金，用戶(hù)個(gè)人更是沒(méi)有在天弘基金直接開(kāi)設賬戶(hù)，也不擁有獨立的天弘基金賬戶(hù)密碼，余額寶的行為更接近于基金代銷(xiāo)，這也正是余額寶銷(xiāo)售資格的問(wèn)題所在。
三、余額寶法律問(wèn)題完善建議
�。ㄒ唬┘訌娀ヂ�(lián)網(wǎng)金融的信用體系建設�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展離不開(kāi)信用環(huán)境的建立和完善，完善的信用環(huán)境可以防范失信行為的發(fā)生，保證整個(gè)金融體系的可持續發(fā)展。第一，加強立法工作，使信用制度成為一套全面的體系，不僅要制定或修訂主要的法律法規，互聯(lián)網(wǎng)金融自身的自律機制和內部的管理制度也要進(jìn)行相應的調整和完善；第二，推動(dòng)一套以行政性懲戒為核心的信用懲戒機制的形成，如今利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行交易的用戶(hù)越來(lái)越多，而誠信缺失導致用戶(hù)損失也不計其數，若沒(méi)有一套完備的信用懲戒機制，對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展必定是有百害而無(wú)一利，而行政性懲戒恰恰是所有懲戒機制中最具威力和震懾力的；第三，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的信用中介服務(wù)機構，為金融創(chuàng )新產(chǎn)品制定一套專(zhuān)門(mén)的信用評級機制，新生的金融創(chuàng )新產(chǎn)品必須經(jīng)過(guò)信用評級機制的考核才能順利進(jìn)入金融市場(chǎng)�？傊�，信用體系建設要貫穿于互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展中，互聯(lián)網(wǎng)金融也要全方位、寬領(lǐng)域、多層次地展現信用體系。
�。ǘ┙⑴c余額寶相適應的存款保險制度。由于余額寶自身的優(yōu)勢，越來(lái)越多的人選擇把閑散資金放在余額寶賬戶(hù)中，雖然余額寶承諾“安全有保障，資金被盜全額補償，萬(wàn)無(wú)一失”，但客戶(hù)資金被盜現象屢見(jiàn)不鮮。此外，余額寶對風(fēng)險的揭示不足，誤導了許多投資者盲目將資金投入其中，一旦出現利率風(fēng)險，天弘基金公司的貨幣基金出現利空，余額寶不能繼續保證穩健收益，若贖回資金鏈發(fā)生斷裂將會(huì )引發(fā)客戶(hù)對基金公司的信用危機，客戶(hù)的損失難以得到賠付。余額寶發(fā)生信用危機時(shí)，存款保險制度能增強社會(huì )公眾對余額寶與互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的信心，從而可以有效地避免因信用危機而造成的沖擊。因此，為了保護廣大余額寶客戶(hù)的合法利益，維護互聯(lián)網(wǎng)金融體系的安全與穩定，有必要設立專(zhuān)門(mén)的存款保險機構。我國早在1993年就提出要建立存款保險基金，之后央行和政府對存款保險制度也開(kāi)展了許多工作。通過(guò)設立專(zhuān)門(mén)的余額寶存款保險機構，規定余額寶必須或自愿根據客戶(hù)投放在余額寶賬戶(hù)的金額按一定的費率向存款保險機構投保，當余額寶出現客戶(hù)資金被盜、經(jīng)營(yíng)危機或陷入破產(chǎn)境地時(shí)，由存款保險機構向余額寶提供流動(dòng)性支持或直接向余額寶客戶(hù)支付部分或全部的賠償金額。
�。ㄈ┩晟苹ヂ�(lián)網(wǎng)金融監管法律體系。目前，我國互聯(lián)網(wǎng)金融監管存在著(zhù)許多空白，余額寶尚未獲得基金銷(xiāo)售牌照便堂而皇之地代銷(xiāo)天弘基金公司的基金產(chǎn)品，其本身就介于合法和非法的邊界之間，正是由于監管的空白，準入門(mén)檻過(guò)低，以至于在互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)中魚(yú)目混珠�？梢�(jiàn)，監管制度存在一定的滯后性，必須及時(shí)制定出監管互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng )新產(chǎn)品的制度。首先，監管部門(mén)應當在現有的金融法律法規基礎之上制定出細化的法律規則，以促使余額寶有法可依，其非法部分也可違法有究；其次，除了制定余額寶相關(guān)的法律法規外，監管部門(mén)還應當制定有關(guān)余額寶的配套設施，如成立專(zhuān)門(mén)的互聯(lián)網(wǎng)金融消費者保護機構，負責協(xié)調處理與互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的服務(wù)投訴、糾紛解決；再次，余額寶應當效仿其他金融機構，成立專(zhuān)門(mén)的協(xié)會(huì )實(shí)行自律�？傊�，余額寶這個(gè)金融創(chuàng )新已經(jīng)掀起一場(chǎng)對傳統金融體系的變革，其帶來(lái)的積極作用是深遠的。所以監管部門(mén)要把余額寶拉到法律法規的監管之下，賦予其合法化，以促進(jìn)余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng )新的可持續發(fā)展。
�。ㄋ模┩晟谱C券投資基金信息披露制度。信息披露是聯(lián)系投資者與基金之間的橋梁，基金管理人對基金信息的掌握具有壟斷地位，有關(guān)法律法規必須對基金管理人的信息披露義務(wù)以及違反義務(wù)的行為做出嚴格的規定。而基金第三方支付機構作為基金購買(mǎi)委托代理中的受托人，具有對委托人報告的義務(wù)，理應在基金支付頁(yè)面上進(jìn)行一定的信息披露工作，并且建立直接而明確地通往基金管理人信息披露頁(yè)面的鏈接或者注明查閱有關(guān)信息的方式。首先，在證券投資基金信息披露管理法規中對互聯(lián)網(wǎng)基金交易信息披露進(jìn)行專(zhuān)門(mén)規定，對基金信息及風(fēng)險提示在第三方支付平臺首頁(yè)及支付款網(wǎng)頁(yè)設立專(zhuān)門(mén)的欄目，對相關(guān)信息和風(fēng)險可能性以及相關(guān)權責進(jìn)行合法的解釋?zhuān)疬\營(yíng)與收益情況進(jìn)行與基金管理人信息披露網(wǎng)頁(yè)的同步實(shí)時(shí)更新；其次，基金管理人應設置專(zhuān)門(mén)的信息披露網(wǎng)頁(yè)，不得隱瞞或遺漏負面信息，否則承擔相關(guān)的法律責任；再次，應建立投資者監督管理機制，對基金管理人的信息披露的及時(shí)性、完整性和真實(shí)性進(jìn)行監督，防控投資風(fēng)險轉化為實(shí)際損失。
�。ㄎ澹⿵娀顿Y者風(fēng)險意識。支付寶推出余額寶業(yè)務(wù)，為了吸引金融消費者，并未明確、醒目地告知客戶(hù)此業(yè)務(wù)存在的風(fēng)險以及所謂的“利息”并非銀行存款的利息而是購買(mǎi)基金所得收益。但是，盡管其風(fēng)險披露如此不完善，余額寶僅僅用了6天時(shí)間用戶(hù)即突破100萬(wàn)個(gè)，余額寶合作的增利寶貨幣基金開(kāi)戶(hù)數即突破100萬(wàn)個(gè)。這反映出消費者在巨大收益面前極其容易忽視其所潛在的風(fēng)險而盲目消費，將自身的利益置于危險之中。加之消費者在市場(chǎng)中本來(lái)屬于弱勢群體，而互聯(lián)網(wǎng)金融存在信息不對稱(chēng)、技術(shù)風(fēng)險等特征，因此加強對消費者的教育和保護，提高其風(fēng)險防范意識和自我保護意識變得十分重要。金融監管機構可深入基層，開(kāi)展消費者風(fēng)險講座、消費者交流會(huì )等多種形式的活動(dòng)，使得消費者在學(xué)習和交流中進(jìn)一步了解互聯(lián)網(wǎng)金融特征，增長(cháng)法律知識，增強法制觀(guān)念。
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