最新壽險風(fēng)險分析論文
壽險定價(jià)利率風(fēng)險是指壽險資金實(shí)際收益率與保單預定利率之不利偏差引起的虧損的可能性。壽險定價(jià)利率風(fēng)險是威脅著(zhù)壽險公司盈利能力和壽險經(jīng)營(yíng)穩定性的一大風(fēng)險，其發(fā)生帶來(lái)的最直接的后果就是利差損．即通常所說(shuō)的保單利差損風(fēng)險。利差損是指壽險公司實(shí)際投資收益率低于人壽保險產(chǎn)品的定價(jià)利率而產(chǎn)生的虧損。由于人壽保險業(yè)務(wù)一般都是長(cháng)期性的，因此，壽險公司從在保單中承諾了保證最低投資收益率的那一刻起，利率風(fēng)險就如影相隨了。
壽險產(chǎn)品是應付不確定性而產(chǎn)生的，本質(zhì)上屬于金融類(lèi)產(chǎn)品，利率始終是其定價(jià)時(shí)的一個(gè)非常重要的參數之一。設計保單時(shí)的精算考慮，在技術(shù)允許的條件下已經(jīng)極大地量化了，比如，生命表中的不確定因素，通貨膨脹率，以及根據大數法則得到的各種保險風(fēng)險的出險率。只有預期保險基金投資收益率這一項由于未來(lái)市場(chǎng)利率風(fēng)險千變萬(wàn)化。
精算假設所采用的利率，不管是監管部門(mén)統一確定的定價(jià)利率，還是根據銀行存款利率、通貨膨脹率、投資收益率的歷史情況，兼顧未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展水平確定的利率，都只是一種假設性的利率。由于壽險產(chǎn)品的長(cháng)期性，這種假設性利率就不可避免地會(huì )在未來(lái)一定時(shí)期內受到市場(chǎng)利率上下波動(dòng)的影響(在我國利率市場(chǎng)化進(jìn)程加快的背景下，這一現象將是明顯的)。壽險公司未來(lái)現金流量自然極大地受利率變化的影響，因而利率風(fēng)險在壽險公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)中的影響絕不可等閑視之，需大力加強管理壽險產(chǎn)品的定價(jià)機制。
保險的實(shí)質(zhì)是依據大數法則集合風(fēng)險、分攤損失。通過(guò)訂立合同的形式，保險人一方面從多數投保人處收繳保險費，作為未來(lái)給付保險金的準備金而留存在保險公司內；保險費率是保險人向投保人或被保險人收取的每單位保險金額的保險費，也就是保險的價(jià)格。一般人壽保險單的毛保費(也叫總營(yíng)業(yè)保費)由純保費和附加保費兩部分構成。純保費用于保險合同規定的特定責任損失的補償和給付，按我國的方法，還包含保險公司承擔風(fēng)險責任的一定報酬(即為保險公司的利潤)。純保費依據預定利率和源于生命表的預定死亡率來(lái)計算。附加保費用作彌補保險公司經(jīng)營(yíng)服務(wù)所耗費的各項費用(包括管理費、傭金手續費等)以及風(fēng)險安全加成。其中，安全加成用以補償死亡率及市場(chǎng)等的風(fēng)險。保險精算原則是保證在保險合同有效期內任意時(shí)點(diǎn)上，保險公司的所有收入與其所有支出的價(jià)值的期望值相等(因為所有收入與所有支出均是隨機變量)。計算貼現過(guò)程中所使用的貼現率就是預定利率�？梢�(jiàn)，預定利率是決定保單價(jià)格的重要因素，可以說(shuō)，預定利率是壽險公司對在簽單時(shí)一次收取或分次收取的保費負有的保障的最低收益率。如果其他因素不變，預定利率越高，保費越低，保險成本越高；反之，預定利率越低，保費越高，保險成本越低。按精算等價(jià)原則(在合同成立時(shí))：
純保費的計算公式：純保費精算現值：保額精算現值
毛保費的計算公式：毛保費精算現值=(1+附加費率)x純保費精算現值=保額精算現值+附加費用精算現值
可見(jiàn)，單位保額有效保單的毛保費稱(chēng)為保險費率／不同的投保年齡的保險費率一般不同，單位保額一般定為l(xx)元，并且是隨預定利率而定的，而預定利率大小是由保險資金的投資收益率決定的，而投資收益率又是隨市場(chǎng)利率而定的。并與壽險公司投資的范圍及投資結構有關(guān)(對非傳統保單，例如，投資連結產(chǎn)品，沒(méi)有限定預定利率，所以其保險費率是不定的)。因為人壽保險契約的長(cháng)期性，從安全性出發(fā)，有必要將預定的長(cháng)期投資收益率定得比較保守。避免中途因資金運用收益下降而對已生效保單提高保險費。一般選擇在長(cháng)期內即使一般利率標準下降也經(jīng)受得住的標準線(xiàn)作為預定收益率，即保單的預定利率或稱(chēng)保單信用利率。長(cháng)期壽險產(chǎn)品的保險期限太長(cháng)，要對未來(lái)這么長(cháng)時(shí)間內資金運用收益進(jìn)行準確預測幾乎不可能，一旦利率發(fā)生較大波動(dòng)時(shí)，則固定預定利率保單的預定利率的“不恰當”可能給壽險公司帶來(lái)預定利率風(fēng)險�！邦A定利率風(fēng)險”是指由于預定利率設定不當。致使壽險公司的投資收益率可能低于保單預定利率，而使壽險公司發(fā)生損失的可能性。在分紅保單和萬(wàn)能保單等投資類(lèi)保險產(chǎn)品中因規定有最低保證利率，如果最低保證利率設定過(guò)高也會(huì )存在預定利率風(fēng)險。人壽保險責任準備金是保險人為將來(lái)發(fā)生的債務(wù)而提存的金額，是保險公司的負債。作為責任準備金保存起來(lái)的儲蓄保險費在進(jìn)行資產(chǎn)投資使用時(shí)，會(huì )產(chǎn)生利息分紅等收入。其中，大部分作為以預定利率為基礎的利息轉入責任準備金，從其金額中減去進(jìn)一步進(jìn)行資產(chǎn)運用所需的費用，剩余部分就是利差益(若不足，則產(chǎn)生利差損)。利差益(損)：(資金實(shí)際收益率一預定利率)×責任準備金總額=實(shí)際利息收入和紅利一按預定利率應收的預定利息
資金實(shí)際收益率-2×利息及分紅收入／(期初資產(chǎn)+期末資產(chǎn)-利息及分紅收入)
保險公司會(huì )計核算利差的計算公式是：
利差益(損)=本年度利息收入-[預定利率×(年初責任準備金+純保費-滿(mǎn)期給付-死殘給付)／2]-本年度提存的差益返還金
由上述公式可見(jiàn)，利差是由于保險資金投資收益率和預訂利率之間的差異造成的。利差一定時(shí)，在保單有效期內，隨著(zhù)責任準備金(壽險公司的負債)提取的積累，利差也同時(shí)增加。當壽險公司業(yè)務(wù)達到一定規模，較大的利差損可能會(huì )嚴重影響壽險公司的償付能力，甚至導致其破產(chǎn)。壽險實(shí)務(wù)中，壽險公司要通過(guò)運用保險基金投資來(lái)保證公司的償付能力。在費率精算厘定中，精算等價(jià)原則本來(lái)就考慮到了準備金的積累增值，且保險市場(chǎng)激烈競爭導致的費率降低(預定利率升高)，因此，承保業(yè)務(wù)虧損更要求保險投資來(lái)彌補。對利差準確的把握應為壽險資金實(shí)際收益率或壽險公司內部收益率與保單預定利率(保單信用利率)之差。這是因為：
1、直接決定壽險經(jīng)營(yíng)利潤大小的是資金實(shí)際收益率而非市場(chǎng)利率。
2、從數值上說(shuō)，雖然壽險資金實(shí)際收益率與市場(chǎng)利率有很大的關(guān)聯(lián)性，但二者卻不盡相等。壽險資金實(shí)際收益率不僅受市場(chǎng)利率高低的影響，對壽險公司而言，實(shí)際收益率的大小還受本公司資金運用方式、投資組合方式以及宏觀(guān)法律調控對壽險資金運用的限制等各因素的影響。如果壽險公司對其資金通過(guò)了良好的運作，其投資回報率會(huì )高于市場(chǎng)利率。
3、市場(chǎng)利率是保險人確定保單預定利率考慮的.一個(gè)重要因素。就目前我國壽險市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，由于壽險資金運用渠道和中國利率市場(chǎng)化的限制，我國壽險保單預定利率與銀行存貸款利率的相關(guān)性很強。本文中提及的利率風(fēng)險并非通常所說(shuō)的市場(chǎng)利率風(fēng)險，是指壽險公司實(shí)際投資收益率風(fēng)險。壽險定價(jià)中的利率也是指壽險公司的實(shí)際投資收益率。
我國定價(jià)利率風(fēng)險的形成既有宏觀(guān)經(jīng)濟形勢變動(dòng)等客觀(guān)方面的原因，也有壽險企業(yè)內部經(jīng)營(yíng)方面的問(wèn)題。壽險定價(jià)利率風(fēng)險形成的客觀(guān)原因指的是引發(fā)其形成的社會(huì )經(jīng)濟環(huán)境方面的原因。宏觀(guān)經(jīng)濟形勢起伏不定，銀行存款利率下調，壽險業(yè)務(wù)的發(fā)展離不開(kāi)國家宏觀(guān)經(jīng)濟的大環(huán)境，我國壽險產(chǎn)品定時(shí)，對于保單預定利率的假定，主要以銀行存款利率為參考對象。銀行存款利率的下調成為引起我國壽險定價(jià)利率風(fēng)險的一個(gè)最直接的原因。壽險定價(jià)利率風(fēng)險形成的主觀(guān)原因指的是壽險公司內部經(jīng)營(yíng)及監管方面存在的問(wèn)題。
(1)根本原因：盲目追求業(yè)務(wù)規模；
(2)直接原因：壽險產(chǎn)品定價(jià)利率設定不當；
(3)間接原因：經(jīng)營(yíng)體制存在弊端；
(4)政策原因：監管滯后；
(5)社會(huì )原因：壽險資金運用渠道單一。
宏觀(guān)經(jīng)濟形勢的跌宕起伏，銀行利率的頻頻變動(dòng)，資本市場(chǎng)的不成熟，加之發(fā)展初期壽險企業(yè)內部諸多不規范操作，這些因素共同導致了定價(jià)利率風(fēng)險的產(chǎn)生。此嚴重的利差損對我國壽險業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了諸多不利影響，已成為阻礙我國壽險業(yè)持續健康發(fā)展的障礙。因此，在壽險實(shí)務(wù)中，我們一定要找到適合自己的，能夠積極地控制和管理壽險定價(jià)的利率風(fēng)險。中國已經(jīng)正式加入了WTO，經(jīng)濟的國際化程度正在提高，中國的壽險業(yè)必將與國際慣例接軌，執行國際風(fēng)險管理的標準。隨著(zhù)利率的市場(chǎng)化、資本項目的開(kāi)放、證券市場(chǎng)等方面的發(fā)展，壽險市場(chǎng)更加開(kāi)放復雜，競爭將更加激烈，利率風(fēng)險的作用將更明顯。這些都要求我們建立有效的利率風(fēng)險管理系統，科學(xué)地識別、計量和控制利率風(fēng)險，將中國的壽險風(fēng)險管理帶人更高的層次，取得更輝煌的成績(jì)。
摘要：壽險定價(jià)利率風(fēng)險是指壽險資金實(shí)際收益率與保單預定利率之不利偏差引起的虧損的可能性。它是威脅壽險公司盈利能力和壽險經(jīng)營(yíng)穩定性的一大風(fēng)險，其發(fā)生帶來(lái)的最直接的后果就是利差損．即通常所說(shuō)的保單利差損風(fēng)險。我國壽險定價(jià)利率風(fēng)險的產(chǎn)生既有宏觀(guān)經(jīng)濟形勢變動(dòng)等客觀(guān)方面的原因，也有壽險企業(yè)內部經(jīng)營(yíng)方面的問(wèn)題。嚴重的利差損風(fēng)險對我國壽險業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了諸多不利影響，已成為阻礙我國壽險業(yè)持續健康發(fā)展的障礙。
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