淺談阿里的價(jià)值的論文1500字
9 月 19 日阿里巴巴成功上市，收盤(pán)價(jià)比發(fā)行價(jià)上漲 38%，市值 2300 億美元，成為僅次于google 市值的全球第二大互聯(lián)網(wǎng)公司，而且還超過(guò)了中國騰訊和百度的市值總和，同時(shí)超越其他62 家信息技術(shù)等科技類(lèi)中概股市值總和(2203.36億美元)，阿里市值約為京東、當當網(wǎng)等 4 家電商類(lèi)中概股市值總和的 4.19 倍。
對于阿里巴巴 2300 億美元市值，投行和投資者只看到阿里巴巴連年來(lái)不斷增長(cháng)的收入，以及淘寶、天貓龐大的交易額，還有中國巨大網(wǎng)民市場(chǎng)的紅利。阿里巴巴到底值多少錢(qián)?這個(gè)問(wèn)題的背后，直接關(guān)系到國內電商市場(chǎng)的總量估值。
這是因為阿里巴巴上市的核心資產(chǎn)是淘寶及其衍生物天貓商城，到現在為止，這兩家公司占有了國內網(wǎng)購交易 80% 以上的市場(chǎng)，是一家徹底的高份額領(lǐng)導型公司。在一定意義上，淘寶的歷史就是國內電商的歷史。2004年淘寶成立的時(shí)候，網(wǎng)絡(luò )購物還只是一種可能性。
互聯(lián)網(wǎng)作為一種購物方式在國內顯山露水是在 2008 年，這一年網(wǎng)購交易總額突破千億，在全社會(huì )商品零售總額的占比當中突破 1%。而淘寶的大市場(chǎng)模式在所有網(wǎng)購平臺當中占有絕對優(yōu)勢大市場(chǎng)模式可以容納海量賣(mài)家，淘寶早期很多賣(mài)家把這里當作了創(chuàng )業(yè)平臺，而產(chǎn)品的`多樣性和價(jià)格戰是這些規模很小的賣(mài)家可以在淘寶崛起的根本。到現在為止，淘寶的產(chǎn)品多樣性仍然是一個(gè)顯著(zhù)的特征，只要顧客想到了，并且去淘寶搜索，保證已經(jīng)有人在上面賣(mài)。
隨后幾年，網(wǎng)購作為一種交易方式在國內的增速都是非常驚人的，差不多每年以 50% 以上的速率在增加。到 2013 年，網(wǎng)購交易總額突破了15000 億，在國內商品零售總額當中占比已經(jīng)到了 6.5%。去年，其旗下淘寶和天貓商城的交易總額達2400億美元，這個(gè)數據是易趣(eBay)的3倍、亞馬遜(Amazon)的 2 倍多。
上市成功僅是走出了第一步，如果理性分析，還要從數據的角度客觀(guān)評價(jià)。先看幾大核心數據：2014 年 Q2 阿里營(yíng)業(yè)收入 157.1 億元人民幣;2014 年 Q2 歸屬普通股股東的凈利潤為 123.44億元;2014 年第二季度，阿里巴巴集團的總活躍買(mǎi)家數達到了 2.79 億;2014 年 Q2 阿里的交易額數據同樣亮眼，達到了 5010 億元人民幣。
用戶(hù)量決定總交易額，總交易額決定營(yíng)收，營(yíng)收決定利潤，阿里這四大核心數據都相當亮眼，這四大數據也決定了阿里的估值下限。我們來(lái)預測一下。如果阿里平臺今年的交易額會(huì )接近 3 萬(wàn)億元人民幣，占社會(huì )商品零售總額的近 10%，阿里 2014 年的利潤可能達到 60 億美元，三年后的利潤可能會(huì )達到 120 億美元。按照 3 年利潤增速30% 的保守計算，其 2014 年 PE 給 30 倍，則其當前估值至少為 1800 億美元，這可以視為一個(gè)下限。但由于包括股權結構，增長(cháng)速度以及互聯(lián)網(wǎng)大環(huán)境的不確定因素，同時(shí)，阿里大玩跨界其實(shí)也蘊含著(zhù)諸多不確定因素，所以 2500 億美元已經(jīng)是目前較合理的上限。
阿里巴巴從 B2B 起家撈到第一桶金，然后做起 C2C 的淘寶，還做大了網(wǎng)絡(luò )支付的支付寶，再成功轉型B2C的天貓;后面還有大數據的阿里云。這種連續的華麗轉身，只有馬云做得到，因為他玩的就是生態(tài)系統。
上市前夕，馬云發(fā)表了一封《在 15 年爭議中如履薄冰，不回避挑戰》的公開(kāi)信。在這封信中，他 27 次提到生態(tài)系統，他說(shuō)：我們運營(yíng)的不是一個(gè)公司，而是一個(gè)生態(tài)系統，一個(gè)用新技術(shù)、新理念組建而成，由全球數億的消費者、零售商、制造商、服務(wù)提供商和投資者組成的仍在持續長(cháng)大和進(jìn)化的新經(jīng)濟體。
馬云最大的對手、Amazon 創(chuàng )始人貝佐斯有一句名言：從短期來(lái)看，股市是一個(gè)投票機;而從長(cháng)期來(lái)看，股市是一個(gè)稱(chēng)重機。任何公司的開(kāi)盤(pán)輝煌都是暫時(shí)的，要長(cháng)久地回報投資人，馬云和阿里巴巴的生態(tài)系統，或許在未來(lái)移動(dòng)端面臨的敵人會(huì )更多。
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