理財有關(guān)的論文

　　理財，成為當下一個(gè)最為熱門(mén)的話(huà)題。股市、期市、房地產(chǎn)、黃金、外匯、收藏等等，都在誘惑著(zhù)人們那一顆顆騷動(dòng)的心。以下是小編精心準備的理財有關(guān)的論文，大家可以參考以下內容哦！

　　【摘 要】企業(yè)理財是一項組織企業(yè)財務(wù)活動(dòng)，協(xié)調企業(yè)同各方面財務(wù)關(guān)系的管理活動(dòng)。本文分別從企業(yè)利潤最大化、企業(yè)價(jià)值最大化、股東財富最大化、凈資產(chǎn)收益率最大化四個(gè)方面進(jìn)行了論述，為提高企業(yè)財務(wù)管理水平提供了一定的依據。

　　【關(guān)鍵詞】企業(yè)管理；財務(wù)管理；研究措施

　　企業(yè)理財是一項組織企業(yè)財務(wù)活動(dòng)，協(xié)調企業(yè)同各方面財務(wù)關(guān)系的管理活動(dòng)。明確企業(yè)理財目標是做好財務(wù)管理工作的前提和基礎。幾年來(lái)，理論界對此有過(guò)激烈討論，但沒(méi)有一個(gè)肯定的答案。筆者認為，企業(yè)理財目標應考慮到影響企業(yè)理財的各種有益集團，體現財務(wù)活動(dòng)的客觀(guān)規律，協(xié)調處理財務(wù)關(guān)系，又要體現宏觀(guān)經(jīng)濟體制和企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式的要求，并注重償債能力、運營(yíng)能力和盈利能力的協(xié)調統一。本文將對我國當前企業(yè)理財目標理論的幾種主要觀(guān)點(diǎn)進(jìn)行評析，認為股東財富最大化或企業(yè)價(jià)值最大化是我國目前最科學(xué)的財務(wù)管理目標。

　　一、企業(yè)利潤最大化

　　企業(yè)利潤最大化主要是針對已被拋棄的產(chǎn)值最大化觀(guān)念提出的。在計劃經(jīng)濟體制下，企業(yè)的財產(chǎn)所有權和經(jīng)營(yíng)權高度集中，企業(yè)的主要任務(wù)是執行國家下達的總產(chǎn)值指標。企業(yè)的財產(chǎn)所有權和經(jīng)營(yíng)權高度集中，企業(yè)的主要任務(wù)是執行國家下達的總產(chǎn)值指標。企業(yè)領(lǐng)導人職位的升遷，職工個(gè)人利益的多少，均由其完成產(chǎn)值計劃指標的程度決定，這就決定了企業(yè)必然要把總產(chǎn)值作為其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主要任務(wù)。隨著(zhù)我國經(jīng)濟體制改革的不斷深入，經(jīng)濟體制由高度集中的計劃經(jīng)濟轉向商品經(jīng)濟，實(shí)行政企分開(kāi)，兩權分離，企業(yè)有了自主權，有了自己的經(jīng)營(yíng)利潤。人們逐漸認識到產(chǎn)值最大化目標模式弊端太多。一個(gè)企業(yè)如果產(chǎn)品銷(xiāo)售不出去，投入的資本沒(méi)有效益，早晚會(huì )倒閉，更別說(shuō)履行社會(huì )責任了。于是，企業(yè)的理財目標就自然地轉向了“利潤最大化”。與產(chǎn)值最大化相比，將利潤最大化作為理財目標有一定的道理。首先，促使企業(yè)注重投入與產(chǎn)出的對比結果，關(guān)心經(jīng)濟效益的高低。利潤是收入與費用的差額，企業(yè)為追求利潤增長(cháng)，就要努力增收節支，就必須改進(jìn)技術(shù)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率和資源的利用水平，降低產(chǎn)品成本，這都有利于資源的合理配置和經(jīng)濟效益的提高。其次，促使企業(yè)重視產(chǎn)品，關(guān)注市場(chǎng)需求。企業(yè)的產(chǎn)品只有銷(xiāo)售出去，才能實(shí)現利潤。以利潤最大化作為理財目標會(huì )促使企業(yè)進(jìn)行市場(chǎng)調查，自覺(jué)適應市場(chǎng)需求，提高產(chǎn)品質(zhì)量，生產(chǎn)市場(chǎng)適銷(xiāo)差評，并研究制訂營(yíng)銷(xiāo)策略，把產(chǎn)品順利銷(xiāo)售出去。第三，利潤是增加投資者收益、提高職工勞動(dòng)報酬的源泉，也是企業(yè)積累資本、擴大經(jīng)營(yíng)規模的來(lái)源。利潤的高低還體現了企業(yè)對國家、對社會(huì )的貢獻。

　　但利潤最大化的理財目標實(shí)踐中也存在一些缺陷。其一，利潤是一個(gè)絕對數，未考慮同投入資本的關(guān)系，不能科學(xué)地說(shuō)明企業(yè)經(jīng)濟效益的高低，不便于同一企業(yè)不同時(shí)期、不同企業(yè)之間進(jìn)行比較。另外，會(huì )誤導企業(yè)選擇投入資本額較高的項目，而不是高效率的項目，不利于資金的有效使用。其二，未考慮獲得利潤的時(shí)間和風(fēng)險，難以對不同時(shí)期獲得的利潤額的大小做出判斷，且會(huì )促使企業(yè)管理當局不顧風(fēng)險大小追求最大利潤。其三，往往導致企業(yè)只關(guān)心當前利潤，忽視在科技開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品市場(chǎng)占有率、生活福利設施、履行社會(huì )責任等方面下功夫，不利于企業(yè)的長(cháng)期健康發(fā)展。

　　二、企業(yè)價(jià)值最大化

　　企業(yè)價(jià)值最大化理論上很有道理，但實(shí)際操作過(guò)程中有很大的不足。企業(yè)價(jià)值一般通過(guò)分析資產(chǎn)負債表和利潤表來(lái)評價(jià)，但它們只能反映企業(yè)價(jià)值的一個(gè)方面，不能反映企業(yè)價(jià)值的全貌。測度和評價(jià)企業(yè)價(jià)值的指標主要有三種：賬面價(jià)值、經(jīng)濟價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值。賬面價(jià)值是以歷史成本為基礎的，它反映的是保留在賬面上的公司“過(guò)去”的價(jià)值，這種價(jià)值只能包括可以在賬面上反映的資產(chǎn)和負債，如固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、部分無(wú)形資產(chǎn)、長(cháng)期負債、流動(dòng)負債及利潤等。經(jīng)濟價(jià)值則是對企業(yè)有型資產(chǎn)重置以及對企業(yè)整體重新評估所得到的價(jià)值，是站在“現在”這個(gè)視點(diǎn)來(lái)觀(guān)察的企業(yè)價(jià)值。它不僅包括賬面價(jià)值中所有的項目（已經(jīng)過(guò)重新評估），而且還包括賬面價(jià)值中所沒(méi)有的部分無(wú)形資產(chǎn)和商譽(yù)的價(jià)值。市場(chǎng)價(jià)值是將公司置于資本市場(chǎng)上，由投資者對其價(jià)值的期望而形成的期望價(jià)值，雖然它是以現在的眼光來(lái)度量的，但它反映的卻是企業(yè)的未來(lái)。市場(chǎng)價(jià)值中不僅包括經(jīng)濟價(jià)值中所反映的所有因素，還包括企業(yè)的人力資本、技術(shù)發(fā)展前景、地理位置、客戶(hù)群、產(chǎn)品市場(chǎng)現狀與未來(lái)發(fā)展等方面的價(jià)值，這些價(jià)值是對企業(yè)未來(lái)的預期，很難以一種通用的標準來(lái)加以量化，只能由眾多投資者以自己的預期和選擇以集合競價(jià)的方式來(lái)為企業(yè)定價(jià)，對于上市公司一般以股價(jià)來(lái)表示。

　　由以上分析可知，賬面價(jià)值的對企業(yè)過(guò)去價(jià)值的記錄，經(jīng)濟價(jià)值是對企業(yè)現在價(jià)值的度量，市場(chǎng)價(jià)值是對企業(yè)未來(lái)價(jià)值的'預期。它們是從不同側面來(lái)測度和評價(jià)企業(yè)的價(jià)值。只有把三者結合起來(lái)才能全面、完整、真實(shí)地認識一個(gè)企業(yè)的價(jià)值。所以，要評價(jià)企業(yè)價(jià)值在理論上是很有道理的，但是在實(shí)際操作中卻很難實(shí)現，往往我們所得到的企業(yè)價(jià)值，與理論和實(shí)際中的相差甚遠。

　　三、股東財富最大化

　　以股東財富最大化作為財務(wù)管理目標，其主要優(yōu)點(diǎn)是考慮了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險價(jià)值。一般認為，股票市場(chǎng)價(jià)格的高低體現著(zhù)投資大眾對公司價(jià)值的客觀(guān)評價(jià)。它可以每股市價(jià)反映資本和利潤之間的關(guān)系，它受預期每股盈余的影響，反映每股盈余的大小和取得時(shí)間；它受企業(yè)風(fēng)險的影響，可以反映每股盈余的風(fēng)險。因此，股東財富最大化的理財目標，可以提高經(jīng)營(yíng)資金的安全性和有效性。

　　股東財富最大化的理財目標在實(shí)際中很難普遍采用。無(wú)論是在我國還是在西方，上市公司在全部企業(yè)中只占少數，大量的非上市公司不可能采用這一目標。股票市價(jià)的不確定性：在股價(jià)的決定因素中，有一些是管理當局不可控制的因素，如外部環(huán)境的限制、經(jīng)濟活動(dòng)的一般水平、所得稅制度以及股票市場(chǎng)的情況等。另外，廣大投資者的投資動(dòng)機、個(gè)人偏好、專(zhuān)業(yè)水平差異，也會(huì )影響公司外部對公司股票價(jià)格的評價(jià)，而作為理財目標應是企業(yè)通過(guò)主觀(guān)努力可實(shí)現的；股票市價(jià)的不真實(shí)性：我國證券市場(chǎng)還不規范，股市效率低，信息傳遞速度較慢，投資者對信息的理解能力較差。市場(chǎng)上非理性投資遠遠超過(guò)了理性投資。股票價(jià)格真正能反映投資者的財富是建立在完善的金融市場(chǎng)基礎上的；不利于各利潤主體的協(xié)調：股東財富最大化理財目標易出現僅考慮股東利益，而忽略其他利害關(guān)系人（如債權人、經(jīng)營(yíng)者和職工等）利益的現象，從而影響到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，也可能會(huì )忽視企業(yè)應承擔的社會(huì )責任，加劇企業(yè)與社會(huì )的矛盾，不利于企業(yè)的長(cháng)遠發(fā)展。

　　四、凈資產(chǎn)收益率最大化

　　凈資產(chǎn)收益率是反映上市公司經(jīng)營(yíng)狀況的核心指標。透過(guò)這個(gè)財務(wù)指標，投資者可以對上市公司的財務(wù)狀況做出系統而相對準確的分析，業(yè)內稱(chēng)之為杜邦分析系統。其方法是由核心指標——凈資產(chǎn)收益率，倒推出許多相關(guān)指標，細化分解，直至找到公司財務(wù)結構變動(dòng)的根本原因。采用凈資產(chǎn)收益率有哪些好處呢？第一，凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)相對數，表面了每一元投資的獲利水平，使不同企業(yè)之間具有可比性。第二，凈資產(chǎn)收益率在整個(gè)財務(wù)比率指標體系中是最具綜合性的指標之一，通過(guò)對凈資產(chǎn)收益率的分解，可全面了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財務(wù)狀況，有助于實(shí)現企業(yè)三大能力即償債能力、盈利能力和運營(yíng)能力的協(xié)調。第三，凈資產(chǎn)收益率體現了企業(yè)各相關(guān)利益主體的根本利益。企業(yè)投資者向企業(yè)投入資金是為了獲得資本增值。對債權人來(lái)說(shuō)，現金是決定其本息能否收回的關(guān)鍵；對于經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，充足的現金是企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)順利進(jìn)行的關(guān)鍵。因此，要協(xié)調企業(yè)的所有者、債權人、經(jīng)營(yíng)者三者之間的關(guān)系，就必須重視凈資產(chǎn)收益率。

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