合規文化與操作演講稿
感謝諸位給我機會(huì )就風(fēng)險特性和風(fēng)險管理問(wèn)題發(fā)表演講，這也是后面幾天諸位將要討論的一大主題。今天，我想首先談一下我對風(fēng)險管理的總體看法，然后專(zhuān)門(mén)談?wù)勅婧弦庯L(fēng)險管理問(wèn)題，這是近來(lái)受到廣泛關(guān)注的風(fēng)險管理領(lǐng)域。很顯然，風(fēng)險是各位所在行業(yè)各項經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的固有特征。金融服務(wù)業(yè)及其監管者正通過(guò)事后反思，試圖從近年來(lái)金融服務(wù)業(yè)內控失效事件中吸取經(jīng)驗教訓。我今天的演講將深入探討那些內控失效事件對于合規風(fēng)險管理的啟示。
過(guò)去的二十年，我們看到全球金融體系發(fā)生了巨大變化。在這些變化當中：金融業(yè)越來(lái)越依賴(lài)于風(fēng)險轉移策略；大量的讓人眼花繚亂的新產(chǎn)品正被提供給消費者。隨著(zhù)新投資產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)以及可選擇投資的持續增長(cháng)，如對沖基金，據估計其總額目前已達1萬(wàn)億美元，消費者的投資選擇日益豐富。
總體風(fēng)險管理
目前金融企業(yè)和政府面臨的最大風(fēng)險之一，是應對未來(lái)五年世界變化的準備不足。請注意，我說(shuō)的是對變化的“準備”，而不是“預測”變化。以特定方式預測變化是非常投機的，但為必然的變化做好計劃則是審慎管理。一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是你們的機構是否具有應對必然變化的工具和風(fēng)險管理流程。作為信托投資風(fēng)險管理經(jīng)理，你們都非常重視量化和監測你們機構所面臨的風(fēng)險，篩網(wǎng)濾布并管理和控制這些風(fēng)險。你們還可能投入了大量的時(shí)間和資源，以跟上財務(wù)管理和風(fēng)險管理的最新發(fā)展。如果你僅與大多數風(fēng)險管理經(jīng)理一樣，你會(huì )發(fā)現要跟上你同事和競爭對手的步伐將越來(lái)越困難，因為我們身處的世界，特別是那些受科學(xué)技術(shù)影響的方面，正以越來(lái)越快的速度發(fā)生變化。在這方面，風(fēng)險管理經(jīng)理面臨的最大風(fēng)險就是對未來(lái)沒(méi)有做好有效的準備。正如yogi berra曾經(jīng)說(shuō)過(guò)的：“未來(lái)不再是過(guò)去的樣子”。因此，風(fēng)險管理經(jīng)理面臨的挑戰，就是確保其機構對未來(lái)任何事情都要有充分準備。
盡管我們不能用特定方法預測未來(lái)，但如果說(shuō)過(guò)去發(fā)生的事件對我們具有某些指導意義的話(huà)，那就是可以樂(lè )觀(guān)地預期新技術(shù)能夠使我們解決在今天看來(lái)難以逾越的問(wèn)題和挑戰。然而，與此同時(shí)創(chuàng )新將（更多精彩文章來(lái)自“秘書(shū)不求人”）會(huì )帶來(lái)新的問(wèn)題和挑戰。作為風(fēng)險管理者，我們要回答的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是，“我們如何才能最好地應對不可避免的巨變和挑戰？”準備是顯而易見(jiàn)的答案，但預見(jiàn)和約束同樣是必要的。最基本的要求是，風(fēng)險管理經(jīng)理要確保其機構具有到位的能夠恰當量化、監測和控制風(fēng)險敞口的風(fēng)險管理政策、流程和技術(shù)。除此之外，風(fēng)險管理經(jīng)理還必須履行的職責是深思未來(lái)。更確切地說(shuō)，風(fēng)險管理經(jīng)理需要進(jìn)行情景分析和情景計劃，這是一個(gè)有時(shí)容易被忽視或未能認真對待的風(fēng)險管理領(lǐng)域。要做好情景分析和情景計劃是困難的，但必須扎實(shí)地進(jìn)行。
對于許多金融機構而言，情景分析的起點(diǎn)和終點(diǎn)都是對特定風(fēng)險因素（如利率或信用價(jià)差變化）風(fēng)險敞口的定量分析。但要想從情景分析中充分獲益，就必須超越定量分析。一項全面的情景分析應該包括對經(jīng)濟、政治及社會(huì )領(lǐng)域潛在且可能的主要變化進(jìn)行詳盡的分析：這些變化是什么？它們如何影響你們的業(yè)務(wù)？如果它們發(fā)生，將如何應對等。這類(lèi)分析是風(fēng)險管理的首要責任。
但情景分析并不是最終目標，對于分析結果必須采取相應的措施。為了對不久的將來(lái)可能出現的情景做好準備，管理層必須考慮是否需要調整其資產(chǎn)負債結構，或者修正其目前的風(fēng)險管理戰略。這種戰略制訂是有效情景計劃的核心。作為情景計劃的一部分，需要考慮的一些關(guān)鍵情景應包括，諸如持續的全球化進(jìn)程、技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)品創(chuàng )新方面的競爭等各種力量是如何影響你們特定的業(yè)務(wù)條線(xiàn)的。例如，全球化可使金融企業(yè)在集團管理和風(fēng)險積聚方面面臨更大的挑戰，日益增強的信息技術(shù)在創(chuàng )造新機會(huì )的同時(shí)也會(huì )產(chǎn)生新的風(fēng)險。另外，新產(chǎn)品和新分銷(xiāo)渠道也可能影響你們的業(yè)務(wù)及其風(fēng)險狀況。
控制失效導致的問(wèn)題在信托投資領(lǐng)域同樣不可避免。共同基金管理公司延遲交易和擇時(shí)交易的公開(kāi)報道及其相關(guān)調查，已經(jīng)影響到銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)的許多公司。此類(lèi)合規失敗不僅導致處罰和財務(wù)損失，而且給公司聲譽(yù)和特許經(jīng)營(yíng)權價(jià)值造成了不利影響。因此，我們看到全面合規風(fēng)險管理體系正日益受到重視。
金融服務(wù)企業(yè)的業(yè)務(wù)條線(xiàn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可以橫跨多個(gè)法律實(shí)體，這使得一家監管機構在單獨判斷問(wèn)題癥結所在及哪些流程需要改進(jìn)方面更為困難。在一些共同基金案例中，美聯(lián)儲作為有關(guān)銀行業(yè)機構的聯(lián)合監管機構，與銀行首要監管機構、證券交易委員會(huì )密切合作，共同調查控制失效問(wèn)題。各監管機構之間相互交換信息以比較各自發(fā)現的情況。證券交易委員會(huì )通過(guò)檢查經(jīng)紀交易員、投資顧問(wèn)及共同基金分銷(xiāo)人員發(fā)現的情況，與美聯(lián)儲和銀行首要監管機構對銀行持股公司和銀行實(shí)施有針對性聯(lián)合檢查所發(fā)現的情況綜合起來(lái)進(jìn)行分析。銀行業(yè)監管機構檢查的重點(diǎn)在于全面合規的做法以及銀行放貸的做法。
據我觀(guān)察，共同基金實(shí)踐中的重大缺陷源于幾方面因素的共同作用以及控制的失效。首先，共同基金的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)沒(méi)有受到共同基金董事會(huì )的有效監督。第二，某些共同基金管理公司為增加盈利而提供了強有力的財務(wù)激勵，但這些激勵措施的法律風(fēng)險和聲譽(yù)風(fēng)險卻并沒(méi)有受到恰當地關(guān)注。第三，缺乏足夠的職員培訓導致職員為了迎合某些大客戶(hù)而違反標準程序。比如，在一些案例中，職員常規性地免除重要客戶(hù)的贖回費，以損害其他基金持有者利益為代價(jià)，任由這些客戶(hù)從事?lián)駮r(shí)交易。一個(gè)強有力的公司合規方案可使當地合規經(jīng)理識別這些問(wèn)題，并提請公司更高一層管理者予以關(guān)注。
根據我們對這些共同基金控制失效事件調查的經(jīng)驗，我想強調幾點(diǎn)可資借鑒的經(jīng)驗教訓。最顯而易見(jiàn)的一點(diǎn)，就是要嚴格評判要求偏離標準程序的不正�？蛻�(hù)關(guān)系。如果單一客戶(hù)的利潤貢獻度較高，則更應提高警惕。此外，金融機構在建立客戶(hù)關(guān)系的初始階段應有一套審查和批準獨特產(chǎn)品、客戶(hù)和服務(wù)的正式流程。最后，對歷來(lái)被認為是“低風(fēng)險”的領(lǐng)域給予一些關(guān)注以證實(shí)原先的評判總是有益的。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)發(fā)生損失的低概率不應成為評估風(fēng)險時(shí)唯一考慮的因素。
合規風(fēng)險管理框架
以上經(jīng)驗教訓表明，當金融機構未能遵循法律、監管規定或行為準則時(shí)合規風(fēng)險就會(huì )產(chǎn)生。但慶幸的是，有各種模式可以幫助金融機構更為有效地管理合規風(fēng)險。許多銀行業(yè)機構都已建立，或正處在強化全面合規風(fēng)險管理職能的'過(guò)程中。許多金融機構還通過(guò)合規管理信息系統的升級，實(shí)現更為整合和透明的分析和監測，以支撐其合規風(fēng)險管理方案的實(shí)施。全面合規風(fēng)險管理方法在下列領(lǐng)域已經(jīng)被證明是很有價(jià)值的，這些領(lǐng)域包括：銀行保密法（bsa）和反洗錢(qián)方面的合規、信息安全、隱私保護、關(guān)聯(lián)交易和利益沖突等。
大型金融企業(yè)和小型金融企業(yè)都面臨著(zhù)一個(gè)共同的趨勢，即合規方案正由“以任務(wù)為中心”向“以流程為中心”轉變。以流程為中心的合規方案要求將合規建立在持續測試和驗證的基礎上。此外，局部的、重復的合規管理活動(dòng)正被那些能夠促使整個(gè)機構全面了解合規的管理活動(dòng)所取代。然而，這并不是說(shuō)各業(yè)務(wù)單元自身的合規管理活動(dòng)已經(jīng)過(guò)時(shí)了，壓濾機濾布而是指這些合規管理活動(dòng)應當成為全面一體化合規方案的一部分。這能促進(jìn)合規管理活動(dòng)的預期、文件以及合規風(fēng)險評估和報告等相互保持一致。
有效的全面合規風(fēng)險管理方案不但要具備應對變化的靈活性，而且要依據一家機構的公司戰略、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和外部環(huán)境來(lái)量身定制。此外，有效的全面合規風(fēng)險管理方案還需要董事會(huì )和高級管理層實(shí)施強有力的監督。
董事會(huì )和高級管理層在確保一家機構全面合規風(fēng)險管理方案取得成功方面，發(fā)揮著(zhù)不同但卻互補的作用。董事會(huì )負責確立強有力的合規文化，以使合規成為日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不可或缺的組成部分。董事會(huì )還要將此責任委托給機構的各級管理人員和職員。強有力的合規文化鼓勵雇員提高對合規風(fēng)險的關(guān)注，以及對增強或改進(jìn)控制必要性的認識。
總結
我們對金融行業(yè)最佳做法的回顧以及其他行業(yè)經(jīng)驗的分析表明，金融機構需要將戰略思想和動(dòng)態(tài)思考貫穿于全面合規風(fēng)險管理體系之中。金融機構在為將來(lái)可能發(fā)生的情況做準備時(shí)，不但要汲取過(guò)去的經(jīng)驗，而且應運用定量和定性的情景分析與情景計劃。正如美聯(lián)儲前主席格林斯潘所說(shuō)：“復雜的風(fēng)險模型還無(wú)法完全取代人們的經(jīng)驗�！�
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