計量模型論文
導語(yǔ)：計量設備的智能化、信息化以及自動(dòng)化水平也在逐年提高。以下是小編為大家分享的計量模型論文，歡迎借鑒！
【摘要】新巴塞爾協(xié)議中提出了高級內部評級法，信用風(fēng)險的量化模型是其重要的組成部分，所以我國商業(yè)銀行的傳統的評估信用風(fēng)險的方法已不能適應當前風(fēng)險管理的需要，要與國際信用風(fēng)險管理更好的接軌，就必須分析現代信用風(fēng)險計量模型以及在我國應用的可行性，努力創(chuàng )造一種適合我國國情的信用風(fēng)險管理模型。
【關(guān)鍵詞】現代信用風(fēng)險計量模型商業(yè)銀行應用局限性
1.KMV模型(或EDF模型)
該模型是由KMV公司于1995年開(kāi)發(fā)的違約預測模型,以估算借款企業(yè)的預期違約概率（EDF）而見(jiàn)長(cháng).其經(jīng)濟思想是:越企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值超出負債價(jià)值則企業(yè)有動(dòng)力償還債務(wù)；否則，企業(yè)將會(huì )違約。該模型認為違約過(guò)程是內生的過(guò)程，即違約概率是公司資本結構、資產(chǎn)回報波動(dòng)性和當前資產(chǎn)價(jià)值的函數。它利用股票的市場(chǎng)數據和默頓的期權定價(jià)理論，估計企業(yè)資產(chǎn)的當前市值和波動(dòng)率，然后由公司負債計算出公司的違約點(diǎn)。并計算借款人的違約距離，最后根據企業(yè)的違約距離與預期違約率EDF之間的對應關(guān)系計算出該企業(yè)的預期違約率。
該模型是個(gè)動(dòng)態(tài)模型，利用實(shí)時(shí)變化的上市公司的股票價(jià)格計算公司的預期違約率，在國外已經(jīng)得到了廣泛地比較有效的應用。但該模型不適用于非上市公司，所以這限制了騎在發(fā)展中國家新興股票市場(chǎng)的應用。并且該模型假定利率不變，這限制了其在長(cháng)期貸款或利率敏感性信用工具上的運用。另外該模型假定資本結構靜態(tài)不變以及資產(chǎn)收益正態(tài)分布都可能與實(shí)際情況不符。
KMV模型在我國銀行信用風(fēng)險的管理中應用條件還相當地不成熟。因為該模型需要大量的上市公司數據。雖然其在理論上比較完善，但在我國現行的市場(chǎng)體制下，市場(chǎng)的有效性問(wèn)題和如何確定市場(chǎng)上大量非流通股的`價(jià)值問(wèn)題成為應用該模型的主要障礙；并且我國上市公司披露的信息質(zhì)量不高，股價(jià)指數和經(jīng)濟增長(cháng)相背離，這都促成了該模型在我國應用的局限性。
2.Creditmetrics模型
該模型是由J.P.Morgan在1997年開(kāi)發(fā)的，也得到國外眾多金融機構的廣泛應用。該模型通過(guò)運用在險價(jià)值（VAR）對貸款和私募債券等非交易資產(chǎn)進(jìn)行股價(jià)和風(fēng)險計算，衡量投資組合的風(fēng)險暴露程度，認為信用風(fēng)險是由債務(wù)人的信用狀況決定，將借款人的信用評級、評級轉移矩陣、違約貸款的回收率、債券市場(chǎng)上的信用風(fēng)險價(jià)差納入一個(gè)同意的框架并計算出貸款的市場(chǎng)價(jià)值和波動(dòng)性，得出個(gè)別貸款或貸款組合的VAR值。
該模型即可應用于信用風(fēng)險的計量，還可應用于市場(chǎng)風(fēng)險和操作風(fēng)險的計量，并用統一的計量口徑表達。該模型率先提出資產(chǎn)組合信用風(fēng)險的度量框架，是多狀態(tài)模型，能更精確地計量信用風(fēng)險的變化和損失值并且能看出各信用工具在整個(gè)組合的信用風(fēng)險中的作用，為投資者的科學(xué)決策提供量化依據。但該模型假定無(wú)風(fēng)險利率是不變的，未反映出市場(chǎng)風(fēng)險和潛在的經(jīng)濟環(huán)境變化。
不管怎樣，該模型將VAR方法應用于信用風(fēng)險度量有利于商業(yè)銀行準確合理地衡量準備金和銀行經(jīng)濟資本水平。但該模型嚴格依賴(lài)于由評級公司提供的信用評級及國家和行業(yè)長(cháng)期的歷史數據，然而我國商業(yè)銀行在現階段不論是信用評級還是數據庫建設都處于起步階段。因此，在目前狀況下，該模型應用于我國的信用風(fēng)險管理的實(shí)際操作性不強。
3.CreditPortfolioView模型
該模型是Wilson(1987,1997)發(fā)展的一個(gè)風(fēng)險模型，是從宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境的角度來(lái)分析借款人的信用等級變遷，并建立麥肯錫模型。與其他模型相比，該模型中決定違約概率的不是資產(chǎn)價(jià)格、經(jīng)驗參數和隨機模擬結果，而是GDP增長(cháng)率、失業(yè)率、長(cháng)期利率水平、匯率、政府支出及總儲蓄率等宏觀(guān)經(jīng)濟變量。該模型認為遷移概率在不同類(lèi)型的借款人和不同商業(yè)周期之間是不穩定的，并且一些宏觀(guān)變量服從二階自相關(guān)，遷移概率在商業(yè)周期期間變動(dòng)較大，在衰退期間變動(dòng)比在擴張期間更大。該模型還根據以上多種宏觀(guān)因素，對不同等級的違約和轉移概率的聯(lián)系條件分布進(jìn)行模擬。其與宏觀(guān)經(jīng)濟聯(lián)系緊密。當經(jīng)濟狀況惡化時(shí)，降級和違約增加；而當經(jīng)濟好轉時(shí)，降級和違約減少。
該模型將宏觀(guān)因素納入其中并且對風(fēng)險暴露采取盯市法，適用于不同國家和行業(yè)。但是該模型的局限性在于取得每個(gè)行業(yè)的違約數據較困難并且未考慮微觀(guān)經(jīng)濟因素，特別是企業(yè)個(gè)體特征等。
就在我國的應用而言，該模型考慮了宏觀(guān)經(jīng)濟因素對信用等級轉移的影響然而宏觀(guān)經(jīng)濟因素的個(gè)數及各因素的經(jīng)濟含義及她們與信用級別轉移的具體函數關(guān)系都難以確定和檢驗，所以該模型在我國應用前景不大。
4.CreditRisk＋模型
該模型是由瑞士銀行金融產(chǎn)品開(kāi)發(fā)部在1996年開(kāi)發(fā)的信用風(fēng)險管理系統。它是采用保險業(yè)中廣泛應用的統計學(xué)模型來(lái)推導債券及其組合的價(jià)值分布。該模型認為違約率的不確定性和違約損失的不確定性都很顯著(zhù)，應按風(fēng)險暴露大小將貸款組合劃分成若干頻段，以降低不精確的程度，并將各頻段的損失分布加總，可得到貸款組合的損失分布。
該模型假定單比債券或貸款的違約前景服從于泊松分布，不同期間違約事件彼此獨立。其計算出的結果是封閉性的，不采用模擬技術(shù)并且該模型集中于違約風(fēng)險需要估計的變量很少，對于每個(gè)組合只需要知道違約概率和風(fēng)險投資。但該模型忽略信用等級的變化只取決于遠期利率并且沒(méi)有考慮市場(chǎng)風(fēng)險和信貸期限的變動(dòng)，也不能處理非線(xiàn)性金融產(chǎn)品，如期權和外匯掉期，影響了模型的應用范圍。
就我國而言，該模型中僅當借款人在一個(gè)固定的期限之前違約時(shí)才被認定為損失發(fā)生，而由市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)而引起的損失不計入其中，這種對損失的定義與我國傳統的妝面價(jià)值核算更一致。更重要的是它與我國現行的銀行貸款五級分類(lèi)標準和銀行會(huì )計制度有很多相似之處，對我國商業(yè)銀行的信用風(fēng)險度量有重要的指導意義。但其設定每一筆貸款都是獨立的在我國基本是不可能的，而它們又是該模型的基本輸入因子。
通過(guò)以上的分析，可以看出現代信用風(fēng)險計量模型在我國的應用存在不可忽視的局限性。我國商業(yè)銀行在信用風(fēng)險管理方面與國際上還存在不小的差距。不管怎樣，我們必須努力創(chuàng )造條件，在借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗的同時(shí)建立符合自身實(shí)際情況的信用風(fēng)險管理模型，這將關(guān)乎到我國商業(yè)銀行未來(lái)的生存和發(fā)展。
參考文獻：
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