融資計劃書(shū)案例

　　時(shí)間的腳步是無(wú)聲的，它在不經(jīng)意間流逝，又將迎來(lái)新的工作，新的挑戰，該好好計劃一下接下來(lái)的工作了！相信許多人會(huì )覺(jué)得計劃很難寫(xiě)？下面是小編為大家整理的融資計劃書(shū)案例，希望對大家有所幫助。

　　案例一：隨州殯儀館PPP項目融資交易結構剖析

　　一、湖北隨州殯儀館PPP項目概況

　　殯儀館項目位于隨州市曾都區萬(wàn)店鎮夾子溝村，新殯儀館（含公墓）共征地29.3公頃，擬投資9000萬(wàn)元，計劃2到3年時(shí)間搬遷殯儀館。

　　隨州市現只有一個(gè)很小的殯儀館，公墓也只有白云山公墓，當時(shí)投資1000萬(wàn)建設，遠遠無(wú)法滿(mǎn)足市場(chǎng)的需求，而周邊地市都有規模較大的殯儀館和公墓，所以市政府決定新建殯儀館和萬(wàn)安公墓。

　　2013年，隨州市政府決定由隨州市城市投資集團有限公司100%出資，成立隨州市殯儀服務(wù)有限責任公司，由隨州市殯儀服務(wù)有限責任公司作為業(yè)主負責該項目的建設與運營(yíng)。因國家從2013年下半年開(kāi)始，多次發(fā)文要逐步剝離政府融資平臺的融資功能，分類(lèi)治理、整頓政府融資平臺，將政府融資平臺的政府信用徹底剝離，讓融資平臺成為完全的市場(chǎng)化的獨立經(jīng)營(yíng)、自負盈虧的經(jīng)濟實(shí)體。在此背景下，隨州市城市投資集團有限公司已無(wú)融資能力繼續向項目業(yè)主——隨州市殯儀服務(wù)有限責任公司注資再次背景下，市政府遂采取PPP形式，引進(jìn)社會(huì )資本完成該殯儀館項目，確保按期運營(yíng)。

　　殯葬項目是政府公共事業(yè)性質(zhì)項目，具有高度的壟斷性與特許經(jīng)營(yíng)性，尤其在廣大縣域區域內，因國家實(shí)行殯葬改革，嚴禁火葬，因而殯葬經(jīng)營(yíng)管理的經(jīng)濟價(jià)值更加突出，盈利前景較好，屬于使用者付費，且付費收入完全能夠覆蓋PPP項目投資者投資收益的很好PPP項目。

　　基礎設施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)，是指政府依法選擇中華人民共和國境內外的法人或者其他組織，通過(guò)書(shū)面協(xié)議明確權利義務(wù)劃分和風(fēng)險分擔機制，授權法人或者其他組織在一定期限和范圍內投資建設經(jīng)營(yíng)或者經(jīng)營(yíng)特定基礎設施和公用事業(yè)，提供公共產(chǎn)品或者公共服務(wù)的活動(dòng)。

　　實(shí)施特許經(jīng)營(yíng)的基礎設施和公用事業(yè)項目，應當具備以下條件：

　　符合內外資準入等有關(guān)法律法規規定；

　　具有公益性、長(cháng)期性、可經(jīng)營(yíng)性，風(fēng)險可分擔；

　　項目建設運營(yíng)的標準和監管要求明確；

　　能夠物有所值，即與傳統政府投資模式相比，社會(huì )資本參與能提高公共服務(wù)質(zhì)量和效率，或者有效降低項目全生命周期成本。

　　綜上，隨州市曾都區萬(wàn)店鎮夾子溝村的新殯儀館（含公墓）項目完全符合國家實(shí)施特許經(jīng)營(yíng)的PPP項目，在依法履行一定程序與手續后動(dòng)工興建。

　　二、湖北隨州殯儀館PPP項目公司融資交易結構

　　隨州市城市投資集團有限公司決定以公司增資的方式，引進(jìn)天風(fēng)證券有限公司旗下天風(fēng)天盈投資有限公司社會(huì )資本建成該新殯儀館。其股權結構如下：

　　天風(fēng)天盈投資有限公司出資1億元，占股95.23%，隨州市城市投資集團有限公司出資500萬(wàn)元，占股4.76%，注冊資本變更為1.05億元。

　　主要關(guān)涉的PPP協(xié)議或法律文件如下：

　　1.項目公司增資協(xié)議：PPP項目公司——隨州市殯儀館服務(wù)有限公司組建前是由隨州市城市建設投資有限公司單獨投資設立的全資子公司，注冊資金5000000元，占100%股份；通過(guò)增資形式，引進(jìn)股東——天風(fēng)天盈投資有限公司資金100000000元，注冊資金變更為105000000元，隨州市城市建設投資有限公司占股4.76%，天風(fēng)天盈投資有限公司占股95.23%。

　　2. 特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議：由政府授權隨州市城市建設投資集團有限公司代表政府與天風(fēng)天盈投資有限公司簽訂特許經(jīng)營(yíng)權協(xié)議，約定項目公司經(jīng)營(yíng)范圍、注冊資本、股東結構、項目資金來(lái)源、收益取得方式、價(jià)費及其調整機制、履約擔保和風(fēng)險分擔、項目資產(chǎn)所有權歸屬及移轉、公共產(chǎn)品或者公共服務(wù)數量、質(zhì)量、時(shí)限等要求及績(jì)效監管標準、變更、提前終止及補償、項目期滿(mǎn)移交與違約責任與爭議解決等事項。

　　3. 股權回購協(xié)議：PPP項目公司——隨州市殯儀館服務(wù)有限公司的股東——隨州市城市建設集團投資有限公司負責從第三年開(kāi)始，逐年回購天風(fēng)天盈投資有限公司所占PPP項目公司股份，以實(shí)現社會(huì )資本到期按約退出。

　　4.股東差額補足協(xié)議：約定當項目公司每年分紅不足于償還投資者的本金與收益時(shí)，項目公司股東隨州市城市建設投資集團有限公司進(jìn)行差額補足。股東差額補足措施本質(zhì)上相當于股東對投資者的擔保。

　　5.修改公司章程條款：對原有公司章程進(jìn)行修改，規定項目公司每年須分紅，如果項目公司凈收入不夠分紅，由項目公司股東——隨州市城市投資集團有限公司差額補足。

　　三、天風(fēng)天盈投資有限公司設立契約性基金的融資交易結構

　　天風(fēng)天盈投資有限公司以100000000元現金入股PPP項目公司并不是其自有資金，而是通過(guò)設立契約式基金形式向社會(huì )投資者募集而來(lái)，基金投入到項目公司后，依靠項目公司殯葬服務(wù)收入或其他收入作為向投資者還款來(lái)源，不足部分則由項目公司股東——隨州市城市建設投資集團有限公司給予補足。

　　契約性基金是基金投資人（基金份額持有人）、管理人與托管人簽訂合同，約定各方權利義務(wù)關(guān)系，資產(chǎn)由管理人管理并有托管人托管的基金形式；基金財產(chǎn)獨立于管理人、托管人的固有財產(chǎn)；投資者、管理人、托管人三者為基金當事人，管理人作為設立人向投資者（基金份額持有人）發(fā)行受益憑證，托管人（為銀行）對基金財產(chǎn)進(jìn)行托管，管理人根據基金協(xié)議確定的投資標的投資，其還款來(lái)源于投資標的的經(jīng)營(yíng)收益，投資人按照約定取得收益，管理人、托管人按照約定取得基金管理費與托管費。

　　該契約式基金的投資人、管理人與托管人：

　　投資人——湖北銀行，該行負責通過(guò)發(fā)行理財產(chǎn)品的形式，募集資金認購該契約式基金。 管理人——天風(fēng)天盈投資有限公司，負責設立該契約式基金并管理該契約式基金。 托管人——湖北銀行隨州分行，該行負責對該契約式基金產(chǎn)品資產(chǎn)進(jìn)行托管。 該契約式基金的融資交易機構如下：

　　四、基礎設施投資基金參與PPP項目融資交易需注意事項

　　1. 基礎設施投資基金的法律基礎是信托法律關(guān)系。天風(fēng)天盈投資有限公司為參與湖北隨州殯儀館PPP項目而設立的契約式基金，本質(zhì)上是基礎設施投資基金，即社會(huì )資本為參與國家基礎設施或公用事業(yè)建設而設立的專(zhuān)項基金。他所需遵循的基本法律是——《信托法》、《證券投資基金法》、《私募投資基金監督管理暫行辦法》（中國證券監督管理委員會(huì )（令第105號）與《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》�；�礎設施投資基金屬于私募基金，適用《證券投資基金法》項下的信托法律關(guān)系， 即基金份額持有人作為信托的委托人和受益人，基金管理人和基金托管人同時(shí)作為受托人， 從而形成集合自益信托法律關(guān)系。所謂自益信托，是指信托人將信托財產(chǎn)委托給受托人（受托人一般為信托公司或基金公司）在特定期限內對信托財產(chǎn)進(jìn)行管理經(jīng)營(yíng)，同時(shí)以信托人自己作為受益人的信托活動(dòng)；期滿(mǎn)結束，信托財產(chǎn)按照信托成立生效時(shí)約定歸還給信托人。因而，基金在將募集資金投入項目時(shí)，就須按照協(xié)議約定基金退出時(shí)間，基金的本金與收益要按照約定歸還給基金份額的持有人（基金投資人）。

　　2. 基礎設施投資基金投資PPP項目付費標的類(lèi)型。PPP項目收益來(lái)源（項目付費來(lái)源）一般為使用者購買(mǎi)的經(jīng)營(yíng)性項目、使用者購買(mǎi)與政府補貼的準經(jīng)營(yíng)性項目與政府購買(mǎi)的非經(jīng)營(yíng)性項目3種。

　�。�1）使用者購買(mǎi)的經(jīng)營(yíng)性項目：即由最終消費用戶(hù)直接付費購買(mǎi)公共產(chǎn)品和服務(wù)，項目公司直接從最終用戶(hù)處收取費用，以回收項目的建設和運營(yíng)成本并獲得合理收益。

　�。�2）使用者購買(mǎi)與政府補貼的準經(jīng)營(yíng)性項目：即使用者付費不足以滿(mǎn)足項目公司成本回收和合理回報時(shí)，由政府給予項目公司一定的經(jīng)濟補助，以彌補使用者付費之外的缺口部分。補貼包括土地劃撥、投資入股或補足、優(yōu)惠貸款、授予項目開(kāi)發(fā)收益權等。

　�。�3）政府購買(mǎi)產(chǎn)品或服務(wù)的非經(jīng)營(yíng)性項目：即政府直接付費購買(mǎi)公共產(chǎn)品和服務(wù)，在政府付費機制下，政府可以依據項目設施的可用性、產(chǎn)品或服務(wù)的使用量以及質(zhì)量向項目公司付費。

　　3. 基礎設施投資基金參與PPP項目的付費類(lèi)型：僅限于使用者購買(mǎi)的經(jīng)營(yíng)性項目和使用者購買(mǎi)與政府補貼的準經(jīng)營(yíng)性項目。完全由政府付費購買(mǎi)的PPP項目不宜參與，因基金投資者要求的投資收益較高，政府不可能為該類(lèi)PPP項目出高價(jià)購買(mǎi)PPP產(chǎn)品或服務(wù)。即使是前兩類(lèi)付費類(lèi)型的項目，具有較高收益的PPP項目也僅限于現金流量較多且收益較高的殯葬業(yè)、收費高速公路、電廠(chǎng)、部分醫院、高端養老項目等。

　　4. 基礎設施投資基金參與增量PPP項目?jì)H限于前端：即基金僅僅能夠參與項目公司組建階段，以提供資本金形式與政府或政府授權國有公司、其他社會(huì )資本等組建項目公司，待項目公司建成營(yíng)運后，以運營(yíng)收益作為基金的還款來(lái)源，同時(shí)輔之于股東回購、第三方擔保等增信措施作保證，以逐步實(shí)現基金的退出。

　　案例二：PPP成功案例之地鐵4號線(xiàn)|軌道交通投融資

　　北京地鐵4號線(xiàn)項目是我國城市軌道交通行業(yè)第一個(gè)正式批復實(shí)施的特許經(jīng)營(yíng)項目，也是國內第一個(gè)運用PPP模式、引入市場(chǎng)部門(mén)運作的地鐵項目。4號線(xiàn)項目運用PPP模式進(jìn)行融資，有效緩解了當時(shí)的資金壓力，實(shí)現了北京市城市軌道交通行業(yè)投資、運營(yíng)主體的多元化，通過(guò)引入市場(chǎng)部門(mén)的參與，促進(jìn)了技術(shù)進(jìn)步和管理水平、服務(wù)水平的提升。

　　北京地鐵4號線(xiàn)是北京軌道交通路網(wǎng)中的主干道之一，南起豐臺區公益西橋，北至海淀區安河橋北，全長(cháng)28.2公里。4號線(xiàn)工程概算總投資153億元，于2004年8月正式開(kāi)工，2009年9月28日通車(chē)并開(kāi)始試運營(yíng)，目前日均客流量達到100萬(wàn)人次。

　　根據北京地鐵4號線(xiàn)的項目設計概算，工程投資建設總體劃分為A、B兩個(gè)相對獨立的部分：其中A部分主要為土建工程部分，投資額約為107億元，占4號線(xiàn)項目總投資的70%。A部分由已成立的4號線(xiàn)公司負責投資建設；B部分主要包括車(chē)輛、信號、自動(dòng)售檢票系統等機電設備，投資額約為46億元，占4號線(xiàn)項目總投資的30%，由通過(guò)市場(chǎng)化方法組建的特許經(jīng)營(yíng)公司負責投資建設、運營(yíng)和管理，實(shí)施特許經(jīng)營(yíng)。

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