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期貨從業(yè)資格考試歷年真題（精選16套）
在日復一日的學(xué)習、工作生活中，我們或多或少都會(huì )接觸到考試真題，借助考試真題可以檢測考試者對某方面知識或技能的掌握程度。那么一般好的考試真題都具備什么特點(diǎn)呢？以下是小編精心整理的期貨從業(yè)資格考試歷年真題（精選16套），歡迎閱讀，希望大家能夠喜歡。
期貨從業(yè)資格考試歷年真題 1
2018期貨從業(yè)資格考試期貨提分練習題3
1. 某加工商為避免大豆現貨價(jià)格風(fēng)險，做買(mǎi)人套期保值，買(mǎi)入10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣(mài)出乎倉時(shí)的基差為-50元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（ ）
A.盈利3000元
B.虧損3000元
C.盈利1500元
D.虧損1500元
2. 下列何者基差之變化，稱(chēng)為基差走弱（ ）
A. -5～-6
B.-4～-6
C.5～-3
D.5～-5
3. 套期保值(LongHeDge)?（ ）
A.半導體出口商
B.發(fā)行公司債的公司
C.預期未來(lái)會(huì )持有現貨者
D.銅礦開(kāi)采者
4. 某大豆經(jīng)銷(xiāo)商做賣(mài)出套期保值，賣(mài)出10手期貨合約建倉，基差為-30元/噸，買(mǎi)人平倉時(shí)的基差為-50元/噸，該經(jīng)銷(xiāo)商在套期保值中的盈虧狀況是（ ）
A.盈利2000元
B.虧損2000元
C.盈利1000元
D.虧損1000元
5. 基差交易是指以某月份的（ ）為計價(jià)基礎，來(lái)確定雙方買(mǎi)賣(mài)現貨商品的價(jià)格的交易方式
A.現貨價(jià)格
B.期貨價(jià)格
C.合同價(jià)格
D.交割價(jià)格
6. 在正向市場(chǎng)上，基差為（ ）
A.正值
B.負值
C.零
D.無(wú)窮大
7. 當判斷基差風(fēng)險大于價(jià)格風(fēng)險時(shí)（ ）
A.仍應避險
B.不應避險
C.可考慮局部避險
D.無(wú)所謂
8. 套期保值的效果主要是由（ ）決定的
A.現貨價(jià)格的變動(dòng)程度
B.期貨價(jià)格的變動(dòng)程度
C.基差的變動(dòng)程度
D.交易保證金水平
9. 在正向市場(chǎng)中，當客戶(hù)在做買(mǎi)入套期保值時(shí)，如果基差走強，在不考慮交易手續費的情況下，則客戶(hù)將會(huì )（ ）
A.盈利
B.虧損
C.不變
D.不一定
10. 在正向市場(chǎng)中進(jìn)行多頭避險(買(mǎi)進(jìn)期貨避險)，當期貨價(jià)格上漲使基差絕對值變大時(shí)，將會(huì )造成（ ）
A.期貨部位的.獲利小于現貨部位的損失
B.期貨部位的獲利大于現貨部位的損失
C.期貨部位的損失小于現貨部位的損失
D.期貨部位的獲利大于現貨部位的獲利
1. A 2.C 3.C 4.B 5.B 6.B 7.B 8.C 9.B 10.B
期貨從業(yè)資格考試歷年真題 2
2018期貨從業(yè)資格《期貨基礎知識》精選題及答案（一）
1、某大豆經(jīng)銷(xiāo)商做賣(mài)出套期保值，賣(mài)出10 手期貨合約建倉，基差為-30元噸，買(mǎi)入平倉時(shí)的基差為-50元噸，則該經(jīng)銷(xiāo)商在套期保值中的盈虧狀況是（ ）。
A、盈利2000 元
B、虧損2000元
C、盈利1000 元
D、虧損1000 元
答案：B
解析：如題，運用“強賣(mài)盈利”原則，判斷基差變強時(shí)，盈利�，F實(shí)際基差由-30 到-50，在坐標軸是箭頭向下，為變弱，所以該操作為虧損。再按照絕對值計算，虧損額=10×10×20=2000。
2、6 月10 日市場(chǎng)利率8%，某公司將于9 月10 日收到10000000 歐元，遂以92.30價(jià)格購入10 張9月份到期的3 個(gè)月歐元利率期貨合約，每張合約為1000000 歐元，每點(diǎn)為2500 歐元。到了9 月10日，市場(chǎng)利率下跌至6.85%(其后保持不變)，公司以93.35 的價(jià)格對沖購買(mǎi)的期貨，并將收到的1千萬(wàn)歐元投資于3 個(gè)月的定期存款，到12 月10日收回本利和。其期間收益為（ ）。
A、145000
B、153875
C、173875
D、197500
答案：D
解析：如題，期貨市場(chǎng)的收益=(93.35-92.3)×2500×10=26250
利息收入=(10000000×6.85%)4=171250因此，總收益=26250+171250=197500。
3、某投資者在2 月份以500 點(diǎn)的權利金買(mǎi)進(jìn)一張執行價(jià)格為13000 點(diǎn)的5月恒指看漲期權，同時(shí)又以300 點(diǎn)的權利金買(mǎi)入一張執行價(jià)格為13000 點(diǎn)的5 月恒指看跌期權。當恒指跌破（ ）點(diǎn)或恒指上漲（ ）點(diǎn)時(shí)該投資者可以盈利。
A、12800 點(diǎn)，13200 點(diǎn)
B、12700 點(diǎn)，13500點(diǎn)
C、12200 點(diǎn)，13800點(diǎn)
D、12500 點(diǎn)，13300 點(diǎn)
答案：C
解析：本題兩次購買(mǎi)期權支出500+300=800 點(diǎn)，該投資者持有的都是買(mǎi)權，當對自己不利，可以選擇不行權，因此其最大虧損額不會(huì )超過(guò)購買(mǎi)期權的支出。平衡點(diǎn)時(shí)，期權的盈利就是為了彌補這800點(diǎn)的支出。
對第一份看漲期權，價(jià)格上漲，行權盈利：13000+800=13800
對第二份看跌期權，價(jià)格下跌，行權盈利：13000-800=12200。
4、在小麥期貨市場(chǎng)，甲為買(mǎi)方，建倉價(jià)格為1100 元噸，乙為賣(mài)方，建倉價(jià)格為1300 元噸，小麥搬運、儲存、利息等交割成本為60 元噸，雙方商定為平倉價(jià)格為1240元噸，商定的交收小麥價(jià)格比平倉價(jià)低40 元噸，即1200 元噸。請問(wèn)期貨轉現貨后節約的費用總和是（ ），甲方節約（ ），乙方節約（ ）。
A、20 40 60
B、40 20 60
C、60 40 20
D、60 20 40
答案：C
解析：由題知，期轉現后，甲實(shí)際購入小麥價(jià)格=1200-(1240-1100)=1060元噸，乙實(shí)際購入小麥價(jià)格=1200+ (1300-1240)=1260元噸，如果雙方不進(jìn)行期轉現而在期貨合約到期時(shí)交割，則甲、乙實(shí)際銷(xiāo)售小麥價(jià)格分別為1100 和1300 元噸。期轉現節約費用總和為60 元噸，由于商定平倉價(jià)格比商定交貨價(jià)格高40元噸，因此甲實(shí)際購買(mǎi)價(jià)格比建倉價(jià)格低40 元噸，乙實(shí)際銷(xiāo)售價(jià)格也比建倉價(jià)格少40 元噸，但節約了交割和利息等費用60元噸(是乙節約的，注意!)。故與交割相比，期轉現，甲方節約40元噸，乙方節約20 元噸，甲、乙雙方節約的費用總和是60元噸，因此期轉現對雙方都有利。
5、某交易者在3 月20 日賣(mài)出1 手7 月份大豆合約，價(jià)格為1840 元噸，同時(shí)買(mǎi)入1 手9 月份大豆合約價(jià)格為1890 元噸，5 月20 日，該交易者買(mǎi)入1 手7 月份大豆合約，價(jià)格為1810 元噸，同時(shí)賣(mài)出1 手9 月份大豆合約，價(jià)格為1875 元噸，(注：交易所規定1 手=10噸)，請計算套利的凈盈虧（ ）。
A、虧損150 元
B、獲利150 元
C、虧損160 元
D、獲利150 元
答案：B
解析：如題，5 月份合約盈虧情況：1840-1810=30，獲利30 元噸
7 月份合約盈虧情況：1875-1890=-15，虧損15 元噸
因此，套利結果：(30-15)×10=150元，獲利150元。
8、某組股票現值100 萬(wàn)元，預計隔2 個(gè)月可收到紅利1 萬(wàn)元，當時(shí)市場(chǎng)利率為12%，如買(mǎi)賣(mài)雙方就該組股票3 個(gè)月后轉讓簽訂遠期合約，則凈持有成本和合理價(jià)格分別為（ ）元。
A、19900 元和1019900 元
B、20000 元和1020000 元
C、25000 元和1025000 元
D、30000 元和1030000 元
答案：A
解析：如題，資金占用成本為：1000000×12%×312=30000
股票本利和為：10000+10000×12%×112=10100
凈持有成本為：30000-10100=19900元。
合理價(jià)格(期值)=現在的價(jià)格(現值)+凈持有成本=1000000+19900=1019900 萬(wàn)。
9、2004 年2月27日，某投資者以11.75 美分的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)7 月豆粕敲定價(jià)格為310美分的看漲期權__，然后以18 美分的價(jià)格賣(mài)出7 月豆粕敲定價(jià)格為310美分的看跌期權，隨后該投資者以311 美分的.價(jià)格賣(mài)出7 月豆粕期貨合約。則該套利組合的收益為（ ）。
A、5 美分
B、5.25 美分
C、7.25 美分
D、6.25 美分
答案：C
解析：如題，該套利組合的收益分權利金收益和期貨履約收益兩部分來(lái)計算，權利金收益=-11.75+18=6.25 美分;在311的點(diǎn)位，看漲期權行權有利，可獲取1 美分的收益;看跌期權不會(huì )被行權。因此，該套利組合的收益=6.25+1=7.25 美分。
10、某工廠(chǎng)預期半年后須買(mǎi)入燃料油126，000加侖，目前價(jià)格為$0.8935加侖，該工廠(chǎng)買(mǎi)入燃料油期貨合約，成交價(jià)為$0.8955加侖。半年 后，該工廠(chǎng)以$0.8923加侖購入燃料油，并以$0.8950加侖的價(jià)格將期貨合約平倉，則該工廠(chǎng)凈進(jìn)貨成本為$（ ）加侖。
A、0.8928
B、0.8918
C、0.894
D、0.8935
答案：A
解析：如題，凈進(jìn)貨成本=現貨進(jìn)貨成本-期貨盈虧
凈進(jìn)貨成本=現貨進(jìn)貨成本-期貨盈虧=0.8923-(0.8950-0.8955)=0.8928
期貨從業(yè)資格考試歷年真題 3
2018期貨從業(yè)資格《期貨基礎知識》精選題及答案(六)
1.當標的物價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以上時(shí)(不計交易費用)，買(mǎi)進(jìn)看跌期權的損失( )。[2010年6月真題]
A.不會(huì )隨著(zhù)標的物價(jià)格的上漲而變化
B.隨著(zhù)執行價(jià)格的上漲而增加
C.隨著(zhù)標的物價(jià)格的上漲而減少
D.隨著(zhù)標的物價(jià)格的上漲而增加，最大至權利金
【解析】買(mǎi)入看跌期權后，買(mǎi)方就鎖定了自己的風(fēng)險，即如果標的物價(jià)格髙于執行價(jià)格，也就是在損益平衡點(diǎn)以上，則放棄期權，其最大風(fēng)險是權利金;如果標的物價(jià)格在執行價(jià)格與損益平衡點(diǎn)(執行價(jià)格-權利金)之間，則會(huì )損失部分權利金;如果標的物價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以下，則買(mǎi)方可以較髙的執行價(jià)格賣(mài)出，只要價(jià)格一直下跌，就一直獲利。
2.投資者預期后市看漲，既不想支付交易保證金，也不愿意承擔較大風(fēng)險時(shí)，應該首選( )策略。[2010年6月真題]
A.賣(mài)出看跌期權
B.買(mǎi)進(jìn)看跌期權
C.賣(mài)出看漲期權
D.買(mǎi)進(jìn)看漲期權
【解析】預期后市看漲，投資者應當賣(mài)出看跌期權或者買(mǎi)進(jìn)看漲期權。選擇買(mǎi)進(jìn)看漲期權的買(mǎi)者只享受是否執行期權的權利，而不必承擔執行期權的義務(wù)如果市價(jià)與買(mǎi)者預期相反，則不必執行期權，只損失少量的期權費用，避免了風(fēng)險;而如果賣(mài)出看跌期權，若市價(jià)與預期相反，投資者必須執行期權，可能會(huì )遭受巨大的損失。所以投資者預期后市看漲，既不想支付交易保證金，也不愿意承擔較大風(fēng)險時(shí)，應該首選買(mǎi)進(jìn)看漲期權策略。
3.某投資者以100點(diǎn)權利金買(mǎi)入某指數看漲期權合約一張，執行價(jià)格為1500點(diǎn)，當相應的.指數( )時(shí)，該投資者行使期權可以不虧。(不計交易費用)[2010年5月真題]
A.小于等于1600點(diǎn)
B.小于等于1500點(diǎn)
C.大于等于1500點(diǎn)
D.大于等于1600點(diǎn)
【解析】買(mǎi)進(jìn)看漲期權損益平衡點(diǎn)為：執行價(jià)格+權利金-1500+100=1600(點(diǎn))，當相應指數多1600點(diǎn)時(shí)，買(mǎi)進(jìn)看漲期權者行使期權可以不虧。
4.一般地，市場(chǎng)處于熊市過(guò)程，發(fā)現隱含價(jià)格波動(dòng)率相對較低時(shí)，應該首選( )策略。
A.賣(mài)出看跌期權
B.買(mǎi)進(jìn)看跌期權
C.賣(mài)出看漲期權
D.買(mǎi)進(jìn)看漲期權
【解析】買(mǎi)進(jìn)看跌期權(LongPut)的運用情形包括：①預測后市將要大跌或正在下跌，可以利用看跌期權來(lái)捕捉價(jià)格急跌所帶來(lái)的利潤;②市場(chǎng)波動(dòng)率正在擴大;③熊市，隱含價(jià)格波動(dòng)率低(LowImpliedVolatility)。
5.關(guān)于買(mǎi)進(jìn)看跌期權的盈虧平衡點(diǎn)(不計交易費用)，以下說(shuō)法正確的是( )。
A.盈虧平衡點(diǎn)=執行價(jià)格+權利金
B.盈虧平衡點(diǎn)=期權價(jià)格-執行價(jià)掎
C.盈虧平衡點(diǎn)=期權價(jià)格+執行價(jià)格
D.盈虧平衡點(diǎn)=執行價(jià)格-權利金
【解析】期權盈虧平衡點(diǎn)是標的資產(chǎn)的某一市場(chǎng)價(jià)格，該價(jià)格使得叉行期權獲得收益等于付出成本(權利金)。對于看跌期權而言，執行期權收益-執行價(jià)格-標的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格，因而盈虧平衡點(diǎn)應滿(mǎn)足：執行價(jià)格-盈虧平衡點(diǎn)=權利金，則盈虧平衡點(diǎn)=執行價(jià)格-權利金。
6.如不計交易費用，買(mǎi)入看漲期權的最大虧損為( )。
A.杈利金
B.標的資產(chǎn)的跌幅
C.執行價(jià)格
D.標的資產(chǎn)的漲幅
【解析】看漲期權的買(mǎi)方的收益=標的資產(chǎn)價(jià)格-執行價(jià)格-權利金。當標的資產(chǎn)價(jià)格- 執行價(jià)格多權利金，買(mǎi)方執行期權，其收益>0;當0<標的資產(chǎn)價(jià)格-執行價(jià)格<權利 金，買(mǎi)方收益<0，但此時(shí)執行期權的虧損<不執行期權的虧損(權利金);當標的資產(chǎn) 價(jià)格<執行價(jià)格，期權內涵價(jià)值為零，買(mǎi)方不執行期權，其虧損為權利金。
7.中國某大豆進(jìn)口商，在5月份即將從美國進(jìn)口大豆，為了防止價(jià)格上漲，2月10日該進(jìn)口商在CBOT買(mǎi)入40手敲定價(jià)格為660美分/蒲式耳的5月大豆的看漲期權，權利金為10美分/蒲式耳。當時(shí)CBOT5月大豆的期貨價(jià)格為640美分/蒲式耳。當期貨價(jià)格漲到( )美分/蒲式耳時(shí)，該進(jìn)口商的期權能夠達到損益平衡點(diǎn)。
A.640
B.65a
C.670
D.680
【解析】買(mǎi)進(jìn)看漲期權的損益平衡點(diǎn)=執行價(jià)格+權利金=660+10=670(美分/蒲式耳)。
8.買(mǎi)人看漲期權實(shí)際上相當于確定了一個(gè)( )，從而鎖定了風(fēng)險。
A.最髙的賣(mài)價(jià)最低的賣(mài)價(jià)
C.最髙的買(mǎi)價(jià)
D.最低的買(mǎi)價(jià)
9.下列交易中，盈利隨著(zhù)標的物價(jià)格上漲而增加的是( )。
A.買(mǎi)入看漲期權
B.賣(mài)出看漲
C.買(mǎi)入看跌期權
D.賣(mài)出看跌期權
10.3月份，大豆現貨的價(jià)格為650美分/蒲式耳。某經(jīng)銷(xiāo)商需要在6月購買(mǎi)大豆，為防止價(jià)格上漲，以105美分/蒲式耳的價(jià)格買(mǎi)人執行價(jià)格為700美分/蒲式耳的7月份大豆看漲期權。到6月份，大豆現貨價(jià)格上漲至820美分/蒲式耳，期貨價(jià)格上漲至850美分/蒲式耳，且該看漲期權價(jià)格也升至300美分/蒲式耳。該經(jīng)銷(xiāo)商將期權平倉并買(mǎi)進(jìn)大豆現貨，則實(shí)際采購大豆的成本為( )美分/蒲式耳。
A.625
B.650
C.655
D.700
【解析】將該看漲期權平倉，即以300美分/蒲式耳的價(jià)格賣(mài)出一張7月份大豆看漲期權，由此獲得權利金的價(jià)差收益195美分/蒲式耳(300-105=195)，則實(shí)際采購大豆的成本為625美分/蒲式耳(820-195=625)。
期貨從業(yè)資格考試歷年真題 4
2018期貨從業(yè)資格考試期貨提分練習題9
1.( )是會(huì )員制期貨交易所會(huì )員大會(huì )的常設機構。
A.董事會(huì )
B.理事會(huì )
C.專(zhuān)業(yè)委員會(huì )
D.業(yè)務(wù)管理部門(mén)
2.( )是公司制期貨交易所的常設機構，并對股東大會(huì )負責，執行股東大會(huì )決議。
A.會(huì )員大會(huì )
B.董事會(huì )
C.監事會(huì )
D.理事會(huì )
3.目前，絕大多數國家采用的匯率標價(jià)方法是( )。
A.美元標價(jià)法
B.歐元標價(jià)法
C.直接標價(jià)法
D.間接標價(jià)法
4.我國期貨交易所中采用分級結算制度的是( )。
A.中國金融期貨交易所
B.鄭州商品交易所
C.大連商品交易所
D.上海期貨交易所
5.廣大投資者將資金集中起來(lái)，委托給專(zhuān)業(yè)的投資機構，并通過(guò)商品交易顧問(wèn)進(jìn)行期貨和期權交易，投資者承擔風(fēng)險并享受投資收益的集合投資方式是( )。
A.對沖基金
B.共同基金
C.對沖基金的組合基金
D.商品投資基金
6.下列關(guān)于強行平倉的執行過(guò)程的說(shuō)法中，不正確的是( )。
A.交易所以“強行平倉通知書(shū)”的形式向有關(guān)會(huì )員下達強行平倉要求
B.開(kāi)市后，有關(guān)會(huì )員必須首先自行平倉，直至達到平倉要求，執行結果由交易所審核
C.超過(guò)會(huì )員自行強行平倉時(shí)限而未執行完畢的，剩余部分由交易所直接執行強行平倉
D.強行平倉執行完畢后，執行結果交由會(huì )員記錄并存檔
7.中長(cháng)期利率期貨合約的標的主要為各國政府發(fā)行的中長(cháng)期國債，期限在( )以上。
A.半年
B.1年
C.3個(gè)月
D.5個(gè)月
8.面值為1000000美元的3個(gè)月期國債，按照8%的年貼現率發(fā)行，則其發(fā)行價(jià)為( )。
A.980000美元
B.960000美元
C.920000美元
D.940000美元
9.國債基差的計算公式為( )。
A.國債基差=國債現貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格×轉換因子
B.國債基差=國債現貨價(jià)格+國債期貨價(jià)格×轉換因子
C。國債基差=國債現貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格/轉換因子
D.國債基差=國債現貨價(jià)格+國債期貨價(jià)格/轉換因子
10.中期國債是指償還期限在( )的國債。
A.1～3年
B.1～5年
C.1～10年
D.10年以上
11.在利率期貨套利中，一般地，市場(chǎng)利率上升，標的物期限較長(cháng)的國債期貨合約價(jià)格的跌幅( )期限較短的.國債期貨合約價(jià)格的跌幅。
A.等于
B.小于
C.大于
D.不確定
12.某投資者在3個(gè)月后將獲得一筆資金，并希望用該筆資金進(jìn)行股票投資，但是擔心股市大盤(pán)上漲從而影響其投資成本，這種情況下，可采取( )。
A.股指期貨賣(mài)出套期保值
B.股指期貨買(mǎi)入套期保值
C。股指期貨和股票期貨套利
D.股指期貨的跨期套利
13.目前，我國上海期貨交易所采用的實(shí)物交割方式為( )。
A.集中交割方式
B.現金交割方式
C.滾動(dòng)交割方式
D.滾動(dòng)交割和集中交割相結合
14.期貨交易所實(shí)行( )，應當在當日及時(shí)將結算結果通知會(huì )員。
A.漲跌停板制度
B.保證金制度
C.當日無(wú)負債結算制度
D.持倉限額制度
15.當股指期貨價(jià)格被高估時(shí)，交易者可以通過(guò)( )，進(jìn)行正向套利。
A.賣(mài)出股指期貨，買(mǎi)入對應的現貨股票
B.賣(mài)出對應的現貨股票，買(mǎi)入股指期貨
C.同時(shí)買(mǎi)進(jìn)現貨股票和股指期貨
D.同時(shí)賣(mài)出現貨股票和股指期貨
1.B�！窘馕觥坷硎聲�(huì )是會(huì )員制期貨交易所會(huì )員大會(huì )的常設機構，對會(huì )員大會(huì )負責，執行會(huì )員大會(huì )決議。
2.B�！窘馕觥慷聲�(huì )是公司制期貨交易所的常設機構，行使股東大會(huì )授予的權力，對股東大會(huì )負責，執行股東大會(huì )決議。
3.C�！窘馕觥恐苯訕藘r(jià)法是目前包括中國在內的世界上絕大多數國家采用的匯率標價(jià)方法。
4.A�！窘馕觥课覈壳八募移谪浗灰姿�，中國金融期貨交易所采取分級結算制度，即期貨交易所會(huì )員由結算會(huì )員和非結算會(huì )員組成。
5.D�！窘馕觥可唐吠顿Y基金是指廣大投資者將資金集中起來(lái)，委托給專(zhuān)業(yè)的投資機構，并通過(guò)商品交易顧問(wèn)進(jìn)行期貨和期權交易，投資者承擔風(fēng)險并享受投資收益的一種集合投資方式。
6.D�！窘馕觥繌娦衅絺}執行完畢后，由交易所記錄執行結果并存檔。
7.B�！窘馕觥恐虚L(cháng)期利率期貨合約的標的主要為各國政府發(fā)行的中長(cháng)期國債，期限在1年以上。
8.A�！窘馕觥坑深}意知，3個(gè)月貼現率為2%，所以發(fā)行價(jià)格=1000000×(1-2%)=980000(美元)。
9.A�！窘馕觥繃鴤�=國債現貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格×轉換因子。
10.C�！窘馕觥恐衅趪鴤侵竷斶�期限在1年至10年之間的國債。
11.C�！窘馕觥恳话愕�，市場(chǎng)利率上升，標的物期限較長(cháng)的國債期貨合約價(jià)格的跌幅會(huì )大于期限較短的國債期貨合約價(jià)格的跌幅，投資者可以擇機持有較長(cháng)期國債期貨的空頭和較短期國債期貨的多頭，以獲取套利收益。
12.B�！窘馕觥抠I(mǎi)人套期保值是指交易者為了回避股票市場(chǎng)價(jià)格上漲的風(fēng)險，通過(guò)在期貨市場(chǎng)買(mǎi)人股票指數的操作，在股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)上建立盈虧沖抵機制。進(jìn)行買(mǎi)人套期保值的情形主要是：投資者在未來(lái)計劃持有股票組合，擔心股市大盤(pán)上漲而使購買(mǎi)股票組合成本上升。
13.A�！窘馕觥课覈虾Ｆ谪浗灰姿捎玫膶�(shí)物交割方式為集中交割方式。
14.C�！窘馕觥科谪浗灰椎慕Y算是由期貨交易所統一組織進(jìn)行的。我國《期貨交易管理條例》規定，期貨交易所實(shí)行當日無(wú)負債結算制度，期貨交易所應當在當日及時(shí)將結算結果通知會(huì )員。
15.A�！窘馕觥慨敼芍钙谪泝r(jià)格被高估時(shí)，交易者可以通過(guò)賣(mài)出股指期貨、買(mǎi)人對應的現貨股票進(jìn)行正向套利。
期貨從業(yè)資格考試歷年真題 5
2018期貨從業(yè)資格考試期貨提分練習題1
1.關(guān)于期貨公司向客戶(hù)收取的保證金，下列說(shuō)法正確的是（ ）。
A.保證金歸期貨公司所有
B.除進(jìn)行交易結算外，嚴禁挪作他用
C.特殊情況下可挪作他用
D.無(wú)最低額限制
2.期貨交易者進(jìn)行反向交易了結手中合約的行為稱(chēng)為（ ）。
A.開(kāi)倉
B.持倉
C.對沖
D.多頭交易
3.鄭州小麥期貨市場(chǎng)某一合約的賣(mài)出價(jià)格為1120元/噸，買(mǎi)入價(jià)格為1121元/噸，前一成交價(jià)為1123元/噸，那么該合約的撮合成交價(jià)應為（ ）元/噸。
A.1120
B.1121
C.1122
D.1123
4.關(guān)于交割違約的說(shuō)法，正確的是（ ）。
A.交易所應先代為履約
B.交易所對違約會(huì )員無(wú)權進(jìn)行處罰
C.交易所只能采取競買(mǎi)方式處理違約事宜
D.違約會(huì )員不承擔相關(guān)損失和費用
5.在現貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)上采取方向相反的買(mǎi)賣(mài)行為，是（ ）。
A.現貨交易
B.期貨交易
C.期權交易
D.套期保值交易
6.關(guān)于期貨價(jià)格與現貨價(jià)格之間的關(guān)系，下列說(shuō)法錯誤的是（ ）。
A.期貨價(jià)格與現貨價(jià)格之間的`差額，就是基差
B.在交割日當天，期貨價(jià)格與現貨價(jià)格相等或極為接近
C.當期貨合約的交割月份鄰近時(shí)，期貨價(jià)格將越偏離其基礎資產(chǎn)的現貨價(jià)格
D.當期貨合約的交割月份鄰近時(shí)，期貨價(jià)格將逐漸向其基礎資產(chǎn)的現貨價(jià)格靠攏
7.一位面包坊主預期將在3個(gè)月后購進(jìn)一批面粉作為生產(chǎn)原料，為了防止由于面粉市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)而帶來(lái)的損失，該面包坊主將（ ）。
A.在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行空頭套期保值
B.在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行多頭套期保值
C.在遠期市場(chǎng)上進(jìn)行空頭套期保值
D.在遠期市場(chǎng)上進(jìn)行多頭套期保值
8.在正向市場(chǎng)上，收獲季節因大量農產(chǎn)品集中在較短時(shí)間內上市，基差會(huì )（ ）。
A.擴大
B.縮小
C.不變
D.不確定
9.關(guān)于期貨市場(chǎng)的“投機”，以下說(shuō)法不正確的是（ ）。
A.投機是套期保值得以實(shí)現的必要條件
B.沒(méi)有投機就沒(méi)有期貨市場(chǎng)
C.投資者是價(jià)格風(fēng)險的承擔者
D.通過(guò)投機者的套利行為，可以實(shí)現價(jià)格均衡和防止價(jià)格的過(guò)分波動(dòng)，創(chuàng )造一個(gè)穩定市場(chǎng)
10.在主要的下降趨勢線(xiàn)的下側（ ）期貨合約，不失為有效的時(shí)機抉擇。
A.賣(mài)出
B.買(mǎi)人
C.平倉
D.建倉
1.【答案】B
【解析】期貨公司向客戶(hù)收取的保證金，屬于客戶(hù)所有。除下列可劃轉的情形外，嚴禁挪作他用：①依據客戶(hù)的要求支付可用資金;②為客戶(hù)交存保證金，支付手續費、稅款;③國務(wù)院期貨監督管理機構規定的其他情形。
2.【答案】C
【解析】期貨交易者進(jìn)行反向交易了結手中合約的行為稱(chēng)為平倉，又稱(chēng)為對沖。如果到了交割月份，交易者手中的合約仍未對沖，那么持空頭合約者就要備好實(shí)貨準備提出交割，持多頭合約者就要備好資金準備接受實(shí)物。一般情況下，大多數期貨合約都在到期前以對沖方式了結，只有極少數要進(jìn)行實(shí)物交割。
3.【答案】B
【解析】當買(mǎi)入價(jià)大于、等于賣(mài)出價(jià)時(shí)則自動(dòng)撮合成交，撮合成交價(jià)等于買(mǎi)入價(jià)(bp)、賣(mài)出價(jià)(sp)和前一成交價(jià)(cp)三者中居中的一個(gè)價(jià)格。當cp≥bp≥sp，則最新成交價(jià)=bp。
4.【答案】A
【解析】會(huì )員在期貨合約實(shí)物交割中發(fā)生違約行為，交易所應先代為履約。交易所可采用征購和競賣(mài)的方式處理違約事宜，違約會(huì )員應負責承擔由此引起的損失和費用。交易所對違約會(huì )員還可處以支付違約金、賠償金等處罰。
5.【答案】D
【解析】套期保值是指利用現貨與期貨價(jià)格趨于同向運動(dòng)的規律，遵循“均衡而相對”的原則，在期貨市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)進(jìn)(或賣(mài)出)與現貨市場(chǎng)數量相當、但交易方向相反的期貨合約，從而利用一個(gè)市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，在價(jià)格波動(dòng)方向不明確的情況下，達到規避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險的目的。
6.【答案】C
【解析】當期貨合約的交割月份鄰近時(shí)，期貨價(jià)格將向其基礎資產(chǎn)的現貨價(jià)格靠攏。
7.【答案】B
【解析】多頭套期保值是指交易者先在期貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)期貨，以便將來(lái)在現貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)時(shí)不致于因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟損失的一種期貨交易方式。
8.【答案】A
【解析】在正向市場(chǎng)中，期貨價(jià)格大于現貨價(jià)格，基差為負。隨著(zhù)農產(chǎn)品的大量上市，期貨和現貨之間的差額減少，基差變大。
9.【答案】B
【解析】期貨市場(chǎng)的功能主要是通過(guò)套期保值實(shí)現風(fēng)險轉移以及價(jià)格發(fā)現，投機不是期貨市場(chǎng)產(chǎn)生的原因。
10.【答案】A
【解析】下降趨勢線(xiàn)的下側，說(shuō)明未來(lái)價(jià)格有下降的趨勢，因此賣(mài)出是正確的選擇。
期貨從業(yè)資格考試歷年真題 6
2018期貨從業(yè)資格考試期貨基礎知識練習題四
11.期貨交易與現貨交易在( )方面是不同的
A.交割時(shí)間
B.交易對象
C.交易目的
D.結算方式
12.以下關(guān)于我國期貨市場(chǎng)期貨品種的交易代碼表述正確的.有( )
A.小麥合約的交易代碼為WT
B.鋁合約為AL
C.天然橡膠合約為M
D.豆粕合約為RU
13.由股票衍生出來(lái)的金融衍生品有( )
A.股票期貨
B.股票指數期貨
C.股票期權
D.股票指數期權
14.期貨市場(chǎng)可以為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者( )價(jià)格風(fēng)險提供良好途徑
A.規避
B.轉移
C.分散
D.消除
15.關(guān)于鄭州商品交易所的小麥期貨合約，以下表述正確的有( )
A.交易單位為10噸/手
B.報價(jià)單位為元(人民幣)/噸
C.合約交割月份為每年的l、3、5、7、9、11月
D.最后交易日交割月第七個(gè)營(yíng)業(yè)日
16.目前全球最大的商品期貨品種石油期貨主要集中在哪幾個(gè)交易所交易( )
A.美國紐約商業(yè)交易所
B.英國倫敦國際石油交易所
C.芝加哥商業(yè)交易所
D.芝加哥期貨交易所
17.下列商品中，( )不適合開(kāi)展期貨交易
A.西瓜
B.白銀
C.電腦芯片
D.活牛
18.最為活躍的利率期貨主要有以下哪幾種( )
A.芝加哥商業(yè)交易所(CME)的3個(gè)月期歐洲美元利率期貨合約
B.芝加哥期貨交易所(CBOT)的長(cháng)期國庫券
C.芝加哥期貨交易所(CBof)的10年期國庫券期貨合約
D.EUREX的中期國債期貨
19關(guān)于大連商品交易所的豆粕期貨合約，以下表述正確的有( )
A.合約交割月份為每年的l、3、5、8、9、11月
B.最后交割日是最后交易日后第四個(gè)交易日(遇法定節假日順延)
C.交易手續費為4元/手
D.最后交易日是合約月份第十個(gè)交易日
20.以下屬于期貨合約主要條款的有( )
A.合約名稱(chēng)
B.交易單位
C.報價(jià)單位
D.每日價(jià)格最大波動(dòng)限制
11.ABCD 12.AB 13.ABCD14.ABC 15.ABC 16.AB 17.AC 18.ABC 19.ABC 20.ABCD
期貨從業(yè)資格考試歷年真題 7
2018期貨從業(yè)資格考前練習試題及解析九
1、某投資者買(mǎi)進(jìn)執行價(jià)格為280 美分/蒲式耳的7 月小麥看漲期權，權利金為15 美分/蒲式耳，賣(mài)出執行價(jià)格為290 美分/蒲式耳的小麥看漲期權，權利金為11 美分/蒲式耳。則其損益平衡點(diǎn)為( )美分/蒲式耳。
A、290
B、284
C、280
D、276
答案：B
解析：如題，期權的投資收益來(lái)自于兩部分：權利金收益和期權履約收益。在損益平衡點(diǎn)處，兩個(gè)收益正好相抵。
(1)權利金收益=-15+11=-4，因此期權履約收益為4
(2)買(mǎi)入看漲期權，價(jià)越高贏(yíng)利越多，即280以上;賣(mài)出看漲期權，最大收益為權利金，高于290會(huì )被動(dòng)履約，將出現虧損。兩者綜合，在280-290 之間，將有期權履約收益。而期權履約收益為4，因此損益平衡點(diǎn)為280+4=284。
2、某投資者在5 月2 日以20 美元/噸的權利金買(mǎi)入9 月份到期的執行價(jià)格為140 美元/噸的小麥看漲期權合約。同時(shí)以10 美元/噸的權利金買(mǎi)入一張9 月份到期執行價(jià)格為130 美元/噸的小麥看跌期權。9 月時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為150 美元/噸，請計算該投資人的投資結果(每張合約1 噸標的物，其他費用不計)
A、-30 美元/噸
B、-20 美元/噸
C、10 美元/噸
D、-40 美元/噸
答案：B
解析：如題，期權的投資收益來(lái)自于兩部分：權利金收益和期權履約收益。在損益平衡點(diǎn)處，兩個(gè)收益正好相抵。
(1)權利金收益=-20-10=-30;(2)買(mǎi)入看漲期權，當現市場(chǎng)價(jià)格150>執行價(jià)格140，履行期權有利可圖(以較低價(jià)格買(mǎi)到現價(jià)很高的商品)，履約盈利=150-140=10;買(mǎi)入看跌期權，當現市場(chǎng)價(jià)格150>執行價(jià)格130，履約不合算，放棄行權。因此總收益=-30+10=-20。
3、某投資者在某期貨經(jīng)紀公司開(kāi)戶(hù)，存入保證金20 萬(wàn)元，按經(jīng)紀公司規定，最低保證金比例為10%。該客戶(hù)買(mǎi)入100 手(假定每手10 噸)開(kāi)倉大豆期貨合約，成交價(jià)為每噸2800 元，當日該客戶(hù)又以每噸2850 的價(jià)格賣(mài)出40 手大豆期貨合約。當日大豆結算價(jià)為每噸2840元。當日結算準備金余額為（ ）。
A、44000
B、73600
C、170400
D、117600
答案：B
解析：(1)平當日倉盈虧=(2850-2800)×40×10=20000 元
當日開(kāi)倉持倉盈虧=(2840-2800)×(100-40)×10=24000 元
當日盈虧=20000+24000=44000 元
以上若按總公式計算：當日盈虧=(2850-2840)×40×10+(2840-2800)×100×10=44000 元
(2)當日交易保證金=2840×60×10×10%=170400 元
(3)當日結算準備金余額=200000-170400+44000=73600 元。
4、某交易者在5 月30日買(mǎi)入1手9 月份銅合約，價(jià)格為17520 元/噸，同時(shí)賣(mài)出1 手11月份銅合約，價(jià)格為17570 元/噸，該交易者賣(mài)出1手9 月份銅合約，價(jià)格為17540元/噸，同時(shí)以較高價(jià)格買(mǎi)入1 手11 月份銅合約，已知其在整個(gè)套利過(guò)程中凈虧損100 元，且假定交易所規定1 手=5 噸，試推算7 月30 日的11 月份銅合約價(jià)格（ ）。
A、17600
B、17610
C、17620
D、17630
答案：B
解析：本題可用假設法代入求解，設7 月30 日的11 月份銅合約價(jià)格為X
如題，9 月份合約盈虧情況為：17540-17520=20 元/噸
10月份合約盈虧情況為：17570-X
總盈虧為：5×20+5×(17570-X)=-100，求解得X=17610。
5、如果名義利率為8%，第一季度計息一次，則實(shí)際利率為（ ）。
A、8%
B、8.2%
C、8.8%
D、9.0%
答案：B
解析：此題按教材有關(guān)公式，實(shí)際利率i=(1+r/m)m-1，實(shí)際利率=[1+8%/4]4次方 –1=8.2%。
6、假設年利率為6%，年指數股息率為1%，6月30 日為6 月期貨合約的交割日，4 月1 日的現貨指數分別為1450 點(diǎn)，則當日的期貨理論價(jià)格為（ ）。
A、1537.02
B、1486.47
C、1468.13
D、1457.03
答案：C
解析：如題，期貨理論價(jià)格=現貨價(jià)格+期間資金成本-期間收益=1450+1450×6%/4-1450×1%/4=1468.13。
7、在（ ）的情況下，買(mǎi)進(jìn)套期保值者可能得到完全保護并有盈余。
A、基差從-20 元/噸變?yōu)?30 元/噸
B、基差從20 元/噸變?yōu)?0 元/噸
C、基差從-40 元/噸變?yōu)?30 元/噸
D、基差從40 元/噸變?yōu)?0 元/噸
答案：AD
解析：如題，按照強賣(mài)盈利原則，弱買(mǎi)也是盈利的。按照題意，須找出基差變弱的操作(畫(huà)個(gè)數軸，箭頭朝上的為強，朝下為弱)：A 是變弱，B 變強，C變強，D 變弱。
8、面值為100 萬(wàn)美元的.3 個(gè)月期國債，當指數報價(jià)為92.76 時(shí)，以下正確的是（ ）。
A、年貼現率為7.24%
B、3 個(gè)月貼現率為7.24%
C、3 個(gè)月貼現率為1.81%
D、成交價(jià)格為98.19 萬(wàn)美元
答案：ACD
解析：短期國債的報價(jià)是100-年貼現率(不帶百分號)。因此，按照題目條件可知，年貼現率=100-92.76=7.24，加上百分號，A對;年貼現率折算成月份，一年有12 月，即4 個(gè)3 月，所以3 個(gè)月貼現率=7.24%/4=1.81%，C 對;成交價(jià)格=面值× (1-3 個(gè)月貼現率)=100 萬(wàn)×(1-1.81%)=98.19 萬(wàn)，D對。
9、在五月初時(shí)，六月可可期貨為$2.75/英斗，九月可可期貨為$3.25/英斗，某投資人賣(mài)出九月可可期貨并買(mǎi)入六月可可期貨，他最有可能預期的價(jià)差金額是（ ）。
A、$ 0.7
B、$ 0.6
C、$ 0.5
D、$ 0.4
答案：D
解析：由題意可知該投資者是在做賣(mài)出套利，因此當價(jià)差縮小，該投資者就會(huì )盈利。目前的價(jià)差為0.5.因此只有小于0.5 的價(jià)差他才能獲利。
10、某投資者以2100元/噸賣(mài)出5 月大豆期貨合約一張，同時(shí)以2000 元/噸買(mǎi)入7 月大豆合約一張，當5 月合約和7 月合約價(jià)差為（ ）時(shí)，該投資人獲利。
A、150
B、50
C、100
D、-80
答案：BD
解析：此題，為賣(mài)出套利，當價(jià)差縮小時(shí)將獲利。如今價(jià)差為2100-2000=100，因此價(jià)差小于100時(shí)將獲利，因此應當選BD。
期貨從業(yè)資格考試歷年真題 8
2018期貨從業(yè)資格考前練習試題及解析四
1.期貨交易與現貨交易在( )方面是不同的。
A.交割時(shí)間
B.交易對象
C.交易目的
D.結算方式
2.以下關(guān)于我國期貨市場(chǎng)期貨品種的交易代碼表述正確的有( )。
A.小麥合約的交易代碼為WT
B.鋁合約為AL
C.天然橡膠合約為M
D.豆粕合約為RU
3.由股票衍生出來(lái)的'金融衍生品有( )。
A.股票期貨
B.股票指數期貨
C.股票期權
D.股票指數期權
4.期貨市場(chǎng)可以為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者( )價(jià)格風(fēng)險提供良好途徑。
A.規避
B.轉移
C.分散
D.消除
5.關(guān)于鄭州商品交易所的小麥期貨合約，以下表述正確的有( )。
A.交易單位為10噸/手
B.報價(jià)單位為元(人民幣)/噸
C.合約交割月份為每年的l、3、5、7、9、11月
D.最后交易日交割月第七個(gè)營(yíng)業(yè)日
6.目前全球最大的商品期貨品種石油期貨主要集中在哪幾個(gè)交易所交易( )。
A.美國紐約商業(yè)交易所
B.英國倫敦國際石油交易所
C.芝加哥商業(yè)交易所
D.芝加哥期貨交易所
7.下列商品中，( )不適合開(kāi)展期貨交易。
A.西瓜
B.白銀
C.電腦芯片
D.活牛
8.最為活躍的利率期貨主要有以下哪幾種( )。
A.芝加哥商業(yè)交易所(CME)的3個(gè)月期歐洲美元利率期貨合約
B.芝加哥期貨交易所(CBOT)的長(cháng)期國庫券
C.芝加哥期貨交易所(CBof)的10年期國庫券期貨合約
D.EUREX的中期國債期貨
9關(guān)于大連商品交易所的豆粕期貨合約，以下表述正確的有( )。
A.合約交割月份為每年的l、3、5、8、9、11月
B.最后交割日是最后交易日后第四個(gè)交易日(遇法定節假日順延)
C.交易手續費為4元/手
D.最后交易日是合約月份第十個(gè)交易日
10.以下屬于期貨合約主要條款的有( )。
A.合約名稱(chēng)
B.交易單位
C.報價(jià)單位
D.每日價(jià)格最大波動(dòng)限制
參考答案：
1.ABCD 2.AB 3.ABCD4.ABC 5.ABC 6.AB 7.AC 8.ABC 9.ABC 10.ABCD
期貨從業(yè)資格考試歷年真題 9
2018期貨從業(yè)資格《期貨基礎知識》精選題及答案(四)
1.過(guò)度投機行為的危害不包括( )。
A.拉大供求缺口
B.破壞供求關(guān)系
C.減緩價(jià)格波動(dòng)
D.加大市場(chǎng)風(fēng)險
2.若K線(xiàn)呈陽(yáng)線(xiàn)，說(shuō)明( )。
A.收盤(pán)價(jià)高于開(kāi)盤(pán)價(jià)
B.開(kāi)盤(pán)價(jià)高于收盤(pán)價(jià)
C.收盤(pán)價(jià)等于開(kāi)盤(pán)價(jià)
D.最高價(jià)等于開(kāi)盤(pán)價(jià)
3.能夠將市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險轉移給( )是期貨市場(chǎng)套期保值功能的實(shí)質(zhì)。
A.套期保值者
B.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者
C.期貨交易所
D.期貨投機者
4.期貨結算機構的職能不包括( )。
A.擔保交易履約
B.發(fā)布市場(chǎng)信息
C.結算交易盈虧
D.控制市場(chǎng)風(fēng)險
5.截至2013年，全球ETF產(chǎn)品已超過(guò)( )萬(wàn)億美元。
A.1
B.2
C.3
D.4
6.在期權交易中，買(mǎi)入看漲期權最大的損失是( )。
A.期權費
B.無(wú)窮大
C.零
D.標的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格
7.目前，我國設計的`股票期權屬于( )。
A.歐式期權
B.美式期權
C.價(jià)內期權
D.價(jià)外期權
8.在形態(tài)理論中，下列屬于持續形態(tài)的是( )。
A.菱形
B.鉆石形
C.旗形
D.W形
9.美元較歐元貶值，此時(shí)最佳策略為( )。
A.賣(mài)出美元期貨，同時(shí)賣(mài)出歐元期貨
B.買(mǎi)入歐元期貨，同時(shí)買(mǎi)入美元期貨
C.賣(mài)出美元期貨，同時(shí)買(mǎi)入歐元期貨
D.買(mǎi)人美元期貨，同時(shí)賣(mài)出歐元期貨
10.我國推出的5年期國債期貨合約標的的面值為( )萬(wàn)元人民幣。
A.100
B.150
C.200
D.250
1.C【解析】適度的投機能夠減緩價(jià)格波動(dòng)，但操縱市場(chǎng)等過(guò)度投機行為不僅不能減緩價(jià)格波動(dòng)，而且會(huì )人為拉大供求缺口，破壞供求關(guān)系，加劇價(jià)格波動(dòng)，加大市場(chǎng)風(fēng)險。
2.A【解析】收盤(pán)價(jià)高于開(kāi)盤(pán)價(jià)時(shí)，K線(xiàn)呈陽(yáng)線(xiàn);收盤(pán)價(jià)低于開(kāi)盤(pán)價(jià)時(shí)，K線(xiàn)呈陰線(xiàn)。
3.D【解析】生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者通過(guò)套期保值來(lái)規避風(fēng)險，但套期保值并不是消滅風(fēng)險，而只是將其轉移出去，轉移出去的風(fēng)險需要有相應的承擔者，期貨投機者正是期貨市場(chǎng)的風(fēng)險承擔者。
4.B【解析】期貨結算機構的職能包括擔保交易履約、結算交易盈虧和控制市場(chǎng)風(fēng)險。D項屬于期貨交易所的職能。
5.B【解析】截至2013年，全球ETF產(chǎn)品已超過(guò)2萬(wàn)億美元。
6.A【解析】當交易者預期某金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格將上漲時(shí)，他可以購買(mǎi)該基礎金融工具的看漲期權。如果預測失誤，市場(chǎng)價(jià)格下跌，且跌至協(xié)議價(jià)格之下，那么可以選擇放棄執行期權。這時(shí)期權購買(mǎi)者損失有限，買(mǎi)入看漲期權所支付的期權費(權利金)就是最大損失。
7.A【解析】目前，我國設計的股票期權都是歐式期權。
8.C【解析】比較典型的持續形態(tài)包括三角形、矩形、旗形和楔形等形態(tài)。
9.C【解析】美元較歐元貶值，最好的方式就是賣(mài)出美元的期貨，防止價(jià)格下降，同時(shí)買(mǎi)入歐元期貨，進(jìn)行套期保值。
10.A【解析】我國推出的5年期國債期貨合約標的的面值為100萬(wàn)元人民幣。
期貨從業(yè)資格考試歷年真題 10
2018期貨從業(yè)資格考試期貨提分練習題6
1. 某工廠(chǎng)預期半年后須買(mǎi)入燃料油126,000加侖，目前價(jià)格為$0.8935/加侖，該工廠(chǎng)買(mǎi)入燃料油期貨合約，成交價(jià)為$0.8955/加侖。半年后，該工廠(chǎng)以$0.8923/加侖購入燃料油，并以$0.8950/加侖的價(jià)格將期貨合約平倉，則該工廠(chǎng)凈進(jìn)貨成本為$（ ）/加侖。
A: 0.8928
B.0.8918
C.0.894
D.0.8935
參考答案[A]
2. 判定市場(chǎng)大勢后分析該行情的幅度及持續時(shí)間主要依靠的分析工具是 （ ）。
A: 基本因素分析
B.技術(shù)因素分析
C.市場(chǎng)感覺(jué)
D.歷史同期狀況
參考答案[B]
3. 期貨交易的金字塔式買(mǎi)入賣(mài)出方法認為，若建倉后市場(chǎng)行情與預料相同并已使投機者盈利，則可以（ ）。
A: 平倉
B.持倉
C.增加持倉
D.減少持倉
參考答案[C]
4. 大豆提油套利的作法是（ ）。
A: 購買(mǎi)大豆期貨合約的同時(shí)賣(mài)出豆油和豆粕的期貨合約
B.購買(mǎi)豆油和豆粕的期貨合約的同時(shí)賣(mài)出大豆期貨合約
C.只購買(mǎi)豆油和豆粕的期貨合約
D.只購買(mǎi)大豆期貨合約
參考答案[A]
5. 6月5日，某客戶(hù)在大連商品交易所開(kāi)倉買(mǎi)進(jìn)7月份大豆期貨合約20手，成交價(jià)格2220元/噸，當天平倉10手合約，成交價(jià)格2230元/噸，當日結算價(jià)格2215元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶(hù)當天的平倉盈虧、持倉盈虧和當日交易保證金分別是（ ）。
A: 500元，-1000元，11075元
B.1000元，-500元，11075元
C.-500元，-1000元，11100元
D.1000元，500元，22150元
參考答案[B]
6. 買(mǎi)原油期貨，同時(shí)賣(mài)汽油期貨和燃料油期貨，屬于（ ）。
A: 牛市套利
B.蝶式套利
C.相關(guān)商品間的套利
D.原料與成品間套利
參考答案[D]
7. 艾略特最初的波浪理論是以周期為基礎的，每個(gè)周期都是由（ ）組成。
A: 上升(或下降)的4個(gè)過(guò)程和下降(或上升)的`4個(gè)過(guò)程
B.上升(或下降)的5個(gè)過(guò)程和下降(或上升)的4個(gè)過(guò)程
C.上升(或下降)的5個(gè)過(guò)程和下降(或上升)的3個(gè)過(guò)程
D.上升(或下降)的6個(gè)過(guò)程和下降(或上升)的2個(gè)過(guò)程
參考答案[C]
8. K線(xiàn)圖的四個(gè)價(jià)格中，（ ）最為重要。
A: 收盤(pán)價(jià)
B.開(kāi)盤(pán)價(jià)
C.最高價(jià)
D.最低價(jià)
參考答案[A]
9. 以下指標能基本判定市場(chǎng)價(jià)格將上升的是（ ）。
A: MA走平，價(jià)格從上向下穿越MA
B.KDJ處于80附近
C.威廉指標處于20附近
D.正值的DIF向上突破正值的DEA
參考答案[D]
10. 下面關(guān)于交易量和持倉量一般關(guān)系描述正確的是（ ）。
A: 只有當新的買(mǎi)入者和賣(mài)出者同時(shí)入市時(shí)，持倉量才會(huì )增加，同時(shí)交易量下降
B.當買(mǎi)賣(mài)雙方有一方作平倉交易時(shí)，持倉量和交易量均增加
C.當買(mǎi)賣(mài)雙方均為原交易者，雙方均為平倉時(shí)，持倉量下降，交易量增加
D.當雙方合約成交后，以交割形式完成交易時(shí)，一旦交割發(fā)生，持倉量不變
參考答案[C]
11. 以下指標預測市場(chǎng)將出現底部，可以考慮建倉的有（ ）。
A: K線(xiàn)從下方3次穿越D線(xiàn)
B.D線(xiàn)從下方穿越2次K線(xiàn)
C.負值的DIF向下穿越負值的DEA
D.正值的DIF向下穿越正值的DEA
參考答案[A]
12. 在名義利率不變的情況下，在以下備選項中，實(shí)際利率和名義利率差額最大的年計息次數是（ ）。
A: 2
B.4
C.6
D.12
參考答案[D]
期貨從業(yè)資格考試歷年真題 11
2018期貨從業(yè)資格《期貨基礎知識》精選題及答案(三)
第1題
滬深300股指期貨以期貨合約最后（ ）小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權平均價(jià)作為當日結算價(jià)。
A.1
B.2
C.3
D.4
參考答案：A
參考解析：滬深300股指期貨以期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權平均價(jià)作為當日結算價(jià)。
第2題
�。� ）是指在一定時(shí)間和地點(diǎn)，在各種價(jià)格水平下賣(mài)方愿意并能夠提供的產(chǎn)品數量。
A.價(jià)格
B.消費
C.需求
D.供給
參考答案：D
參考解析：供給是指在一定時(shí)間和地點(diǎn)，在各種價(jià)格水平下賣(mài)方愿意并能夠提供的產(chǎn)品數量。
第3題
期貨交易所會(huì )員每天應及時(shí)獲取期貨交易所提供的結算數據，做好核對工作，并將之妥善保存，該數據應至少保存（ ）。
A.1年
B.2年
C.10年
D.20年
參考答案：B
參考解析：期貨交易所會(huì )員每天應及時(shí)獲取期貨交易所提供的結算數據，做好核對工作，并將之妥善保存，該數據應至少保存2年，但對有關(guān)期貨交易有爭議的，應當保存至該爭議消除時(shí)為止。
第4題
當判斷基差風(fēng)險大于價(jià)格風(fēng)險時(shí)，（ ）。
A.仍應避險
B.不應避險
C.可考慮局部避險
D.無(wú)所謂
參考答案：B
參考解析：套期保值是利用期貨的價(jià)差來(lái)彌補現貨的價(jià)差，即以基差風(fēng)險取代現貨市場(chǎng)的價(jià)差風(fēng)險。當判斷基差風(fēng)險大于價(jià)格風(fēng)險時(shí)，不應避險。
第5題
日前，我國上市交易的ETF衍生品包括（ ）。
A.ETF期貨
B.ETF期權
C.ETF遠期
D.ETF互換
參考答案：B
參考解析：2015年1月9日，中國證監會(huì )正式發(fā)布了《股票期權交易試點(diǎn)管理辦法》及配套規則，并宣布批準上海證券交易所開(kāi)展股票期權交易試點(diǎn)，試點(diǎn)產(chǎn)品為上證50ETF期權。2015年2月9日，上證50ETF期權正式上市交易。
第6題
下列會(huì )導致持倉量減少的情況是（ ）。
A.買(mǎi)方多頭開(kāi)倉，賣(mài)方多頭平倉
B.買(mǎi)方空頭平倉，賣(mài)方多頭平倉
C.買(mǎi)方多頭開(kāi)倉，賣(mài)方空頭平倉
D.買(mǎi)方空頭開(kāi)倉，賣(mài)方空頭平倉
參考答案：B
參考解析：買(mǎi)方空頭平倉，賣(mài)方多頭平倉會(huì )導致持倉量減少。
第7題
當市場(chǎng)出現供給不足、需求旺盛的情形，導致較近月份的合約價(jià)格上漲幅度大于較遠期的上漲幅度，或者較近月份的合約價(jià)格下跌幅度小于較遠期的下跌幅度，無(wú)論是正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng)，在這種情況下，買(mǎi)入較近月份的合約同時(shí)賣(mài)出遠期月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，我們稱(chēng)這種套利為（ ）。
A.買(mǎi)進(jìn)套利
B.賣(mài)出套利
C.牛市套利
D.熊市套利
參考答案：C
參考解析：當市場(chǎng)出現供給不足需求旺盛的情形，導致較近月份的合約價(jià)格上漲幅度大于較遠期的上漲幅度，或者較近月份的合約價(jià)格下降幅度小于較遠期的下跌幅度，無(wú)論是正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng)，在這種情況下，買(mǎi)入較近月份的合約同時(shí)賣(mài)出遠期月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，我們稱(chēng)這種套利為牛市套利。當市場(chǎng)出現供給過(guò)剩、需求相對不足時(shí)，一般來(lái)說(shuō)，較近月份的合約價(jià)格下降幅度往往要大于較遠期合約價(jià)格的下降幅度，或者較近月份的合約價(jià)格上升幅度小于較遠期合約價(jià)格的上升幅度。無(wú)論是在正向市場(chǎng)還是在反向市場(chǎng)，在這種情況下，賣(mài)出較近月份合約同時(shí)買(mǎi)入遠期月份合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，我們稱(chēng)這種套利為熊市套利。
第8題
止損單中價(jià)格的選擇可以利用（ ）確定。
A.有效市場(chǎng)理論
B.資產(chǎn)組合法
C.技術(shù)分析法
D.基本分析法
參考答案：C
參考解析：止損單中價(jià)格的.選擇可以利用技術(shù)分析法確定。
第9題
看漲期權空頭的損益平衡點(diǎn)(不計交易費用)為（ ）
A.標的物的價(jià)格+執行價(jià)格
B.標的物的價(jià)格-執行價(jià)格
C.執行價(jià)格+權利金
D.執行價(jià)格-權利金
參考答案：C
參考解析：漲期權空頭即賣(mài)出看漲期權,賣(mài)出看漲期權的損益平衡點(diǎn)為執行價(jià)格+權利金。
第10題
�。� ）通常只進(jìn)行當日的買(mǎi)賣(mài)，一般不會(huì )持倉過(guò)夜。
A.長(cháng)線(xiàn)交易者
B.短線(xiàn)交易者
C.當日交易者
D.搶帽子者
參考答案：C
參考解析：當日交易者通常只進(jìn)行當日的買(mǎi)賣(mài)，一般不會(huì )持倉過(guò)夜。
期貨從業(yè)資格考試歷年真題 12
2018期貨從業(yè)資格考試期貨提分練習題5
1990年10月12日，( )正式開(kāi)業(yè)，逐漸引入期貨交易機制，邁出了中國期貨市場(chǎng)發(fā)展的第一步。
A.大連商品交易所
B.上海金屬交易所
C.鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)
D.深圳有色金屬交易所
【答案】C
1990年10月12日，鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)經(jīng)國務(wù)院批準，以現貨交易為基礎，引入期貨交易機制，作為我國第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)開(kāi)始起步。
期貨交易中的“杠桿機制”產(chǎn)生于( )制度。
A.無(wú)負債結算
B.強行平倉
C.漲跌平倉
D.保證金
【答案】D
期貨交易實(shí)行保證金制度。交易者在買(mǎi)賣(mài)期貨合約時(shí)按合約價(jià)值的一定比率繳納保證金(一般為5%～15%)作為履約保證，即可進(jìn)行數倍于保證金的交易。這種以小博大的保證金交易，也被稱(chēng)為“杠桿交易”。
( )是目前我國期貨市場(chǎng)上存在的期貨合約。
A.大連商品交易所硬冬白小麥期貨合約
B.上海期貨交易所燃料油期貨合約
C.上海期貨交易所線(xiàn)型低密度聚乙烯期貨合約
D.鄭州商品交易所黃大豆1號期貨合約
【答案】B
截至2012年12月3日，上市交易的期貨品種有29個(gè)，如下表所示：
會(huì )員大會(huì )是會(huì )員制期貨交易所的( )。
A.管理機構
B.常設機構
C.監管機構
D.權力機構
【答案】D
會(huì )員制期貨交易所的權力機構是由全體會(huì )員組成的會(huì )員大會(huì )，理事會(huì )是會(huì )員大會(huì )的常設機構，按照國際慣例，理事會(huì )由交易所全體會(huì )員通過(guò)會(huì )員大會(huì )選舉產(chǎn)生。
以下關(guān)于我國期貨交易所的描述不正確的是( )。
A.交易所參與期貨價(jià)格的形成
B.交易所以其全部財產(chǎn)承擔民事責任
C.會(huì )員制交易所不以營(yíng)利為目的
D.交易所是專(zhuān)門(mén)進(jìn)行標準化期貨合約的買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所
【答案】A
期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設施、相關(guān)服務(wù)和交易規則的機構。它自身并不參與期貨交易。在現代市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，期貨交易所已成為具有高度系統性和嚴密性、高度組織化和規范化的交易服務(wù)組織�！镀谪浗灰坠芾項l例》規定，期貨交易所不以營(yíng)利為目的，按照其章程的規定實(shí)行自律管理。期貨交易所以其全部財產(chǎn)承擔民事責任。
在我國，期貨公司的職能不包括( )。
A.對客戶(hù)賬戶(hù)進(jìn)行管理
B.向客戶(hù)融資
C.當客戶(hù)的交易顧問(wèn)
D.向客戶(hù)追繳保證金
【答案】B
期貨公司作為場(chǎng)外期貨交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶，屬于非銀行金融服務(wù)機構。其主要職能包括：①根據客戶(hù)指令代理買(mǎi)賣(mài)期貨合約、辦理結算和交割手續;②對客戶(hù)賬戶(hù)進(jìn)行管理，控制客戶(hù)交易風(fēng)險;③為客戶(hù)提供期貨市場(chǎng)信息，進(jìn)行期貨交易咨詢(xún)，充當客戶(hù)的交易顧問(wèn)等。
我國銅期貨合約的交易代碼是( )。
A.RU
B.ZN
C.CU
D.M
【答案】C
為便于交易，交易所對每一期貨品種都規定了交易代碼。如我國期貨市場(chǎng)中，陰極銅合約的交易代碼為CU，鋁合約的交易代碼為AL，小麥合約的交易代碼為WT，豆粕合約的交易代碼為M，天然橡膠合約的交易代碼為RU，燃料油合約的交易代碼為FU，黃金合約的交易代碼為AU。
某日，某期貨合約的收盤(pán)價(jià)是17210元/噸，結算價(jià)為17240元/噸，該合約的每日最大波動(dòng)幅度為±3%，最小變動(dòng)價(jià)位為10元/噸，則該期貨合約下一交易日漲停板價(jià)格是( )元/噸。
A.17757
B.17750
C.17726
D.17720
【答案】B
在我國期貨市場(chǎng)，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制設定為合約上一交易日結算價(jià)的一定百分比，該期貨合約下一交易日漲停板價(jià)格=17240×(1+3%)=17757.2(元/噸)，但該期貨最小變動(dòng)價(jià)位為10元/噸，所以為17750元/噸。
下列不屬于期貨交易所風(fēng)險控制制度的是( )。
A.每日無(wú)負債結算制度
B.持倉限額和大戶(hù)報告制度
C.定點(diǎn)交割制度
D.保證金制度
【答案】C
為了維護期貨交易的“公開(kāi)、公平、公正”原則與期貨市場(chǎng)的高效運行，對期貨市場(chǎng)實(shí)施有效的風(fēng)險管理，期貨交易所制定了相關(guān)制度與規則。主要包括：保證金制度、當日無(wú)負債結算制度、漲跌停板制度、持倉限額及大戶(hù)報告制度、強行平倉制度、風(fēng)險警示制度、信息披露制度等基本制度。
在我國，為了防止交割中可能出現的違約風(fēng)險，交易保證金比率一般( )。
A.隨著(zhù)交割期臨近而提高
B.隨著(zhù)交割期臨近而降低
C.隨著(zhù)交割期臨近或高或低
D.不隨交割期臨近而調整
【答案】A
交易所對期貨合約上市運行的不同階段規定不同的'交易保證金比率。一般來(lái)說(shuō)，距交割月份越近，交易者面臨到期交割的可能性就越大，為了防止實(shí)物交割中可能出現的違約風(fēng)險，促使不愿進(jìn)行實(shí)物交割的交易者盡快平倉了結，交易保證金比率隨著(zhù)交割臨近而提高。
目前我國期貨交易所采用的交易方式是( )。
A.做市商交易
B.柜臺(OTC)交易
C.公開(kāi)喊價(jià)交易
D.計算機撮合成交
【答案】D
競價(jià)方式主要有公開(kāi)喊價(jià)方式和計算機撮合成交兩種方式。國內期貨交易所均采用計算機撮合成交方式。
我國期貨交易所開(kāi)盤(pán)價(jià)集合競價(jià)每一交易日開(kāi)市前( )分鐘內進(jìn)行。
A.10
B.8
C.5
D.4
【答案】C
我國期貨交易所開(kāi)盤(pán)價(jià)由集合競價(jià)產(chǎn)生。開(kāi)盤(pán)價(jià)集合競價(jià)在某品種某月份合約每一交易日開(kāi)市前5分鐘內進(jìn)行。其中，前4分鐘為期貨合約買(mǎi)、賣(mài)價(jià)格指令申報時(shí)間，后1分鐘為集合競價(jià)撮合時(shí)間，開(kāi)市時(shí)產(chǎn)生開(kāi)盤(pán)價(jià)。
我國燃料油合約的交割日期是( )。
A.最后交易日后第3個(gè)交易日
B.合約交割月份的第1個(gè)交易日至最后交易日
C.最后交易日后第4個(gè)交易日
D.最后交易日后連續5個(gè)工作日
【答案】D
我國上海期貨交易所燃料油合約的交割日期是最后交易日后連續5個(gè)工作日，交割方式為實(shí)物交割。
大多數期貨交易都是通過(guò)( )的方式了結履約責任。
A.實(shí)物交割
B.現金交割
C.期貨轉現貨
D.對沖平倉
【答案】D
由于在期貨交易的實(shí)際操作中，大多數期貨交易都是通過(guò)對沖平倉的方式了結履約責任，進(jìn)入交割環(huán)節的比重非常小，所以交割環(huán)節并不是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節。
在我國商品期貨市場(chǎng)上，一般客戶(hù)的結算通過(guò)( )進(jìn)行。
A.期貨交易所
B.結算公司
C.交易所的期貨公司會(huì )員
D.交易所的非期貨公司會(huì )員
【答案】C
在我國鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所，交易所只對結算會(huì )員進(jìn)行結算，期貨公司會(huì )員根據期貨交易所的結算結果對客戶(hù)進(jìn)行結算。
買(mǎi)入套期保值是為了( )。
A.回避現貨價(jià)格上漲的風(fēng)險
B.回避期貨價(jià)格下跌的風(fēng)險
C.獲得現貨價(jià)格上漲的收益
D.獲得期貨價(jià)格下跌的收益
【答案】A
買(mǎi)入套期保值的目的是防范現貨市場(chǎng)價(jià)格上漲風(fēng)險。賣(mài)出套期保值的是為了回避現貨市場(chǎng)價(jià)格下跌的風(fēng)險。
期貨從業(yè)資格考試歷年真題 13
2018期貨從業(yè)資格考試期貨提分練習題10
16.( )能同時(shí)鎖定現貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)風(fēng)險，節約期貨交割成本并解決違約問(wèn)題。
A.平倉后購銷(xiāo)現貨
B.遠期交易
C.期轉現交易
D.期貨交易
17.( )是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差。
A.保值額
B.利率差
C.盈虧額
D.基差
18.當一種期權處于深度實(shí)值狀態(tài)時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)使它繼續增加內涵價(jià)值的可能性__________，使它減少內涵價(jià)值的可能性__________。( )
A.極小;極小
B.極大;極大
C.很小;較大
D.較大;極小
19.在期權交易中，買(mǎi)入看漲期權時(shí)最大的損失是( )。
A.零
B.無(wú)窮大
C.權利金
D.標的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格
20.以某一期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權平均價(jià)作為當日結算價(jià)的期貨交易所為( )。
A.鄭州商品交易所
B.大連商品交易所
C.上海期貨交易所
D.中國金融期貨交易所
21.買(mǎi)人套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預期對沖其現貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來(lái)將( )的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險的操作。
A.買(mǎi)入
B.賣(mài)出
C.轉贈
D.互換
22.影響出口量的因素不包括( )。
A.國際市場(chǎng)供求狀況
B.內銷(xiāo)和外銷(xiāo)價(jià)格比
C.國內消費者人數
D.匯率
23.1990年10月2日，伊拉克入侵科威特，國際市場(chǎng)上石油價(jià)格暴漲，這屬于( )對期貨價(jià)格的影響。
A.經(jīng)濟波動(dòng)和周期
B.金融貨幣因素
C.心理因素
D.政治因素
24.跨期套利是圍繞( )的價(jià)差而展開(kāi)的。
A.不同交易所、同種商品、相同交割月份的期貨合約
B.同一交易所、不同商品、不同交割月份的期貨合約
C.同一交易所、同種商品、不同交割月份的期貨合約
D.同一交易所、不同商品、相同交割月份的`期貨合約
25.下列情形中，適合采取賣(mài)出套期保值策略的是( )。
A.加工制造企業(yè)為了防止日后購進(jìn)原材料時(shí)價(jià)格上漲
B.供貨方已簽訂供貨合同，但尚未購進(jìn)貨源，擔心日后購進(jìn)貨源時(shí)價(jià)格上漲
C.需求方倉庫已滿(mǎn)，不能買(mǎi)入現貨，擔心日后購進(jìn)現貨時(shí)價(jià)格上漲
D.儲運商手頭有庫存現貨尚未出售，擔心日后出售時(shí)價(jià)格下跌
26.( )，我國第一家期貨經(jīng)紀公司成立。
A.1992年9月
B.1993年9月
C.1994年9月
D.1995年9月
27.某玻璃經(jīng)銷(xiāo)商在鄭州商品交易所做賣(mài)出套期保值，在某月份玻璃期貨合約建倉20手(每手20噸)，當時(shí)的基差為一20元/噸，平倉時(shí)基差為～50元/噸，則該經(jīng)銷(xiāo)商在套期保值中( )元。(不計手續費等費用)
A.凈盈利6000
B.凈虧損6000
C.凈虧損12000
D.凈盈利12000
28.反向大豆提油套利的做法是( )。
A.購買(mǎi)大豆和豆粕期貨合約
B.賣(mài)出豆油和豆粕期貨合約
C.賣(mài)出大豆期貨合約的同時(shí)買(mǎi)進(jìn)豆油和豆粕期貨合約
D.購買(mǎi)大豆期貨合約的同時(shí)賣(mài)出豆油和豆粕期貨合約
29.( )是會(huì )員在交易所專(zhuān)用結算賬戶(hù)中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。
A.結算準備金
B.交易準備金
C.結算保證金
D.交易保證金
30.( )是指某一期貨合約當日最后一筆成交價(jià)格。
A.收盤(pán)價(jià)
B.最新價(jià)
C.結算價(jià)
D.最低價(jià)
16.C�！窘馕觥科谵D現交易的優(yōu)越性在于：第一，加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)利用期轉現可以節約期貨交割成本;可以靈活商定交貨品級、地點(diǎn)和方式;可以提高資金的利用效率。第二，期轉現比“平倉后購銷(xiāo)現貨”更便捷。第三，期轉現比遠期合同交易和期貨實(shí)物交割更有利。
17.D�！窘馕觥炕钍悄骋惶囟ǖ攸c(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差。
18.C�！窘馕觥慨斠环N期權處于深度實(shí)值狀態(tài)時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)使它繼續增加內涵價(jià)值的可能性很小，使它減少內涵價(jià)值的可能性較大。
19.C�！窘馕觥咳绻麡说奈飪r(jià)格下跌，則可放棄權利或低價(jià)轉讓看漲期權，其最大損失為全部權利金。
20.D�！窘馕觥恐袊鹑谄谪浗灰姿幎�，當日結算價(jià)是指某一期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權平均價(jià)。
21.A�！窘馕觥抠I(mǎi)入套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預期對沖其現貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來(lái)將買(mǎi)入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險的操作。
22.C�！窘馕觥砍隹诹恐饕�?chē)H市場(chǎng)供求狀況、內銷(xiāo)和外銷(xiāo)價(jià)格比、關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘、匯率等因素的影響。
23.D�！窘馕觥空我蛩貢�(huì )對期貨價(jià)格造成影響，如1990年10月2日，伊拉克入侵科威特，國際市場(chǎng)上石油價(jià)格暴漲。
24.C�！窘馕觥靠缙谔桌侵冈谕皇袌�(chǎng)(即同一交易所)同時(shí)買(mǎi)入、賣(mài)出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機同時(shí)將這些期貨合約對沖平倉獲利。
25.D�！窘馕觥�?jì)\商手頭有庫存現貨尚未出售，擔心日后出售時(shí)價(jià)格下跌應采取賣(mài)出套期保值策略。A、B、C項應采用買(mǎi)入套期保值策略。
26.A�！窘馕觥�1992年9月，我國第一家期貨經(jīng)紀公司——廣東萬(wàn)通期貨經(jīng)紀公司成立。
27.C�！窘馕觥炕钭兓癁椋�-50-(-20)=-30(元/噸)，即基差走弱30元/噸。進(jìn)行賣(mài)出套期保值，如果基差走弱，兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈虧損。期貨合約每手為20噸，所以?xún)籼潛p=30×20×20=12000(元)。
28.C�！窘馕觥糠聪虼蠖固嵊吞桌谴蠖辜庸ど淘谑袌�(chǎng)價(jià)格反常時(shí)采用的套利。其做法是：賣(mài)出大豆期貨合約，買(mǎi)進(jìn)豆油和豆粕的期貨合約，同時(shí)縮減生產(chǎn)，減少豆粕和豆油的供給量，三者之間的價(jià)格將會(huì )趨于正常，大豆加工商在期貨市場(chǎng)中的盈利將有助于彌補現貨市場(chǎng)中的虧損。
29.D�！窘馕觥拷灰妆ＷC金是會(huì )員在交易所專(zhuān)用結算賬戶(hù)中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。
30.A�！窘馕觥渴毡P(pán)價(jià)是指某一期貨合約當日最后一筆成交價(jià)格。
期貨從業(yè)資格考試歷年真題 14
2018期貨從業(yè)資格考前練習試題及解析八
11、某投資者在5 月份以700 點(diǎn)的權利金賣(mài)出一張9月到期，執行價(jià)格為9900 點(diǎn)的恒指看漲期權，同時(shí),他又以300 點(diǎn)的權利金賣(mài)出一張9 月到期、執行價(jià)格為9500 點(diǎn)的恒指看跌期權，該投資者當恒指為（ ）時(shí)，能夠獲得200 點(diǎn)的贏(yíng)利。
A、11200
B、8800
C、10700
D、8700
答案：CD
解析：假設恒指為X時(shí)，可得200 點(diǎn)贏(yíng)利。
第一種情況：當X<9500。此時(shí)賣(mài)出的看漲期權不會(huì )被買(mǎi)方行權，而賣(mài)出的看跌期則會(huì )被行權。700+300+X-9500=200 從而得出X=8700
第二種情況：當X>9900 此時(shí)賣(mài)出的看跌期權不會(huì )被行權，而賣(mài)出的看漲期權則會(huì )被行權。700+300+9900-X=200 從而得出X=10700。
12、7 月1 日，某交易所的9 月份大豆合約的價(jià)格是2000 元/噸，11 月份的大豆合約的價(jià)格是1950元/噸。如果某投機者采用熊市套利策略(不考慮傭金因素)，則下列選項中可使該投機者獲利最大的是（ ）。
A、9 月份大豆合約的價(jià)格保持不變，11 月份大豆合約價(jià)格漲至2050 元/噸
B、9 月份大豆合約價(jià)格漲至2100 元/噸，11 月份大豆合約的價(jià)格保持不變
C、9 月份大豆合約的價(jià)格跌至1900 元/噸，11 月份大豆合約價(jià)格漲至1990元/噸
D、9 月份大豆合約的價(jià)格漲至2010 元/噸，11 月份大豆合約價(jià)格漲至1990元/噸
答案：C
解析：如題，熊市就是目前看淡的市場(chǎng)，也就是近期月份(現貨)的下跌速度比遠期月份(期貨)要快，或者說(shuō)，近期月份(現貨)的上漲速度比遠期月份(期貨)要慢。因此套利者，應賣(mài)出近期月份(現貨)，買(mǎi)入遠期月份(期貨)。根據“強賣(mài)贏(yíng)利”原則，該套利可看作是一買(mǎi)入期貨合約，則基差變弱可實(shí)現贏(yíng)利�，F在基差=現貨價(jià)格-期貨價(jià)格=2000-1950=50，A基差=-50，基差變弱，贏(yíng)利=50-(-50)=100;B 基差=150，基差變強，出現虧損;C基差=-90，基差變弱，贏(yíng)利=50-(-90)=140;D 基差=20，基差變弱，贏(yíng)利=50-20=30。所以選C。
13、某多頭套期保值者，用七月大豆期貨保值，入市成交價(jià)為2000 元/噸;一個(gè)月后，該保值者完成現貨交易，價(jià)格為2060 元/噸。同時(shí)將期貨合約以2100元/噸平倉，如果該多頭套保值者正好實(shí)現了完全保護，則應該保值者現貨交易的實(shí)際價(jià)格是( )。
A、2040 元/噸
B、2060 元/噸
C、1940 元/噸
D、1960 元/噸
答案：D
解析：如題，有兩種解題方法：
(1)套期保值的原理，現貨的盈虧與期貨的盈虧方向相反，大小一樣。期貨= 現貨，即2100-2000=2060-S;
(2)基差維持不變，實(shí)現完全保護。一個(gè)月后，是期貨比現貨多40 元;那么一個(gè)月前，也應是期貨比現貨多40 元，也就是2000-40=1960元。
14、S﹠P500指數期貨合約的交易單位是每指數點(diǎn)250 美元。某投機者3 月20 日在1250.00 點(diǎn)位買(mǎi)入3 張6 月份到期的`指數期貨合約，并于3月25 日在1275.00 點(diǎn)將手中的合約平倉。在不考慮其他因素影響的情況下，他的凈收益是（ ）。
A、2250 美元
B、6250 美元
C、18750 美元
D、22500 美元
答案：C
解析：如題，凈收益=3×250×(1275-1250)=18750。注意看清楚是幾張。
15、某組股票現值100 萬(wàn)元，預計隔2 個(gè)月可收到紅利1 萬(wàn)元，當時(shí)市場(chǎng)利率為12%，如買(mǎi)賣(mài)雙方就該組股票3 個(gè)月后轉讓簽訂遠期合約，則凈持有成本和合理價(jià)格分別為（ ）元。
A、19900 元和1019900 元
B、20000 元和1020000 元
C、25000 元和1025000 元
D、30000 元和1030000 元
答案：A
解析：如題，資金占用成本為：1000000×12%×3/12=30000
股票本利和為：10000+10000×12%×1/12=10100
凈持有成本為：30000-10100=19900元。
合理價(jià)格(期值)=現在的價(jià)格(現值)+凈持有成本=1000000+19900=1019900 萬(wàn)。
16、2004 年2月27日，某投資者以11.75 美分的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)7 月豆粕敲定價(jià)格為310美分的看漲期權__，然后以18 美分的價(jià)格賣(mài)出7 月豆粕敲定價(jià)格為310美分的看跌期權，隨后該投資者以311 美分的價(jià)格賣(mài)出7 月豆粕期貨合約。則該套利組合的收益為（ ）。
A、5 美分
B、5.25 美分
C、7.25 美分
D、6.25 美分
答案：C
解析：如題，該套利組合的收益分權利金收益和期貨履約收益兩部分來(lái)計算，權利金收益=-11.75+18=6.25 美分;在311的點(diǎn)位，看漲期權行權有利，可獲取1 美分的收益;看跌期權不會(huì )被行權。因此，該套利組合的收益=6.25+1=7.25 美分。
17、某工廠(chǎng)預期半年后須買(mǎi)入燃料油126,000加侖，目前價(jià)格為$0.8935/加侖，該工廠(chǎng)買(mǎi)入燃料油期貨合約，成交價(jià)為$0.8955/加侖。半年后，該工廠(chǎng)以$0.8923/加侖購入燃料油，并以$0.8950/加侖的價(jià)格將期貨合約平倉，則該工廠(chǎng)凈進(jìn)貨成本為$（ ）/加侖。
A、0.8928
B、0.8918
C、0.894
D、0.8935
答案：A
解析：如題，凈進(jìn)貨成本=現貨進(jìn)貨成本-期貨盈虧
凈進(jìn)貨成本=現貨進(jìn)貨成本-期貨盈虧=0.8923-(0.8950-0.8955)=0.8928。
18、某加工商為了避免大豆現貨價(jià)格風(fēng)險，在大連商品交易所做買(mǎi)入套期保值，買(mǎi)入10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣(mài)出平倉時(shí)的基差為-50 元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（ ）。
A、盈利3000 元
B、虧損3000 元
C、盈利1500 元
D、虧損1500 元
答案：A
解析：如題，考點(diǎn)(1)：套期保值是盈還是虧?按照“強賣(mài)贏(yíng)利”原則，本題是：買(mǎi)入套期保值，記為-;基差由-20 到-50，基差變弱，記為-;兩負號，負負得正，弱買(mǎi)也是贏(yíng)利。
考點(diǎn)(2)：大豆合約每手10 噸
考點(diǎn)(3)：盈虧=10×10×(50-20)=3000
是盈是虧的方向，已經(jīng)在第一步確定了，第(3)步就只需考慮兩次基差的絕對差額。
19、某進(jìn)口商5 月以1800 元/噸進(jìn)口大豆，同時(shí)賣(mài)出7 月大豆期貨保值，成交價(jià)1850 元/噸。該進(jìn)口商欲尋求基差交易，不久，該進(jìn)口商找到了一家榨油廠(chǎng)。該進(jìn)口商協(xié)商的現貨價(jià)格比7 月期貨價(jià)（ ）元/噸可保證至少30 元/噸的盈利(忽略交易成本)。
A、最多低20
B、最少低20
C、最多低30
D、最少低30
答案：A
解析：套利交易可比照套期保值，將近期月份看作現貨，遠期月份看作期貨，本題可看作一個(gè)賣(mài)出期貨合約的套期保值。按照“強賣(mài)贏(yíng)利”原則，基差變強才能贏(yíng)利�，F基差-50 元，根據基差圖可知，基差在-20 以上可保證盈利30 元，基差=現貨價(jià)-期貨價(jià)，即現貨價(jià)格比7 月期貨價(jià)最多低20 元。(注意：如果出現范圍的，考友不好理解就設定一個(gè)范圍內的特定值，代入即可。)
20、上海銅期貨市場(chǎng)某一合約的賣(mài)出價(jià)格為15500 元/噸，買(mǎi)入價(jià)格為15510 元/噸，前一成交價(jià)為15490 元/噸，那么該合約的撮合成交價(jià)應為（ ）元/噸。
A、15505
B、15490
C、15500
D、15510
答案：C
解析：撮合成交價(jià)等于買(mǎi)入價(jià)(bp)、賣(mài)出價(jià)(sp)和前一成交價(jià)(cp)三者中居中的一個(gè)價(jià)格，即：當bp>=sp>=cp，則最新成交價(jià)= sp;當bp>=cp>=sp，則最新成交價(jià)= cp;當cp>=bp>=sp，則最新成交價(jià)= bp。因此，如題條件，該合約的撮合成交價(jià)為15500。
期貨從業(yè)資格考試歷年真題 15
2018期貨從業(yè)資格考試期貨提分練習題4
11. 在下列（ ）情況中，出現哪種情況將使賣(mài)出套期保值者出現虧損
A.正向市場(chǎng)中，基差變大
B.正向市場(chǎng)中，基差變小
C.反向市場(chǎng)中，基差變大
D.反向市場(chǎng)中，基差變小
12. 下列哪些屬于正向市場(chǎng)（ ）
A.期貨價(jià)格低于現貨價(jià)格
B.期貨價(jià)格高于現貨價(jià)格
C.近期月份合約價(jià)格低于遠期月份合約價(jià)格
D.近期月份合約價(jià)格高于遠期月份合約價(jià)格
13. 期貨價(jià)格構成要素包括（ ）
A.商品生產(chǎn)成本
B.期貨交易成本
C.期貨商品流通費用
D.預期利潤
14. 在下列（ ）情況中，出現哪種情況將使買(mǎi)人套期保值者出現虧損
A.正向市場(chǎng)中，基差變大
B.正向市場(chǎng)中，基差變小
C.反向市場(chǎng)中，基差變大
D.反向市場(chǎng)中，基差變小
15. 期貨市場(chǎng)上的套期保值可以分為（ ）最基本的操作方式
A.生產(chǎn)者套期保值
B.經(jīng)銷(xiāo)商套期保值
C.買(mǎi)入套期保值
D.賣(mài)出套期保值
16. 過(guò)度投機具有以下危害（ ）
A.極易引起風(fēng)險的集中和放大
B.風(fēng)險水平迅速上升
C.導致不合理的期貨價(jià)格
D.導致違約的'發(fā)生
17. 期貨交易者依照其交易目的的不同可分為（ ）
A.套期保值者
B.長(cháng)線(xiàn)交易者
C.投機者
D.短線(xiàn)交易者
18. 從事期貨交易活動(dòng)，應當遵循（ ）的原則
A.公開(kāi)
B.公正
C.公平
D.誠實(shí)信用
19. 一般來(lái)講，作為期貨市場(chǎng)的上市品種，應該是（ ）的商品
A.市場(chǎng)容量大
B.擁有大量買(mǎi)主和賣(mài)主
C.價(jià)格受政府限制
D.易于標準化和分級
20. 賭博與投機的關(guān)系是（ ）
A.前者是人為制造的風(fēng)險，而后者的風(fēng)險是客觀(guān)存在的
B.二者對結果都是無(wú)法預測的
C.前者只是個(gè)人的金錢(qián)的轉移，而后者具有在期貨市場(chǎng)上承擔市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險的功能
D.前者對結果是無(wú)法預測的，而后者可以運用自己的智慧去分析、判斷、正確預測市場(chǎng)變化趨勢
11.AD 12.BC 13.ABCD
14. BC 15.CD 16.ABCD 17.AC 18.ABCD 19.ABD 20.ACD
期貨從業(yè)資格考試歷年真題 16
2018期貨從業(yè)資格《期貨基礎知識》精選題及答案(九)
1、期貨合約的標準化是指除(c )外，期貨合約的所有條款都是預先定好的，具有標準化特點(diǎn)。
A.交易品種 B. 交割要求C. 價(jià)格D.最小變動(dòng)價(jià)位
2、在正向市場(chǎng)中，當客戶(hù)在做賣(mài)出套期保值時(shí)，如果基差值變大，在不考慮交易手續費的情況下，則客戶(hù)將會(huì )( b )
A.虧損 B. 盈利C.不變 D.不一定
3、最早產(chǎn)生的金融期貨品種是(d )
A.利率期貨 B. 國債期貨C. 股指期貨D.外匯期貨
4、在正向市場(chǎng)上，某投機者采用牛市套利策略，則他希望將來(lái)兩份合約的價(jià)差(b )
A. 縮小 B. 擴大 C.不變 D.無(wú)規律
5、期貨市場(chǎng)的基本功能之一是(ba )
A. 規避風(fēng)險 B. 消滅價(jià)格風(fēng)險C.減少風(fēng)險 D.套期保值
6、由于期貨價(jià)格具有較強的預期性、連續性和公開(kāi)性，使得期貨價(jià)格具有一定的(c )
A.期間性 B. 跳躍性C.權威性D.滯后性
7、我國期貨交易的保證金分為(c )和交易保證金
A.交易準備金 B.最低維持保證金 C. 結算準備金D. 交割準備金
8、某加工商為避免大豆現貨價(jià)格風(fēng)險，做買(mǎi)入套期保值，買(mǎi)入10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣(mài)出平倉時(shí)的基差為-60元/噸 ，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是( b)
A.盈利4000元 B.虧損4000元 C.盈利2000元 D.虧損2000元
9、當買(mǎi)賣(mài)雙方有一方做平倉交易時(shí)，未平倉量(b )，交易量增加
A. 減少 B. 增加C.不變 D.其他
10、有關(guān)大豆提油套利下面說(shuō)法錯誤的是( c )
A. 經(jīng)常是加工商在市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系基本正常時(shí)候進(jìn)行的
B. 也可以認為是一種套期保值做法
C.目的'是防止大豆價(jià)格突然上漲或豆油價(jià)格突然下跌引起的損失.
D. 做法是：買(mǎi)入豆油期貨合約，同時(shí)賣(mài)出大豆期貨合約
11、套期保值是用較小的(b )替代較大的現貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險
A.期貨價(jià)格風(fēng)險 B.基差風(fēng)險 C.系統風(fēng)險 D.非系統風(fēng)險
12、在臨近交割月時(shí)，期貨價(jià)格和現貨價(jià)格將會(huì )趨向一致，這主要是由于市場(chǎng)中( )的作用
A.套期保值行為 B. 套利行為 C.過(guò)度投機行為D.保證金制度
13、我國期貨交易所規定的交易指令：( b)
A.當日有效，客戶(hù)不能撤消和更改 B.當日有效，在指令成交前，客戶(hù)可以撤消和更改
C.兩日內有效，客戶(hù)不能撤消和更改 D.兩日內有效，在指令成交前，客戶(hù)可以撤消和更改
14、和一般投機交易相比，套利交易具有以下特點(diǎn)( )
A.風(fēng)險較小 B.高風(fēng)險高利潤 C. 成本較高D. 保證金比例較高
15、有關(guān)基金說(shuō)法錯誤的是( )
A. 封閉式基金份額固定 B.封閉式基金可在二級市場(chǎng)交易
C .開(kāi)放式基金有折/溢價(jià)現象 D. 開(kāi)放式基金以未知價(jià)格申購/贖回
16、中國證監會(huì )要求期貨經(jīng)紀公司提高最低注冊資本金，不得低于( )元人民幣
A.2000萬(wàn) B.3000萬(wàn) C.3500萬(wàn) D.4000萬(wàn)
17、下面哪種屬于蝶式套利的初始操作(b )
A. 買(mǎi)入1手大豆3月份合約，賣(mài)出3手大豆5月份合約，買(mǎi)入1手大豆7月份合約
B. 買(mǎi)入1手大豆3月份合約，賣(mài)出2手大豆5月份合約，買(mǎi)入1手大豆7月份合約
C. 買(mǎi)入1手大豆3月份合約，買(mǎi)入3手大豆5月份合約，賣(mài)出1手大豆7月份合約
D. 買(mǎi)入1手大豆3月份合約，買(mǎi)入2手大豆5月份合約，賣(mài)出1手大豆7月份合約
18、( a)是技術(shù)分析最根本、最核心的因素
A.價(jià)格沿趨勢變動(dòng) B.市場(chǎng)行為最基本的表現是成交價(jià)和成交量 C.歷史會(huì )重演 D.市場(chǎng)行為反映一切
19、世界上第一張指數期貨合約是( d)
A.恒生指數期貨 B.日經(jīng)225指數期貨 C. S&P500指數期貨 D.值線(xiàn)綜合指數期貨
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