2018期貨從業(yè)資格《基礎知識》必做習題及答案
1.下面關(guān)于期權的時(shí)間價(jià)值的說(shuō)法，不正確的是()。[2010年9月真題]
A.距到期日越近，歐式期權的時(shí)間價(jià)值越大
B.距到期日越近，美式期權的時(shí)間價(jià)值越大
C.理論上，在到期日，期權的時(shí)間價(jià)值最大
D.時(shí)間價(jià)值是指期權權利金超出內涵價(jià)值的部分
【解析】時(shí)間價(jià)值是指期權權利金扣除內涵價(jià)值的剩余部分，即權利金中超出內涵價(jià)值的部分，又稱(chēng)外涵價(jià)值。期權合約的有效期是指距離期權合約到期日剩余時(shí)間的長(cháng)短。在其他因素不變的情況下，期權有效期越長(cháng)，其時(shí)間價(jià)值也就越大。而在到期日時(shí)，時(shí)間
價(jià)值為零。
2.關(guān)于買(mǎi)進(jìn)看跌期權的說(shuō)法(不計交易費用)正確的有()。[2010年5月真題]
A.看跌期權的買(mǎi)方的最大損失是權利金
B.看跌期權的買(mǎi)方的最大損失是：執行價(jià)格-權利金
C.當標的物的價(jià)格小于執行價(jià)格時(shí)，行權對看跌期權買(mǎi)方有利
D.當標的物的價(jià)格大于執行價(jià)格時(shí)，行權對看跌期權買(mǎi)方有利
【解析】從理論上說(shuō)，期權買(mǎi)方的虧損風(fēng)險是有限的(僅以期權權利金為限)，當看跌期權的執行價(jià)格高于當時(shí)的標的物價(jià)格時(shí)，該期權為實(shí)值期權，行權對買(mǎi)方有利;當看跌期權的執行價(jià)格低于當時(shí)的標的物價(jià)格時(shí)，該期權為虛值期權，行權對買(mǎi)方不利。
3.期權的價(jià)格是指()。[2010年5月真題]
A.執行價(jià)格
B.權利金
C.標的合約的市場(chǎng)價(jià)格
D.買(mǎi)方支付給賣(mài)方的費用
【解析】期權價(jià)格就是買(mǎi)進(jìn)(或賣(mài)出)期權合約時(shí)所支付(或收取)的權利金。期權的權利
金由內涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成。
4.當標的物市場(chǎng)價(jià)格為500美分/蒲式耳時(shí)，具有正值的內涵價(jià)值的期權是()。[2010年3月真題]
A.執行價(jià)格為510美分/蒲式耳的看跌期權
B.執行價(jià)格為490美分/蒲式耳的看跌期權
C.執行價(jià)格為510美分/蒲式耳的看漲期權
D.執行價(jià)格為490美分/蒲式耳的看漲期權
【解析】?jì)群瓋r(jià)值是指立即履行期權合約時(shí)可獲取的總利潤。這是由期權合約的執行價(jià)格與標的物價(jià)格的關(guān)系決定的。當看漲期權的執行價(jià)格低于當時(shí)的標的物價(jià)格時(shí)，具有內涵價(jià)值，該期權為實(shí)值期權。當看跌期權的執行價(jià)格高于當時(shí)的標的物價(jià)格時(shí)，具有內涵價(jià)值，該期權為實(shí)值期權。
5.以下關(guān)于時(shí)間價(jià)值的描述，正確的有()。
A.極度虛值期權的時(shí)間價(jià)值通常大于一般的虛值期權的時(shí)間價(jià)值
B.虛值期權的時(shí)間價(jià)值通常小于平值期權的時(shí)間價(jià)值
C.極度虛值期權的時(shí)間價(jià)值通常小于一般的虛值期權的時(shí)間價(jià)值
D.虛值期權的時(shí)間價(jià)值通常大于平值期權的時(shí)間價(jià)值
【解析】一般來(lái)說(shuō)，執行價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的差額越大，則時(shí)間價(jià)值就越小;反之，差額越小，則時(shí)間價(jià)值就越大。當一種期權處于極度實(shí)值或極度虛值時(shí)，其時(shí)間價(jià)值都將趨向于零;而當一種期權正好處于平值期權時(shí)，其時(shí)間價(jià)值卻達到最大。因為時(shí)間價(jià)值是人們因預期市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)能使虛值期權變?yōu)閷?shí)值期權，或使有內涵價(jià)值的期權變?yōu)楦袃群瓋r(jià)值的期權而付出的代價(jià)。由上可見(jiàn)，時(shí)間價(jià)值的大小排序應為：平值期權>虛值期權>極度虛值期權。
6.期權權利金主要由()組成。
A.實(shí)值
B.虛值
C.內涵價(jià)值
D.時(shí)間價(jià)值
7.下列()情況時(shí)，該期權為實(shí)值期權。
A.當看漲期權的執行價(jià)格低于當時(shí)的標的物價(jià)格時(shí)
B.當看漲期權的執行價(jià)格髙于當時(shí)的標的`物價(jià)格時(shí)
C.當看跌期權的執行價(jià)格髙于當時(shí)的標的物價(jià)格時(shí)
D.當看跌期權的執行價(jià)格低于當時(shí)的標的物價(jià)格時(shí)
8.下列期權為虛值期權的有()。
A.看漲期權，且執行價(jià)格低于當時(shí)的期貨價(jià)格
B.看漲期權，且執行價(jià)格高于當時(shí)的期貨價(jià)格
C.看跌期權，且執行價(jià)格高于當時(shí)的期貨價(jià)格
D.看跌期權，且執行價(jià)格低于當時(shí)的期貨價(jià)格
9.影響期權價(jià)格的主要因素有()。
A.標的物價(jià)格及執行價(jià)格
B.標的物價(jià)格波動(dòng)率
C.距到期日剩余時(shí)間
D.無(wú)風(fēng)險利率
10.下面影響期權價(jià)格的因素描述正確的有()。
A.執行價(jià)格與標的物市場(chǎng)價(jià)格的相對差額決定了內涵價(jià)值大小，而且影響著(zhù)時(shí)間價(jià)值
B.其他條件不變的情況下，標的物價(jià)格的波動(dòng)越大，期權價(jià)格就越高
C.其他條件不變的情況下，期權有效期越長(cháng)，時(shí)間價(jià)值就越大
D.當利率提高時(shí)，期權的時(shí)間價(jià)值就會(huì )減少
11.其他情況不變的條件下，()會(huì )導致期權的權利金降低。
A.期權的內涵價(jià)值增加
B.標的物價(jià)格波動(dòng)率增大
C.期權到期日剩余時(shí)間減少
D.標的物價(jià)格波動(dòng)率減小
參考答案：
1ABC
2AC
3BD
4AD
5BC
6CD
7AC
8BD
9ABCD
10ABCD
11CD
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