現代企業(yè)財務(wù)分析方法的改進(jìn)建議論文

　　摘要：財務(wù)分析是為財務(wù)報告使用者提供管理決策和控制依據的一項重要管理活動(dòng)，財務(wù)分析的質(zhì)量直接影響著(zhù)企業(yè)財務(wù)管理的水平。本文分析了傳統財務(wù)指標及分析方法中存在的缺陷，針對現代企業(yè)面臨的日益激烈的市場(chǎng)競爭，商業(yè)模式、生產(chǎn)要素均發(fā)生了重大變化，為提高企業(yè)財務(wù)分析的質(zhì)量及管理水平，對現有財務(wù)分析方法的完善及改進(jìn)提出了建議。

　　關(guān)鍵詞：財務(wù)分析;缺陷;建議

　　隨著(zhù)市場(chǎng)環(huán)境的變化及市場(chǎng)競爭的日益激烈，現代企業(yè)商業(yè)模式及生產(chǎn)要素已發(fā)生了重大變化，如果企業(yè)仍以傳統的財務(wù)指標及分析方法進(jìn)行財務(wù)管理，就無(wú)法滿(mǎn)足現代企業(yè)財務(wù)管理的需要。如何改進(jìn)企業(yè)財務(wù)分析，提高財務(wù)分析的質(zhì)量，是我們目前重點(diǎn)研究的課題。本文將從現有的財務(wù)分析存在的缺陷入手，試論述現代企業(yè)財務(wù)分析方法的改進(jìn)及完善。

　　一、現有財務(wù)分析方法存在的缺陷

　　現有的財務(wù)分析方法有單項指標分析法及綜合指標分析法。單項指標包括凈資產(chǎn)、營(yíng)運資本、凈利潤等的絕對指標和速動(dòng)比率、流動(dòng)比率、凈資產(chǎn)收益率、應收賬款周轉率、權益乘數等的相對指標。綜合分析法最具代表性的是杜邦財務(wù)分析法�，F有財務(wù)分析方法存在以下方面的缺陷：

　�。ㄒ唬┢髽I(yè)財務(wù)報表所反映的企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況和財務(wù)狀況的信息與從管理角度進(jìn)行財務(wù)分析需要的財務(wù)信息存在差異

　　財務(wù)分析是企業(yè)的一項管理活動(dòng)，是為企業(yè)管理者提供經(jīng)營(yíng)決策的依據；財務(wù)報表是企業(yè)對外提供的，根據會(huì )計準則為依據，在一定的會(huì )計假設下，對企業(yè)發(fā)生的交易及事項采用一定的會(huì )計處理方法進(jìn)行確認、計量，形成的對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的綜合反映。例如：企業(yè)存貨發(fā)生了減值，根據會(huì )計準則需要計提存貨跌價(jià)準備，財務(wù)報表上反映的存貨是計提跌價(jià)準備后的凈值，但從管理的角度進(jìn)行財務(wù)分析，可能需要的數據是存貨不計提跌價(jià)準備的金額，所以雙方存在差異。此外，以下原因還可能導致不實(shí)的財務(wù)信息：企業(yè)在會(huì )計確認和計量中需要使用判斷和估計的專(zhuān)業(yè)手段，實(shí)務(wù)中一些財務(wù)人員可能亂用會(huì )計估計或對交易和事項進(jìn)行不當的專(zhuān)業(yè)判斷導致錯誤的會(huì )計處理，形成錯誤的報表數據；企業(yè)因為業(yè)績(jì)考核的需要或市場(chǎng)退出機制的壓力等原因，存在粉飾財務(wù)報表的可能。如果從上述財務(wù)報表直接取數進(jìn)行財務(wù)分析，就無(wú)法滿(mǎn)足財務(wù)分析的管理需要。

　�。ǘ�）缺少現金流量指標在財務(wù)分析中的使用

　　傳統的財務(wù)分析指標主要以資產(chǎn)負債表和利潤表數據為主計算企業(yè)的償債能力、營(yíng)運能力、盈利能力及企業(yè)發(fā)展能力，缺少現金流量指標反映企業(yè)的現金獲取能力。一個(gè)企業(yè)雖然創(chuàng )造了較高的利潤，但沒(méi)有足夠的現金流入，那么利潤僅是企業(yè)賬面的數據，如果存在大量的應收款項，說(shuō)明企業(yè)盈利能力的質(zhì)量不高，支付及償債能力也存在問(wèn)題。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現金流入不足，很容易引起企業(yè)現金流斷裂而無(wú)法持續經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險。當然，很多企業(yè)已經(jīng)越來(lái)越重視現金流量表的相關(guān)數據，目前，涉及現金流量的指標僅有“現金流量利息保障倍數”及“現金流量比率”，而這兩個(gè)指標更側重于企業(yè)的償債能力。在財務(wù)分析指標體系中，現金流量指標還是很缺乏的。

　�。ㄈ�）缺少非財務(wù)信息的分析指標

　　財務(wù)報表是一個(gè)企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)形成的經(jīng)營(yíng)成果和財務(wù)狀況的綜合反映，而企業(yè)的人力資源、企業(yè)文化、研發(fā)及創(chuàng )新能力等非財務(wù)信息卻在財務(wù)報表中無(wú)法體現出來(lái)。在知識經(jīng)濟時(shí)代下，企業(yè)的管理和發(fā)展更重在知識的管理，企業(yè)文化的建設、人力資源的管理、信息技術(shù)的應用，研發(fā)及創(chuàng )新能力的提高都決定了一個(gè)企業(yè)未來(lái)的持續發(fā)展能力。這些資源是企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力，是企業(yè)價(jià)值的體現，但卻難以在財務(wù)報表上確認及計量。如果仍以現有的'財務(wù)分析指標進(jìn)行分析，很難體現一個(gè)企業(yè)的長(cháng)期發(fā)展能力，也不能對一個(gè)企業(yè)做出客觀(guān)的評價(jià)及正確的管理決策。

　�。ㄋ模﹤鹘y的綜合分析法更注重短期利潤的指標，已不適應現代企業(yè)的發(fā)展模式和戰略目標

　　杜邦分析法作為最具代表性的傳統的綜合分析法，是以?xún)糍Y產(chǎn)收益率為核心指標，逐級分解為多項財務(wù)指標的乘積，利用相關(guān)的財務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合地分析企業(yè)的盈利能力和股東權益回報水平（杜邦等式：權益凈利率=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉率×權益乘數）。傳統的杜邦分析法更注重企業(yè)的利潤指標，指標體系無(wú)現金流量指標，也無(wú)反映企業(yè)發(fā)展能力的指標。一方面，企業(yè)的利潤很容易被人為調控，以利潤指標作為綜合分析的核心指標，很容易因報表數據的不實(shí)做出錯誤的分析判斷；另一方面，以利潤指標為目標，很容易引起企業(yè)追求利潤的短期行為；更重要的是，現代企業(yè)若立足于市場(chǎng)，更需要的是提升自身潛力及持續發(fā)展能力，只有創(chuàng )新與發(fā)展才能贏(yíng)得未來(lái)。所以傳統的綜合分析法需要改進(jìn)。

　　二、現有財務(wù)分析方法的完善及改進(jìn)建議

　�。ㄒ唬┻M(jìn)行財務(wù)分析時(shí)，應從管理的視角恰當使用報表數據

　　財務(wù)分析是企業(yè)的一項管理活動(dòng)，而財務(wù)報表是企業(yè)根據會(huì )計準則的要求對交易和事項進(jìn)行會(huì )計處理形成的企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的量化反映。財務(wù)分析如果直接從報表取數，分析的結果可能偏離企業(yè)真實(shí)情況，無(wú)法滿(mǎn)足管理的需要。所以需對財務(wù)報表進(jìn)行恰當調整或甄選相關(guān)數據后，再納入分析，結果更真實(shí)、合理。1.將財務(wù)報表調整為管理報表。管理資產(chǎn)負債表，將經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負債作為經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)的減項，經(jīng)營(yíng)性非流動(dòng)負債作為經(jīng)營(yíng)性非流動(dòng)資產(chǎn)的減項，調整后，報表左邊為凈經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)合計；將金融資產(chǎn)調至金融負債下作為金融負債的減項，報表右邊為凈金融負債和股東權益。管理利潤表，先列示經(jīng)營(yíng)性收支及凈經(jīng)營(yíng)利潤，再列示利息費用、凈利息費用，兩者之和為凈利潤。以調整后的管理報表再計算各項財務(wù)指標，例如流動(dòng)比率、資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、總資產(chǎn)周轉率、總資產(chǎn)報酬率等指標，準確度更高。2.合理使用報表數據。進(jìn)行財務(wù)分析，應結合報表附注，合理使用報表數據。例如：存貨周轉率=銷(xiāo)售成本÷平均存貨余額，報表上存貨是以?xún)糁担ù尕浻囝~-跌價(jià)準備）填列，如果企業(yè)當期計提了大額的存貨跌價(jià)準備，期末報表上的存貨凈值減少，如果直接從報表取數計算存貨周轉率指標，就會(huì )高估企業(yè)營(yíng)運能力的判斷，因為存貨跌價(jià)準備減少了報表存貨凈值，并不是存貨占用的減少引起的效率的提高。而報表提供的信息有限，必須結合報表附注等資料詳細獲取財務(wù)信息，恰當使用報表數據。

　�。ǘ�）重視現金流量指標

　　企業(yè)利潤是按權責發(fā)生制原則確認的，容易被人為操控。但現金流量表能夠真實(shí)地反映企業(yè)現金流入及流出情況，財務(wù)分析引入現金流量指標，與以利潤表為基礎的財務(wù)分析指標體系比較，更能真實(shí)地反映企業(yè)的現金支付能力、償債能力及盈利能力的質(zhì)量，揭示被利潤掩蓋的潛在風(fēng)險。企業(yè)應重視以下涉及現金流量的財務(wù)指標：經(jīng)營(yíng)現金流量比率=經(jīng)營(yíng)現金凈流量/期末流動(dòng)負債（反映現金償債能力）；現金流量利息保障倍數=經(jīng)營(yíng)現金凈流量/利息費用（反映利息償付能力）；銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現金/（營(yíng)業(yè)收入+增值稅銷(xiāo)項稅額），該指標可以反映企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的質(zhì)量。

　�。ㄈ�）重視非財務(wù)數據的分析指標

　　企業(yè)的研發(fā)創(chuàng )新能力、技術(shù)及知識性人才儲備、知識產(chǎn)權、信息技術(shù)的應用、顧客滿(mǎn)意度、業(yè)務(wù)流程等非財務(wù)指標是衡量一個(gè)企業(yè)未來(lái)競爭力和持續發(fā)展能力的重要指標。財務(wù)數據更多說(shuō)明的是企業(yè)過(guò)去經(jīng)營(yíng)管理的結果，非財務(wù)指標代表了企業(yè)未來(lái)的發(fā)展力，所以將非財務(wù)指標引入評價(jià)指標體系，才使財務(wù)分析指標更加完善，更滿(mǎn)足現代企業(yè)管理的需要。財務(wù)分析中應重視以下非財務(wù)指標：研發(fā)投資、研發(fā)人才數量、技術(shù)性及知識性人才占比、專(zhuān)利權及專(zhuān)有技術(shù)數量、信息系統的應用、顧客滿(mǎn)意度、市場(chǎng)份額、員工培訓支出、員工收入增長(cháng)率、業(yè)務(wù)處理時(shí)間縮短率等等。

　�。ㄋ模┩晟凭C合分析方法，形成以可持續發(fā)展為核心的綜合分析體系

　　可持續發(fā)展是企業(yè)生存的根本，建立以可持續發(fā)展為核心的綜合分析體系更適應現代企業(yè)的戰略目標。目前業(yè)界針對傳統的杜邦分析法存在的缺陷已提出了多種改進(jìn)方案，有一種做法是以可持續增長(cháng)率為核心的指標體系，分析過(guò)程如下：可持續增長(cháng)率=權益報酬率×留存收益率其中：權益報酬率=資產(chǎn)報酬率/財務(wù)杠桿系數×權益乘數×（1-所得稅稅率）；資產(chǎn)報酬率=銷(xiāo)售息稅前利潤率×總資產(chǎn)周轉率；銷(xiāo)售息稅前利潤率=銷(xiāo)售息稅率+銷(xiāo)售凈利率；銷(xiāo)售凈利率=邊際貢獻率×（1-所得稅率）×安全邊際率；權益乘數=資產(chǎn)總額/股東權益；股東權益=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現流×權益負債比×債務(wù)總額/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現流經(jīng)過(guò)逐層分解后，可持續增長(cháng)率不僅與傳統分析體系下的銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉率、權益乘數相關(guān)，還與成本管理的邊際貢獻率、安全邊際率以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現金流量存在著(zhù)一定的相關(guān)性。所以改進(jìn)后的杜邦分析法不僅以可持續增長(cháng)率為核心指標，還引入了成本控制、現金流量的相關(guān)指標，從新的財務(wù)分析視角，能夠更準確地反映和評價(jià)企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況，也更適應現代企業(yè)財務(wù)管理的需要。

　　三、結論

　　傳統的財務(wù)分析已無(wú)法滿(mǎn)足新經(jīng)濟時(shí)代下的企業(yè)管理需要，完善和改進(jìn)現有的財務(wù)分析模式及方法是提高企業(yè)管理水平的關(guān)鍵。新的財務(wù)分析模式及方法應該適應企業(yè)戰略發(fā)展的需要，以企業(yè)的可持續增長(cháng)為核心，引入現金流量指標、非財務(wù)指標的新財務(wù)分析方法是科學(xué)、有效的，也更適應現代企業(yè)管理的需要。

　　參考文獻：

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