公募FOF細則

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　　公募FOF細則

　　市場(chǎng)期盼已久的公募系FOF離正式面世還差“最后一公里”。

　　近日監管層發(fā)布了《基金中基金(FOF)審核指引》，要求各家基金管理人按照《指引》要求，準備有關(guān)FOF注冊申報文件，公募FOF的落地正進(jìn)入倒計時(shí)階段。

　　根據《指引》要求，除常規公募基金注冊申請材料之外，基金公司還需額外準備FOF產(chǎn)品方案、投資管理制度、業(yè)務(wù)規范、部門(mén)人員準備情況。

　　“FOF最新指引對FOF產(chǎn)品細則、信批等作了非常具體的規范和要求，是去年11月底首批FOF產(chǎn)品申報以來(lái)對這一類(lèi)產(chǎn)品全面系統的制度完善。”富國基金策略部總監馬全勝對界面新聞?dòng)浾弑硎�，FOF將進(jìn)入最后的沖刺期，不排除上半年監管部門(mén)放行的可能。

　　被稱(chēng)作“基金中的基金”的FOF，不同于普通基金以股票、債券等有價(jià)證券為投資標的，其投資標的為基金，通過(guò)在一個(gè)委托賬戶(hù)下持有多個(gè)不同基金，以此分散投資，技術(shù)性降低集中投資的`風(fēng)險。

　　若按照投資標的及投資方向的不同，FOF可被細分為股票FOF、債券FOF、貨幣FOF、混合FOF及其他類(lèi)型FOF。股票FOF的投資標的里將有不低于80%的基金資產(chǎn)投資于股票型基金份額(包括股票指數基金);債券FOF的投資標的里將有不低于80%的基金資產(chǎn)投資于債券型基金份額(包括債券指數基金)，以此類(lèi)推。

　　若按所投資基金的歸屬，FOF又可被細分為內部FOF、外部FOF、混合FOF三個(gè)小類(lèi)。內部FOF指的是只買(mǎi)自己公司的基金，外部FOF是只買(mǎi)其它基金公司的基金。

　　自從去年11月底第一批申報的FOF基金以來(lái)，目前全市場(chǎng)已有64只公募FOF基金在等待批文，開(kāi)始布局FOF的公募基金公司占全行業(yè)的1/4。從已上報產(chǎn)品來(lái)看，策略非常豐富，涵蓋量化、全天候配置、養老策略、策略?xún)?yōu)選等多種類(lèi)型。

　　根據界面新聞?dòng)浾呓y計，華夏基金、招商基金各上報了四只基金，是目前申報產(chǎn)品數量最多的兩家公司;博時(shí)、富國、廣發(fā)、國泰、匯添富、建信、南方、諾德和長(cháng)盛等基金公司各申報了三只產(chǎn)品，此外，嘉實(shí)、鵬華、前海開(kāi)源、上投摩根、易方達、長(cháng)信、中融等公司均上報了兩只產(chǎn)品。

　　華夏基金方面對界面新聞?dòng)浾弑硎�，該公司已成立跨部門(mén)的資產(chǎn)配置團隊，在戰略性資產(chǎn)配置、資產(chǎn)配置量化模型、基于主客觀(guān)的基金優(yōu)選等各個(gè)方面均有豐厚的積淀，已經(jīng)準備了面向各類(lèi)風(fēng)險偏好客戶(hù)的一系列FOF產(chǎn)品方案。

　　富國基金則表示，其上報的三只FOF基金定位為大類(lèi)資產(chǎn)配置，且均為外部FOF，其中兩只采用量化策略。

　　海富通基金和招商基金均表示，其準備的FOF產(chǎn)品方案主要從絕對收益產(chǎn)品入手，以追求絕對收益為目標。

　　上投摩根方面稱(chēng)，已成立組合基金投資部負責基金研究及FOF產(chǎn)品的投資管理工作。從產(chǎn)品布局來(lái)看，該公司將在公募和專(zhuān)戶(hù)領(lǐng)域齊頭并進(jìn)，未來(lái)將形成兩大FOF產(chǎn)品系列：相對收益系列和目標回報系列，從而打造不同風(fēng)險收益特征的產(chǎn)品以滿(mǎn)足投資者的投資需求。

　　早在十多年前，國內FOF就已萌芽，券商是FOF當之無(wú)愧的排頭兵，隨后私募行業(yè)也向FOF領(lǐng)域延伸。盡管FOF在國內的發(fā)展已有多年的累積，但尚未形成氣候，這對于公募FOF的起步也構成一定障礙。

　　“國內FOF多為券商或保險資管基金部操作，保險資管以非公開(kāi)FOF投資為主，外部?jì)糁敌彤a(chǎn)品則是券商涉足居多，但大部分FOF淪為券商交易量的交易籌碼，FOF過(guò)往市場(chǎng)化沒(méi)有做好，對現在公募的起步是很大的障礙。”某公募基金公司高管告訴界面新聞?dòng)浾摺?/p>

　　基金行業(yè)對于FOF熱情驟然升溫的同時(shí)，公募FOF也將面臨市場(chǎng)環(huán)境尚待健全和運作流程急需規范兩大難題。

　　“對于凈值化產(chǎn)品，渠道在做產(chǎn)品準入時(shí)對于過(guò)往業(yè)績(jì)依賴(lài)很大，FOF在中國的發(fā)展要么在保險資管，沒(méi)有公開(kāi)業(yè)績(jì)，要么在券商資管，業(yè)績(jì)并不突出，因此FOF目前最大的難題在于凈值化產(chǎn)品沒(méi)有良好的過(guò)往業(yè)績(jì)，很難在短期獲得市場(chǎng)認可。”新沃基金總經(jīng)理助理周虹告訴界面新聞?dòng)浾摺?/p>

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