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投資分析報告

時(shí)間:2023-06-16 13:18:34 分析報告 我要投稿

投資分析報告(15篇)

  在學(xué)習、工作生活中,報告對我們來(lái)說(shuō)并不陌生,我們在寫(xiě)報告的時(shí)候要注意邏輯的合理性。我敢肯定,大部分人都對寫(xiě)報告很是頭疼的,下面是小編精心整理的投資分析報告,歡迎閱讀,希望大家能夠喜歡。

投資分析報告(15篇)

投資分析報告1

  第一章 總論

  1項目?jì)热、企業(yè)目標和發(fā)展戰略

  1. 公司名稱(chēng):

  XXXX有限公司

  2. 項目?jì)热?/p>

  公司成立初期,將致力于高檔無(wú)繩電話(huà)機(45%48MHz具有Caller ID功能的多手機無(wú)繩電話(huà)機、46/49MHz美國標準無(wú)繩電話(huà)機、高頻900MHz模擬和數字擴頻無(wú)繩電話(huà)機)和新型多功能電話(huà)機(如智能電話(huà)、Caller ID電話(huà)機、可視電話(huà)機、語(yǔ)音電話(huà)機、管理電話(huà)機等)的開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)。本公司已經(jīng)掌握關(guān)健技術(shù)和具有一定的技術(shù)儲備,具備了大批量商業(yè)化生產(chǎn)的能力。

  20xx年進(jìn)軍消費類(lèi)電子產(chǎn)品領(lǐng)域:以DVD技術(shù)為代表的新技術(shù),包括DVD ROM,DVD播放機,可寫(xiě)DVD等。

  涉足信息工程產(chǎn)業(yè):POS終端、IC卡、刷卡機、住處系統集成、電子商務(wù)軟件等。

  3. 公司目標:

  引入嶄新的管理機制,以人為本,人盡其才。5個(gè)月內生產(chǎn)出新型多功能電話(huà)機;8-10個(gè)月無(wú)繩電話(huà)機投產(chǎn);20xx年產(chǎn)值3000萬(wàn)元;20xx年7500萬(wàn)元;20xx年1.5億元。20xx年DVD試產(chǎn)。同時(shí)進(jìn)行多元化發(fā)展方向的拓展。

  在不久的將來(lái),建成一個(gè)電氣和住處王國。先期目標是步入中國電子百強,最終成為世界級的巨型高技術(shù)公司。

  4. 發(fā)展戰略:

  方案1:以積累的人才優(yōu)勢和成熟產(chǎn)品為突破口,以特貿的資金優(yōu)勢為依托,在短期內完成資本原始積累、管理經(jīng)驗積累、人力資源的積累和一定的市場(chǎng)占有率,創(chuàng )立自己的產(chǎn)品品牌。通過(guò)拓寬產(chǎn)品方向和提高產(chǎn)品檔次,條件成熟時(shí),在國內以OEM方式或參股、控股和企業(yè)收購等形式實(shí)施低成本的快速擴張,占領(lǐng)國內和國際市場(chǎng);力爭企業(yè)早日上市,募集發(fā)展資金,使企業(yè)的發(fā)展步入良性循環(huán),在短期內得以迅速發(fā)展。

  方案2:采用“抓兩頭,放中間”的戰略戰術(shù),抓技術(shù)開(kāi)發(fā)和市場(chǎng)拓展,產(chǎn)品的生產(chǎn)可以用國內OEM形式的實(shí)現。這種方式的優(yōu)點(diǎn)是:固定資產(chǎn)投入小、風(fēng)險小、市場(chǎng)轉向靈活,可以集中精力很抓技術(shù)和市場(chǎng)兩個(gè)關(guān)鍵因素。缺點(diǎn)是:加工利潤被分享,利潤率低,產(chǎn)品質(zhì)量和數量在失控時(shí)將難以保證。

  2立項依據

  1. 新成立的國際先鋒(ITERNATIONAL FRONTIER)電子股份有限公司,具有成熟的普通電話(huà)機、數字答錄機、Caller ID電話(huà)機、國標無(wú)繩電話(huà)機(45/48MHz)、美國無(wú)繩電話(huà)機(43/49MHz)、先進(jìn)的傳呼機(BB機)、功放機和DVD技術(shù)人才,無(wú)需投入大量的前期研究開(kāi)發(fā)費用即可在短期內生產(chǎn)上述產(chǎn)品。

  2. 已經(jīng)和供應商建立良好的伙伴關(guān)系,材料的采購渠道成熟,IC供應商的技術(shù)支持良好。

  3. 國內城市能信市場(chǎng)繼續走向成熟,尤其無(wú)繩電話(huà)機市場(chǎng)在中國剛剛起步,農村市場(chǎng)潛力仍然巨大。對新產(chǎn)品的需求仍然強烈。

  4. 國際通信OEM市場(chǎng)對中國的制造能力有一定的依賴(lài),保重OEM也是初期發(fā)展的必由之路。

  5. 目前,電子行業(yè)的市場(chǎng)特點(diǎn)是市場(chǎng)成熟、競爭激烈、利潤微薄。必須要有自己的優(yōu)勢才能在激烈的市場(chǎng)中站穩腳跟。在電子方面的發(fā)展戰略值得深入研究。著(zhù)名的計算機產(chǎn)品供應商DELL公司在這方面可以提供很好的發(fā)展經(jīng)驗:即低成本的生產(chǎn)成本、良好的售后服務(wù)和快帶的市場(chǎng)能力。

  3 項目概貌

  本公司注冊資金1500萬(wàn)元人民幣。其中300萬(wàn)元為廠(chǎng)房投資,100萬(wàn)元用于生產(chǎn)車(chē)間、寫(xiě)字樓改造,300萬(wàn)元用于設備投資,其余800萬(wàn)元為流動(dòng)資金,用于支付工資、購買(mǎi)原團料和支付銷(xiāo)售費用和管理費用。

  預計: 公司占地6000平方米籌建期自1999年4月1日起,共5個(gè)月時(shí)間,1999年9月投產(chǎn)(先期產(chǎn)品為多功能電話(huà)機)。

  員工人數:生產(chǎn)線(xiàn)100人,后勤25人,RD人員10人,銷(xiāo)售20人,合計155人。 先期設計能力為日產(chǎn)國標無(wú)繩電話(huà)機1000臺左右,月產(chǎn)22000臺;蛉债a(chǎn)普通電話(huà)機1500臺,月產(chǎn)33000臺。無(wú)繩以每臺500元產(chǎn)值計算,年產(chǎn)值13200萬(wàn)元。

  第二章 項目背景與發(fā)展規劃

  1項目提出的背景

  目前,我國的電話(huà)機生產(chǎn)的狀況是供大于求,97年1億5000萬(wàn)部電話(huà),國內市場(chǎng)消化4000萬(wàn)部,9000萬(wàn)部出口。盡管如此,但對無(wú)繩電話(huà)機而言,國內尚有巨大的市場(chǎng)空間,邊際利潤遠遠大于普通電話(huà)機。因而,已經(jīng)引起各大電話(huà)機廠(chǎng)家的注意。甚至象廈新、萬(wàn)利達、海爾、長(cháng)虹等過(guò)去與電話(huà)機無(wú)關(guān)的著(zhù)名電子生產(chǎn)廠(chǎng)家也開(kāi)始擠進(jìn)無(wú)繩電話(huà)的市場(chǎng)。有專(zhuān)家斷言,無(wú)繩電話(huà)機的邊際利潤已經(jīng)趕上和超過(guò)了VCD機的利潤。

  作為電話(huà)機生產(chǎn)的專(zhuān)業(yè)廠(chǎng)家,我們原來(lái)?yè)碛械膹姶蟮膶?zhuān)業(yè)人才優(yōu)勢,加之新公司的資金優(yōu)勢,在規范管理的.基礎上,我們將力爭創(chuàng )造自己的電話(huà)機品牌,并在激烈的市場(chǎng)競爭中站穩腳跟。

  無(wú)繩電話(huà)機開(kāi)發(fā)和生產(chǎn),僅僅是作為我們事業(yè)的高起點(diǎn)。在完成原始資金、管理技術(shù)積累并形成自已獨特的企業(yè)文化后,我們將以品牌、企業(yè)文化和洋入資金為優(yōu)勢迅速實(shí)施低成本的擴張計劃,拓展企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍,擴大企業(yè)規模,逐漸形成規模經(jīng)營(yíng)和多元化經(jīng)營(yíng),使得公司規模和效益得以超常規高速發(fā)展。

  2項目發(fā)展規劃

  本公司將以無(wú)繩電話(huà)機的生產(chǎn)為公司發(fā)展起點(diǎn),全力傾注于消費類(lèi)電子產(chǎn)品和IT產(chǎn)業(yè),具體發(fā)展規劃如下所示:

  初期第一步:普通多功能電話(huà)機和國標20信道多手機無(wú)繩電話(huà)機(一拖三)研究開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)。

  初期第二步:新型電話(huà)機、可視電話(huà)機、國際OEM無(wú)繩電話(huà)機和900MHZ無(wú)繩電話(huà)機。

  中期:家庭影劇院5。1功放、DVD影碟機、高級音箱和音響。

  長(cháng)期:家用醫療電子、汽車(chē)音響、IT產(chǎn)業(yè):計算機配件、外設、軟件。

  第三章 工程技術(shù)方案

  1產(chǎn)品技術(shù)構成

  初期產(chǎn)品(起步產(chǎn)品)生產(chǎn)國標無(wú)繩電話(huà)機和多功能電話(huà)機。根據市場(chǎng)調查,無(wú)繩電話(huà)機以一拖一較為受市場(chǎng)歡迎。為此,決定ITERNATIONAL FRONTIER公司的首款無(wú)繩電話(huà)機型便定位在多手機無(wú)繩+CID上。具體功能要求如下: 1. 具有CID功能的無(wú)繩電話(huà)機(模具設計時(shí)考慮LCD電池的需要):

  多手機一拖三(可用8528方案) ·20信道自動(dòng)掃描(超越10信道) ·通話(huà)手機轉移功能 ·手機與座機的對講功能 ·P->T功能

  座機和手機夜光健盤(pán) ·擾碼保密功能(選項) ·座機免提功能

  座機和手機10組號碼存儲功能 ·通話(huà)音量手動(dòng)調節功能 ·防盜功能(防并機功能) ·密碼鎖功能 ·65300密碼 ·自動(dòng)對碼

  Caller ID(Type l) ·LCD 顯示

  座機停電可用(手機停電可用最好) ·通信距離500米

  手機停電密碼2H不丟失

  2. 棋具考慮:經(jīng)分析,目前的公模很難滿(mǎn)足需要,款式太大眾化、外觀(guān)質(zhì)量難以保證。我們將考慮自行設計模具。利用這款模具,將可以生產(chǎn)出5種左右的機型(P/T、P/TD、P/TSD(LCD)、IC卡管理電話(huà)機、多種機無(wú)繩電話(huà)機、單手機無(wú)繩電話(huà)),然后再配以各種各樣的顏色。 3. 塑膠(殼體、絲。航◤S(chǎng)初期,出于資金方面的考慮,塑膠可以請別的公司代為生產(chǎn)。

  2 新產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)

  公司設立工程部,由工程部經(jīng)理負責安排研發(fā)、電話(huà)機入網(wǎng)任務(wù)。

  3 土建工程改造

  廠(chǎng)址暫定在湖濱北路,占用1-3層。其中1層為注塑和部分成品倉庫,2、3層為生產(chǎn)線(xiàn)、貨艙、寫(xiě)字樓。設電話(huà)機插機線(xiàn)1條,裝配線(xiàn)生產(chǎn)線(xiàn)1條,設計工位各為120個(gè),對于無(wú)繩電話(huà)機中用天的貼片PCB板,先期可以先請別的公司協(xié)助外加工。為此,需要對現行建筑進(jìn)行土建改造,建造生產(chǎn)場(chǎng)所和寫(xiě)字樓。

  第四章 職能部門(mén)的設置

  總經(jīng)理辦公室、行政部、人事部 ·財務(wù)部

  技術(shù)部:開(kāi)發(fā)中心、IE部、電腦部、儀器校驗室、資信中心

  廠(chǎng)部:生產(chǎn)部、模具部、塑膠部、設備部

  物資部:物控、計調、采購、成品倉庫、材料倉庫 ·市場(chǎng)部

  質(zhì)量做主部:QA、IQC部

  投資項目:無(wú)繩電話(huà)機

  [案例分析要求]

  1、討論上述《可行性分析報告》存在的問(wèn)題及可能產(chǎn)生的后果。

  2、分析影響該投資項目的關(guān)鍵或主要因素,并討論其是如何影響投資項目經(jīng)濟效益的。

  3、如何根據該項目的特點(diǎn),建立相應的評價(jià)框架、評價(jià)方法和指標?

  4、該投資項目是否具有顯著(zhù)的經(jīng)濟效益?為什么?

投資分析報告2

  一、基本情況分析

  恒寶股份總股本為4.41億,其中流通股為2.92億。最新分配預案20xx年中期利潤不分配不轉增。最新財務(wù)指標為:每股收益0.11元,每股凈資產(chǎn)1.44元,凈資產(chǎn)收益率7.38%,主營(yíng)收入增長(cháng)率47.25%,凈利潤增長(cháng)率13.50%,每股未分配利潤0.29元。最新股東人數為50,206,人均持股為8,776.64,人均持股變動(dòng)-8.92%。

  最新市場(chǎng)估值指標分別是,市盈率為37.06、市凈率為12.88、市現率為2.70、市售率為26.65、PEG為0.00;而同期行業(yè)均值分別為41.68、43.63、41.49、39.13、73.25。

  二、行業(yè)對比分析

  恒寶股份所屬行業(yè)為其他電子設備制造業(yè),本行業(yè)共有21家企業(yè)。行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率為4.23%,公司為7.38%,高于行業(yè)標準值3.15%,但近3年凈資產(chǎn)收益率平均下降0.14%;行業(yè)平均毛利潤率為36.16%,公司為31.31%,低于行業(yè)標準值4.85%,并且近3年毛利潤率平均下降3.30%;行業(yè)平均資產(chǎn)負債率為24.03%,公司為17.34%,低于行業(yè)標準值6.69%,并且近3年資產(chǎn)負債率平均下降0.48%。

  行業(yè)指標對比表

  分析指標

  企業(yè)指標

  三、趨勢變動(dòng)分析

  通過(guò)當期與近3年指標平均值比較可以看出,流動(dòng)比率低于平均值0.70;凈資產(chǎn)收益率低于平均值0.24%;毛利潤率低于平均值4.63%;資產(chǎn)周轉率高于平均值9.37%;資產(chǎn)負債率高于平均值1.96%;營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)率高于平均值31.52%;凈利潤增長(cháng)率低于平均值16.83%;每股經(jīng)營(yíng)現金流低于平均值0.05;每股凈資產(chǎn)低于平均值0.47;每股收益低于平均值0.04;由此可見(jiàn)企業(yè)盈利能力減弱;企業(yè)發(fā)展能力減弱;企業(yè)現金回報能力減弱。

  四、估值分析

  按照當前每股凈資產(chǎn)1.44元、近3年平均年凈資產(chǎn)收益率15.24%、年分紅率為10%,PE15倍至25倍估值,評定每股價(jià)值人民幣6.27-10.45元。

  按照當前每股凈資產(chǎn)1.44元、預計年凈資產(chǎn)收益率10%、年分紅率為10%,PE15倍至25倍估值,評定每股價(jià)值人民幣3.33-5.55元。

  (我們并不保證利益的獲得。雖然我們盡我們的可能來(lái)使分析準確,但是由于很多不確定和未知的因素會(huì )導致不利的后果,所以以上僅供參考,據此入市責任自負。股市有風(fēng)險,入市需謹慎。)

  上市公司投資分析報告2

  根據我校課業(yè)要求,在今年x月x日。本人對我國上市企業(yè)公司—xx發(fā)展銀行股份有限公司進(jìn)行了投資價(jià)值分析,F將投資價(jià)值分析報告如下:

  一、行業(yè)屬性以及公司概況

  xx發(fā)展銀行股份有限公司器行業(yè)屬性為全國性股份制商業(yè)銀行。其于1992年在中國人民銀行的批準下得以設立,并于1993年在xx正式開(kāi)業(yè)。其經(jīng)過(guò)6年的發(fā)展與建設終在xx證券交易所掛牌上市,其上市股票代碼為600000。自xx發(fā)展至今,其公司總規模不斷擴大,經(jīng)營(yíng)發(fā)展實(shí)力不斷增強。截止至20xx年末,xx的資產(chǎn)總規模已達36.801億元,其注冊資本已達186.53億元,其全年實(shí)現其公司股東凈利潤已達到409億元的高利潤額度。xx,在至今20余年的發(fā)展進(jìn)程中,持續秉承以“篤守誠信,創(chuàng )造卓越”的核心發(fā)展態(tài)度,讓公司的業(yè)績(jì)不斷提升,讓銀行的信譽(yù)具有良好的發(fā)展,讓其逐漸架構成為全國性商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)服務(wù)格局。其曾連續多年被《亞洲周刊》評為“中國上市公司100強”,并成為了中國證券市場(chǎng)中及受矚目與敬重一家上市企業(yè)。

  二、經(jīng)營(yíng)管理與先進(jìn)性分析

  銀行論創(chuàng )立時(shí)間與發(fā)展歷程來(lái)說(shuō),較國內同行業(yè)大多公司的較低,這在一定程度上影響了xx的發(fā)展,因為一家銀行企業(yè)的'發(fā)展與多年歷程中建立出的誠信與聲譽(yù)等方面息息相關(guān)。然而,這一缺陷對于xx來(lái)說(shuō)卻未能對其構成威脅,xx在20余年的發(fā)展中,逐漸創(chuàng )新戰略,改善經(jīng)營(yíng),不斷培育出各類(lèi)型的建設型人才,這也成為了作為新型銀行的xx能夠站立于當代銀行行業(yè)的重要優(yōu)勢。的經(jīng)營(yíng)管理緊跟當代經(jīng)濟時(shí)代的變化趨勢,打破了常規的行政區域規劃做法,而是著(zhù)手于各大經(jīng)濟區域設立網(wǎng)點(diǎn),按照各個(gè)區域市場(chǎng)效益的趨勢與特色,推出其獨立而有符合客戶(hù)需求的營(yíng)銷(xiāo)產(chǎn)品,建設出一套完善而可靠的營(yíng)銷(xiāo)機制,設立了綜合全程的跟蹤式服務(wù)政策,并堅定以“誠信窗口,卓越服務(wù)”為主打形象建設,多方位規范了員工的形象與服務(wù)。與此同時(shí),xx還緊抓企業(yè)的風(fēng)險管理,領(lǐng)先行業(yè)風(fēng)險分析,及時(shí)建立完善的質(zhì)量?jì)?yōu)良的資產(chǎn)管理機制。其積極推行了資產(chǎn)負債比例管理機制,設立多重風(fēng)險項目檢查委員會(huì ),并強化了本企業(yè)以及各下屬分行的人事管理機制?梢哉f(shuō)xx這一其緊跟時(shí)代、獨具特色的經(jīng)營(yíng)管理與產(chǎn)品建設讓其在當代銀行企業(yè)日益激烈的競爭背景下脫穎而出。亦讓其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)持續得以提升,具體表現為其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入從1993年的386594萬(wàn)元到20xx年的3680125萬(wàn)元,這一突破成為xx在未來(lái)的發(fā)展前進(jìn)道路中的優(yōu)異動(dòng)力。

  綜合上述分析可以看出,xx浦東不論是就當代經(jīng)營(yíng)形勢來(lái)說(shuō),還是從未來(lái)發(fā)展趨勢來(lái)看,都具有極高的經(jīng)濟發(fā)展潛力,的確是一個(gè)具有極大價(jià)值,值得投資的上市公司。

投資分析報告3

  一、背景介紹

  一般以前言形式或首段內容介紹市場(chǎng)環(huán)境和背景環(huán)境情況,包括定期報告中的行情走勢回顧或交易情況描述(合約或合約間的價(jià)格、成交量和持倉量變化以及市場(chǎng)動(dòng)向的描述分析),不定期報告中經(jīng)濟背景和市場(chǎng)形勢小結、市場(chǎng)機會(huì )介紹、研究問(wèn)題的提出和研究方向的描述。

  二、當期要點(diǎn)關(guān)注專(zhuān)項分析

  定期報告中的市場(chǎng)成因分析和當期熱點(diǎn)因素的`點(diǎn)評,不定期報告中的必要性分析和意義闡述、新公布數據和突發(fā)事件的分析。

  三、市場(chǎng)潛在重要利多/利空信息匯總和影響分析

  國際市場(chǎng)信息包括世界經(jīng)濟形勢、主要生產(chǎn)國和消費國的政治經(jīng)濟局勢、供需平衡表因素(產(chǎn)能、需求、庫存和進(jìn)出口變化),天氣和物流因素,以及國外相同品種期貨市場(chǎng)的變化等重要影響因素;國內市場(chǎng)信息包括國內財政金融政策、現貨市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)格局、供需平衡表因素、幣值、進(jìn)出口數量和成本、相關(guān)品種之間比價(jià)關(guān)系變化等國內因素。

  四、綜合分析

  行業(yè)品種分析,上下流產(chǎn)業(yè)鏈分析,數據采集及核心數據庫的動(dòng)態(tài)更新,統計計量模型分析及其校驗等。

  五、技術(shù)分析

  價(jià)格走勢圖及其連續圖,趨勢和形態(tài),關(guān)健價(jià)位和反轉信號提示等。

  六、結論及建議

  落腳到期貨投資的實(shí)用上和研究問(wèn)題的解決上,包括后市展望、問(wèn)題解決方案、應對的交易策略的投資建議以及可行性分析、投資機會(huì )分析和風(fēng)險收益分析,投資計劃(入市依據和價(jià)位,建倉比例和步驟,目標價(jià)位,止盈止損價(jià)位)等。

  七、風(fēng)險條款

  后備資金安排,應急預案,止損條件,修正方案;報告適用范圍,傳播限定;分析師介紹和免責條款等。

投資分析報告4

  一、時(shí)代背景:

  根據有關(guān)體育健身休閑資料顯示: 21世紀,隨著(zhù)人們自我保健意識的強化,將是體育健身休閑業(yè)走向更加發(fā)展、更加輝煌的世紀,人們不僅在飲食、睡眠、心態(tài)等方面進(jìn)行保健,更重要的是在體育健身方面加強了鍛煉活動(dòng)。不難預測,中國的體育健身休閑業(yè)在全世界后來(lái)居上,隨著(zhù)體育健身休閑熱的興起,國內將出現一個(gè)龐大的消費市場(chǎng)。

  二、市場(chǎng)分析:

  體育健身休閑,對社會(huì )消費需求結構有較好地適應性,改革開(kāi)發(fā)以來(lái),城市居民收入大幅度增長(cháng),初步具備了或已經(jīng)具備了走出去蹦一蹦,玩一玩,活動(dòng)活動(dòng)的物質(zhì)條件,而且實(shí)行“雙休日”和其他節日改革之后,城鎮職工,每年有一百多天的時(shí)間,在有錢(qián)很有閑的條件下,社會(huì )各消費階層特別是青少年這個(gè)階層,都想選擇合適的體育健身休閑項目進(jìn)行保健休閑。運動(dòng)休閑項目早在上世紀90年代末就已成為商家熱衷的投資項目。當時(shí)滾軸溜冰、乒乓球館也曾風(fēng)靡一時(shí),但都未經(jīng)受住市場(chǎng)的考驗。不少業(yè)內人士認為,由于滾軸運動(dòng)較為時(shí)尚,顧客大多是青少年,因此無(wú)法持久。而乒乓球的運動(dòng)量較小,也沒(méi)能走遠。羽毛球正好介于兩者之間,一方面其運動(dòng)量較大,在休閑的同時(shí)能夠很好地達到健身的目的;另一方面它民間普及率廣,老少皆宜。一個(gè)便宜三個(gè)愛(ài)。體育健身休閑運動(dòng)是一個(gè)長(cháng)期堅持的項目,它的投資是一次性的,基本沒(méi)有進(jìn)貨成本和貨物積壓的煩惱,一旦擁有穩定的客戶(hù)群。

  目前,化州市羽毛球館的基本情況是:全市僅有市府羽毛球館1家,按照羽毛球場(chǎng)地標準,其有6個(gè)羽毛球運動(dòng)場(chǎng)地。根據該館經(jīng)營(yíng)狀況,市府羽毛球館全天開(kāi)放(早上八點(diǎn)半至晚上十點(diǎn)),收費均為13元/小時(shí),運動(dòng)期間運動(dòng)器械自備(羽毛球拍和羽毛球等)。因此,發(fā)現我市羽毛球體育健身休閑項目發(fā)展存在問(wèn)題是:1、球場(chǎng)少,出現一大部分市民租不到場(chǎng)地。2、包場(chǎng)。市府羽毛球館今年開(kāi)春至九月份左右,晚上的活動(dòng)時(shí)間就給個(gè)別市民長(cháng)時(shí)間包場(chǎng),所以晚上就基礎是一小部分人暫用了整個(gè)場(chǎng)地。3、缺乏相當的.激勵機制或者是會(huì )員卡優(yōu)惠機制。影響了大部分客源接續。

  三、球館經(jīng)營(yíng)分析

 。ㄒ唬┩顿Y金額約 萬(wàn)

  標準羽毛球場(chǎng)地的尺寸(含周邊)為:15m×7m=105m2。場(chǎng)地雙排布置,中間設置休息地帶2m,球場(chǎng)寬度邊線(xiàn)離建筑物外墻邊線(xiàn)為1m,場(chǎng)與場(chǎng)之間的距離0.5m。

  8個(gè)羽毛球場(chǎng)地的球館建筑面積為:105×8+20≈1XX m2。(60m2為總臺、營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、洗手間)。

  球館的結構、地板:結構為磚墻普通抹灰、鋁合金門(mén)窗、瓦面為鐵皮瓦面、地板為塑膠地板。造價(jià):在此設定場(chǎng)地是租賃,不計入造價(jià),按月交租金,租賃期限 年

  投資造價(jià):在此設定土地是租賃,不計入投資,按月交租金,租賃期限30年。,塑膠場(chǎng)10000元一個(gè)球場(chǎng),鋼結構600元/ m2,水電元/ m2,設備(家具、網(wǎng)等等)20元/m2?傇靸r(jià)約為150萬(wàn)人民幣。

 。ǘ┯鹈蝠^營(yíng)業(yè)分析

  1、球場(chǎng)館出租價(jià)格

  周一至周五:7:30—17:30,15元/小時(shí);

  節 假 日:7:30—17:30,15元/小時(shí);

  周一至周日:17:30以后,20元/小時(shí);

  短期包場(chǎng)以及長(cháng)期包場(chǎng)具體定價(jià)。

  2、球館場(chǎng)地出租時(shí)間

  經(jīng)觀(guān)察分析,球館場(chǎng)地出租時(shí)間計算如下:

  球館每年的1、2、3、4、11、12月為淡季, 5、6、7、8、9、10為旺季,白天淡,夜晚旺。每年除開(kāi)法定假期正常營(yíng)業(yè)

  3、電費支出

  8個(gè)球場(chǎng)使用個(gè),考慮到風(fēng)扇等其它用電平均每個(gè)球場(chǎng)千瓦。

  4、飲料、羽毛球等銷(xiāo)售年收入:

  5、廣告費支出:1000元/年。

  6、每月土地租金:500元/月×12月/年=6000元/年;

  7、每年人工工資:1人×1000元/月×12月/年=1XX元/年;

  8、每年工商、繳稅:元/月×12月/年=元/年;

  1、各球館的營(yíng)業(yè)價(jià)格基本上在

  周一至周五:8:30—17:00,10~15元/小時(shí),選用10元/小時(shí);

  節 假 日:8:30—17:00, 25-45/小時(shí),包場(chǎng)25元/小時(shí),選用28元/小時(shí);

  周一至周日:17:00以后,25-45元/小時(shí),包場(chǎng)25元/小時(shí),選用28元/小時(shí)。

  2、球館場(chǎng)地出租時(shí)間

  球館場(chǎng)地出租時(shí)間計算如下:

  球館每年的1、2、3、4、11、12月為淡季, 5、6、7、8、9、10為旺季,白天淡,夜晚旺。

  每年365天,球館放假時(shí)間5天,周一至周五時(shí)間有250天,節假日時(shí)間有約110天。

  周一至周五:8點(diǎn)30分~18點(diǎn)最淡,基本上無(wú)人打球,球館出租時(shí)間計4小時(shí)/天,全年8×250= 小時(shí);

  18點(diǎn)~20點(diǎn)、22點(diǎn)~23點(diǎn)次之,淡、旺季時(shí)各有10%、50%球場(chǎng)出租,即這時(shí)出租場(chǎng)地 ~ 只,時(shí)間3小時(shí),球館出租時(shí)間平均 × = 小時(shí)/天,全年 × = 小時(shí);

  20點(diǎn)~22點(diǎn)是每天最好的,淡、旺季時(shí)各有40%、90%以上的球場(chǎng)出租,即這時(shí)出租場(chǎng)地 ~ 只,時(shí)間2小時(shí),球館出租時(shí)間平均2× = 小時(shí)/天,全年 × = 小時(shí)。

  節假日:10-22點(diǎn),淡、旺季時(shí)各有60%、90%球場(chǎng)出租算,時(shí)間為12小時(shí),每個(gè)場(chǎng)地出租時(shí)間平均9小時(shí)/天,球館平均 = 小時(shí)/天,全年 = 小時(shí)。

  3、燈光照明

  每個(gè)球場(chǎng)每邊使用400瓦燈泡2個(gè),每 個(gè)球場(chǎng)使用400瓦燈泡22個(gè),共使用燈泡 個(gè),每個(gè)球場(chǎng)平均 ×400/20=880千瓦,考慮到風(fēng)扇等其它用電平均每個(gè)球場(chǎng)1.2千瓦,電價(jià)1.0元/千瓦/小時(shí)。

  4、年經(jīng)營(yíng)收入

  4.1、球場(chǎng)出租年收入: × + × + × + × = 元/年;

  4.2、飲料、羽毛球等銷(xiāo)售年收入:經(jīng)與市較大的部份球館工作人員了解,銷(xiāo)售額收入夏天(旺季)也不會(huì )超 元/月,冬天(淡季) /月左右;利潤率在 %左右,平均月銷(xiāo)售利潤在 元左右。 元/月×12月/年= 元/年。

  4.3、其它收入: 元/年(廣告費)。

  1—3項合計年收入: + + = 元/年。

  5、年經(jīng)營(yíng)支出及利息、折舊

  5.1、設定每年土地租金: 元/月×12月/年= 元/年;

  5.2、每年人工

  工資: 人× 元/人/月×12月/年= 元/年;

  5.3、每年電費:( + + + )小時(shí)×1.2千瓦/球場(chǎng)/小時(shí)×1元/度×= 元/年;

  5.4、每年維修費: 元/月×12月/年= 元/年;

  5.5、每年工商、繳稅: 元/月×12月/年= 元/年;

  5.6、每年衛生防疫:2.5元/年/平方米×2200平方米+60元/年/人× 人(體驗費)=元/年;

  5.7、其它(電話(huà)、水費等): 元/月×12月/年= 元/年;

  5.8、每年利息、折舊 元/年

  1~8項合計開(kāi)支: + + + + + + + = 元/年。

  由此可見(jiàn),球館年利潤: - =

 。ǘ、風(fēng)險分析

  1、固定成本較高:球館的變動(dòng)成本只有電費一項,而固定成本年達 元,占總成本支出的95%以上。如果營(yíng)業(yè)額減少,其成本支出并未有相應減少多少,意味著(zhù)存在一定的風(fēng)險。

  2、營(yíng)業(yè)時(shí)間的太短。羽毛球館一般晚上生意火爆,白天則空閑。諾大的場(chǎng)地閑置,經(jīng)營(yíng)不當的話(huà)付出的租金得不到應有的回報。

  四、經(jīng)營(yíng)策略

  1、加大宣傳力度,擴大宣傳范圍,講究宣傳技巧,落實(shí)宣傳措施。

  2、通過(guò)電視、廣播、報紙和大眾媒體進(jìn)行不斷地反復宣傳。

  3、利用本市和其它城市的沿街廚窗、燈箱、板報等形式進(jìn)行宣傳。

  4、舉辦各種羽毛球賽事,依靠企業(yè)贊助,培養體育人才,擴大球館影響。

 。ㄈ╉椖繉(shí)施計劃

  1、XX年5月前完成球館主體,XX年6月完善設施的配套,XX年7月前球館投入使用。

  2、項目設施保證:

  化州總人口140萬(wàn),其中市區人口30多萬(wàn)。市區體育運動(dòng)愛(ài)好者約9萬(wàn),其中羽毛球愛(ài)好者約8000人。市區居民平均月收入XX元。羽毛球愛(ài)好者主要是公職人員,以公務(wù)員居多,其他人員以成功商人、中薪階層為主。

  因此,初步預測:全市社會(huì )各消費階層潛在客戶(hù)大約 人,其中青少年客戶(hù) 人、中老年客戶(hù) 人。伴隨著(zhù)化州市市民對羽毛球運動(dòng)愛(ài)好熱度的提高,羽毛球館的建設應當相應加強,在運動(dòng)場(chǎng)地上予以保證。 因此,投資體育健身休閑業(yè)大有可為,投資羽毛球館市場(chǎng)前景廣闊。

投資分析報告5

 。ㄒ唬┖暧^(guān)經(jīng)濟分析

  宏觀(guān)經(jīng)濟因素主要包括國民經(jīng)濟總體狀況、經(jīng)濟周期、國際收支、宏觀(guān)經(jīng)濟政策以及消費與物價(jià)指數等,它們對證券市場(chǎng)的影響主要是通過(guò)公司經(jīng)營(yíng)效益、居民收入水平、投資者對股價(jià)的預期和資金成本等四個(gè)途徑來(lái)完成的,而且這種影響是根本性、全局性和長(cháng)期性的。只有對宏觀(guān)經(jīng)濟狀況進(jìn)行準確的分析和判斷,才能把握證券市場(chǎng)運行的大背景和大環(huán)境。

  1、宏觀(guān)經(jīng)濟變量分析

  主要分析總供給與總需求、國內生產(chǎn)總值、通貨膨脹率、失業(yè)率、利率和匯率等對證券市場(chǎng)有較大影響的宏觀(guān)經(jīng)濟變量。需要注意的是,不同變量對不同股票的價(jià)格影響也是不同的。

  2、經(jīng)濟周期分析

  主要分析證券市場(chǎng)價(jià)格的周期變化與經(jīng)濟發(fā)展周期之間的關(guān)系,了解當前證券市場(chǎng)所處的階段,把握其中長(cháng)期走勢。

  3、宏觀(guān)經(jīng)濟政策分析

  主要分析當前的貨幣政策和財政政策,包括政策的類(lèi)型和政府采用的主要工具與手段等,并判斷這些政策對證券市場(chǎng)的影響。

 。ǘ┬袠I(yè)分析

  宏觀(guān)經(jīng)濟分析提供了投資的背景條件,但無(wú)法解決如何投資的問(wèn)題,要準確選擇投資對象,還要借助于行業(yè)分析和公司分析。行業(yè)分析的目的是區分不同行業(yè)和不同階段的特點(diǎn)與競爭優(yōu)勢,通過(guò)對比衡量,把握其收益和風(fēng)險之間的'關(guān)系,從而制定正確的投資策略。

  選擇一個(gè)或多個(gè)行業(yè),從國家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)的市場(chǎng)類(lèi)型、行業(yè)的生命周期、行業(yè)的競爭模式、影響行業(yè)發(fā)展的因素以及行業(yè)的發(fā)展趨勢等方面對行業(yè)的投資價(jià)值進(jìn)行分析判斷。

 。ㄈ┕痉治

  對行業(yè)內的主要上市公司進(jìn)行實(shí)質(zhì)分析和財務(wù)分析,掌握上市公司的主要競爭戰略和競爭優(yōu)勢,從而確定上市公司在本行業(yè)所處的位置。

  實(shí)質(zhì)分析可以通過(guò)分析公司產(chǎn)品、銷(xiāo)售和經(jīng)營(yíng)管理水平,了解公司整體概況,并對公司潛在的競爭能力和盈利能力作出判斷。

  財務(wù)分析是對上市公司的財務(wù)報表進(jìn)行分析,通過(guò)對大量會(huì )計數據的閱讀和理解,掌握公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況。財務(wù)分析主要是對各種財務(wù)比率進(jìn)行分析,如反映償債能力的比率、反映營(yíng)運能力的比率和反映盈利能力的比率等。由于投資者最關(guān)注的是上市公司的盈利能力和股利分配政策,因此,每股收益、凈資產(chǎn)收益率、市盈率、股利支付率及每股凈資產(chǎn)等財務(wù)指標往往是分析的重點(diǎn)。

 。ㄋ模┘夹g(shù)分析

  技術(shù)分析主要是對股票的價(jià)格(開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)等)、成交量和價(jià)格變化的時(shí)間這三個(gè)要素進(jìn)行分析,并通過(guò)圖表的方式描述股票價(jià)格的歷史軌跡,進(jìn)而預測其未來(lái)的變動(dòng)趨勢。

  對所選擇股票進(jìn)行技術(shù)分析主要從K線(xiàn)圖和技術(shù)指標兩個(gè)大的方面著(zhù)手,同時(shí)結合成交量來(lái)完成。具體說(shuō)來(lái),K線(xiàn)圖分析可以從K線(xiàn)的組合形態(tài)、股價(jià)形態(tài)、缺口形態(tài)、支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)等方面進(jìn)行分析。技術(shù)指標分析可以選取最常用的一些技術(shù)指標,如移動(dòng)平均線(xiàn)(MA)、指數平滑異同移動(dòng)平均線(xiàn)(MACD)、乖離率(BIAS)、相對強弱指標(RSI)、威廉指數(%R)、隨機指標(KDJ)、心理線(xiàn)(PSY)等等,由于每個(gè)技術(shù)指標分析的側重點(diǎn)不同,所以,一定要注意各個(gè)指標的搭配使用;另外,技術(shù)指標分析也不是越多越好,過(guò)多的指標往往無(wú)法提供買(mǎi)賣(mài)時(shí)機。

  需要說(shuō)明的是,在對個(gè)別股票進(jìn)行技術(shù)分析前,往往需要了解市場(chǎng)的整體狀況,這就需要對大盤(pán)走勢先進(jìn)行分析。對大盤(pán)進(jìn)行分析主要通過(guò)分析上證綜合指數、深成指、上證領(lǐng)先指標、深證領(lǐng)先指標等大盤(pán)指標來(lái)完成。

 。ㄎ澹┙Y論

  上述分析流程中的宏觀(guān)經(jīng)濟分析、行業(yè)分析和公司分析屬于基本面分析,基本面分析告訴你投資的方向,即如何選擇投資對象;而技術(shù)面分析則告訴你投資的時(shí)機,即如何選擇最佳的買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)。通過(guò)這兩方面的分析,使選股與選時(shí)結合起來(lái),從而制定出正確的投資策略。

投資分析報告6

  一、投資目的

  大多數投資者將資本投入股票市場(chǎng)無(wú)非是想實(shí)現股票的保值、增值。作為一個(gè)大學(xué)生的我來(lái)說(shuō),由于受到專(zhuān)業(yè)知識、實(shí)踐經(jīng)驗和資金的限制,無(wú)法有保障的進(jìn)行實(shí)戰證券投資,所以先通過(guò)模擬炒股學(xué)習知識,培養理論實(shí)踐能力,豐富這方面的經(jīng)驗,為以后從事證券工作打下基礎。

  二、投資策劃

  我覺(jué)得真正的投資炒股得考慮多方面的因素,收集多方面的資料

  1、國家政策。前段時(shí)間國家初步確定將河北保定作為“政治副中心”的首選地消息一出,立馬刺激了保定多個(gè)上市公司股票連續幾天的漲停板。政策對股票市場(chǎng)的刺激度略見(jiàn)一斑。

  2、發(fā)行人概況。上市公司規模,經(jīng)濟實(shí)力及公司前景等多種因素都會(huì )影響該股票以后的走勢。在購股前應該對股票的發(fā)行者情況做深入了解。

  3、投資者個(gè)人。每個(gè)投資者的財務(wù)狀況、個(gè)人性格、投資風(fēng)格、風(fēng)險承受能力不盡相同,所以,投資者還得根據自己的實(shí)際情況理性投資。

  4、世界經(jīng)濟。在全球化,各國經(jīng)濟互相牽制影響。隨時(shí)了解世界經(jīng)濟能夠加強對內股票市場(chǎng)的穩定性掌握。

  三、投資過(guò)程

  其實(shí),這一兩個(gè)月來(lái),我的投資思想蠻簡(jiǎn)單的,因為不懂專(zhuān)業(yè)判斷,而且從內心角度來(lái)講甚至不太相信經(jīng)驗判斷,所以,大都還是憑感覺(jué),或者,根據每天同花順軟件的股市分析建議買(mǎi)進(jìn)股票。如果股票在第二天有漲動(dòng),我一般是不會(huì )急于賣(mài)出的,因為它漲的那個(gè)點(diǎn)還沒(méi)有達到最近股票的最高點(diǎn),一般是這支股票開(kāi)始跌了,我才會(huì )有點(diǎn)心慌的說(shuō),趁還是盈利狀態(tài),是不是要把它賣(mài)掉:如果說(shuō)我買(mǎi)進(jìn)的股票第二天第三天都持續處在一個(gè)跌得狀態(tài),我是不太會(huì )去在這種情況下把他賣(mài)掉的,內心還是抱著(zhù)總有一天它會(huì )漲回來(lái)的態(tài)度,但,這也不是怎么靠譜,因為最近這一個(gè)星期我的股票都已經(jīng)跌過(guò)10個(gè)點(diǎn)了。但,我決定還是不賣(mài)它,天天還是關(guān)注著(zhù)它的走勢,在模擬炒股中能總結出自己的一套經(jīng)驗方法的話(huà)就是最好不過(guò)的了。還有一個(gè)特別重要的一點(diǎn)就是在買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出時(shí),大多會(huì )遇到這種情況,委托不成功。就拿我買(mǎi)的慈星股份來(lái)說(shuō),在漲了五個(gè)點(diǎn)左右,我就委托在市價(jià)賣(mài)出去,結果第二天看,委托不成功,股票處于凍結狀態(tài),那我就取消委托了,誰(shuí)知運氣是真不好,就三天的時(shí)間跌了10個(gè)點(diǎn)。還有一支金融街的股票,我以低于市價(jià)一分委托買(mǎi)進(jìn),第二天顯示未成功,第二天收盤(pán),這支股漲了九個(gè)點(diǎn)。就現在我在這方面還是蠻困惑的',就自己還沒(méi)明白其中的一些道理。

  四、投資收益

  前期我的投資一直處于緩慢增長(cháng)狀態(tài),總盈率從1%漲到3%。但股票市場(chǎng)就是這樣多變,這一個(gè)星期以來(lái),我已經(jīng)跌至4%,不知道我的想法對不對,總感覺(jué)最近股票市場(chǎng)不景氣,我買(mǎi)的六支股全處于下跌狀態(tài)。

  五、投資體會(huì )和投資建議

  雖說(shuō)這次是模擬投資,資金不是自己的,但我還是明顯的感受到了股票市場(chǎng)的高風(fēng)險高收益原理。極大的不穩定性可以讓我今天賺幾千明天就虧幾萬(wàn)塊。我基本都是將資金分散買(mǎi)各種類(lèi)型的股票,而不是將雞蛋放入一個(gè)籃子里,這確實(shí)有利于風(fēng)險的分擔,有利于盈虧的互補,但后來(lái)我慢慢發(fā)現,如果我買(mǎi)的每只股都是跌的,那這樣的意義也不大。因為這次模擬炒股的作業(yè)時(shí)間比較短,所以,就目前我所買(mǎi)的股票而言已算是一灘爛泥了。而我一直奉行股票是中長(cháng)期投資原理,當然,這并不代表我否定短期投資,只是,短線(xiàn)操作即使是一個(gè)老手也未必能做到低價(jià)買(mǎi)進(jìn),高價(jià)賣(mài)出,反而頻繁買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出的手續費可能都會(huì )比你獲得的利益高。然而一支股票在沒(méi)有意外情況下,都不會(huì )永遠的跌或是持續的漲,所以,我更青睞于放長(cháng)線(xiàn)釣大魚(yú)。在我買(mǎi)股票的過(guò)程里,因為沒(méi)有專(zhuān)業(yè)的判斷能力,所以大都憑感覺(jué)去買(mǎi),在低價(jià)的時(shí)候買(mǎi)進(jìn),但我并不確認它不會(huì )再跌,所以,有時(shí)我剛買(mǎi)進(jìn)一分鐘就又跌了;在低價(jià)回升后買(mǎi)進(jìn),原以為它會(huì )漲一段時(shí)間時(shí),它又跌了?傮w給我的感覺(jué)就是,憑運氣。當然,自己作為一個(gè)金融學(xué)子,不關(guān)注財經(jīng)新聞?wù)娴氖切U羞愧的。那前段時(shí)間的保定例子來(lái)說(shuō),這個(gè)政策不知道讓多少人發(fā)家致富了。自己雖然只是模擬炒股,但還是感覺(jué)被給了重力一擊。還有就是我的一些個(gè)人建議:投資者真的不能盲目的追收益,盲目跟風(fēng)入市,否則,容易被套在高位,應該考慮多方面的因素,收集多方面的資料,理性投資。股票這么行業(yè)技術(shù)要求也比較高,我現在雖說(shuō)還感覺(jué)不到,是因為我還沒(méi)有機會(huì )學(xué)習到如何用高技術(shù)操作股市,但,前人留下的各種經(jīng)驗只談必然涉及的是大方面。還有,我個(gè)人支持長(cháng)線(xiàn)投資,因為股票市場(chǎng)逆轉現象隨處可見(jiàn),在逆轉后,該拋售就要果斷拋售,不知道這對有些人來(lái)說(shuō)算不算守株待兔。在模擬炒股時(shí)不要抱著(zhù)玩玩的心態(tài),要在期間培養建立和驗證適合自己的操作方法和規則。有條件的還可以小量資金進(jìn)入股市做實(shí)盤(pán)操作,今天我也去證券公司開(kāi)了賬戶(hù),決定真實(shí)的感受一下股市帶來(lái)的大起大落感,我覺(jué)得,這也是學(xué)金融所必須經(jīng)歷的。

投資分析報告7

  集團公司,是為了一定的目的組織起來(lái)共同行動(dòng)的團體公司,是指以資本為主要聯(lián)結紐帶,以母子公司為主體,以集團章程為共同行為規范的,由母公司、子公司、參股公司及其他成員共同組成的企業(yè)法人聯(lián)合體,F在的集團公司,特別是投資類(lèi)集團企業(yè),經(jīng)營(yíng)規模比較龐大,通?绲貐^、跨行業(yè),呈現多元化和綜合化特點(diǎn),子、孫公司眾多,管理鏈條較長(cháng)。如何才能使企業(yè)管理層及時(shí)掌握經(jīng)營(yíng)狀況,做出有效的決策和戰略選擇,一份高質(zhì)量的集團財務(wù)分析報告顯得尤為重要。它能夠及時(shí)準確完整的將企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行深入分析,對過(guò)去、現在的經(jīng)營(yíng)成果有充足的認知和反思,從而更好的提高企業(yè)決策水平。

  一、投資類(lèi)集團財務(wù)分析報告的特點(diǎn)

  財務(wù)分析報告是企業(yè)依據會(huì )計報表、財務(wù)分析表及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財務(wù)活動(dòng)所提供的豐富、重要的信息及其內在聯(lián)系,運用一定的科學(xué)分析方法,將公司的經(jīng)營(yíng)情況、資本運作情況做出客觀(guān)、全面、系統的分析和評價(jià),并進(jìn)行必要的科學(xué)預測而形成的書(shū)面報告。而投資類(lèi)集團財務(wù)分析報告與一般企業(yè)的差別較大,主要有如下特點(diǎn):一是投資類(lèi)集團公司由集團總部、產(chǎn)業(yè)子集團和成員單位組成。集團總部是最高的決策機構,核心職能是資本投資,產(chǎn)業(yè)子集團是二級決策機構,核心職能是資產(chǎn)配置,成員單位是經(jīng)濟實(shí)體,核心職能是業(yè)務(wù)運營(yíng)。投資類(lèi)集團公司核心在于對各種生產(chǎn)要素進(jìn)行優(yōu)化配置和有效利用,以實(shí)現集團整體利益最大化。針對這一的特征,財務(wù)分析報告應更加關(guān)注集團的戰略目標達成、企業(yè)價(jià)值創(chuàng )造、資源配置等方面的情況。二是由于投資類(lèi)集團公司下面的產(chǎn)業(yè)呈現多元化發(fā)展,管理鏈條較長(cháng),以至財務(wù)分析報告的內容很大一部分需要由下而上的進(jìn)行報送,各企業(yè)報告側重點(diǎn)不同,且上報的流程復雜,周期較長(cháng)。三是投資類(lèi)集團公司重點(diǎn)關(guān)注股東財務(wù)是否保值增值,股東財富最大化,因此在財務(wù)分析報告中應避免陷入經(jīng)營(yíng)管理細節的分析中去。

  二、財務(wù)分析報告的準備工作

  (一)注重財務(wù)分析體系的建立一是需要將財務(wù)分析的重要性進(jìn)行普及,讓每一個(gè)所屬單位都能夠重視,注意財務(wù)分析和實(shí)際業(yè)務(wù)進(jìn)行緊密聯(lián)系;二是需要設計分析的格式,分析格式要在一定程度上進(jìn)行統一,方便歸納匯總,各公司也可根據自身行業(yè)和業(yè)務(wù)的特點(diǎn)在分析報告中進(jìn)行一些變動(dòng);三是明確各級企業(yè)上報財務(wù)報表及分析報告的時(shí)間節點(diǎn),以便有的放矢的開(kāi)展工作,集團本部規定股權二級企業(yè)的報送時(shí)間,股權二級企業(yè)可以自行安排下屬企業(yè)報送時(shí)間;四是各單位需要有側重點(diǎn)的進(jìn)行分析,因為所屬公司所處的行業(yè)不同,業(yè)務(wù)重點(diǎn)也不同;五是需要有后臺保障,創(chuàng )建穩定的信息支持系統,加強財務(wù)信息的互通;六是建立財務(wù)分析報告的評價(jià)體系,集團本部應該對各公司分析報告報送時(shí)間、質(zhì)量等情況進(jìn)行評分,有獎?dòng)辛P。

  (二)財務(wù)分析崗位做好相關(guān)準備工作提前建立行業(yè)對標企業(yè)庫,在信息支持系統的基礎上編制財務(wù)分析所需的表格,例如:公司結構明細表、收入利潤趨勢分析表、三率一值測算表、投資收益分紅明細表、股權及固定資產(chǎn)投資明細表、分板塊統計表等,以便在獲取合并數據及所屬公司報告以后能夠及時(shí)準確的編制財務(wù)分析報告。

  三、財務(wù)分析報告要點(diǎn)

  鑒于投資類(lèi)集團層面的經(jīng)營(yíng)者大部分都是財務(wù)外的背景,因此在財務(wù)分析報告草擬過(guò)程中應盡量不使用專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ),有必要使用在日常交流中能夠通用的可理解的語(yǔ)言來(lái)陳述事實(shí),表達觀(guān)點(diǎn)。在分析報告的格式方面建議選取總―分―提示的大框架進(jìn)行闡述,有利于集團的經(jīng)營(yíng)者們能夠看頭看尾及能基本掌握公司經(jīng)營(yíng)的主要情況,具體要點(diǎn)說(shuō)明如下:

  (一)總括部分財務(wù)分析報告的.第一個(gè)部分應簡(jiǎn)明扼要的對集團整體的經(jīng)濟運營(yíng)情況進(jìn)行描述,主要應包括收入利潤指標、資產(chǎn)規模指標、利稅經(jīng)濟增加值及國有資產(chǎn)保值增值率、融資投資情況、經(jīng)營(yíng)凈現金流量,可以對相應指標的同比環(huán)比情況進(jìn)行分析,這些指標能夠在開(kāi)篇就給決策者們一個(gè)公司經(jīng)營(yíng)的直觀(guān)印象。其次可以對公司的合并范圍情況以及報告期間新增減少的公司進(jìn)行描述說(shuō)明,年度或者季度末還應將納入合并報表的單位名稱(chēng)、集團持股比例、注冊資金、股權級次及主營(yíng)業(yè)務(wù)內容編制成表,讓經(jīng)營(yíng)層們了解整個(gè)集團控股公司組織構架的概況。

  (二)分項部分1.主要財務(wù)指標的行業(yè)對標分析。指標可選取國資委上年出具的企業(yè)績(jì)效評價(jià)標準指標,其中就設有投資類(lèi)企業(yè)的指標。投資類(lèi)公司主要從盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險狀況以及經(jīng)營(yíng)增長(cháng)狀況進(jìn)行對比,可以從各個(gè)指標處于行業(yè)的優(yōu)、良、平均、較低、較差的情況看出集團公司四個(gè)層面的情況,同比指標也應同樣測算出來(lái)以便進(jìn)行對比。以上可用表格的方式呈現,同時(shí)需要用文字描述來(lái)表達。文字描述應分別對集團的盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險狀況以及經(jīng)營(yíng)增長(cháng)狀況進(jìn)行描述,處于行業(yè)某種水平主要原因是什么,表明公司承擔著(zhù)某種風(fēng)險或不確定性,應該加強那些方面才能解決或者保持某項操作。2.同行業(yè)企業(yè)對比分析。選取同行業(yè)上市的公司,在其季度報表披露的下月財務(wù)分析報告中可增加同行業(yè)對比分析。主要是對資產(chǎn)、利潤、銷(xiāo)售利潤率、凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)營(yíng)凈現金流進(jìn)行對比分析,讓經(jīng)營(yíng)者們了解本集團在業(yè)績(jì)所處的地位。同時(shí)應該關(guān)注國內外經(jīng)濟大勢、宏觀(guān)調控政策和產(chǎn)業(yè)政策、利率、匯率和稅率,判斷這些因素對集團整體或局部未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的影響。3.投融資情況分析。融資情況主要從當年完成融資金額、歸還金額、新增融資年化利率,存量融資金額、結構、年化利率,以及環(huán)比同比情況進(jìn)行分析比較。還需要將權益類(lèi)融資還原為債務(wù)對資產(chǎn)負債率進(jìn)行測算,并提示風(fēng)險。擔保情況主要從新增擔保金額,擔保余額,占凈資產(chǎn)的比例,以及擔保的結構,即集團內部和外部分部進(jìn)行分析。投資情況主要從四方面進(jìn)行描述,一是股權投資,即對參控股公司的注資情況;二是項目及固定資產(chǎn)投資;三是對外發(fā)放委托貸款情況;四是內部借款情況,即內部單位發(fā)放的統借統貸和調劑資金情況。4.集團控股公司分板塊進(jìn)行分析。投資類(lèi)集團內部由于行業(yè)涉及面廣,首先需要跟戰略部門(mén)或是經(jīng)營(yíng)部門(mén)把集團的各所屬控股公司分為幾大類(lèi),該板塊的劃分主要以戰略部門(mén)的意見(jiàn)為主。其次應該分別對每類(lèi)板塊進(jìn)行資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)、總收入、利潤總額的絕對數和相對數進(jìn)行提取整理。在板塊劃分時(shí),可能會(huì )出現股權二級企業(yè)所屬的子公司不在其同一個(gè)板塊內的情況,這時(shí)應該采用以末級企業(yè)的報表數為基數,上級企業(yè)的數據以合并數減去單戶(hù)數填列出資產(chǎn)和收入利潤指標。再次,對整理好的數據匯總在一起,制作圖表,例如餅圖,讓經(jīng)營(yíng)者能夠直觀(guān)的看出每一個(gè)板塊占用資源以及利潤貢獻產(chǎn)出的情況,同時(shí)再對每個(gè)板塊內標桿企業(yè)、虧損企業(yè)、重要虧損原因進(jìn)行逐一分析。5.集團參股企業(yè)情況分析。參股企業(yè)作為投資類(lèi)集團公司一個(gè)重要的組成部分也應該單獨劃定一個(gè)部分來(lái)描述。主要從其當年確認的投資收益及分紅方面來(lái)描述,結合各行業(yè)的情況、宏觀(guān)形勢,對效益主要貢獻單位進(jìn)行描述,同時(shí)對虧損企業(yè)也進(jìn)行問(wèn)題查找,并重點(diǎn)描述相關(guān)原因。

  (三)提示與建議該部分是整個(gè)財務(wù)分析報告的結論部分,對于投資類(lèi)集團財務(wù)分析報告來(lái)講更是整個(gè)思想的精華的部分。該部分可將以上分項中五個(gè)部分的內容進(jìn)行總結提煉,從詳細的分析中拔高,結合集團戰略、企業(yè)價(jià)值、資本流動(dòng)等重要問(wèn)題和風(fēng)險進(jìn)行提示。不只停留于問(wèn)題的表面,更重要的是逐項有針對性的提出對策建議,必要時(shí)提出綜合治理建議。在整個(gè)財務(wù)分析報告的最后進(jìn)行提示與建議,有利于經(jīng)營(yíng)者們能夠一目了然的關(guān)注到企業(yè)重要的信息。

  四、注意事項

  一份高質(zhì)量的投資類(lèi)集團財務(wù)分析報告除了編制前應該做好準備工作,編制時(shí)要點(diǎn)突出,思路清晰,有理有據,還應該注意以下事項:

  (一)緊密結合公司戰略,重點(diǎn)突出財務(wù)分析人員應該對宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境有所了解,對集團所涉及的主要行業(yè)的信息和相關(guān)企業(yè)情況保持高度敏感。應該抓住集團在可預見(jiàn)時(shí)間內的大致方針政策,領(lǐng)悟集團發(fā)展戰略,熟悉集團業(yè)務(wù),以便財務(wù)分析報告能夠更貼近公司發(fā)展要求,同時(shí)能夠更準確的貼合經(jīng)營(yíng)者最想了解的信息,做到重點(diǎn)突出。因此做財務(wù)分析不能僅僅只是財務(wù)分析崗位人員自己的事情,還是應該在一定范圍內集思廣益,獲得部門(mén)其他人員以及部門(mén)外人員的幫助。

  (二)簡(jiǎn)明扼要進(jìn)行論述在分析過(guò)程中,難免會(huì )遇到一些復雜問(wèn)題,感覺(jué)用一兩句話(huà)很難講清楚。但是使用冗余的語(yǔ)言來(lái)解釋的后果可能適得其反,會(huì )讓經(jīng)營(yíng)者們不知所云。因此面對這樣的問(wèn)題,應該要理清脈絡(luò )、抓大放小、摒除無(wú)關(guān)信息、簡(jiǎn)單描述、對事不對人、不妄下結論。

  (三)突出問(wèn)題及矛盾可持續反映對于企業(yè)價(jià)值創(chuàng )造的重大風(fēng)險和突出問(wèn)題,應在尊重事實(shí)的基礎上重點(diǎn)分析,篇幅可以長(cháng)一點(diǎn),語(yǔ)言可以用重一些,必要時(shí)可形成專(zhuān)題報告上報經(jīng)營(yíng)層。針對這些問(wèn)題如果長(cháng)時(shí)間還未得到改善,可以持續進(jìn)行反映,以便經(jīng)營(yíng)層下決心去解決它。雖然同屬于投資類(lèi)集團,但每一個(gè)集團處于不同的環(huán)境,不同的發(fā)展階段,不同的發(fā)展方向,因此財務(wù)分析報告的要點(diǎn)和內容不盡相同。本文只是從一個(gè)視角對投資類(lèi)集團財務(wù)分析要點(diǎn)進(jìn)行了探究,不能一概而論。

投資分析報告8

  一、公司簡(jiǎn)介

  江西銅業(yè)股份有限公司是由江西銅業(yè)集團公司與香港國際銅業(yè)(中國)投資有限公司、深圳寶恒(集團)股份有限公司、江西鑫新實(shí)業(yè)股份有限公司及湖北三鑫金銅股份有限公司共同發(fā)起設立的股份有限公司。公司成立于1997年1月24日,于1997年6月發(fā)行境外上市外資股并在香港聯(lián)合交易所和倫敦股票交易所同時(shí)上市交易。公司于20xx年12月21日發(fā)行230,000,000股人民幣普通股(A股),每股面值人民幣1元,并于20xx年1月11日在上海證券交易所上市交易。A股發(fā)行以后,公司的股本總額增至人民幣2,664,038,200元。公司于20xx年4月17日完成股權分置改革。

  公司主要進(jìn)行銅、金、銀、鉛、鋅、鉬等礦產(chǎn)資源的勘查、開(kāi)采、冶煉、加工及相關(guān)有色金屬產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷(xiāo)售,并從事礦山開(kāi)采、冶煉設備的制造安裝、技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)服務(wù),經(jīng)營(yíng)來(lái)料加工、對外貿易和轉口貿易。公司建成了中國最大的銅加工生產(chǎn)基地。公司不斷謀求產(chǎn)業(yè)資本與金融資本結合,積極參股銀行、保險,試水金融。已引進(jìn)摩根士坦利等戰略投資者,將金瑞期貨打造成國際化公司;投資2.8億元參股南昌商業(yè)銀行,推進(jìn)金融業(yè)務(wù)發(fā)展;在今后5年將形成與現有產(chǎn)業(yè)互補、并肩發(fā)展的金融板塊。

  二、宏觀(guān)經(jīng)濟分析

 。ㄒ唬└拍

  宏觀(guān)經(jīng)濟指總量經(jīng)濟活動(dòng),即國民經(jīng)濟的總體活動(dòng)。是指整個(gè)國民經(jīng)濟或國民經(jīng)濟總體及其經(jīng)濟活動(dòng)和運行狀態(tài),如總供給與總需求;國民經(jīng)濟的總值及其增長(cháng)速度;國民經(jīng)濟中的主要比例關(guān)系;物價(jià)的總水平;勞動(dòng)就業(yè)的總水平與失業(yè)率;貨幣發(fā)行的總規模與增長(cháng)速度;進(jìn)出口貿易的總規模及其變動(dòng)等。

 。ǘ┙(jīng)濟指標

  1.GDP及經(jīng)濟周期

 。1)GDP

  GDP即國內生產(chǎn)總值是指在一定時(shí)期內(一個(gè)季度或一年),一個(gè)國家或地區的經(jīng)濟中所生產(chǎn)出的全部最終產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)值,常被公認為衡量國家經(jīng)濟狀況的最佳指標。它不但可反映一個(gè)國家的經(jīng)濟表現,還可以反映一國的.國力與財富。20xx年1月,國家統計局公布20xx年重要經(jīng)濟數據,其中GDP增長(cháng)9.2% ,基本符合預期。

 。2)經(jīng)濟周期

  經(jīng)濟周期一般是指經(jīng)濟活動(dòng)沿著(zhù)經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規律的擴張和收縮。是國民總產(chǎn)出、總收入和總就業(yè)的波動(dòng),是國民收入或總體經(jīng)濟活動(dòng)擴張與緊縮的交替或周期性波動(dòng)變化。經(jīng)濟周期分為四階段:繁榮、衰退、蕭條、復蘇(如圖示)。

  當經(jīng)濟開(kāi)始衰退之后,企業(yè)的產(chǎn)品滯銷(xiāo),企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況惡化,股息、紅利減少,股票價(jià)格下降。經(jīng)濟復蘇時(shí),企業(yè)產(chǎn)品的銷(xiāo)量開(kāi)始上升,企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況好轉,企業(yè)發(fā)放股息、紅利,股價(jià)逐漸回升。當經(jīng)濟達到繁榮時(shí),企業(yè)盈利狀況良好,股息、紅利增加,股票價(jià)格大幅上漲。

  2.通貨膨脹率

  通貨膨脹率,是貨幣超發(fā)部分與實(shí)際需要的貨幣量之比,用以反映通貨膨脹、貨幣貶值的程度;而價(jià)格指數則是反映價(jià)格變動(dòng)趨勢和程度的相對數。經(jīng)濟學(xué)上,通貨膨脹率為:物價(jià)平均水平的上升速度(以通貨膨脹為準)。以氣球來(lái)類(lèi)比,若其體積大小為物價(jià)水平,則通貨膨脹率為氣球膨脹速度;蛘f(shuō),通貨膨脹率為貨幣購買(mǎi)力的下降速度。

  通貨膨脹率對經(jīng)濟的影響主要有:引起收入和財富的再分配,扭曲商品相對價(jià)格,降低資源配置效率,促發(fā)泡沫經(jīng)濟乃至損害一國的經(jīng)濟基礎和政權基礎。

  3.利率

  利率是指一定時(shí)期內利息額同借貸資本總額的比率。利率是單位貨幣在單位時(shí)間內的利息水平,表明利息的多少。我國利率由國家的中央銀行控制。

  利息率的高低,影響利息率的因素,主要有資本的邊際生產(chǎn)力或資本的供求關(guān)系。利息率政策是宏觀(guān)貨幣政策的主要措施,政府為了干預經(jīng)濟,可通過(guò)變動(dòng)利息率的辦法來(lái)間接調節國內通貨膨脹水平。在蕭條時(shí)期,降低利息率,擴大貨幣供應,刺激經(jīng)濟發(fā)展。在膨脹時(shí)期,提高利息率,減少貨幣供應,抑制經(jīng)濟的惡性發(fā)展。所以,利率對我們的生活有很大的影響。

  4.匯率

  匯率對經(jīng)濟的影響主要有:本幣匯率降低,即本幣對外的比值貶低,能起到促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口的作用;若本幣匯率上升,即本幣對外的比值上升,則有利于進(jìn)口,不利于出口。從進(jìn)口消費品和原材料來(lái)看,匯率的下降要引起進(jìn)口商品在國內的價(jià)格上漲。至于它對物價(jià)總指數影響的程度則取決于進(jìn)口商品和原材料在國民生產(chǎn)總值中所占的比重。反之,本幣升值,其他條件不變,進(jìn)口品的價(jià)格有可能降低,從而可以起抑制物價(jià)總水平的作用。

 。ㄈ┱咭蛩

  1.貨幣政策

  20xx年中國貨幣政策既不收緊,也不放松,決策層堅持“穩健”的中性操作,但實(shí)際上的貨幣供應有可能中性偏松,而非偏緊。這不僅由于國內保增長(cháng)需要相對寬松的貨幣政策,還因為全球,尤其是發(fā)達國家寬松的貨幣政策,也包括美聯(lián)儲為解決財政困難,變換形式繼續大量印鈔,不會(huì )真正實(shí)質(zhì)性退出QE,至少在20xx年內不會(huì )完全退出貨幣寬松。如果世界各國競相貶值貨幣,熱錢(qián)入境過(guò)于洶涌,勢必加大人民幣降息壓力。雖然美聯(lián)儲不會(huì )輕易退出QE,但如果新

  一年內美國經(jīng)濟強勁復蘇,美聯(lián)儲真的退出QE,美元資產(chǎn)避險需求增加,引發(fā)大量資金流出中國市場(chǎng),央行勢必“降準”,確保穩增長(cháng)的資金需求。因此實(shí)際上較為寬松的貨幣供應,有利于有色金屬市場(chǎng)升溫。

  2.財政政策

  由于全球經(jīng)濟復蘇的不穩定性,以及國內經(jīng)濟增長(cháng)的需求動(dòng)力基礎尚不穩固,明年我國還將繼續實(shí)施積極的財政政策,為實(shí)現我國經(jīng)濟增長(cháng)目標提供資金購買(mǎi)力支持。具體而言,明年積極的財政政策,主要表現為適當擴大財政赤字與增加國債規模。預計全國財政赤字規模在15000億元左右,占GDP的比重約為2%。與此同時(shí),我國還將穩定稅收。財政政策的資金流向,主要向民生、環(huán)保等方面傾斜,有利于增加有色金屬及冶煉原料焦炭、礦石、庖金屬等商品需求。

  3.產(chǎn)業(yè)政策

  今年以來(lái),全國環(huán)保關(guān)注度明顯提高,預計20xx年加大節能環(huán)保,將成為宏觀(guān)調控的重要目標。而新一年內加大節能環(huán)保力度,尤其是加強環(huán)保執法,對于有色金屬市場(chǎng)可以產(chǎn)生兩個(gè)方面的積極影響。

  一是強制有色金屬全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)加大環(huán)保投入。在嚴格環(huán)保執法的情況下,有色金屬全產(chǎn)業(yè)鏈的必要環(huán)保費用,最后都累積到成品材上,每噸成品材環(huán)保成本將增加。不僅如此,嚴格環(huán)保執法后,國內有色金屬生產(chǎn)各個(gè)環(huán)節的企業(yè)邊際成本也會(huì )相應升高,從而對價(jià)格行情形成很大支撐。除了環(huán)保成本外,明年有色金屬行業(yè)的物流成本、能源成本、工資成本等其他成本因素也都趨向提高。二是加大環(huán)保力度,對于排污不達標的落后有色金屬產(chǎn)能釋放,也會(huì )形成很大抑制,有利于改善供求關(guān)系,減輕價(jià)格揚升的供應壓力。

 。ㄋ模┬袠I(yè)現狀分析

  1.供應增長(cháng)前景分析

  圖1 銅礦產(chǎn)量變化的情況

  圖2:全球銅價(jià)走勢

  從產(chǎn)量擴張圖和1973年以來(lái)的LME銅價(jià)圖上我們可以看到,伴隨著(zhù)產(chǎn)量的快速增長(cháng),銅價(jià)均受到了沉重的打擊,價(jià)格均進(jìn)入熊市。同樣從20xx年以來(lái)全球銅礦產(chǎn)量再次進(jìn)入高速增長(cháng)期,這也直接導致了從20xx年以來(lái),銅價(jià)展開(kāi)了熊市格局,并且按照銅礦產(chǎn)能進(jìn)入近三十多年來(lái)的最高速增長(cháng),銅礦的產(chǎn)量也有加速的可能,這將會(huì )導致全球銅市場(chǎng)出現嚴重的供應過(guò)剩,并對銅價(jià)產(chǎn)生極大的下跌壓力。

  圖3:銅現貨加工費持續走高

  ——上海家化(600315)投資價(jià)值分析

  學(xué)院及專(zhuān)業(yè)年級:

  學(xué)生姓名:

  學(xué)生學(xué)號:

  成績(jì):

投資分析報告9

  最近一段時(shí)間一直在尋找高成長(cháng)性的企業(yè),同時(shí)還要注意價(jià)格的問(wèn)題,終于在昨天發(fā)現一直中意的企業(yè)――世聯(lián)地產(chǎn),一直以為這是一家地產(chǎn)企業(yè),昨天偶然發(fā)現這是一家為地產(chǎn)商服務(wù)的企業(yè),可見(jiàn)自己在平時(shí)的功課中是多么的粗心,在這里檢討一下。世聯(lián)地產(chǎn)的投資報告我想分為幾大部分,第一部分應該是行業(yè)屬性和企業(yè)未來(lái)成長(cháng)性,因為投資企業(yè)成長(cháng)性是最重要的,沒(méi)有高成長(cháng)性,投資的風(fēng)險是顯而易見(jiàn)的。第二部分為企業(yè)當前市場(chǎng)估值的情況介紹,畢竟只考慮成長(cháng)性沒(méi)有合理的買(mǎi)入價(jià)格,投資回報也會(huì )大受影響。第三部分,應該說(shuō)說(shuō)投資這個(gè)企業(yè)的風(fēng)險問(wèn)題,以及風(fēng)險控制的措施。

  世聯(lián)地產(chǎn)這個(gè)企業(yè)存在的前提就是依附于地產(chǎn)行業(yè)的,為地產(chǎn)企業(yè)提供相應的銷(xiāo)售策劃服務(wù)的,所以這個(gè)行業(yè)會(huì )受到地產(chǎn)行業(yè)的景氣度影響,存在業(yè)績(jì)較強的周期性,但是由于這個(gè)行業(yè)的所提供的服務(wù)是整個(gè)地產(chǎn)行業(yè)的所必須的,所以企業(yè)生存的前提就是提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù),而經(jīng)濟周期性影響只是針對業(yè)績(jì)出現波動(dòng),對這個(gè)企業(yè)的擴展和發(fā)展沒(méi)有大的制約和致命性打擊。相反,經(jīng)濟的周期性波動(dòng)會(huì )幫助企業(yè)消滅很多體質(zhì)較弱的競爭對手,為自己成長(cháng)的過(guò)程提供空間,這個(gè)過(guò)程是每個(gè)成長(cháng)性企業(yè)必然要經(jīng)歷的過(guò)程。

  從以上角度分析,這個(gè)企業(yè)最大的風(fēng)險在于自身管理及是否能夠提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)的這些因素,資金因素、經(jīng)濟周期等外來(lái)因素不會(huì )對企業(yè)造成致命打擊,而且由于提供的服務(wù)不需要大量的資金、固定資產(chǎn)的投入,這會(huì )降低其運營(yíng)成本,提高其企業(yè)的毛利潤。而且隨著(zhù)規模的擴大,已經(jīng)管理水平的提高,其毛利率也會(huì )相應的小幅提高,由于在管理水平穩定的情況下,其簡(jiǎn)單的盈利模式的復制及其迅速的規;蔀榭赡,所以行業(yè)的成長(cháng)空間巨大。而且通過(guò)分析,除了一線(xiàn)城市這種服務(wù)地產(chǎn)商的行業(yè)較為成熟以外,其他二三線(xiàn)行業(yè)的行業(yè)非常不規范,在很多地區可以說(shuō)根本沒(méi)有這種營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)模式,其市場(chǎng)的不成熟性也為企業(yè)發(fā)展提供了足夠的空間。

  第一章標的行業(yè)屬性及成長(cháng)性分析

  世聯(lián)地產(chǎn)是A股市場(chǎng)第一家上市的專(zhuān)業(yè)從事房地產(chǎn)營(yíng)銷(xiāo)的顧問(wèn)代理機構。公司服務(wù)的主要對象包括相關(guān)政府部門(mén)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商、機構及個(gè)人業(yè)主。公司主要從事房地產(chǎn)顧問(wèn)策劃、代理銷(xiāo)售和經(jīng)紀業(yè)務(wù)。

  與同業(yè)比較,世聯(lián)地產(chǎn)的優(yōu)勢主要體現在以下幾個(gè)方面:1、顧問(wèn)策劃業(yè)務(wù)的品牌、規模效應將逐步體現。2、業(yè)務(wù)條線(xiàn)間協(xié)同效應顯現。3、受益深圳特區擴容。4、管理團隊高瞻遠矚。

  目前A股尚沒(méi)有房地產(chǎn)顧問(wèn)公司上市交易。目前國內同行業(yè)有3家分別在香港主板和美國紐約交易所上市。目前中小板市盈率在35倍以上,市場(chǎng)整體估值水平對世聯(lián)地產(chǎn)未來(lái)估值也會(huì )造成一定影響。另外從風(fēng)險角度看,公司所處的房地產(chǎn)行業(yè)正處在不確定的發(fā)展過(guò)程中,投資者對其風(fēng)險有一定安全空間要求。

  行業(yè)及公司簡(jiǎn)介:

  行業(yè)情況簡(jiǎn)介

  世聯(lián)地產(chǎn)是A股市場(chǎng)第一家上市的專(zhuān)業(yè)從事房地產(chǎn)營(yíng)銷(xiāo)的顧問(wèn)代理機構。公司服務(wù)的主要對象包括相關(guān)政府部門(mén)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商、機構及個(gè)人業(yè)主。公司主要從事房地產(chǎn)顧問(wèn)策劃、代理銷(xiāo)售和經(jīng)紀業(yè)務(wù)。

  房地產(chǎn)市場(chǎng)按照房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的不同階段可以分為房地產(chǎn)一級市場(chǎng)、二級市場(chǎng)和三級市場(chǎng)。一級市場(chǎng)是由政府主導土地使用權出讓階段的市場(chǎng),一般稱(chēng)之為土地市場(chǎng);二級市場(chǎng)是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商在獲得土地使用權后對房地產(chǎn)進(jìn)行開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng);三級市場(chǎng)是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商已出售的房產(chǎn)在投入使用后進(jìn)行物業(yè)交易、抵押和租賃等二次交易的市場(chǎng)。

  從房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的價(jià)值流程來(lái)看,地產(chǎn)服務(wù)商提供的服務(wù)覆蓋了整個(gè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)階段,服務(wù)商與開(kāi)發(fā)商共存共榮,已經(jīng)是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)價(jià)值鏈中不可或缺的角色,在促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展、保障房地產(chǎn)交易安全、節約房地產(chǎn)交易成本等方面都發(fā)揮著(zhù)日益重要的作用。具體業(yè)務(wù)如下:

 。1)在土地供應階段,房地產(chǎn)中介為地方政府或土地運營(yíng)機構提供政策建議、土地規劃建議、經(jīng)濟評價(jià)、土地出讓策略等顧問(wèn)服務(wù),使地方政府和土地運營(yíng)機構在土地出讓過(guò)程中能夠計劃長(cháng)遠并最大化發(fā)揮土地的價(jià)值;

 。2)在物業(yè)開(kāi)發(fā)階段,房地產(chǎn)中介為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商提供市場(chǎng)進(jìn)入戰略、土地競投策略、物業(yè)項目開(kāi)發(fā)策略等顧問(wèn)服務(wù);

 。3)在物業(yè)交易的二級市場(chǎng),房地產(chǎn)中介為開(kāi)發(fā)商提供營(yíng)銷(xiāo)策劃、代理銷(xiāo)售等專(zhuān)業(yè)服務(wù);

 。4)在物業(yè)交易的三級市場(chǎng),房地產(chǎn)中介為機構或個(gè)人提供房屋租賃服務(wù)、二手房交易經(jīng)紀服務(wù)。

  公司情況簡(jiǎn)介

  公司成立于1993年,始終專(zhuān)注從事房地產(chǎn)顧問(wèn)策劃和代理銷(xiāo)售業(yè)務(wù),不涉足開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)。公司憑借穩定的管理團隊、專(zhuān)業(yè)的員工隊伍為客戶(hù)提供房地產(chǎn)營(yíng)銷(xiāo)代理服務(wù),在房地產(chǎn)業(yè)內塑造了較高的品牌知名度,得到了眾多房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的認可。20xx-2008年公司收入的年均復合增長(cháng)率為32.5%,業(yè)務(wù)具有良好的增長(cháng)性。目前公司有23家分支機構,遍及中國珠三角、長(cháng)三角和環(huán)渤海區域。包括房地產(chǎn)營(yíng)銷(xiāo)代理、發(fā)展顧問(wèn)、租售經(jīng)紀的房地產(chǎn)綜合服務(wù)能力,近3000名房地產(chǎn)專(zhuān)業(yè)人才。

  公司目前的`顧問(wèn)策劃業(yè)務(wù)主要為政府部門(mén)和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商提供土地出讓咨詢(xún)服務(wù)、房地產(chǎn)項目的開(kāi)發(fā)策劃服務(wù)等;銷(xiāo)售代理業(yè)務(wù)主要為收取傭金的一般代理業(yè)務(wù);經(jīng)紀業(yè)務(wù)主要為二手房的買(mǎi)賣(mài)雙方或房屋租賃雙方提供經(jīng)紀服務(wù)。

  公司品牌建設已經(jīng)取得一定成果,連續5年位居“房地產(chǎn)策劃代理百強企業(yè)TOP10”前二名,并且品牌美譽(yù)度、忠誠度也位列行業(yè)第1。公司積極利用多種渠道建設行業(yè)品牌,其憑借多年積累的行業(yè)經(jīng)驗及專(zhuān)業(yè)能力,出版的一系列房地產(chǎn)市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)研究的書(shū)籍,在行業(yè)內具有較強的影響力。截至20xx年6月,公司已公開(kāi)發(fā)行以“世聯(lián)地產(chǎn)顧問(wèn)系列叢書(shū)”為主導產(chǎn)品的房地產(chǎn)專(zhuān)業(yè)圖書(shū)18本。

  行業(yè)發(fā)展前景:

  房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展展望

  房地產(chǎn)市場(chǎng)是國家的支柱產(chǎn)業(yè),在經(jīng)歷了06-07年的過(guò)熱發(fā)展后,政策調控措施日漸嚴厲,行業(yè)發(fā)展陷入調整,20xx年下半年以來(lái)新房成交量出現了大幅下降。但隨著(zhù)09年為應對國際經(jīng)濟危機,“保增長(cháng)”措施出臺,各地房地產(chǎn)市場(chǎng)再度出現回暖跡象。房地產(chǎn)銷(xiāo)售和開(kāi)發(fā)均呈現恢復性的增長(cháng)。

  我們認為,本輪房地產(chǎn)市場(chǎng)調整是對行業(yè)發(fā)展過(guò)熱的正常反思,在我國城市化進(jìn)程不斷推進(jìn)、人口紅利因素仍進(jìn)一步釋放的過(guò)程中,房地產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟發(fā)展的重要推動(dòng)力,其發(fā)展前景依然看好。

  房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展空間來(lái)自于兩個(gè)方面,一是一線(xiàn)城市的“再城市化改造”。在經(jīng)過(guò)多年經(jīng)營(yíng)后的一線(xiàn)城市如上海、深圳,雖然已經(jīng)形成了規模龐大的都市系統,但隨著(zhù)城市發(fā)展定位的重新確立,都存在再發(fā)展、再改造的需要。如上海建設“大浦東新區”,深圳擴區,定位創(chuàng )新試驗區等都是最顯著(zhù)的例子。隨著(zhù)城市化的深入,越來(lái)越多的一線(xiàn)城市會(huì )對自身發(fā)展規劃重新定位,創(chuàng )造出新的開(kāi)發(fā)需求。

  二是二三線(xiàn)城市的“城市化跟進(jìn)”。區域經(jīng)濟發(fā)展是國家政策的重要指導方向,隨著(zhù)“西部開(kāi)發(fā)”、“中部崛起”等諸多國家級區域經(jīng)濟戰略規劃的實(shí)施,以及如“海西”、“北部灣”等一系列“經(jīng)濟新區”的獲批,二三線(xiàn)城市的經(jīng)濟增長(cháng)已經(jīng)在趕超一線(xiàn)城市,而經(jīng)濟發(fā)展的全面提速必然帶動(dòng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)需求的提升,未來(lái)一段時(shí)間內,二三線(xiàn)城市的“城市化”進(jìn)程將逐步成為房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的主要影響因素。

  房地產(chǎn)綜合服務(wù)行業(yè)前景展望

  與國外發(fā)達的房地產(chǎn)中介服務(wù)業(yè)相比,我國的房地產(chǎn)綜合服務(wù)業(yè)還處于發(fā)展初期,但發(fā)展迅速。服務(wù)外包是發(fā)展到成熟期行業(yè)的必然選擇,在顧問(wèn)策劃、代理銷(xiāo)售等方面,很多大型房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)越來(lái)越多地選擇外包,這為房地產(chǎn)綜合服務(wù)行業(yè)提供了廣闊的業(yè)務(wù)空間。

  顧問(wèn)策劃業(yè)務(wù)

  專(zhuān)業(yè)的顧問(wèn)策劃服務(wù)主要是提供投資開(kāi)發(fā)決策,降低投資開(kāi)發(fā)風(fēng)險和試錯成本,可以較好地幫助這些企業(yè)解決如下問(wèn)題:進(jìn)入哪些城市,投標哪些項目,項目的成本要控制在多少,項目的定位等關(guān)鍵問(wèn)題;顧問(wèn)策劃業(yè)務(wù)主要受到房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的投資開(kāi)發(fā)計劃及土地購買(mǎi)計劃等因素的影響。

  即使是萬(wàn)科這樣的大型房地產(chǎn)公司,在區域覆蓋、不同地域、概念下的樓盤(pán)策劃上完全自己一手包辦也是不經(jīng)濟的。而專(zhuān)業(yè)的房地產(chǎn)服務(wù)公司覆蓋面更廣,經(jīng)手操作的案例更豐富,團隊專(zhuān)注度更高,就其現有的城市項目,專(zhuān)業(yè)的顧問(wèn)策劃業(yè)務(wù)可以有效地減少項目的風(fēng)險。而在將來(lái),地產(chǎn)項目差異化競爭會(huì )更激烈,專(zhuān)業(yè)有效的項目策劃更是必不可少的,采納專(zhuān)業(yè)的顧問(wèn)策劃團隊必然要勝過(guò)公司自己進(jìn)行策劃管理。

  代理業(yè)務(wù)

  20xx年,我國一手商品房銷(xiāo)售額達24071億元。由于我國房地產(chǎn)中介服務(wù)業(yè)起步較晚,房地產(chǎn)行業(yè)的專(zhuān)業(yè)分工程度和國外發(fā)達國家相比還有很大差距。全國由房地產(chǎn)中介代理銷(xiāo)售的商品房面積僅占商品房總銷(xiāo)售面積的47%左右,如果考慮到很多房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司自建銷(xiāo)售公司,則這個(gè)比例更小。而國外成熟市場(chǎng),如美國,大約85%的物業(yè)交易是通過(guò)中介機構完成的。

  房地產(chǎn)綜合服務(wù)業(yè)還處于發(fā)展初期的另一個(gè)特征是行業(yè)集中度極低,該行業(yè)的龍頭企業(yè),如世聯(lián)地產(chǎn)、中原地產(chǎn)、易居中國等雖然可能在部分區域具有比較大的市場(chǎng)占有率,但整體而言全國市場(chǎng)占有率依然不高。全國代理銷(xiāo)售百強企業(yè)的市場(chǎng)份額從05年的17.4%增長(cháng)到08年的32.2%,已經(jīng)是一個(gè)大的飛躍,但相比美國市場(chǎng)前五名占據新增住房銷(xiāo)售50%市場(chǎng)的集中度來(lái)說(shuō),還有一個(gè)漫長(cháng)的行業(yè)整合、淘汰的過(guò)程。而在此過(guò)程中,一批品牌價(jià)值高、業(yè)務(wù)模式先進(jìn)的龍頭企業(yè)將獲得更大的市場(chǎng)空間。

  經(jīng)紀業(yè)務(wù)

  20xx年一線(xiàn)城市二手房成交量大幅調整,導致經(jīng)紀業(yè)務(wù)下降,但是從長(cháng)遠來(lái)看市場(chǎng)空間較大。

  世聯(lián)地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢

  世聯(lián)地產(chǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)模式是以客戶(hù)需求為基礎的。在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈的不同階段,客戶(hù)的服務(wù)需求各不相同,公司具有顧問(wèn)策劃、代理銷(xiāo)售和經(jīng)紀業(yè)務(wù)的綜合服務(wù)能力,能夠跟隨客戶(hù)需求的變化提供不同的服務(wù)。經(jīng)過(guò)16年的發(fā)展,世聯(lián)地產(chǎn)已經(jīng)形成了自己特有的“咨詢(xún)+實(shí)施”的經(jīng)營(yíng)模式,顧問(wèn)策劃能力已經(jīng)成為房地產(chǎn)中介公司的核心競爭力。

  公司目前已經(jīng)構筑了顧問(wèn)策劃、代理銷(xiāo)售和經(jīng)紀業(yè)務(wù)三大產(chǎn)品線(xiàn),形成了良性的互補和協(xié)同效應,并降低了自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。公司多年來(lái)累計為中國99個(gè)城市的的超過(guò)1,000個(gè)房地產(chǎn)項目提供了高質(zhì)量的房地產(chǎn)顧問(wèn)咨詢(xún)與策劃服務(wù)。公司的顧問(wèn)策劃業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢明顯;公司的代理銷(xiāo)售業(yè)務(wù)多年來(lái)處于同行業(yè)前列,20xx年1-6月代理銷(xiāo)售業(yè)務(wù)收入較去年同期大幅上升36.99%;公司的經(jīng)紀業(yè)務(wù)由子公司世聯(lián)行經(jīng)營(yíng),定位于“豪宅專(zhuān)家”,目前發(fā)展規模仍較小。

  與同業(yè)比較,世聯(lián)地產(chǎn)的優(yōu)勢主要體現在以下幾個(gè)方面:

  1、顧問(wèn)策劃業(yè)務(wù)的品牌、規模效應將逐步體現。一般認為房地產(chǎn)服務(wù)行業(yè)門(mén)檻低,沒(méi)有規模效應,大公司不占優(yōu)勢。但我們認為這只是該行業(yè)低層次競爭階段的暫時(shí)表現而已。隨著(zhù)整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)高速度、無(wú)差異的擴張期過(guò)去后,越來(lái)越多的開(kāi)發(fā)商、政府部門(mén)會(huì )需要更精致的顧問(wèn)策劃服務(wù),而在這一領(lǐng)域,世聯(lián)地產(chǎn)已經(jīng)建立起了良好的品牌和業(yè)務(wù)基礎,截止09年6月,世聯(lián)地產(chǎn)尚未完成的顧問(wèn)合同233個(gè),在業(yè)內首屈一指,即使將來(lái)其他服務(wù)商進(jìn)入該領(lǐng)域,也難以立刻和世聯(lián)長(cháng)期積累的經(jīng)驗和模式相抗衡。

  2、業(yè)務(wù)條線(xiàn)間協(xié)同效應顯現。作為業(yè)內知名的地產(chǎn)顧問(wèn)策劃公司,世聯(lián)與政府部門(mén)、業(yè)內大型地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商都具有長(cháng)期、良好的業(yè)務(wù)合作往來(lái)。通過(guò)顧問(wèn)策劃先行的戰略,公司同時(shí)爭取到大量代理銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。這一策略在進(jìn)入新的市場(chǎng)區域時(shí)顯得尤為有效。公司09年上半年已完成代理銷(xiāo)售價(jià)值330億的房產(chǎn),而簽約未履行的代理面積高達2713萬(wàn)平方米。09年下半年公司代理銷(xiāo)售業(yè)績(jì)超過(guò)上半年的概率很大。

  3、受益深圳特區擴容。作為從深圳本地起家的地產(chǎn)服務(wù)商,世聯(lián)在深圳當地已經(jīng)占據大約30%的市場(chǎng)份額,對當地購房群體有深刻認識和把握,具備相當大的區域性?xún)?yōu)勢。深圳特區擴容在即,預計房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)也將迎來(lái)一波新浪潮,作為當地龍頭的服務(wù)商,世聯(lián)在其中受益的程度是可以想見(jiàn)的。

  4、管理團隊高瞻遠矚。世聯(lián)地產(chǎn)的高管大都是公司的創(chuàng )始股東,與公司利益休戚相關(guān),有充分的激勵來(lái)實(shí)現個(gè)人與公司的共同收益。同時(shí)這個(gè)團隊也已經(jīng)歷多年合作,在管理和公司戰略選擇上互相認同,團隊緊密度較高。公司高層對行業(yè)前景充滿(mǎn)信心,并且高瞻遠矚地看到了行業(yè)在度過(guò)低層次競爭后必然要依靠品牌價(jià)值、經(jīng)驗積累的規模效應等因素才能實(shí)現公司持續發(fā)展,所以一開(kāi)始就定下以顧問(wèn)策劃為核心競爭能力的戰略,同時(shí)積極建設服務(wù)管理和知識共享平臺,設立人才培訓中心,為公司長(cháng)遠發(fā)展早做打算,這些都是相當具有遠見(jiàn)卓識的表現。另外,公司成功登陸A股市場(chǎng)成為上市公司,對于其提升代理、經(jīng)紀業(yè)務(wù)方面的口碑方面,也具有不可估量的價(jià)值。

  首先,顧問(wèn)代理業(yè)務(wù)全國布局項目將完成公司以重點(diǎn)城市為中心并輻射周邊區域市場(chǎng)的全國業(yè)務(wù)布局,該項目的順利實(shí)施將穩固公司顧問(wèn)策劃業(yè)務(wù)行業(yè)第一的市場(chǎng)地位,并將進(jìn)一步提升公司代理銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的市場(chǎng)地位;

  第二,公司擬使用募集資金建立的支撐核心業(yè)務(wù)流程和管理流程的集成服務(wù)管理平臺將有效地整合公司各類(lèi)業(yè)務(wù)的管理系統,打通業(yè)務(wù)線(xiàn)各層級之間的壁壘,實(shí)現資源最大化利用,實(shí)現更高效專(zhuān)業(yè)的項目管理;

  第三,公司作為人力資本密集型公司,在業(yè)務(wù)快速增長(cháng)的過(guò)程中,對知識管理體系和人員的專(zhuān)業(yè)能力均提出了更高的要求。公司人力發(fā)展與培訓中心的建立將實(shí)現整體培訓體系和個(gè)人經(jīng)驗體系的結合,有效地縮短公司培養專(zhuān)業(yè)人員的時(shí)間,提高公司人員的整體專(zhuān)業(yè)素質(zhì)以匹配公司業(yè)務(wù)的快速增長(cháng);

  第四,公司將通過(guò)圖書(shū)出版、營(yíng)銷(xiāo)會(huì )展、VI整合和媒體投放等形式擴大公司在房地產(chǎn)行業(yè)與目標客戶(hù)群中的影響力,強化公司在行業(yè)中的專(zhuān)業(yè)品牌形象,系統化地在全國建立穩健、創(chuàng )新、服務(wù)中國的房地產(chǎn)綜合服務(wù)商的形象,進(jìn)一步提升公司在全國的品牌知名度、美譽(yù)度和忠誠度。

  公司擬使用募集資金布局全國顧問(wèn)代理業(yè)務(wù),建立有效的管理平臺和人力資源培訓中心,進(jìn)一步宣傳和擴大品牌影響力,從而有效地提升公司核心競爭力、擴大公司在各區域的市場(chǎng)份額,最終實(shí)現公司的戰略目標。

  第二章標的當前估值合理性分析

  盈利預測

  截至20xx年6月30日,公司已與202家政府部門(mén)及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商簽訂了顧問(wèn)策劃合同,這些已簽訂尚未執行完畢的房地產(chǎn)顧問(wèn)策劃合同總計有223份。這些合同儲備為公司持續盈利提供了堅實(shí)的基礎;截至20xx年6月30日,公司累計簽約代理面積約2713.8萬(wàn)平方米,其中與萬(wàn)科、金地、復地、中信四家大型房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商簽約代理面積約676萬(wàn)平方米。20xx年預計進(jìn)入銷(xiāo)售階段的簽約代理面積約875.8萬(wàn)平方米。隨著(zhù)房地產(chǎn)市場(chǎng)有序復蘇,政府采取激進(jìn)的行政手段干預市場(chǎng)的可能性不是非常大,這將為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商和服務(wù)商提供良好的經(jīng)營(yíng)空間。

  07年08年公司的毛利率分別為44.7%和40.0%,我們預計09年到11年公司的毛利率至少將穩定在41%-42%;

  07年08年公司的三項費用率分別為16.0%和12.2%,由于公司在未來(lái)三年內有比較大的擴張計劃,我們預計09年到11年公司的三項費用率將在13%-14%左右;

  07年08年公司的銷(xiāo)售凈利率分別為15.4%和13.0%,我們預計09年到11年公司的銷(xiāo)售凈利率將在14%-15%左右;

  估值

  目前A股尚沒(méi)有房地產(chǎn)顧問(wèn)公司上市交易。目前國內同行業(yè)有3家分別在香港主板和美國紐約交易所上市。具有可比估值的是易居中國,08年EPS為0.48,靜態(tài)市盈率在40倍以上,但易居中國在代理銷(xiāo)售業(yè)務(wù)方面采用的是交保證金獲得差價(jià)分成的方式,盈利能力和風(fēng)險相比世聯(lián)地產(chǎn)更高。另外,目前中小板市盈率在35倍以上,市場(chǎng)整體估值水平對世聯(lián)地產(chǎn)未來(lái)估值也會(huì )造成一定影響。另外從風(fēng)險角度看,公司所處的房地產(chǎn)行業(yè)正處在不確定的發(fā)展過(guò)程中,投資者對其風(fēng)險有一定安全空間要求。

  根據公司業(yè)績(jì)快報計算,公司09年的業(yè)績(jì)?yōu)?.47-1.65元之間,用30倍市盈率計算,09年合適股價(jià)為45元,假如業(yè)績(jì)年增長(cháng)率為30%,20xx年股價(jià)為58.5元,當前股價(jià)存在安全邊際。

  第三章標的風(fēng)險所在及防范措施

  世聯(lián)地產(chǎn)真正有價(jià)值的地方在于為地產(chǎn)商提供多方位的服務(wù),包括規劃、營(yíng)銷(xiāo)、銷(xiāo)售方案等等,而現在的主營(yíng)收入方面主要是為地產(chǎn)商的分銷(xiāo)代理業(yè)務(wù),所以未來(lái)其他業(yè)務(wù)的業(yè)績(jì)支持是可期的,但是如果總是局限在這個(gè)方面,那這個(gè)企業(yè)的價(jià)值大打折扣,或者說(shuō)根本沒(méi)有什么價(jià)值。所以說(shuō)很多機構對這個(gè)一定會(huì )看的很明白的,從這個(gè)角度上講,該企業(yè)只要是將行業(yè)內的業(yè)務(wù)多元化發(fā)展,投資是沒(méi)有風(fēng)險的,在當前價(jià)格買(mǎi)入該企業(yè)的價(jià)格是否合適是個(gè)仁者見(jiàn)仁智者見(jiàn)智的問(wèn)題,關(guān)鍵在于企業(yè)的業(yè)績(jì)增長(cháng)能否支持該股的股價(jià)問(wèn)題,所以這個(gè)事情需要交給時(shí)間去解決,我們要做的就是跟蹤和決斷。

  同時(shí)我們在企業(yè)跟蹤的同時(shí)可以適當選擇標的和倉位的不同配置,比如說(shuō)多選擇幾個(gè)目標,同時(shí)選擇成長(cháng)股和低估的大盤(pán)藍籌股,這樣就會(huì )保證我們投資的收益,同時(shí)提高收益率。

投資分析報告10

  一、 項目開(kāi)發(fā)宏觀(guān)環(huán)境分析

  天津市經(jīng)濟逐步呈現平穩較快發(fā)展的良好態(tài)勢。近年來(lái),工業(yè)經(jīng)濟進(jìn)一步向好,投資、消費等內部需求持續升溫,制約經(jīng)濟快速發(fā)展的有關(guān)因素明顯得到改善,經(jīng)濟發(fā)展基礎逐步得到加強,總體形勢持續向好。天津工業(yè)園區交通便利,水、陸、空、鐵立體交通網(wǎng)絡(luò )發(fā)達。天津工業(yè)園區距離天津濱海國際機場(chǎng)僅兩公里距離。天津港是中國北方最大的人工港,園區距離港口三十公里。同時(shí),津濱高速、京津塘高速等多條高速公路貫穿在天津工業(yè)園區內。

  二、可行性分析及必要性

  隨著(zhù)經(jīng)濟的發(fā)展和中國科技興國戰略的進(jìn)一步實(shí)施,在政府的.大力扶持下,我國各個(gè)行業(yè)發(fā)展迅猛尤其是房地產(chǎn)業(yè)與工業(yè)。經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展,輕鋼結構建筑行業(yè)已經(jīng)形成一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈,從開(kāi)采、提煉、加工、到應用于所需行業(yè)中,已日趨成熟。輕鋼結構具有輕巧、節材、節能、降低工程投資、使用壽命長(cháng)等優(yōu)勢,可以實(shí)現快速安裝與二次使用,并具有抗震、抗風(fēng)、隔音、隔熱等優(yōu)點(diǎn),因此,輕鋼結構已經(jīng)在建筑領(lǐng)域迅速崛起,同時(shí),我國將節約資源作為基本國策,提出發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟,保護生態(tài)環(huán)境,節約資源的發(fā)展理念。

  為了加快鋼結構產(chǎn)業(yè)發(fā)展,積極響應國家政策,Nvidia經(jīng)過(guò)反復考察,擬在天津工業(yè)園區建立一家生產(chǎn)基地,項目總投資1.1億元,征地45950平方米(位于天津工業(yè)園區3區內)。

  三、可行性分析

  有投資就有風(fēng)險,項目投入運營(yíng)后,公司將更加完善現有企業(yè)制度和企業(yè)經(jīng)營(yíng)制度,保證各項目高效運營(yíng)和管理,為促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的良性循環(huán),公司制定了一系列措施。首先要加強企業(yè)宣傳力度,只有讓客戶(hù)了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式,產(chǎn)品質(zhì)量,才能讓客戶(hù)信任本企業(yè)。其次,加大業(yè)務(wù)員招攬力度,加大業(yè)務(wù)員隊伍的建設。還要樹(shù)立質(zhì)量意識,要做到每個(gè)產(chǎn)品都是客戶(hù)放心的產(chǎn)品。最好,要加強企業(yè)管理,做到增收減支,抓質(zhì)量,抓安全,促工期,確保萬(wàn)無(wú)一失,贏(yíng)得廣大客戶(hù)的好評。

  通過(guò)大量的市場(chǎng)調查,證明該項目在當前經(jīng)濟環(huán)境下是一個(gè)很好的投資項目。它具有前景好,市場(chǎng)好,用途廣,利潤高等諸多的有點(diǎn),因此,應該抓住當期有利時(shí)機,在國家相關(guān)政策的支持下,籌措資金,擬建該項目,迅速占領(lǐng)市場(chǎng),打出品牌效應。該項目是可行的,必要的。

  四、融資概算

  資金是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的必要條件。企業(yè)必須以權益資本的形式向投資者籌集資金,并以此來(lái)吸引其他投資或稱(chēng)為各類(lèi)借款的基礎和保證。資金籌措在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)中是不可替代的地位,為投資提供了基礎和前提。

投資分析報告11

  一、什么是股票基本分析

  股票價(jià)格是股票在市場(chǎng)上出售的價(jià)格。它的具體價(jià)格及其波動(dòng)受制于各種經(jīng)濟、政治等方面的因素,并受到投資心理和交易技術(shù)等的影響。概括起來(lái)說(shuō),影響股票價(jià)格及其波動(dòng)的因素,主要可以分為兩大類(lèi):一個(gè)是基本因素;另一個(gè)是技術(shù)因素。

  基本因素,是指來(lái)自股票的市場(chǎng)以外的經(jīng)濟、政治因素以及其他因素,其波動(dòng)和變化往往會(huì )對股票的市場(chǎng)價(jià)格趨勢產(chǎn)生決定性影響。一般地說(shuō),基本因素主要包括經(jīng)濟性因素、政治性因素、人為操縱因素和其他因素等。

  所謂基本分析方法,也稱(chēng)為基本面分析方法,是指把對股票的分析研究重點(diǎn)放在它本身的內在價(jià)值上。股票價(jià)值在市場(chǎng)上所表現的價(jià)格,往往受到許多因素的影響而頻繁變動(dòng)。因此一種股票的實(shí)際價(jià)值很難與市場(chǎng)上的價(jià)格完全一致。影響股票價(jià)值的因素很多,最重要的有三個(gè)方面:一是全國的經(jīng)濟環(huán)境是繁榮還是蕭條。二是各經(jīng)濟部門(mén)如農業(yè)、工業(yè)、商業(yè)、運輸業(yè)、公用事業(yè)(行情論壇)、金融業(yè)等各行各業(yè)的狀況如何。三是發(fā)行該股票的企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況如何,如果經(jīng)營(yíng)得當,盈利豐厚,則它的股票價(jià)值就高,股價(jià)相應的也高;反之,其價(jià)值就低,股價(jià)就賤。

  基本分析法就是利用豐富的統計資料,運用多種多樣的經(jīng)濟指標,采用比例、動(dòng)態(tài)的分析方法從研究宏觀(guān)的經(jīng)濟大氣候開(kāi)始,逐步開(kāi)始中觀(guān)的行業(yè)興衰分析,進(jìn)而根據微觀(guān)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)、盈利的現狀和前景,從中對企業(yè)所發(fā)行的股票作出接近顯示現實(shí)的客觀(guān)的評價(jià),并盡可能預測其未來(lái)的變化,作為投資者選購的依據。

  二、基本分析的必要性

  第一,股票屬于風(fēng)險性資產(chǎn),其風(fēng)險由投資者自負,所以每一個(gè)投資者在走每一步的時(shí)候都應謹慎行事。高收益帶來(lái)的也是高風(fēng)險,在從事股票投資時(shí),為了爭取盡可能大的收益,并把可能的風(fēng)險降到最低限度,首先我們要做的就是認真進(jìn)行股票投資分析。

  第二,股票投資是一種智慧型投資。長(cháng)期投資者要注重于基本方法,短期投資者則要注重技術(shù)分析。而要在股市上進(jìn)行投機,更是一種需要高超智慧與勇氣的舉動(dòng),其前提是看準了時(shí)機才去投資。而時(shí)機的把握需要投資者綜合運用自己的知識、理論、技術(shù)以及方法詳盡的周密分析,進(jìn)行科學(xué)的決策,以獲得有保障的投資收益。

  第三,從事股票投資要量力而行,適可而止。要時(shí)刻保持冷靜的頭腦,堅決杜絕貪念,要想到,哪怕只有一次要賭一把的熱血來(lái)潮的沖動(dòng),也會(huì )讓你追悔末及的。

  三、宏觀(guān)分析

  1.宏觀(guān)經(jīng)濟運行分析

  宏觀(guān)經(jīng)濟運行對證券市場(chǎng)的影響,影響的途徑:公司經(jīng)營(yíng)效益,居民收入水平,投資者對股價(jià)的預期,資金成本。

  2.宏觀(guān)經(jīng)濟政策分析

  財政政策:財政政策的手段及其對證券市場(chǎng)的影響,財政政策的手段包括:國家預算,稅收,國債,財政補貼,財政管理體制,轉移支付;財政政策的種類(lèi)與經(jīng)濟效應及其對證券市場(chǎng)的影響。

  貨幣政策:貨幣政策及其作用;貨幣政策工具,包括:法定存款準備金率,再貼現政策,公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù),直接信用控制,間接信用指導;貨幣政策的運作;貨幣政策對證券市場(chǎng)的影響,包括:利率,中央銀行的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)對證券價(jià)格的影響,調節貨幣供應量對證券市場(chǎng)的影響,選擇性貨幣政策工具對證券市場(chǎng)的影響。

  3.國際金融市場(chǎng)環(huán)境分析

  國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩通過(guò)人民幣匯率預期影響證券市場(chǎng);國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩通過(guò)宏觀(guān)面和政策面間接影響我國證券市場(chǎng)。

  四、行業(yè)分析

  1.行業(yè)分析意義

  經(jīng)濟分析主要分析了社會(huì )經(jīng)濟的總體狀況,但沒(méi)有對社會(huì )經(jīng)濟的各組成部分進(jìn)行具體分析。社會(huì )經(jīng)濟的發(fā)展水平和增長(cháng)速度反映了各組成部分的平均水平和速度,但各部門(mén)的發(fā)展并非都和總體水平保持一致。因此,經(jīng)濟分析為證券投資提供了背景條件,但沒(méi)有為投資者解決如何投資的問(wèn)題,要對具體投資對象加以選擇,還需要進(jìn)行行業(yè)分析和公司分析。

  2.行業(yè)的經(jīng)濟結構分析

  行業(yè)的經(jīng)濟結構隨該行業(yè)中企業(yè)的數量、產(chǎn)品的性質(zhì)、價(jià)格的制定和其他一些因素的變化而變化。由于經(jīng)濟結構的不同,行業(yè)基本上可分為四種市場(chǎng)類(lèi)型:完全競爭、不完全競爭和壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷。

  3.經(jīng)濟周期與行業(yè)分析

  增長(cháng)型行業(yè)

  增長(cháng)型行業(yè)的運動(dòng)狀態(tài)與經(jīng)濟活動(dòng)總水平的周期及其振幅無(wú)關(guān)。這些行業(yè)收入增長(cháng)的速率相對于經(jīng)濟周期的變動(dòng)來(lái)說(shuō),并未出現同步影響,因為它們主要依靠技術(shù)的'進(jìn)步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù),從而使其經(jīng)常呈現出增長(cháng)形態(tài)。

  周期型行業(yè)

  周期型行業(yè)的運動(dòng)狀態(tài)直接與經(jīng)濟周期相關(guān)。當經(jīng)濟處于上升時(shí)期,這些行業(yè)會(huì )緊隨其擴張;當經(jīng)濟衰退時(shí),這些行業(yè)也相應衰落。產(chǎn)生這種現象的原因是,當經(jīng)濟上升時(shí),對這些行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的購買(mǎi)相應增加。

  防御型行業(yè)

  還有一些行業(yè)被稱(chēng)為防御型行業(yè)。這些行業(yè)運動(dòng)形態(tài)的存在是因為其產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求相對穩定,并不受經(jīng)濟周期處于衰退階段的影響。正是因為這個(gè)原因,對其投資便屬于收入投資,而非資本利得投資。

  五、公司分析

  1.公司競爭地位分析

  欲投資的公司在本行業(yè)中的競爭地位是公司基本素質(zhì)分析的首要內容。市場(chǎng)經(jīng)濟的規律就是優(yōu)勝劣汰,在本行業(yè)中無(wú)競爭優(yōu)勢的企業(yè),注定要隨著(zhù)時(shí)間的推移逐漸萎縮及至消亡。只有確立了競爭優(yōu)勢,并且不斷地通過(guò)技術(shù)更新和管理提高來(lái)保持這種競爭優(yōu)勢的企業(yè)才有長(cháng)期存在并發(fā)展壯大的機會(huì ),也只有這樣的企業(yè)才有長(cháng)期投資價(jià)值。

  (一)技術(shù)水平

  決定公司競爭地位的首要因素在于公司的技術(shù)水平。對公司技術(shù)水平高低的評價(jià)可以分為評價(jià)技術(shù)硬件部分和軟件部分兩類(lèi)。

  (二)市場(chǎng)開(kāi)拓能力和市場(chǎng)占有率

  公司的市場(chǎng)占有率是利潤之源。效益好并能長(cháng)期存在的公司市場(chǎng)占有率,也即市場(chǎng)份額必然是長(cháng)期穩定并呈增長(cháng)趨勢的。不斷地開(kāi)拓進(jìn)取挖掘現有市場(chǎng)潛力并不斷進(jìn)軍新的市場(chǎng),是擴大市場(chǎng)占有份額和提高市場(chǎng)占有率的主要手段。

  (三)資本與規模效益

  由資本的集中程度而決定的規模效益是決定公司收益、前景的基本因素。以中國的汽車(chē)工業(yè)為例。中國汽車(chē)工業(yè)三巨頭:一汽、二汽、上海大眾迄今仍未達到國際上公認的規模經(jīng)濟產(chǎn)量。而截至1996 年底,在深、滬兩地交易所掛牌的其他汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)在規模上又遜一籌。另外,全國還有許多年產(chǎn)量不到千輛的汽車(chē)廠(chǎng),其前景更是不容樂(lè )觀(guān)。因而在進(jìn)行長(cháng)期投資時(shí),這些身處資本密集型行業(yè),但又無(wú)法形成規模效益的廠(chǎng)家,一般是不在考慮范圍之內的。

  六、對未來(lái)股票的預期

  中國調高兩個(gè)利息,有人問(wèn),調高利息對股市有什么影響,當然有影響,提高利息就是為了控制股市過(guò)速增長(cháng)的。國外的股市因為健康,所以和經(jīng)濟同步,CPI指數一旦上漲,為了調整通貨膨脹,國家中央銀行就會(huì )調高利息,而調高利息就會(huì )讓錢(qián)涌向銀行和其他不動(dòng)產(chǎn)投資,等于從股市抽走一筆融資。國外的股市一旦新聞?dòng)姓{高利息播報,股市受沖擊起碼震蕩兩天才能恢復過(guò)來(lái)。中國股市因為一向被宏觀(guān)調控,對于市場(chǎng)反應并不那么明顯,我們在書(shū)本上學(xué)到的顯而易見(jiàn)的利率,匯率,導致國家經(jīng)濟之間變化的關(guān)系并不立竿見(jiàn)影,所以,很難對此作出判斷。

  總體預測:我國宏觀(guān)走勢非常好,中國股市承受這么久的壓力,常年處于低谷,目前大多數股票起始仍然低于他們的原本價(jià)值,所以成長(cháng)空間還是很大,所以我建議朋友們不要選垃圾股,而是選績(jì)優(yōu)股,做中長(cháng)線(xiàn)打算。

投資分析報告12

  一、公司概況

  中國聯(lián)通投資價(jià)值分析報告

  代碼:600050

  行業(yè):電信服務(wù)業(yè)

  簡(jiǎn)稱(chēng):中國聯(lián)通股本:結構(萬(wàn)股)總股本:2119659.64流通A股:650000國有法人股:1469659.64

  控股股東中國聯(lián)合通信有限公司:持股比例69.33%

  主要業(yè)務(wù):本地電話(huà)業(yè)務(wù);移動(dòng)通信、無(wú)線(xiàn)尋呼及衛星通信業(yè)務(wù)(不含衛星空間段);數據通信業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)及IP電話(huà)業(yè)務(wù);電信增值業(yè)務(wù);國家外經(jīng)貿主管部門(mén)批準的進(jìn)出口業(yè)務(wù);國家允許或委托的其他業(yè)務(wù)。

  二、所在行業(yè)前景及行業(yè)地位分析

  近十年來(lái),在電信運營(yíng)商經(jīng)歷了拆分、重組、上市等一系列變遷之后,中國電信運營(yíng)業(yè)形成了相對穩定的競爭格局,競爭推動(dòng)了電信業(yè)務(wù)的高速增長(cháng)。有關(guān)數據顯示,20xx年我國電信市場(chǎng)中移動(dòng)話(huà)音占據的份額最大,超過(guò)了50% ,較去年同期相比增長(cháng)了23%,移動(dòng)數據業(yè)務(wù)收入增長(cháng)率為82.7% ,20xx年至20xx年移動(dòng)業(yè)務(wù)收入將很有可能成為中國電信市場(chǎng)主流收入。移動(dòng)數據收入將占到整體收入的18%-20% ,甚至更多。故電信行業(yè)前景仍可樂(lè )觀(guān)期待。

  日前中國聯(lián)通在四大電信運營(yíng)商當中處于一個(gè)相對弱勢的地位,但由于其在前幾年獲得了來(lái)自政府的政策支持,中國聯(lián)通得以在去年年底以前一直保持著(zhù)一個(gè)比中國移動(dòng)更快的增長(cháng)速度。隨著(zhù)政府對中國移動(dòng)的一些限制政策的取消,加上中國電信和中國網(wǎng)通的小靈通業(yè)務(wù)開(kāi)展得如火如荼,中國聯(lián)通面臨的競爭壓力一天天在加大。從新增用戶(hù)數量來(lái)看,中國移動(dòng)的每月新增用戶(hù)從去年年底的200萬(wàn)戶(hù)左右已增加到現在的300萬(wàn)戶(hù)左右,中國聯(lián)通的每月新增GSM用戶(hù)基本穩定在80萬(wàn)左右的水平,而中國聯(lián)通每月新增的CDMA用戶(hù)則從去年年底的110萬(wàn)戶(hù)左右下降到現在的70萬(wàn)戶(hù)左右,所以從新增用戶(hù)數量來(lái)看,中國聯(lián)通和中國移動(dòng)的差距在加大,其中尤以承載著(zhù)聯(lián)通未來(lái)希望的CDMA業(yè)務(wù)的表現不盡如人意。

  3G業(yè)務(wù)對整個(gè)移動(dòng)通信行業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)新的機會(huì ),但對中國聯(lián)通來(lái)講卻有可能意味著(zhù)新的挑戰。這是因為隨著(zhù)中國電信和中國網(wǎng)通進(jìn)入移動(dòng)通信領(lǐng)域,中國聯(lián)通將面臨更多競爭對手的沖擊,所以對中國聯(lián)通業(yè)務(wù)未來(lái)的成長(cháng)性,特別是對其業(yè)務(wù)的成長(cháng)性,難以給出積極的評價(jià)。在另一方面,國內電信運營(yíng)業(yè)還存在重組的可能性,政府也有可能向中國聯(lián)通提供新的政策支持,聯(lián)通以后的發(fā)展還存在相當大的不確定性。

  三、公司經(jīng)營(yíng)狀況分析

  今年前三季度公司完成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入531.7億元,比上年同期增長(cháng)20.0%。其中,GSM移動(dòng)電話(huà)業(yè)務(wù)完成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入329.4億元,比上年同期增長(cháng)14.5%; CDMA移動(dòng)電話(huà)業(yè)務(wù)完成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入170.8億元,比上年同期增長(cháng)53.1%,所占移動(dòng)電話(huà)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重達到34.1%;長(cháng)途、數據及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)完成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入31.4億元,比去年同期下降4.1%。

  仔細分析第三季度季報就可發(fā)現,中國聯(lián)通(600050)今年前三季度看似較去年同期有所增長(cháng),但其面臨的競爭壓力正在加大。季報披露,前三個(gè)季度中國聯(lián)通完成銷(xiāo)售收入531.7億元,比上年同期增長(cháng)20.0%,但由于去年的季報只包含了21個(gè)省市的業(yè)務(wù)數據,今年的則增加了去年年底并入的9個(gè)省市的'業(yè)務(wù)數據,所以聯(lián)通業(yè)務(wù)實(shí)際的增長(cháng)率并沒(méi)有這么高。而從半年報可以看出,聯(lián)通目前的業(yè)務(wù)收入的增長(cháng)速度已經(jīng)被中國移動(dòng)趕上。據中國移動(dòng)季報,其前三個(gè)季度的(21省)同口徑營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)率為12.9%,所以我們預計聯(lián)通同口徑的銷(xiāo)售收入增長(cháng)速度應該也在13%左右。

  在利潤指標上我們發(fā)現中國聯(lián)通和中國移動(dòng)之間的差距在拉大,第三季度聯(lián)通的凈利潤甚至還出現了負增長(cháng)。季報披露第三季度中國聯(lián)通30個(gè)省市完成的凈利潤為6.96億,比去年同期21個(gè)省市完成的7.93億凈利潤還少了近一個(gè)億,下降幅度為12.2%。其實(shí)就30個(gè)省市同口徑凈利潤環(huán)比增長(cháng)率來(lái)說(shuō),中國聯(lián)通的凈利潤上半年就已經(jīng)呈現下降趨勢,比如半年報披露中國聯(lián)通上半年完成凈利潤只有去年全年的49.8%,而中國移動(dòng)上半年凈利潤則達到去年全年的53%。

  由此可見(jiàn),對于中國聯(lián)通經(jīng)營(yíng)前景,目前只能謹慎樂(lè )觀(guān)。

  四、二級市場(chǎng)表現分析

  自今年2月初中國聯(lián)通摸高5.36元以后(配股復權后的最高價(jià)是5.12元),該股一直處于向下尋求支撐的價(jià)值回歸進(jìn)程之中,最低摸至2.43元,最大跌幅達到50%以上,存在較大的反彈空間。今年以來(lái),股價(jià)一直圍繞配股價(jià)3元上下震蕩整理,包括廣大機構投資者在內的流通股東大多都處于套牢狀態(tài)。以12月30日收盤(pán)價(jià)為計算標準,目前動(dòng)態(tài)市盈率為20倍左右,近期股價(jià)不斷向上運行,說(shuō)明有資金在低位收集。從該股在二級市場(chǎng)的地位來(lái)看,該股目前流通市值高達195億元,占到上證50樣本股總流通市值的8.3%,是上證50指數的第一權重股,隨著(zhù)上證50ETF基金發(fā)行完畢并開(kāi)始逐步建倉,該股將成為機構搏弈的重要籌碼。

  五、結論

  公司是目前在國內上市的唯一電信營(yíng)運商,所在電信行業(yè)仍有較大的發(fā)展潛力,但中國聯(lián)通在行業(yè)中的地位并不具有明顯的優(yōu)勢,其發(fā)展前景只能謹慎樂(lè )觀(guān);從其二級市場(chǎng)走勢和其二級市場(chǎng)地位來(lái)分析,該股目前處于中線(xiàn)超跌狀態(tài),潛在的波段反彈空間至少有百分之二十以上,建議倉位較輕的投資者逢低分批吸納,波段進(jìn)出。

投資分析報告13

  隨著(zhù)國民收入水平的提高,老年人口比例的上升,醫療觀(guān)念的轉變以及醫保覆蓋面的提升,我國對醫療器械的需求不斷增加,其中骨科則是許多醫療器械巨頭最為看重的領(lǐng)域,在過(guò)去的十幾年中經(jīng)歷了高速發(fā)展的階段。

  行業(yè)簡(jiǎn)介

  骨科主要是研究骨骼肌肉系統的解剖、生理和病理,對于骨科疾病常用的治療方法包括藥物治療、物理治療和手術(shù)治療。

  骨科醫療器械行業(yè)則是以治療骨外科疾病為目的而產(chǎn)生的,是醫療器械行業(yè)的一個(gè)重要子行業(yè),目前產(chǎn)品主要可分為創(chuàng )傷類(lèi)、脊柱類(lèi)、關(guān)節類(lèi)和其他類(lèi),分別針對不同情況下的疾病和損傷:

  創(chuàng )傷類(lèi)

  創(chuàng )傷主要指因意外、損傷或撞擊引致的突發(fā)身體損傷。造成創(chuàng )傷類(lèi)骨科創(chuàng )傷的常見(jiàn)原因有交通意外、失足或跌倒,以及被尖銳或堅硬的物體擊中等。另外骨質(zhì)疏松癥等骨骼退化也會(huì )引致此類(lèi)創(chuàng )傷。

  關(guān)節類(lèi)

  關(guān)節是指兩個(gè)或以上骨頭接合以便身體部位移動(dòng)的地方。通常由纖維結締組織、軟骨和韌帶組成。關(guān)節炎及對關(guān)節的直接創(chuàng )傷是關(guān)節損壞的'主要原因。髖關(guān)節以及膝關(guān)節損傷占關(guān)節類(lèi)損傷的主要部分。

  脊柱類(lèi)

  脊柱主要由椎骨的小骨頭、椎間盤(pán)、韌帶、肌肉及關(guān)節突關(guān)節組成。脊柱疾病主要包括畸形脊柱疾病、若干類(lèi)型腫瘤、骨折、退化或椎體與椎間盤(pán)脫位等另外骨質(zhì)疏松、骨關(guān)節炎也等較易導致脊柱疾病。

  其他類(lèi)

  包括新型的足踝類(lèi)以及在一些大型的醫院細分的各類(lèi)損傷。

  調查顯示,20xx年全球骨科醫療器械市場(chǎng)容量為418億美元,其中人工關(guān)節162億元,占比38.72%,是市場(chǎng)的絕對主力。脊柱類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)份額占比21.8%,創(chuàng )傷類(lèi)占比15.7%。

  根據中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的研究,目前國內市場(chǎng)上除了創(chuàng )傷類(lèi)本土品牌占有較大市場(chǎng)規模,其余各類(lèi)都由外資品牌占主導。然而隨著(zhù)科技的進(jìn)步,本土骨科醫療器械企業(yè)迅速發(fā)展,如威高、微創(chuàng )等,在創(chuàng )傷、骨外科手術(shù)器械、脊柱固定器械和關(guān)節重建器械等領(lǐng)域都得到了較好的發(fā)展,有望成長(cháng)為一批具備國際競爭力的企業(yè)。

  我國醫療器械相關(guān)法規

  我國所有醫療器械產(chǎn)品在正式投產(chǎn)前,都要先獲得(中國)國家食品藥品監督管理局(SFDA)的注冊認證。在臨床實(shí)驗完成的前提下,整個(gè)注冊過(guò)程一般需要2—3個(gè)月的時(shí)間。

  根據《中華人民共和國國務(wù)院令》及《醫療器械監督管理條例》,我國醫療器械分為三類(lèi)。很多骨科器械為第二類(lèi)、第三類(lèi)醫療器械,需要國家嚴格控制,保證監管力度。

  隨著(zhù)醫療改革的深入,國家對于醫療器械行業(yè)監管力度不斷加大。國家法規的改變對骨科醫療器械行業(yè)影響巨大,創(chuàng )建了更加良好的醫療環(huán)境。

  兩票制:

  是指藥品從藥廠(chǎng)賣(mài)到一級經(jīng)銷(xiāo)商開(kāi)一次發(fā)票,經(jīng)銷(xiāo)商賣(mài)到醫院再開(kāi)一次發(fā)票,減少流通環(huán)節。要求爭取20xx年在全國全面推開(kāi)藥品購銷(xiāo)“兩票制”。在醫療器械行業(yè),“兩票制”也預計會(huì )全面推開(kāi)。

  醫療耗材招標:

  在20xx年發(fā)布的《高值醫用耗材集中采購工作規范》中,明確規定招標需以省政府為主導,高值醫用耗材必須參加集中采購。20xx年提出了更明確的要進(jìn)一步增強醫療機構在藥品招標采購中的參與度,鼓勵跨省聯(lián)合招標采購的要求。

  醫療設備限價(jià):

  國務(wù)院在《十三五醫藥體制改革》中提出,對高值醫用耗材,檢驗檢測試劑,大型醫療設備進(jìn)行集中采購,對醫療設備實(shí)施限價(jià)。此舉有望改善醫療設備昂貴,患者治療骨科疾病經(jīng)濟負擔大的問(wèn)題。

  骨科行業(yè)發(fā)展狀況分析

  中國骨科醫療器械細分市場(chǎng)前景廣闊。波士頓咨詢(xún)公司曾研究預測,中國骨科內植入耗材行業(yè)的市場(chǎng)規模在20xx年達到13億美元,未來(lái)該行業(yè)將至少保持18%的年復合增長(cháng)率。按這一速度,到20xx年,中國骨科內植入耗材市場(chǎng)規模將達到40億美金。我國骨科器械市場(chǎng)規模從20xx年的67.4億元增長(cháng)至20xx年的155.9億元,預計20xx年全年市場(chǎng)容量在180億元左右。隨著(zhù)國民可支配收入的增加、人口老齡化,國民健康意識的增加,醫療護理觀(guān)念的轉變以及醫保的覆蓋面的提升,我國對骨科醫療器械的需求將繼續增加,是骨科行業(yè)發(fā)展的重要驅動(dòng)力。

  骨科醫療器械創(chuàng )新

  隨著(zhù)骨科醫療需求的增多,創(chuàng )新才能滿(mǎn)足不斷涌現的新需求,骨科技術(shù)不斷向數字化、個(gè)性化、微創(chuàng )化、精確化和智能化發(fā)展。代表性創(chuàng )新技術(shù)包括:

  數字化骨科

  近些年來(lái)數字化骨科迅速發(fā)展,出現的技術(shù)包括現代影像技術(shù)、計算機輔助測量設計、快速成型等。新技術(shù)的出現滿(mǎn)足了個(gè)性化定制需求,減少了手術(shù)的創(chuàng )傷性以及對醫生技術(shù)經(jīng)驗的依賴(lài)性

  3D打印技術(shù)

  新材料、新技術(shù)的發(fā)展,尤其是近年來(lái)3D打印技術(shù)的迅猛發(fā)展,為骨科醫療器械創(chuàng )新骨科醫療器械行業(yè)的創(chuàng )新帶來(lái)了眾多可能。我國在3D技術(shù)方面處于世界前列,為國內骨科企業(yè)發(fā)展奠定了良好的基礎。

  國內外代表公司情況

  隨著(zhù)我國對骨科醫療器械需求的飛速增長(cháng),特別是脊柱、關(guān)節類(lèi)骨科植入物有著(zhù)不斷擴大的市場(chǎng)份額,這一市場(chǎng)吸引了很多國外巨頭的目光,從20xx年就開(kāi)始有國際巨頭在中國的骨科市場(chǎng)投資。例如我國低端骨科醫療器械的代表企業(yè)康輝醫療有限公司在20xx年被醫療器械企業(yè)美敦力收購,20xx年另一家骨科產(chǎn)品企業(yè)創(chuàng )生控股被收購。

  吸引國際巨頭的正是骨科醫療器械良好的成長(cháng)前景及巨大的成長(cháng)空間。目前國內醫療器械企業(yè)大多規模較小,在行業(yè)內生特性和外部環(huán)境共同作用下,醫療器械產(chǎn)業(yè)集中度提升和多元化發(fā)展趨勢形成,威高股份、康輝醫療、創(chuàng )生醫療等領(lǐng)頭企業(yè)已率先通過(guò)合資、并購走向多元化。目前細分市場(chǎng)掌控和并購擴張是國內企業(yè)戰略布局的主流思想,率先進(jìn)行積極整合擴張的企業(yè)更有希望成為長(cháng)期的贏(yíng)家。

投資分析報告14

  一、項目概要:

 。1)投資項目:上海商品期貨燃料油0902投資

 。2)投資總額:10萬(wàn)元(RMB)

 。3)項目運作時(shí)間:20xx年10月底至20xx年1月底

 。4)投資收益及風(fēng)險:理論利潤12萬(wàn)元;風(fēng)險虧損1萬(wàn)元。

  二、參與投資的基本理由:

  1、從基本面情況來(lái)看,原油是現代文明無(wú)以替代的重要戰略和重要生活物資,原油價(jià)格自20xx年8月突破148美元/噸的歷史高位,標志著(zhù)油價(jià)見(jiàn)頂整理。從長(cháng)遠來(lái)看,在未來(lái)兩三年之內替代能源還無(wú)法取代原油在世界經(jīng)濟和中國經(jīng)濟中的重要地位。

  2、根據美國原油長(cháng)期的走勢分析,在未來(lái)三到四個(gè)月之間,隨著(zhù)冬季的來(lái)臨,20xx年城市女性消費以“服裝服飾”為最大一筆開(kāi)支,穩居消費榜首(這一“榜首”地位已連續五年),排在其后的分別是旅游、健康和與車(chē)相關(guān)的支出。

  調查還顯示,中國女性更加青睞國內服裝品牌,在城市女性購買(mǎi)的最貴的一件(套)服裝中,選擇“國內品牌”的居首位,達到49.3%;選擇購買(mǎi)“國內品牌”和“合資品牌”的超過(guò)六成;城市女性對國際品牌的認知度與城市國際化程度相關(guān),選擇國際品牌比例較高的城市依次是北京、大連、上海。在美麗消費持續增長(cháng)的數據中,女性消費中購置服裝、服飾是永恒的主題,今年前10個(gè)月,96.8%的被訪(fǎng)者有服裝、服飾消費經(jīng)歷。為自己購買(mǎi)服裝的平均開(kāi)支為4267元,為全家購買(mǎi)服裝的平均開(kāi)支為8793元。被訪(fǎng)者為自己購買(mǎi)最貴一件(套)服裝平均為1390元。

  此外,網(wǎng)購成為女性重要的購物方式之一:20xx年參與過(guò)網(wǎng)購的被訪(fǎng)者達70.8%,上年網(wǎng)購比例僅為42.3%。參與網(wǎng)購的北京被訪(fǎng)者達90.7%,位居10城市之首。18~30歲被訪(fǎng)者網(wǎng)購比例最高,51~60歲的被訪(fǎng)者中有39.8%的人參與網(wǎng)購。

  3、電子商務(wù)消費爆炸式增長(cháng)

  宣稱(chēng)打造“平民時(shí)尚”的服裝電子商務(wù)領(lǐng)袖VANCL則抓住了大眾消費這個(gè)主流,在短短幾年內銷(xiāo)售突破20億,成就了一個(gè)服裝行業(yè)的神話(huà)。網(wǎng)絡(luò )購物之所以興起那么快,其中有三個(gè)原因:一是消費者在“逛”網(wǎng)店的時(shí)候比逛實(shí)體店有更多的商品可供選擇,可以輕松地貨比“百”家,省時(shí);第二,網(wǎng)絡(luò )購物可以通過(guò)互動(dòng)和搜索,了解更多有關(guān)品牌和商品的口碑,以此做出更準確的購物決策,省心;三是網(wǎng)絡(luò )銷(xiāo)售的商品由于沒(méi)有了渠道、促銷(xiāo)等成本,所以會(huì )比實(shí)體店的商品更加優(yōu)惠,即所謂的省錢(qián),截至20xx年,中國已有4.2億互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)DD是印度互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)的.5倍多,比美國的互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)幾乎多一倍DD新的用戶(hù)還在以每個(gè)月600萬(wàn)的速度不斷增加。大約一半的中國城市人口在使用互聯(lián)網(wǎng),而農村居民使用互聯(lián)網(wǎng)的比例也達到1/7。

  據估計,到20xx年,中國城市用個(gè)人電腦上網(wǎng)的普及率將會(huì )達到66%,與如今西歐的水平相當,而農村的互聯(lián)網(wǎng)普及率則會(huì )翻一番,達到近30%。城鄉加起來(lái),中國將會(huì )有超過(guò)7.5億互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)。如此龐大的消費者基數是互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售飛速增長(cháng)的基礎,電子商務(wù)一定是未來(lái)消費發(fā)展最為迅速的一個(gè)銷(xiāo)售模式,而服裝電子商務(wù)的消費者,必將呈現幾何級數的增長(cháng)。

  四、服裝行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢:

  作為急需擴寬渠道的商家,網(wǎng)絡(luò )營(yíng)銷(xiāo)的強勢推廣性都讓他們欣喜不已?v使在經(jīng)濟危機最嚴重的時(shí)候,某電子商務(wù)平臺的交易人數還能夠達到325萬(wàn),交易額為20多億元額。網(wǎng)絡(luò )上直觀(guān)地服裝搭配展示和方便的海量貨品查找都吸引住了現代消費者。而依靠網(wǎng)絡(luò )經(jīng)營(yíng)節省下的渠道成本這個(gè)優(yōu)勢,也讓越來(lái)越多的商家開(kāi)始后了網(wǎng)絡(luò )銷(xiāo)售之路,各種形式的網(wǎng)店如春筍般冒出。

  不過(guò)當各種網(wǎng)店形式紛紛出現的時(shí)候,網(wǎng)店自身也在經(jīng)歷嚴酷的考驗。在諸多的選擇中,形同網(wǎng)絡(luò )集市的淘寶網(wǎng)、打價(jià)格牌的網(wǎng)上折扣店、消化庫存商品的網(wǎng)上批發(fā)店似乎是目前大眾更為認可和接受的服裝消費方式。然而這幾種電子商務(wù)形式之中能夠專(zhuān)注品牌營(yíng)銷(xiāo),并向消費者提供品牌服裝商場(chǎng)功能的電子商務(wù)業(yè)務(wù)還是鳳毛麟角。當然更不用說(shuō)提供服裝商家在營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程中的各種功能轉換了。

  不進(jìn)步就要被淘汰,這是每個(gè)有頭腦的商家都明白的事情。在諸多商家紛紛展開(kāi)網(wǎng)店業(yè)務(wù)的同時(shí),諸多先行者們也感受到了危機。選擇更好的,能在每個(gè)方面流程都進(jìn)行融合,提高自己的效率的電子商務(wù)形式成了他們的努力目標。于是,許多知名的服飾品牌已經(jīng)開(kāi)展了新的電子商務(wù)計劃,并擁有了自己的網(wǎng)絡(luò )平臺:美國貝克曼、英國倫敦品牌JUSTYLE以及歐洲知名的時(shí)尚男裝瑪薩瑪索等等。這些服飾品牌背后的電子商務(wù)軟件供應商,同時(shí)也是最大的服務(wù)商ShopEx通過(guò)自己向我們展示了他所提供的電子商務(wù)服務(wù)的各種優(yōu)點(diǎn)。

  如今傳統服飾企業(yè)開(kāi)展電子商務(wù)業(yè)務(wù)是必然之勢,因為他們擔心自己落后。所以才會(huì )選擇適合自己企業(yè)的專(zhuān)業(yè)電子商務(wù)服務(wù)商,才能讓企業(yè)的將來(lái)在網(wǎng)絡(luò )市場(chǎng)中沒(méi)有盲點(diǎn)。

  五、宏觀(guān)環(huán)境下對服裝市場(chǎng)的影響

  宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境對中國的服裝行業(yè),總體感覺(jué)是不利因素居多。例如原輔料成本、勞動(dòng)力成本、制造成本甚至運輸成本都在上漲,幾乎服裝產(chǎn)銷(xiāo)鏈條中每個(gè)環(huán)節的成本都在上漲,這些不利因素已給行業(yè)發(fā)展帶來(lái)巨大的影響?梢哉f(shuō),服裝行業(yè)正在進(jìn)行史無(wú)前例的產(chǎn)業(yè)結構調整。

  勞動(dòng)力成本上升

  隨著(zhù)物價(jià)水平全面上漲,居民收入中用于食品等初級產(chǎn)品的比例將提高。居民生活水平下降,給企業(yè)帶來(lái)了勞動(dòng)力成本上升的壓力。

  服裝消費需求減少

  服裝不是生活必須的初級商品(如食品),當通貨膨脹時(shí),對于中低收入的居民來(lái)說(shuō),消費必然會(huì )更多的集中于初級食品,而不是服裝。經(jīng)濟增長(cháng)放緩,很多企業(yè)面臨倒閉、搬遷的困境。很多企業(yè)開(kāi)始大面積的裁員、減薪。消費者收入的減少再加上對經(jīng)濟前景的不樂(lè )觀(guān)預期,消費者無(wú)疑會(huì )減少對服裝消費的支出。

  國家政策對中國服裝業(yè)的影響

  新勞動(dòng)法的實(shí)施,迅速提高了服裝行業(yè)勞動(dòng)力成本毫無(wú)疑問(wèn),新的勞動(dòng)合同法的實(shí)施,規范了企業(yè)在雇擁、工資、保險、補償等各方面的行為,更大程度地保護了勞動(dòng)者的利益,但也帶來(lái)勞動(dòng)力成本的上升。新勞動(dòng)法實(shí)施后,企業(yè)增加支出的工資、福利和相關(guān)費用將使服裝企業(yè)的用工成本提高20?40%,企業(yè)認為不堪重負。

  六、宏觀(guān)環(huán)境下對服裝市場(chǎng)的影響

  市場(chǎng)的微觀(guān)環(huán)境中的許多因素是可以被服裝零售商所控制的,包括供貨商、制造商、市場(chǎng)中間商和消費者。這四個(gè)因素像一個(gè)環(huán)狀一樣相互作用,消費者對商品的反饋對于企業(yè)是相當重要的。企業(yè)要想徹底開(kāi)發(fā)中國服裝潛在的市場(chǎng);必須實(shí)現有效的運作,需要臺理分配自身內部的資源。

  營(yíng)銷(xiāo)渠道

  服裝零售商們如今采用了不同的營(yíng)銷(xiāo)渠道,包括百貨商店、專(zhuān)賣(mài)店.購物中心等等。營(yíng)銷(xiāo)模式也發(fā)生了三個(gè)步驟的演變:

  第一步、從引廠(chǎng)進(jìn)店到“承包經(jīng)營(yíng);

  第二步、從”商企聯(lián)銷(xiāo)”到“直營(yíng)專(zhuān)賣(mài)”;

  第三步、從特許加盟“到“直銷(xiāo)連鎖并且從注重外部營(yíng)銷(xiāo)轉一內部營(yíng)銷(xiāo)進(jìn)而講求整體營(yíng)銷(xiāo)。

  除了這些傳統的零售模式,中國的網(wǎng)上零售盡管在1998年以前還未出現,但是正在成為一股新的力量?墒,由干個(gè)人電腦價(jià)格的下降,互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展,在過(guò)去的幾年內越來(lái)越多的人涉足網(wǎng)絡(luò )。根據中國網(wǎng)絡(luò )信息中心的數據顯示,1997年末網(wǎng)絡(luò )用戶(hù)數量為60多萬(wàn),1999年中上升到400多萬(wàn),20xx年已有超過(guò)10000個(gè)網(wǎng)站和29000個(gè)以。cn結尾注冊的域名,其中77%為商業(yè)域名。

投資分析報告15

  信息化項目投資效益分析的一個(gè)方法與案例

  引言:在國家的指導和支持下,加上市場(chǎng)經(jīng)濟和全球化的影響,中國的企業(yè)加快了信息化的進(jìn)程,為了讓IT的投資價(jià)值顯現出來(lái),需要一種合理的評估和效益分析方法。

  信息化項目投資效益分析的一個(gè)方法與案例(上)

  李勁華

  在國家的指導和支持下,加上市場(chǎng)經(jīng)濟和全球化的影響,中國的企業(yè)加快了信息化的進(jìn)程,為了讓IT的投資價(jià)值顯現出來(lái),需要一種合理的評估和效益分析方法。信息化項目的投資效益分析出現的許多理論、原則和方法,例如:總體擁有成本TCO、經(jīng)濟增加值EVA、總體經(jīng)濟影響TEI、平衡記分卡BSC,等等,但是,這些方法由于下列主要原因,使得企業(yè)常常感到無(wú)從下手,不能計算出信息化項目的投資效益:

  缺乏可操作性:這些方法都沒(méi)有給出具體可以運用的具體步驟和工具; 沒(méi)有統計數據:這些方法基本上是源自國外,其中使用的指標和數據不能直接應用;

  缺乏應針對性:這些方法的通用性強,但針對性弱,它們既可以應用到CRM、ERP,也可以應用在PLM或者EIP,在實(shí)際應用中缺乏說(shuō)服力。

  最近幾年,國家和地方政府為了推廣信息化進(jìn)程,利用各種形式投入專(zhuān)項資金,扶持企業(yè)的信息化建設。筆者所在的企業(yè)曾分別獲得國家和省政府的信息化貸款、撥款等資助。由于信息化專(zhuān)項資金額度巨大,企業(yè)在決定是否申請資金、

  需要多少的時(shí)候,除了考慮企業(yè)的發(fā)展,最關(guān)心的就是信息系統的應用效果,什么企業(yè)可以收回投入資金并獲得贏(yíng)利。

  下面,結合筆者所在公司獲得國家信息化資金支持后,介紹我們在信息化項目投資分析方面的具體實(shí)踐,期望給國內同行更多的幫助。為了方便起見(jiàn),以后稱(chēng)筆者所在公司為X公司。

  1.1. 信息化效益分析的考慮因素

  我們認為信息化項目經(jīng)濟效益分析模型的構成主要有三個(gè)方面:指標、參數和數據。簡(jiǎn)單而言,指標是濟效益分析模型的變量組,是分析信息化經(jīng)濟效益的一組計算公式,可以包括例如總體經(jīng)濟影響TEI、財務(wù)凈現值NPV、總體擁有成本TCO等,合適的模型指標可以充分表明信息系統應用的整體經(jīng)濟效益。這些模型元素通常是一些計算公式,其中的變量是企業(yè)的關(guān)鍵基礎數據,表示企業(yè)的實(shí)際的經(jīng)營(yíng)和管理水平,這些數據通?梢詮钠髽I(yè)的財務(wù)、統計報表中得到;常量參數表明企業(yè)通過(guò)應用信息系統在生產(chǎn)、市場(chǎng)、服務(wù)、產(chǎn)品與研發(fā)等方面的績(jì)效改進(jìn)程度,是應用信息系統的可以達到的牽引目標。

  在X公司分析信息系統應用的經(jīng)濟效益、確定指標和參數這兩個(gè)要素時(shí),我們的主要考慮的因素是:

  公司經(jīng)營(yíng)和管理的主要問(wèn)題、發(fā)展戰略以及公司對信息系統的關(guān)鍵需求 信息系統對企業(yè)的發(fā)展戰略、需要解決的主要問(wèn)題與挑戰以及對信息系統的關(guān)鍵需求,是企業(yè)的戰略決策之一,是企業(yè)投資信息化建設的`基本認識。對于項目投資效益分析,主要體現在公司KPI考核指標的選取上,在此不再論述。 國內外主要研究機構公布的企業(yè)應用系統的統計效果 在投資項目的回報分析上,我們需要知道國內外在具體企業(yè)應用系統上的最佳結果或平均效益,需要了解國內外標桿企業(yè)應用信息系統的情況,這樣,才能采用標桿管理的辦法,選取適度的標桿值。

  最近5年公司實(shí)施計算機應用系統后的效果統計 最近五年X公司引入國外的MRP II系統,應用的效果實(shí)際上直接地反映了公司信息化應用的基礎和

  能力,它綜合了企業(yè)對信息化的態(tài)度、適應能力、學(xué)習能力、應用水平、企業(yè)基礎等方面,是適當選取各項預算指標值的重要依據。

  公司最近2年的部分KPI考核指標 由于筆者的公司采用了以平衡記分卡為工具的績(jì)效考核體系,在各個(gè)部門(mén)執行了量化管理,其中的KPI有兩個(gè)方面的含義:指標既是工作考核與評估的依據,又是部門(mén)需要改進(jìn)的目標。我們希望計算機信息系統在實(shí)現公司戰略的同時(shí),在戰術(shù)層可以幫助企業(yè)實(shí)現各自的目標,從而達到公司的經(jīng)營(yíng)和管理目標。

  1.1.1. 最近5年公司實(shí)施計算機應用系統后的效果統計

  目的是依據公司的基礎,適當地選取效益分析模型中的參數。如果企業(yè)沒(méi)有應用過(guò)信息系統,參數的確定就只能依賴(lài)其它參考。X公司是國家重點(diǎn)企業(yè),行業(yè)帶頭人。象其它大型國有企業(yè)一樣,X公司從單機單功能、自主開(kāi)發(fā)信息系統,到引入國外ERP系統,從自發(fā)的點(diǎn)滴應用、混亂的多領(lǐng)域需求到將信息技術(shù)與企業(yè)戰略結合,制訂信息戰略規劃,X公司應用信息技術(shù)已有15年多的歷史。最近五年X公司引入國外的MRP II系統,應用的效果實(shí)際上直接地反映了公司信息化應用的基礎和能力,它綜合了企業(yè)對信息化的態(tài)度、適應能力、學(xué)習能力、應用水平、企業(yè)基礎等方面,是適當選取各項預算指標值的重要依據。

  表1:X公司用MRP II后效果的部分統計結果

  1.1.2. 國內公開(kāi)的優(yōu)秀企業(yè)信息化的效果

  標桿公司是我們選擇經(jīng)濟效益分析模型和參數的重要依據。盡管?chē)鴥劝l(fā)表了許多報告和文章介紹企業(yè)信息化的應用情況,但是,缺乏X公司的同行、競爭對手或標桿企業(yè)信息化的資料;另外,由于信息化效果計算的多樣化、復雜化,資料的來(lái)源是我們選擇的又一個(gè)重要條件。我們選擇了三個(gè)國內企業(yè):聯(lián)想集團、海爾集團和;瘓F。聯(lián)想集團和海爾集團屬于國內最優(yōu)秀的企業(yè),他們的信息化建設得到國家的重視(同樣獲得信息化項目國債貼息貸款)和贊揚,20xx年11月,原國務(wù)院副總理吳邦國在聯(lián)想集團參加了“推進(jìn)企業(yè)管理信息化工作現場(chǎng)會(huì )”,聯(lián)想和海爾集團是其中三家介紹信息化工作經(jīng)驗的企業(yè)。計世資訊(CCW Research)開(kāi)展的“企業(yè)信息化核心框架研究”課題,首先在山東;瘓F公司得到了驗證,在簡(jiǎn)明的山東;瘓F信息化研究報告中,首次披露了部分企業(yè)信息化投資效益的分析要素下的一些指標。這是目前國內在信息化經(jīng)濟學(xué)研究與指導操作方面最有權威的工作,可供借鑒。

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