《約翰聶夫的成功投資》讀后感
當閱讀了一本名著(zhù)后，想必你一定有很多值得分享的心得，是時(shí)候靜下心來(lái)好好寫(xiě)寫(xiě)讀后感了。那么你真的懂得怎么寫(xiě)讀后感嗎？以下是小編為大家整理的《約翰聶夫的成功投資》讀后感，歡迎大家借鑒與參考，希望對大家有所幫助。
閱讀投資大師的著(zhù)作，學(xué)習投資大師的成功經(jīng)驗是投資者的必修課，《約翰·聶夫的成功投資》讀后感。今天，很大部分中國投資者早已對沃倫·巴菲特、彼得·林奇、喬治·索羅斯和吉姆·羅杰斯這樣的投資大師耳熟能詳。不過(guò)，值得我們學(xué)習的投資大師還大有人在，比如比爾·米勒，比如本文要介紹的約翰·聶夫(John Neff)。
在價(jià)值投資者圈中，很少人不知道聶夫的大名。他執掌溫莎基金31年，22次跑贏(yíng)標準普爾500指數，投資增長(cháng)55倍，在31年里，每年超過(guò)標準普爾500指數3%。這3%看起來(lái)是一個(gè)小數，但是在31年時(shí)間里，這個(gè)多出來(lái)的3%就是一倍多的贏(yíng)利了。我們很想知道聶夫的投資理念，只是國內一直沒(méi)有出版他的論著(zhù)，現在，機械工業(yè)出版社推出的這本《約翰·聶夫的成功投資》，讓我們有機緣去比較詳細地了解聶夫的投資理念了。
如今的資本市場(chǎng)上投資風(fēng)格各種各樣，但在市場(chǎng)上能夠獲得長(cháng)期穩定收益的投資理念并不復雜，也不像投資大眾通常想象的那樣，有什么絕妙公式或孤本秘籍，在某種意義上說(shuō)，簡(jiǎn)單的事情最難做，聶夫的成功經(jīng)驗，又一次印證了這一點(diǎn)。
外界稱(chēng)聶夫是逆向投資者或價(jià)值投資者，他自己則說(shuō)，他是低市盈率投資者�？词杏蔬x股，很簡(jiǎn)單，任何一個(gè)投資者都能學(xué)會(huì )，我們周?chē)囊恍┩顿Y者也偶爾為之，但能堅持下來(lái)的很少。問(wèn)題不在于你確立什么選股原則，難的是幾十年如一日，不管身處牛市還是熊市，不管是科技股升入云霄還是消費類(lèi)股墜入深淵，不追逐時(shí)尚，咬定青山不放松，只堅持低市盈率選股標準買(mǎi)入股票，在別人歡呼時(shí)冷靜，在別人恐懼時(shí)鎮定。這種做法顯得很呆板，似乎顯現不出大智慧，很難得到大眾的追捧和掌聲，所以注定是孤獨的事業(yè)。
但成功的投資就是這樣的呆板和簡(jiǎn)單。
從19xx年成為溫莎基金經(jīng)理開(kāi)始，到1995年退休，聶夫一直堅持這種投資風(fēng)格，在31年的時(shí)間里獲得了難以想象的成功，成為基金業(yè)歷史上的第一人。聶夫把他的投資風(fēng)格歸結為以下幾點(diǎn)：低市盈率、基本增長(cháng)率超7%、收益有保障、總回報率相對于支付的市盈率兩者關(guān)系絕佳、除非從低市盈率得到補償，否則不買(mǎi)周期性股票、成長(cháng)行業(yè)穩健的基本面好的公司。
在這些要素中，低市盈率是基礎。但是這個(gè)基礎需要更多其他因素來(lái)支持，才可以保證低市盈率公司股票的價(jià)值。低市盈率不是因為公司突然大幅盈利造成的，也不是周期性公司進(jìn)入收入高峰期導致的，更不是股市暴漲導致的投資收益大幅增長(cháng)得到的，它一定是一個(gè)長(cháng)期穩健發(fā)展的公司，只是因為市場(chǎng)冷落才出現低市盈率，這個(gè)市盈率的數值不是當前靜態(tài)的數值，而是根據公司未來(lái)的增長(cháng)情況綜合考慮得到的，讀后感《《約翰·聶夫的成功投資》讀后感》。聶夫為了測度低市盈率，發(fā)明了總報酬率這樣一個(gè)新詞匯，它是指收益增長(cháng)率加上股息率得到總回報率，總回報率除以市盈率得到總報酬率，總報酬率大于0.7的股票是溫莎可能買(mǎi)進(jìn)的目標�？倛蟪曷实挠嬎惴椒�，給那些想模仿聶夫投資風(fēng)格的人提供了簡(jiǎn)單可行的準則。
為何要選擇低市盈率股票呢?聶夫認為這樣的策略提供了雙重的獲利邊際：不像那些高增長(cháng)率的股票，只要沒(méi)有達到增長(cháng)預期，股價(jià)就會(huì )重創(chuàng )，而低市盈率股票的投資者本來(lái)就沒(méi)有想入非非的重大期望，公司盈利沒(méi)有達到預期或者近況不佳都不太會(huì )影響股價(jià)，可以說(shuō)，在大盤(pán)下挫或公司盈利不佳時(shí)沒(méi)有多大風(fēng)險；另一方面，如果大盤(pán)上漲或公司有了起色，股價(jià)就會(huì )快速上升，買(mǎi)入這樣的公司能獲得大幅增值。"市盈率上升潛力加上盈利改善，低市盈率股的股價(jià)增值不可小覷。"低市盈率投資者是價(jià)值投資者的一種形式，低市盈率提供了足夠的安全邊際，最大可能保證了本金不虧損的原則。
看起來(lái)如此簡(jiǎn)單的'投資方法，實(shí)行起來(lái)并不容易，不僅長(cháng)期堅持很難，還要面對心理上的艱難挑戰。聶夫說(shuō)："我喜歡購買(mǎi)被冷落的股票，這種方法對我來(lái)說(shuō)自然而然，但僅此還不足以戰勝市場(chǎng)，成功還需要足夠的恒心。當流行的觀(guān)點(diǎn)說(shuō)你錯了的時(shí)候，你需要不為所動(dòng)、堅持己見(jiàn)，這可不是本能或天性，相反，這是和人的天性相抵觸的。"從心理學(xué)角度來(lái)說(shuō)，與大眾一致是心理上最輕松的選擇，與大眾相反則要遭遇心理煎熬。
低市盈率選股方法能夠成功，在某種意義上說(shuō)，應該感謝的是那些頻繁的每日交易者。他們盯著(zhù)電腦屏幕，不去設法了解公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，對公司基本面毫無(wú)認識，對于市場(chǎng)上的大量信息無(wú)從取舍，沒(méi)有耐心加工整理這些信息并作簡(jiǎn)單的邏輯推理，只是憑借交易提示和膚淺認識進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，他們不能對公司、行業(yè)、經(jīng)濟趨勢做基本的分析，成為盲目的投機者，故而他們哄搶的股票常常是別人的殘羹剩飯，而恰恰把那些值得投資的好公司股票以低市盈率的價(jià)格奉送給了像聶夫這樣的投資者。令人憂(yōu)心的是，這樣的局面隨著(zhù)電子化交易的便捷，不是減少了而是加重了。正如聶夫說(shuō)的："天真的投資者總夢(mèng)想著(zhù)一夜暴富，但那永遠是可望而不可即的事情，對于這部分投資者，我們是最富感激之情的。我們這個(gè)國家過(guò)去是，現在是，而且很可能以后一直會(huì )是一片投機者的樂(lè )土。"投資和投機的區別不是哪個(gè)國家哪個(gè)市場(chǎng)的區別，而是一部分人理性，一部分人不理性的區別，或者說(shuō)理性控制情緒還是情緒控制理性的區別。
聶夫將股票分成四類(lèi)：高知名度成長(cháng)股、低知名度成長(cháng)股、慢速成長(cháng)股、周期成長(cháng)股，這種分類(lèi)呈現的角度體現了成功投資需要的心理品質(zhì)，即理性、耐性和冷靜，不站在聚光燈下，不追逐大眾喜歡的明星，在被冷落的地方發(fā)掘未來(lái)的明星。這種分類(lèi)方式進(jìn)一步保證了低市盈率選股成功的可能。
概括約翰·聶夫成功的投資經(jīng)歷，就是選定一個(gè)簡(jiǎn)單的原則，長(cháng)期堅持下去，不隨大流，不怕寂寞，成功自然到來(lái)。"華爾街的喧囂無(wú)法擾亂我們的節奏，低市盈率投資雖然沉悶乏味，但始終是我們堅守的陣地。我們沒(méi)有什么了不起，不過(guò)是有一些眼光，能夠堅持己見(jiàn)而已。市場(chǎng)的流行觀(guān)點(diǎn)只能充當我們的參照，但絕不可動(dòng)搖我們的投資決定。"讓我們記住聶夫的這段話(huà)吧。
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