期貨公司年度工作總結
期貨公司是指依法設立的、接受客戶(hù)委托、按照客戶(hù)的指令、以自己的名義為客戶(hù)進(jìn)行期貨交易并收取交易手續費的中介組織，其交易結果由客戶(hù)承擔。以下小編為你收集了期貨公司年度工作總結，希望給你帶來(lái)一些借鑒的作用。
篇一、期貨公司年度工作總結
揮手之間，20xx年已經(jīng)接近了尾聲�；仡櫧衲昶谪浭袌�(chǎng)，可謂熬盡寒冬初春來(lái)。首先，從年初中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )成立，標志著(zhù)我國期貨市場(chǎng)的三級管理體系已經(jīng)形成，市場(chǎng)結構進(jìn)一步完善、合理；其次，今年市場(chǎng)交易日趨活躍，一改往年低迷不振的態(tài)勢，以大商所的大連大豆為突破點(diǎn)，成交量穩步放大，持倉急劇增擴，高達百萬(wàn)張以上總持倉水平創(chuàng )歷史之最；宣傳方面，由于市場(chǎng)的規范發(fā)展，期貨被媒體長(cháng)期冷落的局面，在今年也得到了明顯的改善，各方相關(guān)媒體都紛紛對期貨市場(chǎng)進(jìn)行全面的報道，形成了良好的社會(huì )宣傳氛圍。正是這樣的背景下，在度過(guò)長(cháng)達7年治理整頓的困難時(shí)期之后，20xx年，期貨市場(chǎng)終于迎來(lái)了發(fā)展的一年。
一、政策方針大力支持 期貨市場(chǎng)步入發(fā)展
今年期貨市場(chǎng)的發(fā)展，主要源于國家政策暖風(fēng)的頻吹。標志性的一頁(yè)在20xx年3月掀開(kāi)，在九屆全國人大四次會(huì )議上，審議通過(guò)的"十五"規劃綱要中，在經(jīng)濟領(lǐng)域中對金融投資市場(chǎng)提出了"穩步發(fā)展期貨市場(chǎng)"的政策方針，這一政策性方針的推出，大大鼓舞了期貨人的士氣，為期貨市場(chǎng)在今年步入發(fā)展時(shí)期打下堅實(shí)的基礎。中國證監會(huì )周主席在20xx年年底中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )成立大會(huì )上，對中國期貨市場(chǎng)作了重新定位的發(fā)言。貫穿全年，證監會(huì )對穩步推動(dòng)期貨市場(chǎng)的發(fā)展作了很多研究和部署，提出今年期貨市場(chǎng)要更新監管理念和監管方式；積極推進(jìn)市場(chǎng)技術(shù)創(chuàng )新和制度創(chuàng )新等�；厥走@過(guò)去的一年，在政策面暖風(fēng)頻吹的宏觀(guān)背景下，伴隨著(zhù)交易的逐漸活躍，在量的配合下期貨市場(chǎng)才發(fā)生了質(zhì)的改變。對于明年的展望，滿(mǎn)足期貨市場(chǎng)發(fā)展所迫切需要推出的新品種，證監會(huì )期貨部楊邁軍主任，在今年12月份在南京舉行的高級管理人員培訓會(huì )議上強調，促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展和加強監管是處于同等重要的位置上，同時(shí)在會(huì )議上透露在不久的將來(lái)，時(shí)機一旦成熟將立即推出股指期貨。
二、改革調整不斷進(jìn)行 市場(chǎng)結構發(fā)生轉變
20xx年，以《期貨交易管理暫行條例》為核心的期貨市場(chǎng)法律體系已全面建立，3家交易所在原來(lái)的基礎上進(jìn)行了調整與改制，其中屬老字號期貨交易所鄭商品所變化最大，不但進(jìn)行主打品種小麥交易規則的修改與重新制定，而且針對目前期貨市場(chǎng)的發(fā)展需要，對領(lǐng)導班子進(jìn)行了部分的調整與更換，促進(jìn)新鮮血液的循環(huán)；而大連商品交易所，則表現最為突出，在穩定運作的基礎上，將大連大豆期貨品種做成了發(fā)展中期貨市場(chǎng)的中流砥柱。同時(shí)，在市場(chǎng)宣傳方面下了更大的功夫，一年的時(shí)間里，大商所在全國各地相繼成立了期貨培訓基地，為期貨市場(chǎng)的宣傳做出了非常大的貢獻；上海期交所則針對股指期貨的即將推出，加強了研究力度，并上交證監會(huì )開(kāi)展股指期貨的研究報告，為股指期貨的早日推出做出了相應的貢獻。期貨經(jīng)紀公司和代理機構在這過(guò)去的一年中，在積極開(kāi)發(fā)市場(chǎng)加強自身業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎上，主要致力于改制與重組，在完成治理、整頓之后，期貨經(jīng)紀公司由先前的上千家縮減到目前的100多家。今年在這個(gè)基礎上全國各地一些主要的期貨經(jīng)紀公司，為了適應新時(shí)代的發(fā)展，進(jìn)一步通過(guò)改制與重組，來(lái)加強自身實(shí)力。其中，一些有實(shí)力的大型期貨經(jīng)紀公司甚至提前開(kāi)始進(jìn)行新一輪的增資擴股，為發(fā)展成為綜合性期貨經(jīng)紀公司打下堅實(shí)的基礎，其中最有影響國字號期貨經(jīng)紀公司中國國際期貨經(jīng)紀公司在今年上半年，吸引新股東增資擴股到3個(gè)億，成為今年期貨經(jīng)紀公司中的亮點(diǎn)。期貨經(jīng)紀公司的規范與完善以及實(shí)力的增強為期貨市場(chǎng)在今后的發(fā)展，奠定了良好的基礎，針對期貨市場(chǎng)的特點(diǎn)，增強了抵御風(fēng)險的能力。
三、中流砥柱大連大豆 成交水平穩步增加
歲末來(lái)臨，回首這一年期貨市場(chǎng)所取得的成績(jì)，僅從成交量一項觀(guān)察，僅今年1-8月份就超越了去年全年的成交量。截止11月份，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )最新統計的資料顯示、上海期貨交易所銅期貨合約1―11月以來(lái)的交易量和交易金額分別為722.25萬(wàn)手和5766.79億元，同比增長(cháng)49.07%和 26.46%;鋁期貨合約1―11月以來(lái)的交易量和交易金額分別為241.26萬(wàn)手和1671.28億元，同比增長(cháng)20xx55%和162.33%;天然橡膠期貨合約1―11月以來(lái)的交易量和交易金額分別為
13.09萬(wàn)手和47.99億元，同比減少92.56%和93.91%。鄭州商品交易所的小麥期貨合約1―11月以來(lái)的交易量和交易金額分別為 1242.42萬(wàn)手和1578.69億元，同比增長(cháng)14.91%和5.76%。大連商品交易所大豆期貨合約1―11月以來(lái)的交易量和交易金額分別為 8137.60萬(wàn)手和17228.41億元，同比增長(cháng)163.10%和148.92%;豆粕期貨合約1―11月以來(lái)的交易量和交易金額分別 別為318.99萬(wàn)手和536.43億元，同比增長(cháng)20xx39%和183.72%。從現存在上述6個(gè)主要品種來(lái)看，今年大連大豆依然起到中流砥柱的作用，其占據市場(chǎng)總成交量的70%以上。今年交易增幅最上海期鋁與大連豆粕，而唯一出現負增長(cháng)的是天然橡膠。通過(guò)對比分析，不難發(fā)現，目前期貨市場(chǎng)存在著(zhù)大連大豆一倉獨大的局面，其他?種有待進(jìn)一步活躍，而且成交布局相對并不均衡，天然橡膠更是由于種種原因更是空前低迷。
四、業(yè)務(wù)利潤不斷增長(cháng) 經(jīng)紀行業(yè)前景光明
今年期貨市場(chǎng)交易量大幅增長(cháng)，是建立在各家期貨經(jīng)紀公司入市資金量明顯增加的基礎上。20xx年期貨經(jīng)紀公司的客戶(hù)保證金均有較大幅度的增長(cháng)，業(yè)務(wù)利潤大幅增長(cháng)使經(jīng)紀公司全年實(shí)現了扭虧為盈。據調查顯示，目前位于國內中部地區的一些具有一定規模的期貨經(jīng)紀公司平均每月的入市資金量超過(guò)了1000 萬(wàn)元，這種發(fā)展勢頭在近幾年來(lái)非常罕見(jiàn)的；來(lái)自山東地區調研報告顯示、幾家有代表性的期貨經(jīng)紀公司月盈利基本能夠實(shí)現20xx—30萬(wàn)左右的水平，這是前幾年所不能想象的。在主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現扭虧為盈的基礎上，今年一些有勢力的期貨經(jīng)紀公司在業(yè)務(wù)開(kāi)展逐步的基礎上，開(kāi)始針對目前一些地區城市仍無(wú)期貨經(jīng)紀公司的現狀，在國家嚴格審批的基礎上，紛紛開(kāi)設營(yíng)業(yè)部，在營(yíng)業(yè)部的開(kāi)展上期貨大省浙江走在了最前面。同時(shí)，為了輔助主營(yíng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展提高客戶(hù)的盈利率滿(mǎn)足客戶(hù)專(zhuān)業(yè)化程度較高的期貨市場(chǎng)的需求，今年各大期貨經(jīng)紀加強了對研究力量的投入，一些經(jīng)紀公司紛紛開(kāi)始進(jìn)行招聘，主要側重于研發(fā)力量的投入。同樣，出于對期貨行業(yè)前景的看好，一些有勢力的上市公司及業(yè)外機構也紛紛入駐、參股期貨經(jīng)紀公司。在對股指期貨的推出寄予高度希望的前提下，國內一些大型券商、證券公司也開(kāi)始高度關(guān)注期貨市場(chǎng)，通過(guò)并購或者買(mǎi)殼的方式介入期貨行業(yè)，同時(shí)作為一個(gè)行業(yè)領(lǐng)域，從業(yè)者開(kāi)始逐漸增加，從今年期貨從業(yè)資格考試報考人數明顯增加，很大一部分更是來(lái)自證券從業(yè)人員的報考現象，可見(jiàn)一斑。
五、宣傳力度逐漸加大 行情發(fā)展趨于理性
成交量逐步放大的同時(shí)，我們同時(shí)宜注意到，今年期貨市場(chǎng)行情總體而言，走勢相對規范穩健，雖然大連大豆超越百萬(wàn)的持倉，一度令曾經(jīng)遭遇過(guò)"一朝被蛇咬十年怕井繩"的市場(chǎng)人士感到擔憂(yōu)，但事實(shí)我們還是看到行情的發(fā)展完全是在一種理性的趨勢軌道上運行。參與期貨市場(chǎng)的投資群體正在擴大，風(fēng)險意識也在逐步增強，以前對期貨市場(chǎng)的認識認為"暴漲暴跌、過(guò)分投機"，今年通過(guò)廣泛積極正面的宣傳，這種錯誤的觀(guān)念認識正在逐漸改變。在宣傳方面，證券市場(chǎng)的主要媒體《證券時(shí)報》《中國證券報》《上海證券報》紛紛推出期貨專(zhuān)版，定期對期貨市場(chǎng)進(jìn)行介紹宣傳以及推出行情分析評論報告。使社會(huì )各界對期貨市場(chǎng)重新投入關(guān)注的目光，各省市地區的期貨經(jīng)紀公司亦加大了對宣傳方面的投入，使期貨兩字開(kāi)始逐漸向證券一樣逐漸深入人心。今年，期貨市場(chǎng)相比往年還有鮮明的特征就是行情發(fā)展日趨穩定、理性，全年沒(méi)有大風(fēng)險事件發(fā)生。在期貨市場(chǎng)中進(jìn)行交易的投資者，在參與過(guò)程中基本是以穩健的投資風(fēng)格，按商品自身的供求規律進(jìn)行操作。同時(shí)，今年下半年股指的連續性下跌，亦成為具有雙向操作功能的期貨市場(chǎng)吸引證券資金的主要優(yōu)勢。
六、品種結構過(guò)于單一 發(fā)展過(guò)程問(wèn)題存在
回顧這一年以來(lái)所取得成績(jì)，也要看到目前期貨市場(chǎng)依然存在很多的問(wèn)題，隨著(zhù)社會(huì )各界對期貨市場(chǎng)關(guān)注的增強，市場(chǎng)交易量穩步增長(cháng)，但這種增長(cháng)從發(fā)展角度來(lái)看只是恢復性。從品種結構上過(guò)于單一，未形成百花齊放的局面，甚至個(gè)別品種出現了負增長(cháng)。同時(shí)，期貨市場(chǎng)應該發(fā)揮的市場(chǎng)功能還沒(méi)有得到充分的體現。盡管市場(chǎng)參與各方為發(fā)展市場(chǎng)做了大量工作，但目前來(lái)看，仍未有實(shí)質(zhì)意義的政策性突破，三家交易所在20xx年甚至未有一個(gè)新品種推出。同時(shí)在人才的培育方面，也未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，期貨市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中，由于自身的原因，在過(guò)去的幾年中造成人才的大量流失，直接導致目前期貨行業(yè)在人才儲備方面的相對匱乏，同時(shí)期貨行業(yè)本身并不完善的經(jīng)紀管理制度，也成為難以吸引優(yōu)秀人才加入的主要原因。在法律法規制度的健全以及適應新的交易規則修改、創(chuàng )新方面仍需要進(jìn)一步完善與加強。以上這些存在的問(wèn)題，掩藏在表面繁榮的背后，在未來(lái)的發(fā)展中需要格外注意。
篇二、期貨公司個(gè)人工作總結范文
今年的股票市場(chǎng)一直處于冷清低迷的狀態(tài)，在大盤(pán)市盈率處于歷史最低階段，我只能耐心持有我的銀行股，另外就是不斷地學(xué)習和思考。成為一個(gè)成功的投資人必須學(xué)習和培養正確的投資理念、較強的企業(yè)分析能力和很好的情緒控制能力，圍繞這個(gè)目標，總結今年的工作和學(xué)習情況，制定明年的計劃，不斷提高和進(jìn)步。
一、價(jià)值投資思路
1、 投資理念的認識
開(kāi)卷有益，今年主要學(xué)習了《證券分析》《經(jīng)濟學(xué)原理》《鄧普頓教你逆向投資》《金融煉金術(shù)》《商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)》《烏合之眾》幾本書(shū)。巴菲特們已經(jīng)堅持了 70多年的價(jià)值投資理念，實(shí)踐證明是正確的，我不需要也沒(méi)能力再去發(fā)明研究新的投資理念。通過(guò)向名人學(xué)習吸取他們的經(jīng)驗和教訓，不斷總結完善自己的投資理念。
價(jià)值投資理論很簡(jiǎn)單，一但理解就容易接受。我遵守逆向投資理念，堅持 好股好價(jià)+適度分散+耐心持有 的價(jià)值投資原則。
好股首先必須是業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單的。業(yè)務(wù)越簡(jiǎn)單就越容易理解，對未來(lái)判斷的確定性就越高，成功的概率越大，投資才是最安全的。這些企業(yè)最好是身邊的能經(jīng)常接觸到可以隨時(shí)了解經(jīng)營(yíng)情況的，對企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式及未來(lái)發(fā)展變化能準確分析判斷的，能力圈范圍內的企業(yè)。
第二就是選擇的企業(yè)必須有成長(cháng)性。成長(cháng)是價(jià)值的源泉，一個(gè)人只有通過(guò)學(xué)習和成長(cháng)才能夠成為一個(gè)成功的人士；一個(gè)企業(yè)只有通過(guò)不斷的發(fā)展才能成長(cháng)壯大，具有強大的風(fēng)險控制能力和贏(yíng)利能力；一個(gè)國家只有發(fā)展才能真正成為一個(gè)強國，人民生活幸福安逸。企業(yè)的成長(cháng)使企業(yè)的價(jià)值不斷提高，只有投資具有成長(cháng)性的企業(yè)才能給價(jià)值投資者帶來(lái)滿(mǎn)意的收益和安全邊際。歷史上產(chǎn)生的大牛股都是在企業(yè)高速發(fā)展的階段產(chǎn)生的，xx年的有色金屬業(yè)發(fā)展和股市的表現證明了成長(cháng)與收益的強相關(guān)性。
成長(cháng)性分為三種，第一種是因產(chǎn)品具有護城河特征價(jià)格不斷上漲帶來(lái)業(yè)績(jì)成長(cháng)的大眾情人型；第二種是因規模擴張或同時(shí)價(jià)格上漲引起業(yè)績(jì)增長(cháng)的芝麻開(kāi)花型；第三種是因經(jīng)濟周期的波動(dòng)帶來(lái)的業(yè)績(jì)增長(cháng)的否極泰來(lái)型。這些都是我們平時(shí)要關(guān)注和尋找的投資標的。預測企業(yè)的未來(lái)是否具有成長(cháng)性是非常困難的，特別是對復雜和不熟悉的行業(yè)，因信息的不對稱(chēng)和局限性或個(gè)人能力的問(wèn)題更容易錯誤判斷。為避免判斷失誤在選擇企業(yè)時(shí)一定要遵照簡(jiǎn)單的選股原則，另一方面要不斷學(xué)習和研究不斷擴大能力圈范圍。成長(cháng)是美麗的，但投資成長(cháng)必須時(shí)刻防止成長(cháng)的陷阱，不要為成長(cháng)性付出過(guò)高的價(jià)格。特別是經(jīng)過(guò)券商包裝過(guò)剛上市的新股、熱門(mén)概念股題材股、大家都在追逐的熱門(mén)高成長(cháng)股。
第三選擇的股票必須具有很低的價(jià)格，即具備很大的安全邊際。價(jià)值投資最重要的一條就是投資的產(chǎn)品必須具有很大的安全邊際，安全邊際就是買(mǎi)入的股票的價(jià)格要遠遠低于其內在價(jià)值，只有以一個(gè)很低的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)才是安全的，才是一個(gè)好的價(jià)格。出現好價(jià)的時(shí)機往往出現在經(jīng)濟不景氣，大盤(pán)大幅下跌人人談股色變恐懼氣氛正濃的時(shí)候，企業(yè)因經(jīng)濟低迷、暫時(shí)的'困難、偶爾的質(zhì)量問(wèn)題、天災人禍等原因而變得前景暗淡股價(jià)大幅下跌的時(shí)候，也就是在鄧普頓的極度悲觀(guān)點(diǎn)出現的時(shí)候，這時(shí)人們過(guò)度悲觀(guān)的主流偏向形成的趨勢與股票價(jià)格之間自我強化，產(chǎn)生錯誤的報價(jià)，聰明的投資者能夠把握好機會(huì )，獲得滿(mǎn)意的投資收益，反身性理論解釋了巴菲特 別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪 的逆向投資道理。期貨公司個(gè)人工作總結范文期貨公司個(gè)人工作總結范文。在逆向投資中的極度悲觀(guān)點(diǎn)是很難預測準確的，但是大致的區域是可以預測的。正象格雷厄姆在證券分析中說(shuō)的 買(mǎi)早了你必須做好買(mǎi)入后還會(huì )下跌的心理準備 ，只要能夠根據大盤(pán)歷史市盈率的運行規律做出決策，在底部區域內買(mǎi)入堅定信念耐心持有，一定能夠成功。
適度分散的道理我理解的很透徹，不適度分散就會(huì )吃大虧。我不是巴菲特，對企業(yè)現狀及其未來(lái)的分析和認識遠遠達不到能力圈要求的程度，別說(shuō)別的企業(yè)包括銀行，就是我工作將近20xx的企業(yè)，它詳細的財務(wù)狀況，市場(chǎng)份額的變化，未來(lái)的發(fā)展趨勢，戰略規劃，在行業(yè)內變化的競爭格局，外部因素的影響等我也不敢信心滿(mǎn)滿(mǎn)地保證能判斷正確，因此在投資中為避免黑天鵝事件的發(fā)生，適度分散是必須的。
耐心持有是手段不是目的，誰(shuí)都想今天買(mǎi)入明天漲停，但絕大多數是今天在認為的最低點(diǎn)買(mǎi)入后明天又創(chuàng )新低，不過(guò)沒(méi)太大關(guān)系，在市場(chǎng)參與者的偏向影響下的股市中，尋求最低點(diǎn)是徒勞無(wú)益的，只要是在底部區域中買(mǎi)入就具備安全邊際，耐心等待影響主流偏向基本因素的變化，從而引起其形成的基本趨勢與股票價(jià)格之間自我強化，形成牛市中的價(jià)格大幅上漲，實(shí)現投資收益。影響主流偏向的基本因素就是我們所說(shuō)的利好和價(jià)值發(fā)現，比如重組、收購、規模擴張、競爭力增強、銷(xiāo)售量上升、產(chǎn)品價(jià)格上漲等能引起收益大幅增長(cháng)預期的因素。這些基本因素什么時(shí)候出現，我們并不知道，即使出現了它什么時(shí)候能引起主流偏向的變化，還不知道，但是靠專(zhuān)業(yè)的感覺(jué)和判斷知道肯定會(huì )出現，所以只好耐心持有守株待兔了。研究能力圈內的企業(yè)，就能更確定地判斷出這些因素的出現。
2、企業(yè)分析
企業(yè)分析的任務(wù)是發(fā)現好企業(yè)，對企業(yè)基本面進(jìn)行分析和研究了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式和盈利模式，做到這些并不復雜，銀行、制造業(yè)、農業(yè)、釀酒、煤炭等行業(yè)通過(guò)研究企業(yè)年報都能搞清楚，但是影響利潤變化的因素卻很難把握，特別是能力圈外的、不在身邊的、不能接觸到的行業(yè)。但是研究身邊的能力圈范圍內的企業(yè)就比較容易，企業(yè)規模的發(fā)展變化、企業(yè)產(chǎn)品及原材料價(jià)格的變化、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)形勢的變化等影響利潤變化的因素能隨時(shí)了解和掌握，不需要準確的數據就能判斷出這個(gè)企業(yè)是好還是壞。對電解鋁來(lái)說(shuō)自備電廠(chǎng)的建設、電解節能技術(shù)的應用、新疆煤電鋁項目的建設會(huì )大幅降低生產(chǎn)成本增加收益，運營(yíng)轉型工作的開(kāi)展會(huì )提高管理能力減少浪費，投資身邊的公司可以降低投資風(fēng)險。
企業(yè)分析的另一個(gè)任務(wù)是對企業(yè)進(jìn)行估值。只有當好企業(yè)具有好價(jià)錢(qián)的時(shí)候才是好股票，只有投資具有很高性?xún)r(jià)比的股票才能給投資者帶來(lái)收益�！蹲C券分析》告訴我們要正確評估股票內在價(jià)值就有必要用懷疑的眼光對資產(chǎn)負債表和損益表進(jìn)行仔細分析，去除非經(jīng)常性損益，確定企業(yè)真實(shí)的收益，按照估價(jià)原則進(jìn)行價(jià)值評估。
對企業(yè)估值首先是定性估值分析，然后才是定量估值分析。定性分析就是對著(zhù)鏡子問(wèn)自己兩個(gè)問(wèn)題、第一，你要投資的企業(yè)的明天會(huì )不會(huì )變得更好？第二，現在這個(gè)價(jià)格是不是很便宜？如果答案是肯定的這個(gè)企業(yè)就是可以投資的。對企業(yè)進(jìn)行估值的目的是要買(mǎi)到偏宜的股票，什么時(shí)候股票會(huì )變得偏宜？經(jīng)濟形勢惡化、人們對未來(lái)的預期變差爭相出售股票的時(shí)候。股價(jià)大幅下跌甚至腰折以上，對業(yè)績(jì)穩定的非周期股、業(yè)績(jì)波動(dòng)的周期股、成長(cháng)股都會(huì )變得十分偏宜。估值本身是個(gè)模糊的估計，越復雜趆容易出錯。股價(jià)大幅下跌才是真的便宜，在大盤(pán)低迷的時(shí)候，買(mǎi)入熟悉的企業(yè)不用費神去估值就能達到投資的目的。
常用的定量估值指標是市盈率和市凈率，它表面看非常簡(jiǎn)單，但要掌握估值的靈魂，給一支股票估算出較為準確的價(jià)值卻是不容易的，不僅需要對企業(yè)的過(guò)去十分熟悉，還要能夠預測企業(yè)未來(lái)的發(fā)展及盈利能力，了解市盈率和市凈率估值中隱藏的含義，并結合起來(lái)分析，更能反映出股票具有的風(fēng)險和機會(huì )。
市盈率是最常用的估值指標，市盈率=股價(jià)/每股凈利潤，利潤=收入—費用在損益表中收入和費用在很多情況下被人為的會(huì )計調整含有大量水分，而以此數據計算得出的 市盈率 則更是會(huì )出現很大的偏差，這也是單一市盈率估值法的一個(gè)局限性。由于收益的大幅波動(dòng)它并不總是能反映企業(yè)真實(shí)的盈利能力，因此用市盈率估值時(shí)，經(jīng)常會(huì )出現靜態(tài)市盈率很高，但動(dòng)態(tài)低估的假象，或反之，即使利潤中不含水分，市盈率的高低也不能作為判斷企業(yè)價(jià)值是否高估或低估。
沒(méi)有調查研究就沒(méi)有發(fā)言權，脫離了具體企業(yè)，只簡(jiǎn)單看 市盈率 就下結論的投資人，很容易落入市盈率的陷阱。那些沒(méi)有護城河、沒(méi)有定價(jià)權而因競爭加劇收益急劇下降的企業(yè)，收益已增長(cháng)好幾年的強周期行業(yè)，蘊藏高風(fēng)險的高財務(wù)杠桿型企業(yè)、重資產(chǎn)型企業(yè)，虧錢(qián)也得干停產(chǎn)虧得更多的化工類(lèi)、冶煉類(lèi)企業(yè)，被先進(jìn)技術(shù)淘汰型的企業(yè)，過(guò)度依賴(lài)被別人控制容易出現業(yè)績(jì)的大幅波動(dòng)型的企業(yè)，因投資者對企業(yè)的未來(lái)收益有悲觀(guān)趨勢導致股價(jià)大幅下跌，容易形成當前的低市盈率陷阱即價(jià)值陷阱。我們不但要防范15倍PE以下的 價(jià)值陷阱 ，還要防范30倍PE之上的 成長(cháng)陷阱 ，認認真真的做企業(yè)深度研究，實(shí)事求是，具體企業(yè)具體分析，才能挖掘出真正被錯誤定價(jià)的企業(yè)。
市凈率是股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比值。因凈資產(chǎn)的變化相對很慢，相當于一個(gè)常數，可以認為PB的變化與股價(jià)成正比。如果PB=2它反映的是你愿意用2倍凈資產(chǎn)的價(jià)格把這個(gè)企業(yè)買(mǎi)下來(lái)嗎？如果企業(yè)的長(cháng)期的凈資產(chǎn)收益率較高，投資者愿意用較高的價(jià)格買(mǎi)下企業(yè)，市凈率就高。反之市凈率就低。正常情況下市凈率與凈資產(chǎn)收益成正比，當企業(yè)具有壟斷特征能給企業(yè)帶來(lái)穩定的長(cháng)期較高收益的公司理應獲得高的市凈率和市盈率，但是資金具有趨利特性，高成長(cháng)高收益的行業(yè)在競爭的壓力下很快會(huì )變得無(wú)利可圖，高成長(cháng)沒(méi)有持久性，所以高市盈率和高市凈率也沒(méi)有持久性。
單獨用市盈率或市凈率對企業(yè)估值存在很多低市盈率陷阱或成長(cháng)陷阱，綜合分析市盈率和市凈率能充分了解投資中存在的風(fēng)險和機會(huì )的內在邏輯。
低PB低PE、如果發(fā)生在熊市末期并且行業(yè)到了景氣最低點(diǎn)，說(shuō)明股價(jià)充分調整到了低位，是安全的投資。如果企業(yè)的業(yè)績(jì)還未充分反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困境則是一種低市盈率陷阱；
低 PB高PE、強周期股因行業(yè)不景氣業(yè)績(jì)大幅下滑甚至虧損，股價(jià)大幅下跌形成，雖然到了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的底部區間，但并一定是股價(jià)的底部，因PE較高如果市場(chǎng)形勢不好仍然有較大的下跌空間，轉變?yōu)榈蚉B低PE釋放風(fēng)險。如果企業(yè)的基本面發(fā)生了變化向好的方向快速發(fā)展，則這種股票會(huì )成為很好的投資機會(huì )；
高PB 低PE、說(shuō)明業(yè)績(jì)的高速增長(cháng)已經(jīng)充分反映在了股價(jià)的大幅上漲中，是一種值得警惕的現象，連續性的高增長(cháng)基本是個(gè)神話(huà)，投資任何一個(gè)紅極一時(shí)的產(chǎn)品都會(huì )讓你傾家蕩產(chǎn)，當股價(jià)反映了高增長(cháng)的時(shí)候基本就快走到了懸崖邊了，下一步就是花樣跳水比賽了；
高PB 高PE、它反映的是一個(gè)極其危險的、完全是全民情緒化的、泡沫化的市場(chǎng)，一些題材股或短期業(yè)績(jì)突增大幅上漲后又下落的股票容易出現的風(fēng)險。不同的PB、PE組合代表不同的內涵，識別清楚是機會(huì )還是陷阱的唯一方法就是了解企業(yè)知道企業(yè)的未來(lái)是什么。
3、情緒控制
投資者進(jìn)入股市懷揣著(zhù)一個(gè)共同的目標，都是為了獲取投資收益實(shí)現財務(wù)自由。價(jià)值投資理論雖然簡(jiǎn)單，但它是一門(mén)學(xué)問(wèn)，它是反常態(tài)反大眾化的逆向投資理論，要求投資者必須具備極強的情緒控制能力，克制自己不被大眾的情緒所傳染。只有通過(guò)不斷學(xué)習和總結才能理解價(jià)值投資理論，面對充滿(mǎn)誘惑和片面觀(guān)點(diǎn)導向的市場(chǎng)，價(jià)值投資者必須獨立思考，才能做出正確決策。反之，那些沒(méi)有正確投資理念沒(méi)有主見(jiàn)的投資群體，不管是偉大的科學(xué)家還是一個(gè)凡人，不管是世俗的老人還是剛踏入社會(huì )的年青人，天天泡在股市中不斷接受被人利用的電視股評、報紙評論、網(wǎng)絡(luò )財經(jīng)新聞等媒體片面觀(guān)點(diǎn)的暗示和誘惑，隨波逐流，最終走向失敗。
價(jià)值投資者還必須培養強大的自信心，特別是在底部區域內買(mǎi)入后股價(jià)仍然繼續下跌的時(shí)候�！稙鹾现姟穼θ后w的情緒及控制力進(jìn)行了研究 具有強大個(gè)性足以不被群體情緒感染的人寥寥無(wú)幾 ，面對廣大股民悲觀(guān)情緒的感染必須具有足夠的自信心和良好的情緒控制能力。離開(kāi)熱鬧的股市，不去人多的地方，能盡量避免大眾情緒的傳染，聰明的投資者在投資過(guò)程中他們往往選擇獨處。巴菲特為躲避喧鬧的華爾街選擇獨處奧馬哈小鎮，離開(kāi)充滿(mǎn)暗示和誘惑的地方。逃避也是一種制勝策略。
二、悲觀(guān)的市場(chǎng)、滿(mǎn)滿(mǎn)的倉位
1、今年全球的經(jīng)濟形式仍然很不樂(lè )觀(guān)
歐債危機繼續發(fā)酵，希臘、法國等西歐國家面臨國家破產(chǎn)，美國、日本也被國際評級機構下調國家信用評級，國內很多企業(yè)經(jīng)營(yíng)慘淡因虧損減員關(guān)門(mén)的不在少數。敘利亞國內戰亂、波斯灣局勢不斷緊張，中國周邊也沒(méi)清靜，黃巖島釣魚(yú)dao領(lǐng)土爭端愈演愈烈，美日、美韓、美菲頻繁聯(lián)合軍演，在家門(mén)口耀武揚威，國內掀起抵制日貨熱潮，遼寧號航母下海試用掀起新一輪軍備競賽，不知道各國是靠軍費支出來(lái)刺激經(jīng)濟還是在轉移人們的視線(xiàn)。經(jīng)濟的蕭條和混亂的國際局勢共同攪局，A股市場(chǎng)一片蕭條，投資者情緒極度悲觀(guān)，上證大盤(pán)市盈率最低降至13處于歷史最低階段。
鄧普頓的極度悲觀(guān)點(diǎn)理論極是正確，最悲觀(guān)的時(shí)候正是買(mǎi)進(jìn)的最佳時(shí)機，每每看到股票下跌而變得便宜的時(shí)候，我就把我所有資金買(mǎi)進(jìn)，等到極度樂(lè )觀(guān)的時(shí)候我再高價(jià)賣(mài)給他們。
2、 目前的倉位、民生銀行、招商銀行、興業(yè)銀行全部是銀行股。
目前銀行仍然是比較安全穩健的投資目標。在我們國家銀行業(yè)具有壟斷特性，同時(shí)在國家嚴厲的監管下經(jīng)營(yíng)穩健投資風(fēng)險很低，銀行是國家利用貨幣政策調控宏觀(guān)經(jīng)濟的執行機構，它承擔了貨幣創(chuàng )造、信用和交易媒介、提供服務(wù)等眾多重要職能，只要銀行不做極端愚蠢的決策破產(chǎn)倒閉的概率極低，在國家發(fā)生經(jīng)濟危機涉及銀行安全時(shí)，政府會(huì )毫不猶豫地出手拯救，在全國人民的支援下銀行很快會(huì )轉危為安。期貨公司個(gè)人工作總結范文工作總結。20xx年來(lái)美國的次貸危機、歐債危機時(shí)的銀行業(yè)無(wú)一例外得到了政府的庇護，這是其它行業(yè)所不具備的特征；銀行由政府罩著(zhù)自然就有較強的盈利能力，20xx年民招興的凈資產(chǎn)收益率達24%遠高于其它行業(yè)。
雖然過(guò)去的業(yè)績(jì)并不能代表未來(lái)，但仍然對未來(lái)具有較大的參考價(jià)值。銀行是經(jīng)營(yíng)貨幣的企業(yè)，只要國家的經(jīng)濟向前發(fā)展，國民GDP增加，貨幣供應量增加，銀行未來(lái)的收益必定增加；銀行的盈利模式較為簡(jiǎn)單容易理解，我們平時(shí)能接觸到，銀行存貸款利率的變化都能隨時(shí)了解，沒(méi)有極端的經(jīng)濟嚴重下滑的情況下盈利情況基本可控；目前投資銀行的最大優(yōu)勢是價(jià)格很便宜。價(jià)值投資理念最重要的一條就是安全邊際，足夠低的價(jià)格就是最大的安全邊際，是控制風(fēng)險的利器，目前人們對銀行的一些不利因素比如政府債風(fēng)險、經(jīng)濟危機下的壞帳風(fēng)險、利率市場(chǎng)化、發(fā)展小微企業(yè)的風(fēng)險等問(wèn)題的擔憂(yōu)導致銀行目前的市盈率低于5倍、市凈率僅1。1倍，同時(shí)每年5%的分紅率相當于一年期的存款利息，這樣便宜的股票值得持有。
兗州煤業(yè)雖然只買(mǎi)了幾百股但是仍然需要對失敗的原因進(jìn)行深思，20xx年7月4日33。23元買(mǎi)入，20xx年4月13日因資金需要被迫23。19賣(mài)出，虧損30%，若堅持持股到20xx年11月12日的17。58元則損失47%，資金縮水一半顯然是一次非常失敗的投資，這次投資的教訓仍然是在決定投資時(shí)把風(fēng)險當作了機會(huì )，在同一個(gè)地方栽了跟頭。未來(lái)的增長(cháng)是機會(huì )，正在發(fā)生的高增長(cháng)可能是高風(fēng)險。買(mǎi)入兗州煤業(yè)的時(shí)候正是煤炭?jì)r(jià)格高企，煤炭企業(yè)業(yè)績(jì)優(yōu)良生意紅極一時(shí)的時(shí)候，煤炭的未來(lái)一片光明，可是現在由于經(jīng)濟危機的影響國內及全球經(jīng)濟形式惡化，煤炭需求量突然大幅減少，煤價(jià)大幅下跌煤炭無(wú)人問(wèn)津，兗州煤業(yè) 20xx年前三季度業(yè)績(jì)較上年下降21%，股價(jià)下跌約50%。實(shí)踐再一次證明、每個(gè)時(shí)代紅極一時(shí)的資產(chǎn)都會(huì )讓它的擁有者窮困潦倒。
以后大家熱捧的熱門(mén)股、熱門(mén)題材股、高速成長(cháng)股及各種熱門(mén)投資產(chǎn)品不管什么原因不下跌50%以上看都別看。當然現在兗州煤業(yè)下跌50%以后，在人們對其失望的時(shí)候適當地進(jìn)行投資，我認為獲勝的概率大于失敗的概率。還有新疆區域的鋼鐵行業(yè)、水泥行業(yè)在目前市場(chǎng)蕭條的時(shí)候、股價(jià)已經(jīng)大幅下跌的時(shí)候、業(yè)績(jì)快要否極泰來(lái)的時(shí)候，我認為到投資的時(shí)候了，另外還有一個(gè)原因，現在內地企業(yè)特別是電解鋁企業(yè)的西進(jìn)必然掀起新疆的公路、鐵路建設房地產(chǎn)建設的發(fā)展，由于新疆的地域壟斷性從而引起新疆地區的水泥、鋼材等行業(yè)的迅速復蘇。這只是個(gè)人的想法，我對水泥、鋼材行業(yè)的經(jīng)營(yíng)形勢和競爭形式還不了解不能作為投資依據。
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