2017注冊會(huì )計師《財務(wù)成本》套題訓練及答案

　　一、單項選擇題

　　1.某看跌期權資產(chǎn)現行市價(jià)為50元，執行價(jià)格為40元，則該期權處于( )。

　　A.溢價(jià)狀態(tài)

　　B.折價(jià)狀態(tài)

　　C.平價(jià)狀態(tài)

　　D.實(shí)值狀態(tài)

　　2.根據財務(wù)分析師對某公司的分析，某公司無(wú)負債企業(yè)的價(jià)值為2000萬(wàn)元，利息抵稅可以為公司帶來(lái)100萬(wàn)元的額外收益現值，財務(wù)困境成本現值為50萬(wàn)元，債務(wù)的代理成本現值和代理收益現值分別為20萬(wàn)元和30萬(wàn)元，那么，根據資本結構的權衡理論，該公司有負債企業(yè)的價(jià)值為( )萬(wàn)元。

　　A.2050

　　B.2000

　　C.2130

　　D.2060

　　3.某股份公司目前的每股收益和每股市價(jià)分別為2.2元和22元，現擬實(shí)施10送1的送股方案，如果盈利總額不變，市盈率不變，則送股后的每股收益和每股市價(jià)分別為( )元。

　　A.2和20

　　B.2.2和22

　　C.1.8和18

　　D.1.8和22

　　4.下列關(guān)于成本和費用的表述中，正確的是( )。

　　A.非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的耗費可以計入產(chǎn)品成本

　　B.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成本都可以計入產(chǎn)品成本

　　C.籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)的耗費應該計入產(chǎn)品成本

　　D.籌資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的耗費不計入產(chǎn)品成本

　　5.下列說(shuō)法不正確的是( )。

　　A.理想標準成本不能作為考核的依據

　　B.在標準成本系統中，廣泛使用現行標準成本

　　C.現行標準成本可以成為評價(jià)實(shí)際成本的依據

　　D.基本標準成本不宜用來(lái)直接評價(jià)工作效率和成本控制的有效性

　　6.下列預算中，屬于財務(wù)預算的是( )。

　　A.銷(xiāo)售預算

　　B.生產(chǎn)預算

　　C.產(chǎn)品成本預算

　　D.資本支出預算

　　7.下列有關(guān)股東財富最大化觀(guān)點(diǎn)的說(shuō)法不正確的是( )。

　　A.主張股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益

　　B.企業(yè)與股東之間的交易也會(huì )影響股價(jià)，但不影響股東財富

　　C.股東財富可以用股東權益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量，股價(jià)最大化與增加股東財富具有同等意義

　　D.權益的市場(chǎng)增加值是企業(yè)為股東創(chuàng )造的價(jià)值

　　8.下列關(guān)于存貨周轉率的說(shuō)法不正確的是( )。

　　A.如果計算存貨周轉率的目的是判斷企業(yè)的短期償債能力，應采用銷(xiāo)售收入

　　B.如果計算存貨周轉率的目的是為了評估存貨管理的業(yè)績(jì)，應當使用銷(xiāo)售成本

　　C.在分解總資產(chǎn)周轉率時(shí)，為系統分析各項資產(chǎn)的周轉情況并識別主要的影響因素，應統一使用“銷(xiāo)售成本”計算存貨周轉率

　　D.在分析時(shí)應關(guān)注構成存貨的產(chǎn)成品、自制半成品、原材料、在產(chǎn)品和低值易耗品之間的比例關(guān)系

　　9.某公司2007年稅前經(jīng)營(yíng)利潤為2000萬(wàn)元，所得稅稅率為30%，折舊與攤銷(xiāo)100萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加500萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負債增加150萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(cháng)期資產(chǎn)增加800萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(cháng)期債務(wù)增加200萬(wàn)元，利息40萬(wàn)元。該公司按照固定的負債率60%為投資籌集資本，則股權現金流量為( )萬(wàn)元。

　　A.862

　　B.992

　　C.1000

　　D.648

　　10.下列關(guān)于證券投資組合的說(shuō)法不正確的是( )。

　　A.兩種證券報酬率的相關(guān)系數越小，機會(huì )集曲線(xiàn)就越彎曲，風(fēng)險分散化效應就越強

　　B.兩種完全正相關(guān)證券的投資組合，不具有風(fēng)險分散化效應，其機會(huì )集是一條直線(xiàn)

　　C.多種證券的投資組合，其有效集為多條曲線(xiàn)，這些曲線(xiàn)落在一個(gè)平面上

　　D.多種證券的投資組合，其機會(huì )集為多條曲線(xiàn)，這些曲線(xiàn)落在一個(gè)平面上

　　11.甲股票目前的市價(jià)為16元/股，預計一年后的出售價(jià)格為20元/股，某投資者現在投資1000股，出售之前收到200元的股利，則投資于甲股票的資本利得收益率為( )。

　　A.26.25%

　　B.1.25%

　　C.25%

　　D.16%

　　12.以下關(guān)于資本成本的說(shuō)法中，不正確的是( )。

　　A.公司資本成本是投資人針對整個(gè)公司要求的報酬率

　　B.項目資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率

　　C.最優(yōu)資本結構是使股票價(jià)格最大化的資本結構

　　D.在企業(yè)價(jià)值評估中，公司資本成本通常作為現金流的折現率

　　13.甲公司為一家上市公司，最近五年該企業(yè)的凈利潤分別為1000萬(wàn)元、1200萬(wàn)元、1500萬(wàn)元、1200萬(wàn)元、2000萬(wàn)元。據有關(guān)機構計算，該企業(yè)過(guò)去5年市場(chǎng)收益率的標準差為2.1389，股票收益率的標準差為2.8358，二者的相關(guān)系數為0.8。如果采用相對價(jià)值模型評估該企業(yè)的價(jià)值，則適宜的方法是( )。

　　A.市盈率法

　　B.市凈率法

　　C.收入乘數法

　　D.凈利乘數法

　　14.甲公司對某投資項目的分析與評價(jià)資料如下：該投資項目適用的所得稅率為30%，年稅后營(yíng)業(yè)收入為500萬(wàn)元，稅后付現成本為350萬(wàn)元，稅后凈利潤80萬(wàn)元。那么，該項目年營(yíng)業(yè)現金凈流量為( )萬(wàn)元。

　　A.100

　　B.180

　　C.80

　　D.150

　　15.已知經(jīng)營(yíng)杠桿系數為4，每年的固定成本為9萬(wàn)元，利息費用為1萬(wàn)元，則利息保障倍數為( )。

　　A.2

　　B.2.5

　　C.3

　　D.4

　　16.從公司理財的角度看，與長(cháng)期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)是( )。

　　A.籌資速度快

　　B.籌資彈性大

　　C.籌資成本小

　　D.籌資風(fēng)險小

　　17.某零件年需要量16200件，日供應量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本1元/年。假設一年為360天。需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經(jīng)濟訂貨量進(jìn)貨，則下列各項計算結果中錯誤的是( )。

　　A.經(jīng)濟訂貨量為1800件

　　B.最高庫存量為450件

　　C.平均庫存量為220件

　　D.與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為450元

　　18.下列說(shuō)法中，不正確的是( )。

　　A.增值作業(yè)是指需要保留在價(jià)值鏈中的作業(yè)

　　B.返工屬于非增值作業(yè)

　　C.增值成本源于增值作業(yè)的執行

　　D.非增值成本源于非增值作業(yè)的執行

　　19.已知銷(xiāo)售量增長(cháng)5%可使每股收益增長(cháng)15%，又已知銷(xiāo)量對息稅前利潤的敏感系數為2，則該公司的財務(wù)杠桿系數為( )。

　　A.3.0

　　B.2.0

　　C.1.5

　　D.2.5

　　20.已知A公司在預算期間，銷(xiāo)售當季度收回貨款60%，次季度收回貨款35%，第三季度收回貨款5%，預算年度期初應收賬款金額為22000元，其中包括上年度第三季度銷(xiāo)售的應收賬款4000元，第四季度銷(xiāo)售的應收賬款18000元，則第一季度可以收回的期初應收賬款為( )元。

　　A.19750

　　B.6500

　　C.22000

　　D.無(wú)法計算

　　二、多項選擇題

　　1.投資人購買(mǎi)一項看漲期權，標的股票的當前市價(jià)為100元，執行價(jià)格為100元，到期日為1年后的今天，期權價(jià)格為5元。下列敘述正確的有( )。

　　A.如果股票市價(jià)小于100元，其期權凈收入為0

　　B.如果股票市價(jià)為104元，買(mǎi)方期權凈損益為-1元

　　C.如果股票市價(jià)為110元，投資人的凈損益為5元

　　D.如果股票市價(jià)為105元，投資人的凈收入為5元

　　2.下列各項中，屬于MM理論的假設條件的有( )。

　　A.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險可以用息稅前利潤的方差來(lái)衡量

　　B.投資者等市場(chǎng)參與者對公司未來(lái)的收益和風(fēng)險的預期是相同的

　　C.在股票與債券進(jìn)行交易的市場(chǎng)中沒(méi)有交易成本，且個(gè)人與機構投資者的借款利率與公司相同

　　D.全部現金流是永續增長(cháng)的

　　3.股票回購對公司的影響包括( )。

　　A.向市場(chǎng)傳遞股價(jià)被低估的信號

　　B.避免股利波動(dòng)帶來(lái)的負面影響

　　C.發(fā)揮財務(wù)杠桿作用

　　D.在一定程度上降低公司被收購的風(fēng)險

　　4.某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)20元，單位變動(dòng)成本12元，固定成本40000元/月，每月正常銷(xiāo)售量為20000件。則下列說(shuō)法正確的有( )。

　　A.盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量為5000件

　　B.銷(xiāo)量敏感系數為1.1

　　C.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為25%

　　D.安全邊際率為60%

　　5.在完全成本法下，由標準成本中心承擔責任的成本差異有( )。

　　A.變動(dòng)制造費用耗費差異

　　B.固定制造費用耗費差異

　　C.固定制造費用閑置能量差異

　　D.固定制造費用效率差異

　　6.假設其他因素不變，下列變動(dòng)中有助于提高杠桿貢獻率的有( )。

　　A.提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率

　　B.降低負債的稅后利息率

　　C.減少凈負債的金額

　　D.減少經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉次數

　　7.甲企業(yè)上年的可持續增長(cháng)率為18%，預計今年不增發(fā)新股和回購股票，銷(xiāo)售凈利率下降，其他財務(wù)比率不變，則( )。

　　A.今年實(shí)際增長(cháng)率高于18%

　　B.今年可持續增長(cháng)率低于18%

　　C.今年實(shí)際增長(cháng)率低于18%

　　D.今年可持續增長(cháng)率高于18%

　　8.下列說(shuō)法正確的'有( )。

　　A.無(wú)風(fēng)險資產(chǎn)的β系數和標準差均為0

　　B.市場(chǎng)組合的β系數為1

　　C.證券組合的風(fēng)險僅與組合中每個(gè)證券的報酬率標準差有關(guān)

　　D.某股票的β值的大小反映了該股票收益的變動(dòng)與整個(gè)股票市場(chǎng)收益變動(dòng)之間的相關(guān)關(guān)系

　　9.已知風(fēng)險組合的期望報酬率和標準離差分別為15%和10%，無(wú)風(fēng)險報酬率為8%，某投資者將自有資金100萬(wàn)元中的40萬(wàn)元投資于無(wú)風(fēng)險資產(chǎn)，其余的資金全部投資于風(fēng)險組合，則( )。

　　A.總期望報酬率為12.2%

　　B.總標準差為6%

　　C.該組合位于M點(diǎn)的左側

　　D.資本市場(chǎng)線(xiàn)斜率為0.7

　　10.甲公司發(fā)行面值為1000元的10年期債券，債券票面利率為5%，半年付息一次，發(fā)行后在二級市場(chǎng)上流通，假設必要投資報酬率為5%并保持不變，以下說(shuō)法不正確的有( )。

　　A.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值一直等于票面價(jià)值

　　B.債券折價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價(jià)值等于債券面值

　　C.債券溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價(jià)值等于債券面值

　　D.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性波動(dòng)

　　11.利用股利增長(cháng)模型估計普通股成本時(shí)，如果用企業(yè)可持續增長(cháng)率來(lái)估計股利增長(cháng)率，隱含的假設包括( )。

　　A.收益留存率不變

　　B.預期新投資的權益凈利率等于當前預期報酬率

　　C.公司不發(fā)行新債

　　D.未來(lái)投資項目的風(fēng)險與現有資產(chǎn)相同

　　12.市盈率和市凈率的共同驅動(dòng)因素包括( )。

　　A.股利支付率

　　B.增長(cháng)潛力

　　C.股權成本

　　D.股東權益收益率

　　13.在固定資產(chǎn)更新項目的決策中，下列說(shuō)法正確的有( )。

　　A.如果未來(lái)使用年限不同，則不能使用凈現值法或內含報酬率法

　　B.平均年成本法把繼續使用舊設備和購置新設備看成是更換設備的特定方案

　　C.平均年成本法的假設前提是將來(lái)設備再更換時(shí)，可以按照原來(lái)的平均年成本找到可代替的設備

　　D.平均年成本法把繼續使用舊設備和購置新設備看成是兩個(gè)互斥的方案

　　14.甲公司以市值計算的債務(wù)與股權比率為2。假設當前的債務(wù)稅前資本成本為6%，股權資本成本為12%。還假設，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，按照市場(chǎng)價(jià)值計算的公司債務(wù)比率降為20%，同時(shí)企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到5%，假設不考慮所得稅，并且滿(mǎn)足MM定理的全部假設條件。則下列說(shuō)法正確的有( )。

　　A.無(wú)負債企業(yè)的權益資本成本為8%

　　B.交易后有負債企業(yè)的權益資本成本為8.75%

　　C.交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8%

　　D.交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本為8%

　　15.在現實(shí)生活中，公司的股利分配是在種種制約因素下進(jìn)行的，影響股利分配的因素包括( )。

　　A.凈利潤的限制

　　B.控制權的稀釋

　　C.資產(chǎn)的流動(dòng)性

　　D.通貨膨脹

　　16.某公司今年預測凈利潤為120萬(wàn)元，年初普通股數為20萬(wàn)股，今年7月1日計劃再發(fā)行10萬(wàn)股普通股，預計該公司的市盈率能保持10不變，那么，根據市盈率法計算的股票發(fā)行價(jià)格可能為()。

　　A.60

　　B.40

　　C.300

　　D.48

　　17.以下關(guān)于認股權證籌資的說(shuō)法中，不正確的有( )。

　　A.可以降低相應債券的利率

　　B.發(fā)行價(jià)格比較容易確定

　　C.認股權證籌資靈活性較高

　　D.附帶認股權證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券

　　18.放棄現金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項中，使放棄現金折扣成本提高的情況有( )。

　　A.信用期、折扣期不變，折扣百分比提高

　　B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長(cháng)

　　C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長(cháng)

　　D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長(cháng)

　　19.下列關(guān)于產(chǎn)品成本計算方法的敘述，正確的有( )。

　　A.品種法下一般定期計算產(chǎn)品成本

　　B.分批法下成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報告期不一致

　　C.逐步結轉分步法下，在產(chǎn)品的費用在最后完成以前，不隨實(shí)物轉出而轉出，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理及資金管理提供資料

　　D.平行結轉分步法下，成本結轉工作量較大

　　20.下列說(shuō)法正確的有( )。

　　A.成本控制以完成預定成本限額為目標，而成本降低以成本最小化為目標

　　B.成本降低僅限于有成本限額的項目

　　C.成本控制涉及制定決策的過(guò)程，包括成本預測和決策分析

　　D.成本控制又稱(chēng)為絕對成本控制，成本降低又稱(chēng)為相對成本控制

　　三、計算題

　　1.某企業(yè)僅有一個(gè)基本生產(chǎn)車(chē)間，只生產(chǎn)一種產(chǎn)品。該企業(yè)采用變動(dòng)成本計算制度，月末對外提供財務(wù)報告時(shí)，對變動(dòng)成本法下的成本計算系統中有關(guān)賬戶(hù)的本期累計發(fā)生額進(jìn)行調整。有關(guān)情況和成本計算資料如下：

　　(1)本月投產(chǎn)1000件產(chǎn)品，期末完工950件，期初產(chǎn)成品存貨100件，本月銷(xiāo)售900件，單價(jià)為1200元(不含稅)。

　　(2)變動(dòng)成本計算法下期初產(chǎn)成品存貨成本9000元，期初庫存材料成本10000元，期初在產(chǎn)品存貨50件，期初在產(chǎn)品存貨成本6000元。

　　(3)固定制造費用賬戶(hù)的期初余額為36000元，其中，在產(chǎn)品30000元，產(chǎn)成品6000元。

　　(4)在產(chǎn)品和完工產(chǎn)成品成本分配采用約當產(chǎn)量法，材料及加工費用在產(chǎn)品約當完工產(chǎn)品的系數均為0.5。

　　(5)本月購買(mǎi)材料160000元，本月發(fā)生費用：

　　直接材料      100000元

　　直接人工      10000元

　　變動(dòng)制造費用    9000元

　　固定制造費用    70000元

　　變動(dòng)銷(xiāo)售和管理費用 80000元

　　固定銷(xiāo)售和管理費用 40000元

　　要求：

　　(1)計算變動(dòng)成本法下本月發(fā)生的應該計入產(chǎn)品成本的生產(chǎn)成本;

　　(2)計算變動(dòng)成本法下本月完工產(chǎn)品成本和期末在產(chǎn)品成本;

　　(3)企業(yè)對產(chǎn)成品存貨計價(jià)采用先進(jìn)先出法，要求確定變動(dòng)成本法下月末存貨成本;

　　(4)月末對有關(guān)賬戶(hù)的本期累計發(fā)生額進(jìn)行調整時(shí)，固定制造費用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配采用約當產(chǎn)量法;發(fā)出產(chǎn)成品應負擔的固定制造費用轉出也按先進(jìn)先出法計算，寫(xiě)出有關(guān)調整數額的計算過(guò)程和調整會(huì )計分錄;

　　(5)計算對外提供財務(wù)報告時(shí)的稅前經(jīng)營(yíng)利潤。

　　2.已知：A公司擬于2009年1月1日購買(mǎi)某公司的債券作為長(cháng)期投資，要求的必要收益率為12%。

　　現有五家公司的債券可供選擇，其中甲、乙、丙三家于2007年1月1日發(fā)行5年期，面值均為10元的債券。甲公司債券的票面利率為10%，6月末和12月末支付利息，到期還本，目前市場(chǎng)價(jià)格為934元;

　　乙公司債券的票面利率為10%，單利計息，到期一次還本付息，目前市場(chǎng)價(jià)格為1170元;

　　丙公司債券的票面利率為零，目前市場(chǎng)價(jià)格為730元，到期按面值還本。

　　丁公司于2009年1月1日以1041元發(fā)行面值為1000元，票面利率為8%，每年付息一次的5年期債券，并附有2年后以1060元提前贖回的條款;

　　戊公司于2009年1月1日平價(jià)發(fā)行的是面值為1000元，票面利率為2%的5年期可轉換債券(每年末付息)，規定從2009年7月1日起可以轉換，轉換價(jià)格為10元，到期按面值償還。

　　已知：(P/A，6%，6)=4.9173，(P/F，6%，6)=0.7050，(P/F，12%，3)=0.7118

　　(P/A，5%，4)=3.5460，(P/F，5%，4)=0.8227，(P/A，4%，4)=3.6299

　　(P/F，4%，4)=0.8548，(P/A，6%，3)=2.6730，(P/F，6%，3)=0.8396

　　(P/A，9%，2)=1.7591，(P/F，9%，2)=0.8417，(P/A，8%，2)=1.7833

　　(P/F，8%，2)=0.8573

　　要求：

　　(1)計算甲、乙、丙公司債券2009年1月1日的價(jià)值，并為A公司做出購買(mǎi)何種債券的決策。

　　(2)如果A公司于2010年1月1日以1020元的價(jià)格購入甲公司的債券，計算其到期的有效年利率。

　　(3)如果A公司于2010年3月1日購入甲公司的債券，在什么價(jià)位上可以投資?

　　(4)A公司如購入丁公司債券，兩年后被贖回，則投資收益率為多少?

　　(5)①計算購入可轉債的到期收益率。

　�、贏(yíng)公司如果在2011年1月1日轉股并將其拋售，要獲得與到期收益率相同的報酬率，股價(jià)應達到多少?

　　3.東方公司前年和去年主要財務(wù)數據如表所示(單位：萬(wàn)元)：

　　要求：

　　(1)計算前年和去年的可持續增長(cháng)率;

　　(2)計算去年超常增長(cháng)所需的額外資金，分析其資金來(lái)源，并說(shuō)明去年權益乘數提高的原因;

　　(3)如果今年打算保持去年的實(shí)際增長(cháng)率，除收益留存外，全部通過(guò)增加負債補充資金，其他三個(gè)財務(wù)比率保持不變，計算今年年末的權益乘數;

　　(4)假設今年四個(gè)財務(wù)比率不能再提高了，但是仍然想使實(shí)際增長(cháng)率達到50%，計算需要籌集的權益資本和增加的負債數額;

　　(5)如果今年打算通過(guò)提高資產(chǎn)周轉率保持去年的實(shí)際增長(cháng)率，不發(fā)行新股和回購股票，其他三個(gè)財務(wù)比率保持不變，計算今年的資產(chǎn)周轉率。

　　4.已知A公司有關(guān)資料如下：

　　A公司資產(chǎn)負債表

　　去年12月31日       單位：萬(wàn)元

　　同時(shí)，該公司前年銷(xiāo)售凈利率為16%，資產(chǎn)周轉率為0.5次(年末總資產(chǎn))，權益乘數為2.5(年末數)，權益凈利率為20%(年末股東權益);去年營(yíng)業(yè)收入為420萬(wàn)元，凈利潤為63萬(wàn)元，利息費用為10萬(wàn)元，各項所得適用的所得稅稅率均為33%。去年初發(fā)行在外的普通股股數為50萬(wàn)股，去年9月1日增發(fā)9萬(wàn)股普通股，去年年末的股票市價(jià)為26元。A公司擁有5萬(wàn)股優(yōu)先股，去年年末的清算價(jià)值為每股8元，拖欠股利為每股2元。

　　要求根據上述資料：

　　(1)計算去年年末的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負債率、權益乘數;

　　(2)計算去年每股收益、每股凈資產(chǎn)、每股銷(xiāo)售收入、市盈率、市凈率和市銷(xiāo)率(時(shí)點(diǎn)指標用年末數);

　　(3)計算去年資產(chǎn)周轉率、銷(xiāo)售凈利率和權益凈利率(涉及資產(chǎn)負債表數據使用年末數計算);

　　(4)計算去年年末產(chǎn)權比率、長(cháng)期資本負債率和去年利息保障倍數;

　　(5)利用差額分析法，分析銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉率和權益乘數變動(dòng)對權益凈利率的影響(假設按此順序分析)。

　　四、綜合題

　　1.某企業(yè)準備投資一個(gè)新項目，資本成本為10%，分別有甲、乙、丙三個(gè)方案可供選擇。

　　(1)甲方案的有關(guān)資料如下：

　　單位：元

　　(2)乙方案的項目壽命期為8年，靜態(tài)回收期為3.5年，內部收益率為8%。

　　(3)丙方案的項目壽命期為10年，初始期為2年，不包括初始期的靜態(tài)回收期為4.5年，原始投資現值合計為80000元，現值指數為1.2。

　　要求：

　　(1)回答甲方案的下列問(wèn)題：

　�、儋Y金投入方式;

　�、诎�括初始期的靜態(tài)回收期;

　�、跘和B的數值;

　�、馨�括初始期的動(dòng)態(tài)回收期;

　�、輧衄F值。

　　(2)評價(jià)甲、乙、丙方案的是否可行;

　　(3)按等額年金法選出最優(yōu)方案;

　　(4)按照共同年限法確定最優(yōu)方案。

　　已知：(P/A，10%，5)=3.7908，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，10)=6.1446

　　(P/A，10%，8)=5.3349，(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，5)=0.6209

　　2.某制造廠(chǎng)2009年3月份生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：

　　(1)甲產(chǎn)品月初在產(chǎn)品成本中包括直接材料成本120000元，直接人工成本13200元;甲產(chǎn)品本月發(fā)生的直接材料成本為500000元，直接人工成本80000元;

　　(2)乙產(chǎn)品月初在產(chǎn)品成本中包括直接材料成本70000元，直接人工成本23200元;乙產(chǎn)品本月發(fā)生的直接材料成本為300000元，直接人工成本50000元;

　　(3)甲、乙產(chǎn)品均包括兩道工序，原材料在每道工序開(kāi)始時(shí)投入，第一工序的投料比例均為60%，剩余的40%在第二工序開(kāi)始時(shí)投入。第一工序的定額工時(shí)均為20小時(shí)，第二工序的定額工時(shí)均為30小時(shí);

　　(4)月初甲產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費用(作業(yè)成本)為5250元，乙產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費用(作業(yè)成本)為6150元;

　　(5)月末在產(chǎn)品數量，甲產(chǎn)品，第一工序為40件，第二工序為60件;乙產(chǎn)品，第一工序為100件，第二工序為150件;

　　(6)本月完工入庫產(chǎn)品數量，甲產(chǎn)品為416件，乙產(chǎn)品為790件;

　　(7)本月發(fā)生的制造費用(作業(yè)成本)總額為150000元，相關(guān)的作業(yè)有4個(gè)，有關(guān)資料如下表所示：

　　(8)按照約當產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配直接材料費用、直接人工費用和制造費用(作業(yè)成本)。

　　要求：

　　(1)按照材料消耗量計算月末甲、乙產(chǎn)品的在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量，并計算單位產(chǎn)品的直接材料成本;

　　(2)按照耗用的工時(shí)計算月末甲、乙產(chǎn)品的在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量，并計算單位產(chǎn)品的直接人工成本;

　　(3)用作業(yè)成本法計算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本;

　　(4)以機器小時(shí)數作為制造費用的分配標準，采用傳統成本計算法計算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本;

　　(5)回答兩種方法的計算結果哪個(gè)更可靠，并說(shuō)明理由。

　　答案部分

　　一、單項選擇題

　　1.

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：對于看跌期權來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)現行市價(jià)低于執行價(jià)格時(shí)，稱(chēng)期權處于“實(shí)值狀態(tài)”(溢價(jià)狀態(tài));資產(chǎn)的現行市價(jià)高于執行價(jià)格時(shí)，稱(chēng)期權處于“虛值狀態(tài)”(折價(jià)狀態(tài))。

　　2.

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：根據權衡理論，有負債企業(yè)的價(jià)值=無(wú)負債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的現值-財務(wù)困境成本的現值=2000+100-50=2050(萬(wàn)元)。

　　3.

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：因為盈利總額不變，所以，送股后的每股收益=目前的每股收益/(1+送股比例)=2.2/(1+10%)=2(元);因為市盈率不變，所以，送股后的市盈率=送股前的市盈率=22/2.2=10，因此，送股后的每股市價(jià)=10×2=20(元)

　　4.

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的耗費不能計入產(chǎn)品成本，所以，選項A的說(shuō)法不正確;生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成本分為正常的成本和非正常的成本，只有正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)成本才可能計入產(chǎn)品成本，非正常的經(jīng)�；顒�(dòng)成本不計入產(chǎn)品成本，所以，選項B的說(shuō)法不正確;籌資活動(dòng)和籌資活動(dòng)部屬于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，它們的耗費不能計入產(chǎn)品成本，而屬于籌資成本和投資成本，所以，選項C的說(shuō)法不正確，選項D的說(shuō)法正確。

　　5.

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：理想標準成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現有的規模和設備能夠達到的最低成本，因其提出的要求太高，所以不能作為考核的依據;在標準成本系統中，廣泛使用正常標準成本，因為它具有客觀(guān)性和科學(xué)性、具有現實(shí)性、具有激勵性、具有穩定性;現行標準成本可以成為評價(jià)實(shí)際成本的依據，也可以用來(lái)對存貨和銷(xiāo)貨成本計價(jià);由于基本標準成本不按各期實(shí)際修訂，因此其不宜用來(lái)直接評價(jià)工作效率和成本控制的有效性

　　6.

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：財務(wù)預算是關(guān)于資金籌措和使用的預算，包括短期的現金收支預算和信貸預算，以及長(cháng)期的資本支出預算和長(cháng)期資金籌措預算，所以選項D是答案。

　　7.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：股東財富可以用股東權益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量，在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)最大化與增加股東財富具有同等意義

　　8.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：在分解總資產(chǎn)周轉率時(shí)，為系統分析各項資產(chǎn)的周轉情況并識別主要的影響因素，應統一使用“銷(xiāo)售收入”計算存貨周轉率。

　　9.

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：凈投資=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=凈經(jīng)營(yíng)營(yíng)運資本增加+凈經(jīng)營(yíng)長(cháng)期資產(chǎn)增加=(經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負債增加)+(經(jīng)營(yíng)長(cháng)期資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)長(cháng)期債務(wù)增加)=(500-150)+(800-200)=950(萬(wàn)元);根據“按照固定的負債率為投資籌集資本”可知：股權現金流量=稅后利潤-(1-負債率)×凈投資=(稅前經(jīng)營(yíng)利潤-利息)×(1-所得稅率)-(1-負債率)×凈投資=(2000-40)×(1-30%)-(1-60%)×950=1372-380=992(萬(wàn)元)。(參見(jiàn)教材87頁(yè))

　　10.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：多種證券的投資組合，其有效集為一條曲線(xiàn)，這個(gè)曲線(xiàn)位于機會(huì )集的頂部，所以選項C的說(shuō)法不正確。(參見(jiàn)教材130頁(yè))

　　11.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：投資于甲股票的股利收益率為=(200/1000)/16=1.25%，投資于甲股票獲得的資本利得=20-16=4(元)，因此，股票的資本利得收益率=4/16×100%=25%，甲股票的總收益率=1.25%+25%=26.25%

　　12.

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：公司資本成本是投資人針對整個(gè)公司要求的報酬率，或者說(shuō)是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率，所以選項A正確;項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率，所以選項B不正確;籌資決策的核心問(wèn)題是決定資本結構，最優(yōu)資本結構是使股票價(jià)格最大化的資本結構，所以選項C的說(shuō)法正確;評估企業(yè)價(jià)值時(shí)，主要采用折現現金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現金流量折現率，所以選項D正確。

　　13.

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：該企業(yè)的β系數=0.8×(2.8358/2.1389)=1.06，由于該企業(yè)最近5年連續盈利，并且β系數接近于1，因此，最適宜的方法是市盈率法。

　　14.

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：根據“凈利潤=稅后收入-稅后付現成本-折舊×(1-所得稅率)”有：500-350-折舊×(1-30%)=80，由此得出：折舊=100(萬(wàn)元);年營(yíng)業(yè)現金凈流量=稅后利潤+折舊=80+100=180(萬(wàn)元)。

　　15.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：經(jīng)營(yíng)杠桿系數=(息稅前利潤+固定成本)/息稅前利潤=1+9/息稅前利潤=4，解得：息稅前利潤=3(萬(wàn)元)，故利息保障倍數=3/1=3

　　16.

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：普通股籌資沒(méi)有固定到期還本付息的壓力，所以籌資風(fēng)險較小。

　　17.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：根據題目，可知是存貨陸續供應和使用的模型，每日需用量=16200/360=45(件)，經(jīng)濟訂貨量=[2×25×16200×60/(60-45)]開(kāi)方=1800(件)，所以選項A正確;最高庫存量=1800-1800×45/60=450(件)，所以選項B正確;平均庫存量=450/2=225(件)，所以選項C不正確;與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本=[2×25×16200×(60-45)/60]開(kāi)方=450(元)，所以選項D正確

　　18.

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：非增值成本是由于非增值作業(yè)和增值作業(yè)的低效率而發(fā)生的作業(yè)成本。(參見(jiàn)教材501頁(yè))

　　19.

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：總杠桿系數=每股收益變動(dòng)百分比/銷(xiāo)量變動(dòng)百分比=15%/5%=3，經(jīng)營(yíng)杠桿系數=息稅前利潤變動(dòng)百分比/銷(xiāo)售量變動(dòng)百分比=銷(xiāo)量對息稅前利潤的敏感系數=2，財務(wù)杠桿系數=總杠桿系數/經(jīng)營(yíng)杠桿系數=3/2=1.5。(參見(jiàn)教材285-290頁(yè))

　　20.

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：(1)每個(gè)季度的賒銷(xiāo)比例是(1-60%)=40%，全部計入下季度初的應收賬款中，上年第四季度的銷(xiāo)售額的40%為18000元，上年第四季度的銷(xiāo)售額為18000÷40%=45000(元)，其中的35%在第一季度收回(即第一季度收回45000×35%=15750元)，5%在第二季度收回(即第二季度收回45000×5%=2250元)。

　　(2)第一季度期初的應收賬款中包括上年第三季度的銷(xiāo)售額4000元占上年第三季度的銷(xiāo)售額的5%，在第一季度可以全部收回;所以，第一季度收回的期初應收賬款=15750+4000=19750(元)。

　　二、多項選擇題

　　1.

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：本題注意凈收入與凈損益是兩個(gè)不同的概念。凈收入沒(méi)有考慮期權的取得成本，凈損益需要考慮期權的成本

　　2.

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：MM理論的假設前提包括：(1)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險可以用息稅前利潤的方差來(lái)衡量，具有相同經(jīng)營(yíng)風(fēng)險的公司稱(chēng)為風(fēng)險同類(lèi);(2)投資者等市場(chǎng)參與者對公司未來(lái)的收益和風(fēng)險的預期是相同的;(3)完美資本市場(chǎng)，即在股票與債券進(jìn)行交易的市場(chǎng)中沒(méi)有交易成本，且個(gè)人與機構投資者的借款利率與公司相同;(4)借債無(wú)風(fēng)險，即公司或個(gè)人投資者的所有債務(wù)利率均為無(wú)風(fēng)險利率，與債務(wù)數量無(wú)關(guān);(5)全部現金流是永續的，即公司息稅前利潤具有永續的零增長(cháng)特征，以及債券也是永續的。

　　3.

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：對公司而言，進(jìn)行股票回購的目的是有利于增加公司的價(jià)值。具體包括：(1)公司進(jìn)行股票回購的目的之一是向市場(chǎng)傳遞了股價(jià)被低估的信號;(2)當公司可支配的現金流明顯超過(guò)投資項目所需現金流時(shí)，可以用自由現金流進(jìn)行股票回購，有助于增加每股盈利的水平;(3)避免股利波動(dòng)帶來(lái)的負面影響;(4)發(fā)揮財務(wù)杠桿作用;(5)通過(guò)股票回購，可以減少外部流通股的數量，提高了股票價(jià)格，在一定程度上降低了公司被收購的風(fēng)險;(6)調節所有權結構

　　4.

　　【正確答案】：AC

　　【答案解析】：盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量=40000/(20-12)=5000(件)，目前利潤=20000×(20-12)-40000=120000(元)，如果銷(xiāo)量增加10%，則利潤=20000×(1+10%)×(20-12)-40000=136000(元)，提高(136000-120000)/120000×100%=13.33%，因此，銷(xiāo)量敏感系數為13.33%/10%=1.33;盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=5000/20000×100%=25%，安全邊際率=1-25%=75%。

　　5.

　　【正確答案】：BD

　　【答案解析】：在完全成本法下，標準成本中心不對固定制造費的閑置能量差異負責，對于固定制造費用的其他差異要承擔責任。所以，選項B、D是答案，選項C不是答案;由于變動(dòng)制造費用耗費差異應該是部門(mén)經(jīng)理的責任，而不是標準成本中心的責任。所以，選項A不是答案。

　　6.

　　【正確答案】：AB

　　【答案解析】：杠桿貢獻率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿=(稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉次數-稅后利息率)×凈負債/股東權益。

　　7.

　　【正確答案】：BC

　　【答案解析】：在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果某年可持續增長(cháng)率計算公式中的4個(gè)財務(wù)比率中有一個(gè)或多個(gè)數值比上年下降，本年的實(shí)際銷(xiāo)售增長(cháng)率就會(huì )低于上年的可持續增長(cháng)率，本年的可持續增長(cháng)率也會(huì )低于上年的可持續增長(cháng)率，由此可知，選項B、C是答案，選項A、D不是答案。

　　8.

　　【正確答案】：ABD

　　【答案解析】：β系數和標準差都是用來(lái)衡量風(fēng)險的，而無(wú)風(fēng)險資產(chǎn)不存在風(fēng)險，所以，無(wú)風(fēng)險資產(chǎn)的β系數和標準差均為0，選項A的說(shuō)法正確;根據β系數的計算公式可知，市場(chǎng)組合的β系數=市場(chǎng)組合與其自身的相關(guān)系數×市場(chǎng)組合的標準差/市場(chǎng)組合的標準差=市場(chǎng)組合與其自身的相關(guān)系數，其中市場(chǎng)組合與其自身是完全正相關(guān)的，所以市場(chǎng)組合與其自身的相關(guān)系數=1，選項B的說(shuō)法正確;根據證券組合標準差的計算公式可知，證券組合的風(fēng)險不僅與組合中每個(gè)證券的報酬率標準差有關(guān)，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關(guān)，所以，選項C的說(shuō)法不正確;如果一項資產(chǎn)的β=0.5，說(shuō)明這種股票收益率的變動(dòng)性只及整個(gè)股票市場(chǎng)變動(dòng)性的一半，由此可知，某股票的β值的大小反映了該股票收益的變動(dòng)與整個(gè)股票市場(chǎng)收益變動(dòng)之間的相關(guān)關(guān)系，選項D的說(shuō)法正確。

　　9.

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：Q=(100-40)/100=0.6，1-Q=0.4，總期望報酬率=0.6×15%+0.4×8%=12.2%;總標準差=0.6×10%=6%，根據Q=0.6小于1可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(或根據同時(shí)持有無(wú)風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)組合可知，該組合位于M點(diǎn)的左側);資本市場(chǎng)線(xiàn)斜率=(15%-8%)/(10%-0)=0.7

　　10.

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：根據票面利率等于必要投資報酬率可知債券按面值發(fā)行，選項B、C的說(shuō)法不正確;對于分期付息、到期一次還本的流通債券來(lái)說(shuō)，如果折現率不變，發(fā)行后債券的價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性波動(dòng)，所以選項A的說(shuō)法不正確，選項D的說(shuō)法正確

　　11.

　　【正確答案】：ABD

　　【答案解析】：在股利增長(cháng)模型中，根據可持續增長(cháng)率估計股利增長(cháng)率，實(shí)際上隱含了一些重要的假設：收益留存率不變;預期新投資的權益凈利率等于當前預期報酬率;公司不發(fā)行新股或回購股票;未來(lái)投資項目的風(fēng)險與現有資產(chǎn)相同。

　　12.

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：市盈率的驅動(dòng)因素是增長(cháng)潛力、股利支付率、風(fēng)險(股權成本);市凈率的驅動(dòng)因素是股東權益收益率、股利支付率、增長(cháng)率、風(fēng)險(股權成本)。

　　13.

　　【正確答案】：ACD

　　【答案解析】：平均年成本法是把繼續使用舊設備和購置新設備看成是兩個(gè)互斥的方案，而不是一個(gè)更換設備的特定方案。平均年成本法的假設前提是將來(lái)設備更換時(shí)，可以按原來(lái)的平均年成本找到可代替的設備。對于更新決策來(lái)說(shuō)，除非未來(lái)使用年限相同，否則，不能根據實(shí)際現金流動(dòng)分析的凈現值法或內含報酬率法解決問(wèn)題

　　14.

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本=1/(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿(mǎn)足MM定理的全部假設條件，所以，無(wú)負債企業(yè)的權益資本成本=有負債企業(yè)的加權平均資本成本=8%，交易后有負債企業(yè)的權益資本成本=無(wú)負債企業(yè)的權益資本成本+有負債企業(yè)的債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值/有負債企業(yè)的權益市場(chǎng)價(jià)值×(無(wú)負債企業(yè)的權益資本成本-稅前債務(wù)資本成本)=8%+1/4×(8%-5%)=8.75%，交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本=4/5×8.75%+1/5×5%=8%(或者直接根據“企業(yè)加權資本成本與其資本結構無(wú)關(guān)”得出：交易后有負債企業(yè)的加權平均資本成本=交易前有負債企業(yè)的加權平均資本成本=8%)。

　　15.

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：影響股利分配的因素包括：法律因素(包括資本保全的限制、企業(yè)積累的限制、凈利潤的限制、超額累積利潤的限制、無(wú)力償付的限制);股東因素(包括穩定的收入和避稅、控制權的稀釋);公司因素(包括盈余的穩定性、資產(chǎn)的流動(dòng)性、舉債能力、投資機會(huì )、資本成本、債務(wù)需要);其他因素(包括債務(wù)合同約束、通貨膨脹)。

　　16.

　　【正確答案】：AD

　　【答案解析】：市盈率法是以公司股票的市盈率為依據確定發(fā)行價(jià)格的一種方法。公式為：發(fā)行價(jià)=市盈率×每股凈收益。在計算每股凈收益中，有兩種方法，在完全攤薄法下，每股凈收益=凈利潤/發(fā)行前總股數=120/20=6(元)，發(fā)行價(jià)=10×6=60(元)，所以選項A正確;在加權平均法下，每股凈收益=發(fā)行當年預測凈利潤/[發(fā)行前總股數+本次公開(kāi)發(fā)行股數×(12-發(fā)行月數)/12]=120/[20+10×(12-6)/12]=4.8(元)，發(fā)行價(jià)=4.8×10=48元，所以選項D正確。

　　17.

　　【正確答案】：BC

　　【答案解析】：由于認股權證的期限長(cháng)，在此期間的分紅情況很難估計，認股權證的估價(jià)十分麻煩，通常的做法是請投資銀行機構協(xié)助定價(jià)，所以選項B的說(shuō)法不正確;認股權證籌資主要的缺點(diǎn)是靈活性較少，所以選項C的說(shuō)法不正確。

　　18.

　　【正確答案】：AD

　　【答案解析】：放棄現金折扣的成本=折扣百分比÷(1-折扣百分比)×[360÷(信用期-折扣期)]，由公式可知，折扣百分比，折扣期與放棄現金折扣的成本同方向變化，信用期與放棄現金折扣的成本反方向變化。因此，選項A、D正確。

　　19.

　　【正確答案】：AB

　　【答案解析】：逐步結轉分步法下，成本結轉工作量較大，如果采用逐步綜合結轉方法，還需要進(jìn)行成本還原。平行結轉分步法下，在產(chǎn)品的費用在最后完成以前，不隨實(shí)物轉出而轉出，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理及資金管理提供資料

　　【正確答案】：AD

　　【答案解析】：成本控制以完成預定成本限額為目標，而成本降低以成本最小化為目標，所以選項A正確;成本控制僅限于有成本限額的項目，成本降低不受這種限制，涉及企業(yè)的全部活動(dòng)，所以選項B不正確;成本控制是在執行過(guò)程中努力實(shí)現成本限額，而成本降低應包括正確選擇經(jīng)營(yíng)方案，涉及制定決策的過(guò)程，包括成本預測和決策分析，所以選項C不正確;成本控制是指降低成本支出的絕對額，故又稱(chēng)為絕對成本控制。成本降低還包括統籌安排成本、數量和收入的相互關(guān)系，以求收入的增長(cháng)超過(guò)成本的增長(cháng)，實(shí)現成本的相對節約，因此，又稱(chēng)為相對成本控制，所以選項D正確

　　三、計算題

　　1.

　　【正確答案】：(1)100000+10000+9000=119000(元)

　　(2)本月投產(chǎn)1000件產(chǎn)品，期末完工950件，期初在產(chǎn)品存貨50件，所以期末在產(chǎn)品

　　=50+1000-950=100(件)

　　在產(chǎn)品約當產(chǎn)量=100×0.5=50(件)

　　完工產(chǎn)品單位成本

　　=(6000+119000)/(950+50)=125(元/件)

　　本月完工產(chǎn)品成本=950×125=118750(元)

　　期末在產(chǎn)品成本=50×125=6250(元)

　　(3)月末庫存材料成本

　　=10000+160000-100000=70000(元)

　　月末產(chǎn)成品存貨數量=100+950-900=150(件)

　　月末產(chǎn)成品存貨成本=150×125=18750(元)

　　月末在產(chǎn)品成本=6250(元)

　　月末存貨成本

　　=70000+18750+6250=95000(元)

　　(4)①完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的制造費用分配率=(30000+70000)/(950+50)=100(元/件)

　　(注：30000是指“固定制造費用—在產(chǎn)品”科目的期初余額，70000是本月固定制造費用發(fā)生額)

　　本期完工產(chǎn)品應負擔的固定制造費用

　　=950×100=95000(元)

　　期末調整會(huì )計分錄：

　　借：固定制造費用—產(chǎn)成品 95000

　　貸：固定制造費用—在產(chǎn)品 95000

　�、诒酒阡N(xiāo)售發(fā)出產(chǎn)成品應負擔的固定制造費用

　　=6000+800×100=86000(元)

　　(注：6000是“固定制造費用—產(chǎn)成品”科目的期初余額)

　　期末調整會(huì )計分錄：

　　借：產(chǎn)品銷(xiāo)售成本 86000

　　貸：固定制造費用—產(chǎn)成品 86000

　　(5)銷(xiāo)售收入=900×1200=1080000(元)

　　銷(xiāo)售成本=9000+118750-18750+86000

　　=195000(元)

　　期間費用

　　=變動(dòng)銷(xiāo)售和管理費用+固定銷(xiāo)售和管理費用

　　=80000+40000=120000(元)

　　對外提供財務(wù)報告稅前經(jīng)營(yíng)利潤

　　=1080000-195000-120000

　　=765000(元)

　　【該題針對“產(chǎn)品成本計算制度的類(lèi)型,完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　【答疑編號10084630】

　　2.

　　【正確答案】：(1)甲債券的價(jià)值

　　=1000×10%/2×(P/A，6%，6)+1000×(P/F，6%，6)

　　=950.87(元)

　　乙債券的價(jià)值

　　=1000×(1+5×10%)÷(1+12%×3)

　　=1102.94(元)

　　丙債券的價(jià)值

　　=1000×(P/F，12%，3)=711.8(元)

　　由于只有甲債券的目前市價(jià)低于其價(jià)值，所以，甲、乙、丙三種債券中只有甲債券值得購買(mǎi)。

　　(2)令半年的到期實(shí)際收益率為i，則

　　1000×10%/2×(P/A，i，4)+1000×(P/F，i，4)

　　=1020

　　i=5%時(shí)，1000×10%/2×(P/A，i，4)+1000×(P/F，i，4)=1000

　　i=4%時(shí)，1000×10%/2×(P/A，i，4)+1000×(P/F，i，4)=1036.30

　　利用內插法解得：半年的期間利率=4.45%，有效年利率=(4.45%+1)2-1=9.1%

　　(3)2010年3月1日甲債券的價(jià)值

　　=[50×(P/A，6%，3)+50+1000×(P/F，6%，3)]×(P/F，6%，2/3)

　　=984.26(元)

　　如果價(jià)格低于984.26元，則可以投資。

　　(4)設投資收益率設為K，則有：

　　80×(P/A，K，2)+1060×(P/F，K，2)=1041

　　K=9%時(shí)，

　　80×(P/A，K，2)+1060×(P/F，K，2)=1032.93

　　K=8%時(shí)，

　　80×(P/A，K，2)+1060×(P/F，K，2)=1051.40

　　利用內插法解得：投資收益率=8.56%

　　(5)①1000×2%×(P/A，i，5)+1000×(P/F，i，5)=1000

　　2%×(P/A，i，5)+(P/F，i，5)=1

　　2%×[1-(P/F，i，5)]/i+(P/F，i，5)=1

　　1-(P/F，i，5)=2%/i×[1-(P/F，i，5)]

　　解得：到期收益率i=2%

　�、谵D換比率=1000/10=100，設股價(jià)為V

　　則有：20×(P/A，2%，2)+100×V×(P/F，2%，2)=1000

　　2%×(P/A，2%，2)+0.1×V×(P/F，2%，2)=1

　　[1-(P/F，2%，2)]+0.1×V×(P/F，2%，2)=1

　　0.1×V×(P/F，2%，2)=(P/F，2%，2)

　　解得：股價(jià)V=10(元)

　　3.

　　【正確答案】：(1)前年的可持續增長(cháng)率

　　=240/(1640-240)×100%=17.14%

　　去年的可持續增長(cháng)率

　　=360/(2000-360)×100%=21.95%

　　(2)超常增長(cháng)的銷(xiāo)售額

　　=實(shí)際銷(xiāo)售額-可持續增長(cháng)銷(xiāo)售額

　　=7500-5000×(1+17.14%)

　　=1643(萬(wàn)元)

　　超常增長(cháng)銷(xiāo)售所需額外資金

　　=1643/1.25=1314.4(萬(wàn)元)

　　實(shí)際的收益留存=360(萬(wàn)元)

　　可持續增長(cháng)的收益留存

　　=240×(1+17.14%)=281.14(萬(wàn)元)

　　超常增長(cháng)提供的額外收益留存

　　=360-281.14=78.9(萬(wàn)元)

　　負債提供資金=4000-2360=1640(萬(wàn)元)

　　可持續增長(cháng)增加負債

　　=2360×17.14%=404.50(萬(wàn)元)

　　超常增長(cháng)增加的額外負債

　　=1640-404.50=1235.5(萬(wàn)元)

　　因此，超常增長(cháng)額外所需的1314.4萬(wàn)元資金，有78.9萬(wàn)元來(lái)自于超常增長(cháng)本身引起的收益留存增加，另外的1235.5萬(wàn)元來(lái)自于額外增加的負債。增量權益資金和增量負債的比例低于原來(lái)的資本結構，使得權益乘數提高到3。

　　(3)去年實(shí)際增長(cháng)率

　　=(7500-5000)/5000×100%=50%

　　今年年末總資產(chǎn)

　　=今年計劃銷(xiāo)售額/計劃資產(chǎn)周轉率

　　=7500×(1+50%)/1.25=9000(萬(wàn)元)

　　收益留存提供資金

　　=7500×(1+50%)×8%×60%=540(萬(wàn)元)

　　因為除收益留存外，全部使用負債補充資金

　　所以今年年末的股東權益

　　=2000+540 =2540(萬(wàn)元)

　　今年年末的權益乘數=9000/2540=3.54

　　(4)今年銷(xiāo)售額

　　=7500×(1+50%)=11250(萬(wàn)元)

　　稅后利潤=11250×8%=900(萬(wàn)元)

　　留存利潤=900×60%=540(萬(wàn)元)

　　今年年末的總資產(chǎn)=11250/1.25=9000(萬(wàn)元)

　　今年年末的股東權益=9000/3=3000(萬(wàn)元)

　　需要籌集的權益資本

　　=3000-(2000+540)=460(萬(wàn)元)

　　今年年末的負債=9000-3000=6000(萬(wàn)元)

　　今年需要增加的負債

　　=6000-4000=2000(萬(wàn)元)

　　(5)今年銷(xiāo)售額

　　=7500×(1+50%)=11250(萬(wàn)元)

　　稅后利潤=11250×8%=900(萬(wàn)元)

　　留存利潤=900×60%=540(萬(wàn)元)

　　今年年末股東權益=2000+540 =2540(萬(wàn)元)

　　今年年末總資產(chǎn)=2540×3=7620(萬(wàn)元)

　　今年資產(chǎn)周轉率=11250/7620=1.48(次)

　　4.

　　【正確答案】：(1)流動(dòng)比率=315/150=2.1

　　速動(dòng)比率=(45+90)/150=0.9

　　資產(chǎn)負債率=350/700×100%=50%

　　權益乘數=1/(1-50%)=2

　　(2)每股收益

　　=(凈利潤-優(yōu)先股股利)/流通在外的普通股加權平均數

　　=(63-5×2)/(50+9×4/12)=1(元)

　　每股凈資產(chǎn)

　　=年末普通股股東權益/年末流通在外的普通股股數

　　=[350-5×(8+2)]/(50+9)=5.08(元)

　　每股銷(xiāo)售收入=銷(xiāo)售收入/流通在外的普通股加權平均數=420/53=7.92(元)

　　市盈率=每股市價(jià)/每股收益=26/1=26

　　市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)=26/5.08=5.12

　　市銷(xiāo)率=每股市價(jià)/每股銷(xiāo)售收入=26/7.92=3.28

　　(3)總資產(chǎn)周轉率=420/700=0.6(次)

　　銷(xiāo)售凈利率=63/420×100%=15%

　　權益凈利率=63/350×100%=18%

　　(4)產(chǎn)權比率=權益乘數-1=1

　　長(cháng)期資本負債率=200/(200+350)×100%=36.36%

　　利息保障倍數=[63/(1-33%)+10]/10=10.40

　　(5)前年權益凈利率=16%×0.5×2.5=20%

　　去年權益凈利率=15%×0.6×2=18%

　　總變動(dòng)=18%-20%=-2%

　　其中：銷(xiāo)售凈利率變動(dòng)對權益凈利率的影響：

　　(15%-16%)×0.5×2.5=-1.25%

　　資產(chǎn)周轉率變動(dòng)對權益凈利率的影響：

　　15%×(0.6-0.5)×2.5=3.75%

　　權益乘數變動(dòng)對權益凈利率的影響：

　　15%×0.6×(2-2.5)=-4.5%

　　四、綜合題

　　1.

　　【正確答案】：(1)①因為資金在0時(shí)點(diǎn)和1時(shí)點(diǎn)都有投入，所以資金投入方式為分次投入。

　�、诩追桨赴�括初始期的靜態(tài)回收期

　　=3+5000/20000=3.25(年)

　�、跘=-65000+30000=-35000(元)，B=-5000×0.9091=-4545.5(元)

　�、�

　　包括初始期的動(dòng)態(tài)回收期=4+3554.5/12418=4.29(年)

　�、輧衄F值=-60000-4545.5+24792+22539+13660+12418=8863.5(元)

　　(2)對于甲方案，由于凈現值大于0，所以該方案可行性;

　　對于乙方案，由于項目的資本成本率10%大于內部收益率8%，所以該方案不可行;

　　對于丙方案，由于現值指數大于1，所以該方案可行。

　　(3)由于已經(jīng)知道乙方案不可行，所以，無(wú)需考慮乙方案。只需要比較甲方案和丙方案的年等額年金。

　　甲方案凈現值的等額年金=8863.5/3.7908=2338.16(元)

　　丙方案的凈現值=80000×(1.2-1)=16000(元)

　　丙方案凈現值的等額年金=16000/6.1446=2603.91(元)

　　由此可知，丙方案最優(yōu)。

　　(4)計算期的最小公倍數為10

　　甲方案需要重置一次。

　　甲方案調整后的凈現值=8863.5+8863.5×0.6209=14366.85(元)

　　丙方案的凈現值16000元不需要調整，由此可知，丙方案最優(yōu)。

　　Solution

　　(1) ①I(mǎi)n the time period 0 and 1 there is capital invested, so the way of investment is timely.

　�、� The static payback period of Scheme Jia with the inception of the project.

　　=3+5000/20000

　　=3.25(Years)

　�、� A=-65000+30000=-35000(Yuan)

　　B=-5000×0.9091=-4545.5(Yuan)

　�、�

　　The dynamic payback period with the inception of the project

　　=4+3554.5/12418

　　=4.29(Years)

　�、� Net PV=-60000-4545.5+24729+22539+13660+12418=8863.5(Yuan)

　　(2) The net PV of Scheme Jia is positive, so it is practical.

　　The cost of capital rate 10% is more than the internal rate 8%, so Scheme Yi is impractical.

　　The present index is more than 1, so Scheme Jia is practical.

　　(3) As it is known that Scheme Yi is impractical, we do not need to consider Scheme Yi, and should only compare the annuity of Scheme Jia and Yi.

　　Scheme Jia: Annuity of NPV =8863.5/3.7908=2338.16 (Yuan)

　　NPV of Scheme Bin=80000×(1.2-1)=16000(Yuan)

　　Scheme Bin: Annuity of NPV=16000/6.1446=2603.91 (Yuan)

　　It shows that Scheme Bin is the best.

　　(4) The least common multiple of computing period is 10.

　　Scheme Jia needs to be reset.

　　NPV after adjustment of Scheme Jia=8863.5+8863.5×0.6209=14366.85(Yuan)

　　NPV of Scheme is 16000, no adjustments. It shows that Scheme Bin is the beat.

　　2.

　　【正確答案】：(1)第一工序在產(chǎn)品的總體完工率為60%

　　第二工序在產(chǎn)品的總體完工率為

　　60%+40%=100%

　　甲產(chǎn)品在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量

　　=40×60%+60×100%=84(件)

　　甲產(chǎn)品單位產(chǎn)品的直接材料成本

　　=(120000+500000)/(416+84)=1240(元)

　　乙產(chǎn)品在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量

　　=100×60%+150×100%=210(件)

　　乙產(chǎn)品單位產(chǎn)品的直接材料成本

　　=(70000+300000)/(790+210)=370(元)

　　(2)第一工序在產(chǎn)品的總體完工率為

　　(20×50%)/(20+30)=20%

　　第二工序在產(chǎn)品的總體完工率為

　　(20+30×50%)/(20+30)=70%

　　甲產(chǎn)品在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量

　　=40×20%+60×70%=50(件)

　　甲產(chǎn)品單位產(chǎn)品的直接人工成本

　　=(13200+80000)/(416+50)=200(元)

　　乙產(chǎn)品在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量

　　=100×20%+150×70%=125(件)

　　乙產(chǎn)品單位產(chǎn)品的直接人工成本

　　=(23200+50000)/(790+125)=80(元)

　　(3)質(zhì)量檢驗的成本動(dòng)因分配率

　　=6000/(15+25)=150(元/次)

　　訂單處理的成本動(dòng)因分配率

　　=15000/(30+20)=300(元/份)

　　機器運行的成本動(dòng)因分配率

　　=120000/(400+600)=120(元/小時(shí))

　　設備調整準備的成本動(dòng)因分配率

　　=9000/(60+40)=90(元/次)

　　甲產(chǎn)品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本：

　　150×15+300×30+120×400+90×60

　　=64650(元)

　　單位作業(yè)成本：

　　(5250+64650)/(416+50)=150(元/件)

　　單位成本：1240+200+150=1590(元/件)

　　乙產(chǎn)品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本：

　　150×25+300×20+120×600+90×40

　　=85350(元)

　　單位作業(yè)成本：

　　(6150+85350)/(790+125)=100(元/件)

　　單位成本：370+80+100=550(元/件)

　　(4)本月發(fā)生的制造費用分配率：

　　150000/(600+400)=150(元/小時(shí))

　　甲產(chǎn)品分配本月發(fā)生的制造費用：

　　150×400=60000(元)

　　甲產(chǎn)品單位制造費用：

　　(5250+60000)/(416+50)=140.02(元/件)

　　甲產(chǎn)品單位成本：

　　1240+200+140.02=1580.02(元/件)

　　乙產(chǎn)品分配本月發(fā)生的制造費用：

　　150×600=90000(元)

　　乙產(chǎn)品單位制造費用：

　　(6150+90000)/(790+125)=105.08(元/件)

　　單位成本：370+80+105.08=555.08(元/件)

　　(5)作業(yè)成本法的計算結果更可靠，原因是在作業(yè)成本法下，采用不同層面的、眾多的成本動(dòng)因進(jìn)行作業(yè)成本(制造費用)的分配，而在傳統成本計算法下，僅僅是按照單一的分配基礎對制造費用(作業(yè)成本)進(jìn)行分配。

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